<p>全球投資者對印尼的信心迅速下降，因為該國的股票以全球最快的速度下跌，貨幣貶值至歷史低點。</p>
<p>僅在創下歷史新高五個月後，基準股指已下跌 36%，成為 2026 年全球 90 多個指標中表現最差的市場。印尼盾貶值超過 7%，而外國投資者已從印尼債券中撤回數十億美元。</p>
<p>這標誌着這個資源豐富的國家發生了戲劇性的轉變，曾是許多新興市場投資組合中的重要配置。令投資者感到不安的是，普拉博沃·蘇比安託總統所追求的更具民粹主義和干預主義的議程，並且在這個長期被視為對外國投資者友好的國家中不斷升級。</p>
<p>“在亞洲的大交易是賣出印尼，” 對沖基金 K2 資產管理公司的研究主管喬治·布布拉斯表示，該公司管理着約 43 億美元的資產。在那裏投資了幾十年後，他在 2024 年退出了所有頭寸。</p>
<p>“我對印尼沒有任何投資，” 他説。“我不會給他們機會。”</p>
<p>自 2024 年 10 月上任以來，普拉博沃承諾將年增長率提高到 8%，推出全國免費學校餐計劃，擴大國家在經濟中的角色，並向主權財富基金 Danantara 注入數十億美元。最近，他直接控制關鍵商品出口以遏制逃税的舉措引發了出口商股票的拋售。</p>
<h3>東盟情報</h3>
<p>獲取東南亞各地企業的洞察</p>
<p>獲取免費報告</p>
<p>對於許多投資者來説，2025 年前財政部長斯里·穆利亞尼·印德拉瓦蒂的離職標誌着一個轉折點。她被廣泛視為財政紀律的保證，曾向市場保證印尼將保持保守的預算管理，這幫助其獲得投資級信用評級並吸引長期外國資本。</p>
<p>現在，投資者開始質疑這些承諾是否仍然有效。</p>
<p>“國內政治不確定性是全球投資者通常會反應的典型新興市場風險，他們往往會選擇觀望，直到可預測性重新出現，” 摩根大通私人銀行亞洲利率與外匯策略負責人唐宇軒表示。“在這個階段，我們仍然建議保持謹慎。”</p>
<p>另見</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e4858f9b0766b5eb70d37822f7764d41e4d52807d0c589257b05c5caad5f517d/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e4858f9b0766b5eb70d37822f7764d41e4d52807d0c589257b05c5caad5f517d/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>印尼的行業支柱正在增長，但許多卻在全球指數中消失</h3>
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<h3>印尼的商品出口動盪引發行業警報，投資者緊張</h3>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/990bd5831df265b3ef3ac0752eac4209d1b2324ff97569c75e70841c2975d95b/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/990bd5831df265b3ef3ac0752eac4209d1b2324ff97569c75e70841c2975d95b/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>隨着印尼盾創下歷史低點，市場對印尼央行加息的押注加劇</h3>
<p>印尼盾已成為市場焦慮的最明顯表現，自普拉博沃上任以來貶值約 14%，在 2026 年成為亞洲最弱的貨幣。</p>
<p>在週四（6 月 4 日），印尼盾突破了每美元 18,000 的歷史關口，期權市場顯示進一步下跌的信號。交易員認為到 12 月貶值至 19,000 的概率約為 45%，一年後貶值至 20,000 的概率為 27%。</p>
<p>“印尼空頭的核心驅動因素是對印尼盾的看跌前景，投資者對宏觀失衡和政策可信度，尤其是在財政方面，仍然感到擔憂，” Allspring Global Investments 的投資組合經理加里·譚表示，該公司管理着約 6240 億美元的資產。</p>
<p>壓力已超出貨幣市場。</p>
<p>自 2025 年 8 月以來，外國投資者已將其印尼主權債務持有量削減了 86 萬億印尼盾（48 億美元），約佔 9%。這些債券在 2026 年對以美元計價的投資者損失超過 8%，而新興市場債務整體僅增長 1.6%——儘管印尼央行進行了多次干預。</p>
<p>另一個擔憂是中央銀行對政府債務的持有量不斷增加。印尼央行目前持有約 27% 的主權債券，這在新興經濟體中是一個異常高的比例。</p>
<p>“最初是為了改善債券市場流動性而進行的購買，可能變成了一種量化寬鬆的形式，” Gama Asset Management SA 的投資組合經理拉吉夫·德梅洛表示，並補充説投資者希望獲得更明確的指導，以瞭解這些持有是否已經穩定，或可能上升或下降。</p>
<p>拋售還重新引發了對印尼主權信用狀況的擔憂。該國在 2012 年至 2017 年間獲得了主要評級機構的投資級評級，此前經過多年的財政紀律改善。一些投資者現在擔心，如果對政策制定的信心減弱，這些來之不易的成果可能會開始瓦解。</p>
<p>“這些成果非常難以獲得，卻很容易失去，” 瑞士銀行資產管理公司新興市場及亞太地區固定收益負責人沙邁拉·汗表示。她管理的一個新興市場固定收益基金在過去三年中超過了 93% 的同類基金。</p>
<p>“我們希望看到他們不會危及任何這些政策，以及因此獲得的好處，” 她補充道。</p>
<h2>MSCI 衝擊</h2>
<p>2026 年初，投資者又遭遇了一次打擊，當 MSCI 表示印尼可能會從新興市場降級為前沿市場，這引發了該國數十年來最嚴重的股市崩盤之一。該警告具有重要意義，因為該指數編制者影響着數十億美元的全球資金分配。</p>
<p>MSCI 指出的問題早於普拉博沃的任期，反映了他的政府希望解決的結構性問題，包括企業所有權集中和監管監督鬆懈。有關當局已通過更嚴格的信息披露要求和提議修改自由流通規則作出回應，但這些措施對止住拋售幾乎沒有幫助。</p>
<p>週四，基準指數跌至 2020 年底以來的最低點，2026 年的損失擴大至超過 30%，因對印尼前景和主權信用評級可能下調的擔憂。</p>
<p>新加坡 Farringdon 資產管理公司的首席投資官 Ana Isabel Gonzalez Encinas 表示：“我不相信股東披露會足夠透明以改變真正的問題。” 該公司在 2025 年開始出售印尼股票，此前一直是長期買家。“如果我不能信任基礎設施，我不想成為最後一個試圖退出的人。”</p>
<p>普拉博沃及其政府認為，國家需要更積極的政策來擺脱中等收入陷阱，提升價值鏈，並利用其在全球供應鏈中的戰略位置。</p>
<p>他在三月份接受彭博社採訪時表示：“市場並不理解我。我只是做我認為對我的人民最有利的事情。”</p>
<p>除了政策轉變，市場還面臨執行風險。政府計劃加強對商品出口的控制，實施支出計劃並打擊腐敗，這些都留下了許多關於新框架如何在實踐中運作的未解之謎。</p>
