--- title: "太空股票不只有 SpaceX" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/288858150.md" description: "除 SpaceX 外，Rocket Lab 正成為更具彈性的太空概念股，其年收入超 6 億美元且手握 22 億美元積壓訂單，今年將通過 Neutron 中型火箭縮短與 SpaceX 的成本差距。此外，AST 等小型衞星運營商面對巨頭夾擊，正成為併購價值的底牌。" datetime: "2026-06-05T11:59:43.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288858150.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288858150.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288858150.md) --- # 太空股票不只有 SpaceX SpaceX 的上市即將給投資者開闢進入太空經濟的最大通道，但在這場宇宙競賽中，值得關注的上市機會遠不止於此。 納斯達克上市的 Rocket Lab 去年收入同比增長 38% 至逾 6 億美元，截至今年一季度末，收入積壓訂單達 22 億美元，待發射訂單逾 70 枚。公司今年 3 月簽下 1.9 億美元的美國國防部合同，並正參與"黃金穹頂"天基導彈防禦系統建設。隨着太空軍事化持續深化以及太空 AI 數據中心概念逐步興起，這一積壓規模有望進一步擴大。 從估值角度看，Rocket Lab 股價今年累計上漲逾 50%，以市銷率計算已與 SpaceX 的目標估值大體相當，並不便宜。但從逾 6 億美元的年收入基數出發實現高速增長，其可行性遠高於 SpaceX 在更高基數上維持同等速度。對於希望參與太空經濟、但不願全部押注 SpaceX 的投資者，這提供了一個相對更具彈性的切入點。 除 Rocket Lab 外，AST Spacemobile、Viasat 和 Iridium 等衞星通信運營商亦有各自的增長邏輯，但面臨 SpaceX 與亞馬遜的雙重夾擊，小型運營商手中的頻譜資產或成其最終價值所在——這一邏輯已在亞馬遜今年 4 月出於頻譜考量收購 Globalstar 一事中得到印證。 ## 中型火箭 Neutron：縮短與 SpaceX 的成本差距 將貨物送入地球軌道，本身就是極高的技術壁壘。全球具備這一能力的公司屈指可數。從 Virgin Orbital 到 Astra，眾多上市公司在嘗試軌道發射時相繼折戟；亞馬遜創始人 Jeff Bezos 旗下的 Blue Origin 在這一領域也歷經了顯著挫折。 Rocket Lab 創立於新西蘭，現總部位於加州，已成功完成 88 次小載荷火箭發射，主要將貨物送入近地軌道，僅四次失敗，最近一次發生在 2023 年。這一成功率在同類上市公司中獨樹一幟，也是公司贏得國防客户信任的核心基礎。公司由自學成才的工程師 Peter Beck 主導。 Rocket Lab 並不滿足於在小型載荷市場偏安一隅。**公司計劃今年首次發射中型運載火箭 Neutron，最大有效載荷達 13 公噸，每公斤發射成本約為 4000 美元，與 SpaceX 獵鷹 9 號的部分版本大體持平。**相比之下，SpaceX 獵鷹重型可將近 64 公噸貨物送入近地軌道，每公斤成本約為 1500 美元。Neutron 的入局雖尚不足以撼動 SpaceX 的規模優勢，但將使 Rocket Lab 能夠在更廣泛的任務類型上與後者展開競爭。 公司首席財務官 Adam Spice 表示，若太空人工智能產業化加速，對更大運力的需求將進一步增長，公司屆時可考慮開發更大型火箭，進一步向 SpaceX 靠攏。 ## 國防訂單與 AI 佈局雙輪驅動積壓擴張 Rocket Lab 在國防客户中的核心吸引力在於靈活性。小型火箭機動性強，能夠滿足軍方按需快速將偵察衞星部署入軌的需求，而軍方客户通常不願與其他商業用户共享 SpaceX 的發射資源。 今年 3 月，公司贏得一份 1.9 億美元的五角大樓合同，將使用 Electron 火箭測試高超音速飛行條件；同時，公司正與國防承包商 RTX 合作，參與美國"黃金穹頂"項目。Peter Beck 在上月的季度業績分析師電話會議上表示，發射積壓訂單已超過 70 枚。 在數據中心方向，Rocket Lab 同樣有所佈局。Spice 表示，公司有意深度推進垂直整合戰略。"我們寧願自己在軌道上建數據中心，然後將容量租賃給客户，而非僅僅替客户建造設施，"他説。 Rocket Lab 的股價並不廉價。今年漲幅逾 50%，按市銷率計算已與 SpaceX 目標估值相當，已反映了相當程度的樂觀預期。 但關鍵差異在於起點。Rocket Lab 從較小的收入基數出發增長，所需的絕對增量遠小於 SpaceX 在其體量上完成同等任務。換言之，Rocket Lab 更容易"長入"當前的高估值，而 SpaceX 則需以更快的速度維持市場對其定價的認可。 ## 其他太空概念股：頻譜資產或成併購底牌 其他上市太空公司的投資邏輯更為分化。月球探索專業商 Intuitive Machines 所服務的市場前景尚不明朗；衞星通信運營商 AST Spacemobile、Viasat 和 Iridium 有較明確的增長驅動力——包括太空移動通話連接以及（以 Iridium 為例的）物聯網衞星連接服務——但所處賽道競爭日趨激烈。 