--- title: "《大行》摩通降汽車之家目標價至 32 港元 復甦能見度有限評級「中性」" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/288684090.md" description: "摩根大通下調汽車之家目標價至 32 港元，維持「中性」評級。因汽車零售銷售跌幅擴大及復甦能見度有限，該行預期線索收入持續受壓，新業務規模化前景不明。同時下調 2026 年及 2027 年非公認會計准則每股盈利預測，但維持收入預測不變，並指出股東回報計劃將持續至 2026 年。" datetime: "2026-06-04T07:42:12.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288684090.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288684090.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288684090.md) --- # 《大行》摩通降汽車之家目標價至 32 港元 復甦能見度有限評級「中性」 摩根大通發表報告指，汽車之家-S(02518.HK) 首季業績確認汽車下行週期持續對核心收入來源構成沉重壓力。乘聯會顯示，內地 4 月汽車零售銷售按年跌約 22%，較首季約 17% 的跌幅進一步惡化，該行預期第二季大幅復甦的空間有限。報告維持對汽車之家的「中性」評級，以預測 2026 年市盈率 13 倍為估值基礎，目標價由 40 港元下調至 32 港元，汽車之家 (ATHM.US) 美股目標價亦由 20 美元下調至 17 美元。 該行預期，受北京車展相關車廠開支帶動，媒體收入跌幅將按季收窄，但行業盈利能力低迷下，線索收入將繼續受壓。新的 O2O 交易服務業務正處於非常早期的試驗階段，規模化前景能見度低。該行建議等待經銷商預算復甦或新零售業務取得進展的更清晰證據，才轉為更積極的看法。 摩通下調汽車之家 2026 年及 2027 年非公認會計准則每股盈測 11% 及 3%，反映首季盈利低於預期，收入預測則維持不變。該行認為股東回報仍是公司一貫的優先事項，當前三年計劃（每年不少於 15 億元人民幣的股息及額外回購）將持續至 2026 年，今年下半年會討論新的三至五年框架。 ### 相關股票 - [ATHM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ATHM.US.md) - [02518.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02518.HK.md) - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM.US.md) - [JPM-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-M.US.md) - [JPM-C.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-C.US.md) - [JPM-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-D.US.md) - [JPM-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-L.US.md) - [8634.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8634.JP.md) - [JPM-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-K.US.md) - [JPM-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-J.US.md) ## 相關資訊與研究 - [汽車之家的股東在年度會議上通過了修訂和重述的章程文件](https://longbridge.com/zh-HK/news/290540487.md) - [在花旗下調目標價後，汽車之家（ATHM）的股票可能被低估了 4.2%](https://longbridge.com/zh-HK/news/290504949.md) - [汽車之家更新了香港的合規豁免和披露框架](https://longbridge.com/zh-HK/news/290554747.md) - [本田汽車（TSE:7267）的看漲理由可能會在 CEO 三部敏宏的電動車重組重置後發生變化——瞭解原因](https://longbridge.com/zh-HK/news/291027831.md) - [特朗普的關税政策反覆無常，已經讓日本的汽車製造商損失了 280 億美元，其中豐田汽車受到的打擊最大](https://longbridge.com/zh-HK/news/290964621.md)