<p>SGMC Capital 的合夥人 Mohit Mirpuri 表示：“讓投資者感到不安的不是概念本身，而是實施缺乏清晰度。”</p>
<p>如今，全球投資者並不缺乏替代選擇。韓國和台灣提供了對人工智能繁榮的投資機會，儘管近期盧比承壓，印度可能繼續吸引長期資本，因其增長和改革的樂觀情緒，而巴西則受益於更高的商品和能源價格。</p>
<p>阿爾凱維姆資本創始人 Maxence Visseau 表示，該投資公司對印尼股票的配置不足，投資者 “壓倒性地削減” 了風險敞口。“國內問題首先出現，且更具結構性。伊朗戰爭是加速因素。”</p>
<h2>還沒有破裂</h2>
<p>可以肯定的是，少數投資者認為印尼的長期故事已經破裂。</p>
<p>經濟仍在以超過 5% 的速度增長，政府債務相對較低，作為全球最大的鎳生產國，印尼在全球供應鏈中佔據關鍵位置。其 2.8 億人口年輕、增長迅速且日益富裕。</p>
<p>全球基金經理現在所需要的是保證——一個他們信任的財政錨，一個可以自由追求其任務的中央銀行，以及關於 Danantara 和國家在經濟中角色的更大透明度。</p>
<p>印尼是否能夠恢復這種可預測性可能決定外國資本回流的速度。儘管普拉博沃有雄心壯志，投資者表示，政府最終需要市場接受其願景。</p>
<p>K2 的 Boubouras 表示：“他們確實需要一個合作伙伴——債券持有者。” 在此之前，“賣出印尼” 的策略在可預見的未來將繼續保持。” 彭博社</p>
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印尼 ETF - Market Vectors

印尼 MSCI ETF - iShares

<p>全球投資者對印尼的信心迅速下降，導致 “賣出” 情緒蔓延，股市暴跌 36%，印尼盾創下歷史新低。這一下降趨勢是由於總統普拉博沃·蘇比安託的干預政策以及前財政部長斯里·穆利亞尼·印德拉瓦蒂的離職，引發了對財政紀律和信用評級的擔憂。外國投資者已從債券市場撤回數十億美元，市場擔心貨幣進一步貶值和可能失去投資級別的地位</p>

<p>GLOBAL investors are rapidly losing confidence in Indonesia as the nation’s stocks tumble at the fastest pace worldwide and its currency sinks to all-time lows.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球投資者對印尼的信心迅速下降，因為該國的股票以全球最快的速度下跌，貨幣貶值至歷史低點。</p>
</div><p>Just five months after hitting a record high, the benchmark stock index has tumbled 36 per cent to become the worst performer in 2026 among more than 90 global gauges tracked by Bloomberg. The rupiah has weakened more than 7 per cent, while foreign investors have pulled billions of dollars from Indonesian bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p>僅在創下歷史新高五個月後，基準股指已下跌 36%，成為 2026 年全球 90 多個指標中表現最差的市場。印尼盾貶值超過 7%，而外國投資者已從印尼債券中撤回數十億美元。</p>
</div><p>It marks a dramatic turn for a commodities-rich country that had been a staple allocation in many emerging-market portfolios. What has unnerved investors is the more populist and interventionist agenda that President Prabowo Subianto has been pursuing – and steadily ratcheting up – in a nation long seen as friendly to foreign investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>這標誌着這個資源豐富的國家發生了戲劇性的轉變，曾是許多新興市場投資組合中的重要配置。令投資者感到不安的是，普拉博沃·蘇比安託總統所追求的更具民粹主義和干預主義的議程，並且在這個長期被視為對外國投資者友好的國家中不斷升級。</p>
</div><p>The big trade in Asia “is sell Indonesia,” said George Boubouras, head of research at hedge fund K2 Asset Management, which oversees about US$4.3 billion. After decades of investing there, he exited all positions in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在亞洲的大交易是賣出印尼，” 對沖基金 K2 資產管理公司的研究主管喬治·布布拉斯表示，該公司管理着約 43 億美元的資產。在那裏投資了幾十年後，他在 2024 年退出了所有頭寸。</p>
</div><p>“I have zero exposure to Indonesia,” he said. “I won’t give them an opportunity.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我對印尼沒有任何投資，” 他説。“我不會給他們機會。”</p>
</div><p>Since taking office in October 2024, Prabowo has pledged to boost annual growth to 8 per cent, rolled out a nationwide free school meals programme, expanded the state’s role in the economy and channelled billions of dollars into sovereign wealth fund Danantara. More recently, his move to take direct control of key commodity exports to curb tax evasion triggered a sell-off in exporter stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2024 年 10 月上任以來，普拉博沃承諾將年增長率提高到 8%，推出全國免費學校餐計劃，擴大國家在經濟中的角色，並向主權財富基金 Danantara 注入數十億美元。最近，他直接控制關鍵商品出口以遏制逃税的舉措引發了出口商股票的拋售。</p>
