<p>澳新銀行的全球商品價格指數在 5 月份上漲了 0.7%，鋁價同比上漲 49.1%，這是由於波斯灣地區的生產因中東衝突損失而下降了 35%。</p>
<p><strong>摘要：</strong> <em>來源：澳新銀行商品價格指數，2026 年 5 月，發佈於 6 月 4 日</em></p>
<ul>
<li>澳新銀行全球商品價格指數在 5 月份環比上漲 0.7%，達到 410.0，同比上漲 1.3%，所有商品類別均錄得小幅增長</li>
<li>鋁價環比上漲 1.8%，同比上漲 49.1%，因波斯灣地區的一家大型冶煉廠在 3 月底受損；該地區的生產較衝突前水平下降了 35%，原材料進口也被阻礙</li>
<li>羊毛價格環比飆升 14.0%，同比上漲 75.3%，達到自 2011 年 10 月以來的最高水平，主要受強勁需求和供應緊張的推動</li>
<li>牛肉和羊肉價格在接近歷史高位附近趨於穩定；肉類和纖維指數同比上漲 19.4%</li>
<li>自衝突開始以來，林業市場的原木價格上漲了 11.9%，但更高的運輸成本正在吞噬這些收益，使新西蘭的碼頭價格保持不變</li>
<li>新西蘭元商品價格指數以當地貨幣計算在 5 月份環比下降 0.3%，降至 357.1，因新西蘭元走強抵消了全球價格的上漲</li>
</ul>
<p>中東衝突已成為全球商品價格（不僅僅是能源）的直接驅動因素，澳新銀行研究的 5 月份商品指數顯示，鋁價在供應中斷的尖端，正在重塑多個行業的價格動態。</p>
<p>澳新銀行全球商品價格指數在 5 月份上漲 0.7%，達到 410.0，儘管這是一個温和的月度增長，但掩蓋了其組成部分的顯著波動。該指數在過去一年中上漲了 1.3%，但有三種商品表現突出：羊毛同比上漲 75.3%；鋁價上漲 49.1%；牛肉上漲 25.3%。全球供應緊張是共同的主題。</p>
<p>鋁價的走勢直接與衝突相關。波斯灣地區約佔全球生產的 8% 到 9%。該地區的一家大型冶煉廠在 3 月底受損，廣泛的中斷使產量下降至衝突前水平的 35%。問題在於，原材料（包括鋁土礦和鋁土礦石）無法再進口到波斯灣，這意味着生產短缺不僅僅是修復一個設施的問題。5 月份的 1.8% 月度增長低估了累積衝擊；49.1% 的年度上漲更準確地反映了這一點。</p>
<p>羊毛價格飆升至自 2011 年 10 月以來的最高指數讀數，遵循了不同但結構上相似的邏輯，強勁的需求與受限的供應相遇。牛肉和羊肉價格在接近歷史高位附近趨於穩定，提供了一個底線，而不是新的上行空間。</p>
<p>對於新西蘭出口商而言，情況因地理和貨幣而複雜。林業説明了這個問題：自衝突開始以來，原木價格上漲了 11.9%，但由於霍爾木茲海峽的中斷和港口擁堵導致的運輸成本上升，完全吞噬了這些收益。5 月份新西蘭元商品價格指數下降了 0.3%，因新西蘭元略微走強，降低了全球價格上漲在當地貨幣中的價值，使該指數在 357.1 與全球價格讀數 410.0 之間保持不變。</p>
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<p>波斯灣地區鋁生產的打擊不是價格信號，而是結構性供應衝擊。該地區的產量減少 35%，佔全球生產的 8-9%，加上無法將原材料進口到波斯灣，這並不容易通過其他地方的生產來抵消。鋁價同比上漲 49.1% 反映了這一現實。對於新西蘭出口商而言，林業部門説明了一個次要的擠壓，這在商品市場中是熟悉的：市場價格在上漲，但收益被運輸成本吸收，而不是到達農場門口。5 月份新西蘭元指數在貨幣因素上落後於全球價格指數整整一個百分點，增加了另一層摩擦。</p>

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<p>ANZ 全球商品價格指數在 5 月份上漲了 0.7%，達到 410.0，主要受到供應緊張和中東衝突的推動。鋁價同比飆升 49.1%，原因是波斯灣地區生產下降了 35%；而羊毛價格同比上漲 75.3%，因需求強勁。相反，新西蘭元商品價格指數下降了 0.3%，因為新西蘭元走強抵消了全球的漲幅。更高的運輸成本也削弱了新西蘭出口商的林業價格上漲</p>

<p>ANZ's world commodity price index rose 0.7% in May, led by aluminium prices up 49.1% y/y after Persian Gulf production fell 35% due to Middle East conflict damage.</p>
<div class="lb-trans"><p>澳新銀行的全球商品價格指數在 5 月份上漲了 0.7%，鋁價同比上漲 49.1%，這是由於波斯灣地區的生產因中東衝突損失而下降了 35%。</p>
</div><p><strong>Summary:</strong> <em>Source: ANZ Commodity Price Index, May 2026, published June 4</em></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摘要：</strong> <em>來源：澳新銀行商品價格指數，2026 年 5 月，發佈於 6 月 4 日</em></p>
</div><ul>
<li>The ANZ World Commodity Price Index rose 0.7% m/m in May to 410.0, up 1.3% y/y, with all commodity groups posting incremental gains</li>
<li>Aluminium prices rose 1.8% m/m and are up 49.1% y/y after a large Persian Gulf smelter was damaged in late March; regional production is down 35% from pre-conflict levels, with raw material imports also blocked</li>
