--- title: "看空多年後轉向！摩根大通上調特斯拉評級：人形機器人驅動下一個十年增長" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/288856199.md" description: "摩根大通將特斯拉評級從” 減持” 上調至” 中性”，目標價大幅上調至 475 美元（此前是 145 美元），標誌着這家華爾街大行多年以來對特斯拉的估值框架正在發生根本性轉變——從傳統汽車業務盈利能力，轉向自動駕駛與機器人技術的長期增長潛力。" datetime: "2026-06-05T11:41:19.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288856199.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288856199.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288856199.md) --- # 看空多年後轉向！摩根大通上調特斯拉評級：人形機器人驅動下一個十年增長 **摩根大通將特斯拉評級從"減持"上調至"中性"，目標價大幅上調至 475 美元，標誌着這家華爾街大行多年以來對特斯拉的估值框架正在發生根本性轉變**——從傳統汽車業務盈利能力，轉向自動駕駛與機器人技術的長期增長潛力。 摩根大通分析師團隊由上月剛接手特斯拉研究覆蓋的 Rajat Gupta 領銜，在週五發佈的報告中指出，**投資者正將目光投向特斯拉放緩的核心電動車業務之外，聚焦於機器人出租車、人形機器人、AI 芯片及軟件服務等未來增長引擎，這些業務有望在未來十年重塑公司盈利結構。** 此次評級上調同時將目標價從 145 美元跳升至 475 美元，漲幅逾兩倍。特斯拉股票在週五美股早盤盤前交易中微幅上漲。 ## 估值邏輯轉變：硬件軟件垂直整合被低估 摩根大通在報告中強調，特斯拉在硬件與軟件層面無與倫比的垂直整合能力，是其核心競爭優勢所在，但目前市場對此仍存在一定程度的低估與誤解。 "我們認為這一特質在起點優勢層面仍被低估和誤解，"Gupta 團隊在報告中寫道。 Gupta 將特斯拉的估值拆解為五個相互關聯的市場：汽車、儲能、機器人出租車、人形機器人以及基礎設施授權，並預計這五大市場合計潛在可尋址規模到 2035 年將達約 3.9 萬億美元。 ## 盈利預測：2030 年 EPS 有望接近三倍增長 在財務預測層面，摩根大通給出了較為激進的展望。該行預計特斯拉每股收益將在 2028 年後出現明顯拐點，並從 2026 年的約 1.95 美元躍升至 2030 年的約 7.50 美元，漲幅接近三倍。 作為參照，特斯拉 2026 年第一季度調整後每股收益為 41 美分。 收入端，摩根大通預計特斯拉營收將從 2025 年的約 950 億美元增長至 2030 年的約 2030 億美元，實現翻倍以上增長，其中近半數增量將來自與自動駕駛及機器人業務相關的服務和新興業務。 儘管整體基調趨於樂觀，摩根大通同時提示，特斯拉麪臨的執行風險依然較高，尤其集中在監管審批、安全驗證以及新技術規模化落地等方面。 這一警示與特斯拉當前所處的市場環境相呼應。根據 LSEG 彙編數據，目前至少有 24 位分析師對特斯拉給予"買入"或更高評級，23 位給予"持有"，另有 7 位維持"賣出"或更低評級，市場分歧依然顯著。 ## SpaceX IPO 下的特斯拉敍事 此次評級上調發生在馬斯克旗下多項科技業務同步推進的背景之下。 馬斯克正推動 SpaceX 上市，預計估值約 1.7 萬億美元，有望成為史上規模最大的 IPO，市場預期上市時間為 6 月 12 日。 馬斯克旗下多線並進的科技版圖，正在為特斯拉的長期敍事提供更廣泛的想象空間，也使得投資者對其估值的判斷愈發脱離傳統汽車行業的分析框架。 ### 相關股票 - [TSL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSL.US.md) - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLA.US.md) - [TSLT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLT.US.md) - [TSLG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLG.US.md) - [TSDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSDD.US.md) - [TSLZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLZ.US.md) - [TSLR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLR.US.md) - [TSLL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLL.US.md) - [TSLS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLS.US.md) - [TSLQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLQ.US.md) - [TESL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TESL.US.md) - [09366.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09366.HK.md) - [07766.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07766.HK.md) - [07366.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07366.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [巴克萊分析師發出令人震驚的新警告，稱特斯拉股票表現 “太慢”](https://longbridge.com/zh-HK/news/288880918.md) - [特斯拉在德克薩斯州的自動駕駛出租車車隊僅有 42 輛](https://longbridge.com/zh-HK/news/288440062.md) - [CVPR 2026，英偉達特斯拉 Waymo 一塊聽中國公司講物理 AI](https://longbridge.com/zh-HK/news/288719077.md) - [石油危機丨伊朗 5 月石油出口降至 6 年最少](https://longbridge.com/zh-HK/news/288764443.md) - [特斯拉現在開始出售打折的二手 Cybertrucks](https://longbridge.com/zh-HK/news/288387653.md)