據新街研究（New Street Research）估計，**衞星運營商去年合計實現收入 240 億美元，未來數年這一數字將持續上升，**儘管未必能觸及 SpaceX 在近期 IPO 文件中援引的 1.6 萬億美元潛在市場規模。當前，SpaceX 旗下 Starlink 已佔據約半壁江山；亞馬遜亦正通過子公司 Amazon Leo 加速佈局，有望成為另一位資金雄厚的競爭者。 然而，小型運營商手中還握有一張底牌：頻譜資產，即在特定頻段傳輸數據和語音的專有權利。今年 4 月，亞馬遜宣佈收購衞星運營商 Globalstar，明確指出看中的正是其衞星網絡與頻譜資產。這一先例意味着，即便小型運營商難以獨立建立強大的業務，頻譜價值也可能為投資者提供併購溢價的退出路徑。 SpaceX 或許是大多數投資者心目中太空經濟的代名詞，但宇宙賽道上的投資機會，遠不止於此。 ### 相關股票 - [SPCX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPCX.US.md) - [SATS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SATS.US.md) - [DXYZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DXYZ.US.md) - [PL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PL.US.md) - [ASTS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ASTS.US.md) - [VCX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VCX.US.md) - [ASTX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ASTX.US.md) - [XAR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XAR.US.md) - [ARKX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARKX.US.md) - [ITA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ITA.US.md) - [RKLX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RKLX.US.md) - [PPA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PPA.US.md) - [RKLB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RKLB.US.md) - [VSAT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VSAT.US.md) - [IRDM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IRDM.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZN.US.md) - [GSAT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GSAT.US.md) - [RTX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RTX.US.md) - [LUNR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LUNR.US.md) - [LUNRW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LUNRW.US.md) ## 相關資訊與研究 - [想投資 SpaceX 再等等，AI 計畫是最大弱點](https://longbridge.com/zh-HK/news/288658958.md) - [SpaceX 推網站秀太空 AI 願景 下週掛牌前狂圈散户「上車」](https://longbridge.com/zh-HK/news/288794848.md) - [SpaceX 巨無霸 IPO 恐引爆資金虹吸效應？太空股摔](https://longbridge.com/zh-HK/news/288647626.md) - [SpaceX 上市｜CFO 大談未來目標 毛利率 70% 及數據中心上太空｜有片](https://longbridge.com/zh-HK/news/288780879.md) - [SpaceX 未來營收大宗 投銀估不是太空事業而是這個](https://longbridge.com/zh-HK/news/288876182.md)