<li>Wool prices surged 14.0% m/m and 75.3% y/y, reaching their highest level since October 2011, driven by strong demand and tight supply</li>
<li>Beef and lamb prices are stabilising near record highs; the meat and fibre index is up 19.4% y/y</li>
<li>Forestry in-market log prices have risen 11.9% since the conflict began, but higher shipping costs are consuming the gains, leaving New Zealand wharfgate prices unchanged</li>
<li>The NZD Commodity Price Index in local currency terms fell 0.3% m/m in May to 357.1, with a stronger New Zealand dollar offsetting world price gains</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>澳新銀行全球商品價格指數在 5 月份環比上漲 0.7%，達到 410.0，同比上漲 1.3%，所有商品類別均錄得小幅增長</li>
<li>鋁價環比上漲 1.8%，同比上漲 49.1%，因波斯灣地區的一家大型冶煉廠在 3 月底受損；該地區的生產較衝突前水平下降了 35%，原材料進口也被阻礙</li>
<li>羊毛價格環比飆升 14.0%，同比上漲 75.3%，達到自 2011 年 10 月以來的最高水平，主要受強勁需求和供應緊張的推動</li>
<li>牛肉和羊肉價格在接近歷史高位附近趨於穩定；肉類和纖維指數同比上漲 19.4%</li>
<li>自衝突開始以來，林業市場的原木價格上漲了 11.9%，但更高的運輸成本正在吞噬這些收益，使新西蘭的碼頭價格保持不變</li>
<li>新西蘭元商品價格指數以當地貨幣計算在 5 月份環比下降 0.3%，降至 357.1，因新西蘭元走強抵消了全球價格的上漲</li>
</ul>
</div><p>The Middle East conflict has emerged as a direct driver of global commodity prices beyond energy, with ANZ Research's May commodity index showing aluminium at the sharp end of supply disruption that is reshaping price dynamics across multiple sectors.</p>
<div class="lb-trans"><p>中東衝突已成為全球商品價格（不僅僅是能源）的直接驅動因素，澳新銀行研究的 5 月份商品指數顯示，鋁價在供應中斷的尖端，正在重塑多個行業的價格動態。</p>
</div><p>The ANZ World Commodity Price Index rose 0.7% in May to 410.0, a modest monthly gain that masks considerable movement in its components. The index is up 1.3% over the past year, but three commodities account for the standout performance: wool, up 75.3% annually; aluminium, up 49.1%; and beef, up 25.3%. Tight global supply is the common thread.</p>
<div class="lb-trans"><p>澳新銀行全球商品價格指數在 5 月份上漲 0.7%，達到 410.0，儘管這是一個温和的月度增長，但掩蓋了其組成部分的顯著波動。該指數在過去一年中上漲了 1.3%，但有三種商品表現突出：羊毛同比上漲 75.3%；鋁價上漲 49.1%；牛肉上漲 25.3%。全球供應緊張是共同的主題。</p>
</div><p>Aluminium's trajectory is directly traceable to the conflict. The Persian Gulf region accounts for roughly 8 to 9% of global production. A large smelter in the region was damaged in late March, and the broader disruption has cut output to 35% below pre-conflict levels. The problem is compounding: raw materials, including alumina and bauxite, can no longer be imported into the Gulf, meaning the production shortfall is not simply a question of repairing one facility. The 1.8% monthly gain in May understates the cumulative shock; the 49.1% annual rise reflects it more accurately.</p>