</div><h3>Asean Intelligence</h3>
<div class="lb-trans"><h3>東盟情報</h3>
</div><p>Get insights into businesses across South-east Asia</p>
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</div><p>Get the free report</p>
<div class="lb-trans"><p>獲取免費報告</p>
</div><p>For many investors, the departure in 2025 of former Finance Minister Sri Mulyani Indrawati marked a turning point. Widely seen as a guarantor of fiscal discipline, she had reassured markets that Indonesia would maintain the conservative budget management that helped it earn investment-grade credit ratings and attract long-term foreign capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於許多投資者來説，2025 年前財政部長斯里·穆利亞尼·印德拉瓦蒂的離職標誌着一個轉折點。她被廣泛視為財政紀律的保證，曾向市場保證印尼將保持保守的預算管理，這幫助其獲得投資級信用評級並吸引長期外國資本。</p>
</div><p>Now, investors are starting to question if those commitments still hold.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在，投資者開始質疑這些承諾是否仍然有效。</p>
</div><p>“Domestic political uncertainty is a typical EM risk that global investors tend to react to by staying on the sidelines until predictability re‑emerges,” said Tang Yuxuan, Asia head of rates &amp; foreign-exchange strategy at JPMorgan Private Bank in Hong Kong. “We still advise caution at this stage.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“國內政治不確定性是全球投資者通常會反應的典型新興市場風險，他們往往會選擇觀望，直到可預測性重新出現，” 摩根大通私人銀行亞洲利率與外匯策略負責人唐宇軒表示。“在這個階段，我們仍然建議保持謹慎。”</p>
</div><p>SEE ALSO</p>
<div class="lb-trans"><p>另見</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e4858f9b0766b5eb70d37822f7764d41e4d52807d0c589257b05c5caad5f517d/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e4858f9b0766b5eb70d37822f7764d41e4d52807d0c589257b05c5caad5f517d?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Indonesia’s sector stalwarts are growing, yet many are disappearing from global indices</h3>
<div class="lb-trans"><h3>印尼的行業支柱正在增長，但許多卻在全球指數中消失</h3>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/fa290f39e1f548d921b6e13cf8ce407c7f21d2c5f6fd759d24bf7e545a612133/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/fa290f39e1f548d921b6e13cf8ce407c7f21d2c5f6fd759d24bf7e545a612133?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Indonesia’s commodity export shake-up sparks industry alarm, investor jitters</h3>
<div class="lb-trans"><h3>印尼的商品出口動盪引發行業警報，投資者緊張</h3>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/990bd5831df265b3ef3ac0752eac4209d1b2324ff97569c75e70841c2975d95b/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/990bd5831df265b3ef3ac0752eac4209d1b2324ff97569c75e70841c2975d95b?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Bets on Bank Indonesia rate hike ratchet up as rupiah hits record low</h3>
<div class="lb-trans"><h3>隨着印尼盾創下歷史低點，市場對印尼央行加息的押注加劇</h3>
</div><p>The rupiah has become the clearest expression of market anxiety, falling about 14 per cent since Prabowo took office and ranking as Asia’s weakest currency in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>印尼盾已成為市場焦慮的最明顯表現，自普拉博沃上任以來貶值約 14%，在 2026 年成為亞洲最弱的貨幣。</p>
