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title: "美聯儲主席凱文·沃什的 7 個字可能會讓華爾街感到恐慌"
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description: "新任美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）在參議院作證時表示，貨幣政策將發生 “體制變革”。他主張減少美聯儲龐大的資產負債表，並放棄嚴格的通脹目標和前瞻性指引。這一轉變可能會消除華爾街所依賴的可預測性，從而增加借貸成本，並擾動歷史高位的股票估值"
datetime: "2026-06-04T08:35:17.000Z"
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# 美聯儲主席凱文·沃什的 7 個字可能會讓華爾街感到恐慌

## 關鍵點

-   傑羅姆·鮑威爾的美聯儲主席任期於 5 月 15 日結束，這意味着特朗普總統挑選的繼任者凱文·沃什現在掌舵。
-   沃什在參議院銀行委員會的證詞中呼籲對聯邦公開市場委員會（FOMC）使用利率和資產負債表工具的方式進行 “體制變革”。
-   美聯儲的變化似乎不可避免，這對歷史上高價的股市來説是一個令人擔憂的提議。
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華爾街這一年可謂歷史性的一年。**道瓊斯工業平均指數**(DJINDICES: ^DJI)、**標準普爾 500 指數**(SNPINDEX: ^GSPC) 和 **納斯達克綜合指數**(NASDAQINDEX: ^IXIC) 在 5 月結束時均創下歷史新高。此外，我們還見證了美聯儲權力的極為罕見的轉移。

雖然 5 月 15 日標誌着傑羅姆·鮑威爾的美聯儲主席任期的結束，但 5 月 22 日則被銘記為凱文·沃什作為中央銀行第 17 任負責人的正式開始。特朗普總統挑選的沃什在這一職位上帶來了五年的經驗，曾於 2006 年 2 月 24 日至 2011 年 3 月 31 日擔任美聯儲理事會和聯邦公開市場委員會（FOMC）成員。

_**人工智能會創造出世界上第一個萬億富翁嗎？** 我們的團隊剛剛發佈了一份關於一家鮮為人知的公司報告，該公司被稱為 “不可或缺的壟斷”，提供英偉達和英特爾都需要的關鍵技術。**繼續 »**_

但沃什在 4 月 21 日的參議院銀行委員會證詞中明確表示：變化即將到來。

美聯儲主席凱文·沃什由克拉倫斯·托馬斯法官宣誓就職。圖片來源：白宮官方照片，丹尼爾·託羅克拍攝。

## 華爾街所依賴的美聯儲可預測性可能很快消失

在與參議院銀行委員會主席蒂姆·斯科特（南卡羅來納州共和黨）交談時，沃什描繪了 2021 年和 2022 年 “致命的政策錯誤”，使通貨膨脹失控。他對斯科特參議員直言不諱的解決方案如下：

�3\> 我認為這意味着政策執行的體制變革。

這七個字的回答 “政策執行的體制變革” 應該讓華爾街感到恐懼，因為這意味着投資者一直依賴的美國主要金融機構的某些或全部可預測性可能很快就會消失。

凱文·沃什進一步區分了美聯儲的利率和資產負債表工具的效用，更傾向於前者。

在離開理事會和 FOMC 後的幾年裏，沃什成為美聯儲龐大資產負債表的直言不諱的批評者。從 2008 年 8 月到 2022 年 3 月，美聯儲的資產負債表膨脹了十倍，接近 9 萬億美元。截至 2026 年 5 月 27 日，資產負債表為 6.7 萬億美元。

�3\> 凱文·沃什提名：市場參與者將其解讀為鷹派選擇的一個原因 - 我同意 - 是因為他對大幅減少資產負債表的必要性持有的觀點。 �3\> �3\> 31 萬億美元的美國經濟需要的流動性和融資需求超過了... pic.twitter.com/zYunGAItV8 �3\> �3\> -- 約瑟夫·布魯蘇埃拉斯（@joebrusuelas）2026 年 1 月 30 日

沃什明確表示希望大幅削減這些資產，這些資產由長期國債和抵押貸款支持證券組成。然而，出售數萬億美元的國債可能會壓垮歷史上昂貴的股市。由於債券價格和收益率呈反向移動，出售大量國債可能會壓低價格，提高收益率，並增加借貸成本。這就像實施加息，而這並不是一個高價、由人工智能驅動的股市所能接受的。

在利率政策的執行中進行體制變革將涉及改變 FOMC 對通貨膨脹的看法。

在過去的 14 年中，FOMC 的 2% 長期通貨膨脹目標一直是美國經濟的金標準。沃什希望將嚴格的通貨膨脹目標以及前瞻性指引（如點陣圖）拋棄。

在他的證詞中，沃什為通貨膨脹提供了一個新的定義：

�3\> 我認為價格穩定應該是價格變化到沒有人談論它的程度。

新任美聯儲主席對通貨膨脹的定義為 FOMC 調整貨幣政策提供了相當大的靈活性。同時，這也將消除使中央銀行成為華爾街支柱的嚴格可預測性。

在沃什掌舵的情況下，變化似乎不可避免——這對幾乎沒有錯誤餘地的股市來説是一個令人擔憂的提議。

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