<div class="lb-trans"><p>鋁價的走勢直接與衝突相關。波斯灣地區約佔全球生產的 8% 到 9%。該地區的一家大型冶煉廠在 3 月底受損，廣泛的中斷使產量下降至衝突前水平的 35%。問題在於，原材料（包括鋁土礦和鋁土礦石）無法再進口到波斯灣，這意味着生產短缺不僅僅是修復一個設施的問題。5 月份的 1.8% 月度增長低估了累積衝擊；49.1% 的年度上漲更準確地反映了這一點。</p>
</div><p>Wool's surge to its highest index reading since October 2011 follows a different but structurally similar logic, with strong demand meeting constrained supply. Beef and lamb prices have stabilised near record highs, providing a floor rather than fresh upside.</p>
<div class="lb-trans"><p>羊毛價格飆升至自 2011 年 10 月以來的最高指數讀數，遵循了不同但結構上相似的邏輯，強勁的需求與受限的供應相遇。牛肉和羊肉價格在接近歷史高位附近趨於穩定，提供了一個底線，而不是新的上行空間。</p>
</div><p>For New Zealand exporters, the picture is complicated by geography and currency. Forestry illustrates the problem: log prices have risen 11.9% since the conflict began, but elevated shipping costs, a direct consequence of Hormuz disruption and port congestion, are absorbing those gains entirely at the wharfgate. The NZD Commodity Price Index fell 0.3% in May as a slightly stronger New Zealand dollar reduced the local-currency value of world price gains, leaving the index at 357.1 against the world price reading of 410.0.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於新西蘭出口商而言，情況因地理和貨幣而複雜。林業説明了這個問題：自衝突開始以來，原木價格上漲了 11.9%，但由於霍爾木茲海峽的中斷和港口擁堵導致的運輸成本上升，完全吞噬了這些收益。5 月份新西蘭元商品價格指數下降了 0.3%，因新西蘭元略微走強，降低了全球價格上漲在當地貨幣中的價值，使該指數在 357.1 與全球價格讀數 410.0 之間保持不變。</p>
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</div><p>The Persian Gulf production hit to aluminium is not a price signal, it is a structural supply shock. A 35% output reduction from a region accounting for 8-9% of global production, compounded by the inability to import raw materials into the Gulf, is not easily offset by production elsewhere. The 49.1% year-on-year rise in aluminium prices reflects that reality. For New Zealand exporters, the forestry sector illustrates a secondary squeeze that will be familiar across commodity markets: in-market prices are rising, but the gains are being absorbed by shipping costs rather than landing at the farmgate. The NZD index underperforming the world price index by a full percentage point in May on currency alone adds another layer of friction.</p>
<div class="lb-trans"><p>波斯灣地區鋁生產的打擊不是價格信號，而是結構性供應衝擊。該地區的產量減少 35%，佔全球生產的 8-9%，加上無法將原材料進口到波斯灣，這並不容易通過其他地方的生產來抵消。鋁價同比上漲 49.1% 反映了這一現實。對於新西蘭出口商而言，林業部門説明了一個次要的擠壓，這在商品市場中是熟悉的：市場價格在上漲，但收益被運輸成本吸收，而不是到達農場門口。5 月份新西蘭元指數在貨幣因素上落後於全球價格指數整整一個百分點，增加了另一層摩擦。</p>
</div>

ANZ 商品指數因供應緊張而上漲，但紐元升值削減了出口收益