</div><p>It breached a historic 18,000-per-dollar level on Thursday (Jun 4), and options markets signal further declines. Traders assign around a 45 per cent chance it falls to 19,000 by December and a 27 per cent probability of a slide to 20,000 one year from now.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週四（6 月 4 日），印尼盾突破了每美元 18,000 的歷史關口，期權市場顯示進一步下跌的信號。交易員認為到 12 月貶值至 19,000 的概率約為 45%，一年後貶值至 20,000 的概率為 27%。</p>
</div><p>“The core driver behind shorts in Indonesia is the bearish outlook for the rupiah, where investors remain concerned about macro imbalances and policy credibility, particularly on the fiscal side,” said Gary Tan, a portfolio manager at Allspring Global Investments, which oversees about US$624 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>“印尼空頭的核心驅動因素是對印尼盾的看跌前景，投資者對宏觀失衡和政策可信度，尤其是在財政方面，仍然感到擔憂，” Allspring Global Investments 的投資組合經理加里·譚表示，該公司管理着約 6240 億美元的資產。</p>
</div><p>Pressure has spread beyond the currency market.</p>
<div class="lb-trans"><p>壓力已超出貨幣市場。</p>
</div><p>Foreign investors have cut their Indonesian sovereign debt holdings by 86 trillion rupiah (US$4.8 billion), or about 9 per cent, since August 2025. The bonds have lost more than 8 per cent for US dollar-based investors in 2026, compared with a 1.6 per cent gain for emerging-market debt overall – despite repeated intervention by Bank Indonesia.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2025 年 8 月以來，外國投資者已將其印尼主權債務持有量削減了 86 萬億印尼盾（48 億美元），約佔 9%。這些債券在 2026 年對以美元計價的投資者損失超過 8%，而新興市場債務整體僅增長 1.6%——儘管印尼央行進行了多次干預。</p>
</div><p>Another concern is the central bank’s growing ownership of government debt. Bank Indonesia now holds about 27 per cent of sovereign bonds, an unusually high share for an emerging economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一個擔憂是中央銀行對政府債務的持有量不斷增加。印尼央行目前持有約 27% 的主權債券，這在新興經濟體中是一個異常高的比例。</p>
</div><p>“What started as purchases to improve the bond market’s liquidity might have become more of a type of quantitative easing,” said Rajeev De Mello, a portfolio manager at Gama Asset Management SA, adding that investors want clearer guidance on whether those holdings have stabilized or are likely to rise or fall.</p>
<div class="lb-trans"><p>“最初是為了改善債券市場流動性而進行的購買，可能變成了一種量化寬鬆的形式，” Gama Asset Management SA 的投資組合經理拉吉夫·德梅洛表示，並補充説投資者希望獲得更明確的指導，以瞭解這些持有是否已經穩定，或可能上升或下降。</p>
</div><p>The selloff has also revived concerns about Indonesia’s sovereign credit profile. The country won investment-grade ratings from major agencies around 2012 to 2017 after years of improving fiscal discipline. Some investors now worry those hard-won gains could begin to unravel if confidence in policymaking weakens.</p>
<div class="lb-trans"><p>拋售還重新引發了對印尼主權信用狀況的擔憂。該國在 2012 年至 2017 年間獲得了主要評級機構的投資級評級，此前經過多年的財政紀律改善。一些投資者現在擔心，如果對政策制定的信心減弱，這些來之不易的成果可能會開始瓦解。</p>
</div><p>“They’re very hard to gain, very easy to lose,” said Shamaila Khan, the New York-based head of fixed income for emerging markets &amp; Asia Pacific at UBS Asset Management. She manages an emerging markets fixed income fund that’s outperformed 93 per cent of peers over the past three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>“這些成果非常難以獲得，卻很容易失去，” 瑞士銀行資產管理公司新興市場及亞太地區固定收益負責人沙邁拉·汗表示。她管理的一個新興市場固定收益基金在過去三年中超過了 93% 的同類基金。</p>
