我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。國內電影票房銷售激增，標誌着自疫情以來最強勁的五個月開局。儘管 AMC 娛樂面臨着稀釋和虧損的重大挑戰，分析師們強調了其他選擇，如喜滿客影城，該公司盈利並支付股息；IMAX，受益於高端格式；以及 EPR 房地產，一家收益率為 6.4% 的房地產投資信託公司。這些選擇提供了比 AMC 高風險特徵更穩定的方式來利用電影復甦
關鍵點
- 今年國內電影票房銷售比自 COVID-19 大流行以來的任何一年都要高。
- 分析師預計 AMC 和 Cinemark 今年的收入將實現兩位數增長。
- EPR Properties 當前收益率為 6.4%，為多廳復興提供了房地產投資信託（REIT）機會。
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你可能沒有意識到，但你當地的多廳影院正經歷自 2019 年以來的最佳年份。今年迄今為止，國內電影院的票房收入已達到 37 億美元，比去年同期的票房收入高出 10%，比兩年前高出 40%。這是自 COVID-19 危機以來，行業在任何一年中的最強五個月開局。
現在是購買 AMC Entertainment（紐約證券交易所代碼：AMC）的好時機嗎？儘管美國的觀影人數達到了七年來的最高點，但 AMC 股票在過去一年中幾乎減半。在過去五年中，AMC 股票的價格暴跌——請做好心理準備——按拆分調整後下降了超過 99%。
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圖片來源：Getty Images。
AMC 股票表現不佳有一些合理的原因，但這是否終於是考慮 AMC 股票作為可行投資的好時機？如果你仍然不信，也許你會考慮一些波動性較小的方式來參與電影復甦，比如同行 Cinemark（紐約證券交易所代碼：CNK）、體驗超大屏幕的 IMAX（紐約證券交易所代碼：IMAX）或多廳房東 EPR Properties（紐約證券交易所代碼：EPR）。讓我們仔細看看為什麼 AMC 仍然有很多需要證明的地方，以及為什麼這些較小的參與者可能是及時的機會。
1. Cinemark
Cinemark 的規模小於 AMC，但在關鍵盈利里程碑上已經領先多年。AMC 仍在出現年度虧損，預計最早要到 2029 年才能扭轉局面。Cinemark 自 2023 年以來一直盈利。自然，AMC 沒有正的市盈率。Cinemark 的市盈率不到 14 倍。Cinemark 自去年初以來甚至開始支付季度股息。
不僅僅是令人困惑的虧損讓 AMC 受到限制。AMC 是過去五年表現最差的股票之一，因為它通過發行新股稀釋了股東的權益，速度比其爆米花機吐出鬆軟金色美味的速度還快。自 2019 年以來，AMC 的完全稀釋、拆分調整後的股本數量激增了 42 倍。這不是打字錯誤。Cinemark 在此期間的股本數量僅温和增長了 14%。
兩家公司在收入增長的基本面上都令人鼓舞。你知道票房銷售在上升，但兩家連鎖店都通過提供更昂貴的選項和與電影相關的收藏品來增強了其小吃攤的產品。分析師預計這兩家公司今年的收入將增長 11% 到 12%，如果觀影趨勢繼續向好，這可能顯得保守。
2. IMAX
你可能已經體驗過 IMAX 的增強視覺和音效，觀看巨型投影屏幕上的影片。一些明顯的大片導演甚至使用專門設計的相機拍攝場景，以利用 IMAX 的增強效果。
推動最近票房銷售激增的壞消息是，吸引觀眾的並不是典型的 IMAX 影片。上個週末，兩個最大的吸引力是 Backrooms 和 Obsession。儘管是由一位 20 歲的 YouTuber 製作，預算為 1000 萬美元，Backrooms 在國內票房收入超過 8000 萬美元。Obsession 是自 E.T. 以來的第一部全國性院線發行影片——44 年前——在第二和第三週的週末票房都實現了增長。
最近幾周，幾部微預算影片在多廳影院的表現並不理想，但 IMAX 仍將表現良好。今年迄今為止，三部票房最高的影片都得到了 IMAX 的處理。今年晚些時候即將上映的更大規模的影片也可以説是如此。AMC、Cinemark 和 IMAX 都會很好。
IMAX 的市盈率為今年預計收益的 23 倍。Cinemark 自然便宜得多，但 IMAX 在過去一年中持續實現了兩位數的收益超預期。
3. EPR Properties
我最後的影院投資推薦並不是一個實際的放映商或體驗增強者。EPR 恰好是全國許多影院的房東。EPR 是一家專注於體驗性物業的房地產投資信託（REIT）。它擁有遊樂園、“吃喝玩樂” 場所，以及，當然，還有幾家 AMC 多廳影院。
如果 AMC 拖欠其擁有的影院，EPR 是否會面臨風險？當然會，但它有一個多元化的投資組合。EPR 最大的風險是在經濟放緩時消費者的非必需支出大幅下降。在此期間，EPR 投資者正在收取豐厚的 6.4% 收益率。至少，這足以支付可收集的爆米花桶的開銷。
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Rick Munarriz 持有 EPR Properties 的股份。The Motley Fool 持有並推薦 EPR Properties。The Motley Fool 有披露政策。
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