</div><p>“We want to see that they don’t jeopardise any of those policies, and the benefits they have received as a result,” she added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們希望看到他們不會危及任何這些政策，以及因此獲得的好處，” 她補充道。</p>
</div><h2>MSCI shock</h2>
<div class="lb-trans"><h2>MSCI 衝擊</h2>
</div><p>Investors were dealt another blow earlier in 2026 when MSCI said Indonesia could be downgraded from emerging market to frontier status, triggering one of the country’s worst stock-market routs in decades. The warning carried weight because the index compiler influences how billions of dollars are allocated globally.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年初，投資者又遭遇了一次打擊，當 MSCI 表示印尼可能會從新興市場降級為前沿市場，這引發了該國數十年來最嚴重的股市崩盤之一。該警告具有重要意義，因為該指數編制者影響着數十億美元的全球資金分配。</p>
</div><p>The issues MSCI flagged predate Prabowo and reflect structural problems his administration says it wants to fix, including concentrated corporate ownership and lax regulatory oversight. Authorities have responded with tighter disclosure requirements and proposed changes to free-float rules, but the measures have done little to halt the selloff.</p>
<div class="lb-trans"><p>MSCI 指出的問題早於普拉博沃的任期，反映了他的政府希望解決的結構性問題，包括企業所有權集中和監管監督鬆懈。有關當局已通過更嚴格的信息披露要求和提議修改自由流通規則作出回應，但這些措施對止住拋售幾乎沒有幫助。</p>
</div><p>On Thursday, the benchmark index fell to its lowest since late 2020, extending 2026’s losses to more than 30 per cent on worries over Indonesia’s outlook and the potential for a sovereign credit-rating downgrade.</p>
<div class="lb-trans"><p>週四，基準指數跌至 2020 年底以來的最低點，2026 年的損失擴大至超過 30%，因對印尼前景和主權信用評級可能下調的擔憂。</p>
</div><p>“I’m not convinced the shareholder disclosure will be transparent enough to change the real issue,” said Ana Isabel Gonzalez Encinas, chief investment officer at Farringdon Asset Management in Singapore, which started selling Indonesian stocks in 2025 after being a long-term buyer. “If I can’t trust the plumbing, I don’t want to be the last one trying to get out.”</p>
<div class="lb-trans"><p>新加坡 Farringdon 資產管理公司的首席投資官 Ana Isabel Gonzalez Encinas 表示：“我不相信股東披露會足夠透明以改變真正的問題。” 該公司在 2025 年開始出售印尼股票，此前一直是長期買家。“如果我不能信任基礎設施，我不想成為最後一個試圖退出的人。”</p>
</div><p>Prabowo and his government argue that the country needs more aggressive policies to escape the middle-income trap, move up the value chain and capitalise on its strategic position in global supply chains.</p>
<div class="lb-trans"><p>普拉博沃及其政府認為，國家需要更積極的政策來擺脱中等收入陷阱，提升價值鏈，並利用其在全球供應鏈中的戰略位置。</p>
</div><p>“The markets are not understanding me,” he said in a Bloomberg interview in March. “I just do what I think is in the best interests of my people.”</p>
<div class="lb-trans"><p>他在三月份接受彭博社採訪時表示：“市場並不理解我。我只是做我認為對我的人民最有利的事情。”</p>
</div><p>Beyond the policy shifts, markets are also grappling with execution risk. The government’s plans to take greater control of commodity exports, carry out spending programmes and pursue a corruption crackdown have left many unanswered questions about how the new frameworks will work in practice.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了政策轉變，市場還面臨執行風險。政府計劃加強對商品出口的控制，實施支出計劃並打擊腐敗，這些都留下了許多關於新框架如何在實踐中運作的未解之謎。</p>
</div><p>“What is unsettling investors is less the concept itself and more the lack of clarity around implementation,” said Mohit Mirpuri, a partner at SGMC Capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>SGMC Capital 的合夥人 Mohit Mirpuri 表示：“讓投資者感到不安的不是概念本身，而是實施缺乏清晰度。”</p>
</div><p>Global investors have no lack of alternatives today. South Korea and Taiwan offer exposure to the AI boom, India may continue to attract long-term capital on growth and reform optimism, despite recent pressure on the rupee, while Brazil benefits from higher commodity and energy prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>如今，全球投資者並不缺乏替代選擇。韓國和台灣提供了對人工智能繁榮的投資機會，儘管近期盧比承壓，印度可能繼續吸引長期資本，因其增長和改革的樂觀情緒，而巴西則受益於更高的商品和能源價格。</p>
</div><p>Maxence Visseau, founder of Arkevium Capital in Dubai, said the investment firm is underweight Indonesian stocks and that investors are “overwhelmingly cutting” exposure. “The domestic issues came first and are more structural. The Iran war is the accelerant.”</p>
<div class="lb-trans"><p>阿爾凱維姆資本創始人 Maxence Visseau 表示，該投資公司對印尼股票的配置不足，投資者 “壓倒性地削減” 了風險敞口。“國內問題首先出現，且更具結構性。伊朗戰爭是加速因素。”</p>
</div><h2>Not broken yet</h2>
<div class="lb-trans"><h2>還沒有破裂</h2>
</div><p>To be sure, few investors believe Indonesia’s long-term story is broken.</p>
<div class="lb-trans"><p>可以肯定的是，少數投資者認為印尼的長期故事已經破裂。</p>
</div><p>The economy is still expanding by more than 5 per cent, government debt remains relatively low and the country occupies a critical position in global supply chains as the world’s largest nickel producer. Its population of 280 million is young, growing and increasingly affluent.</p>
<div class="lb-trans"><p>經濟仍在以超過 5% 的速度增長，政府債務相對較低，作為全球最大的鎳生產國，印尼在全球供應鏈中佔據關鍵位置。其 2.8 億人口年輕、增長迅速且日益富裕。</p>
</div><p>What global fund managers say they need now is reassurance – a fiscal anchor they trust, a central bank free to pursue its mandate, greater transparency around Danantara and the state’s role in the economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球基金經理現在所需要的是保證——一個他們信任的財政錨，一個可以自由追求其任務的中央銀行，以及關於 Danantara 和國家在經濟中角色的更大透明度。</p>
</div><p>Whether Indonesia can restore that predictability may determine how quickly foreign capital returns. For all of Prabowo’s ambitions, investors say the government ultimately needs markets to buy into its vision.</p>
<div class="lb-trans"><p>印尼是否能夠恢復這種可預測性可能決定外國資本回流的速度。儘管普拉博沃有雄心壯志，投資者表示，政府最終需要市場接受其願景。</p>
</div><p>“They do need a partner – the bond-holder,” said K2’s Boubouras. Until then, “sell Indonesia is maintained for the foreseeable future.” BLOOMBERG</p>
<div class="lb-trans"><p>K2 的 Boubouras 表示：“他們確實需要一個合作伙伴——債券持有者。” 在此之前，“賣出印尼” 的策略在可預見的未來將繼續保持。” 彭博社</p>
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Tumbling stocks, sinking rupiah: ‘Sell Indonesia’ sweeps trading desks as Prabowo tightens grip

Businesstimes News

K2 Asset Management Holdings Ltd

摩根大通

瑞銀集團

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

股市暴跌，印尼盾貶值：隨着普拉博沃加強掌控，‘拋售印尼’ 的情緒席捲交易台