--- title: "標杆 “芯片融資” 交易：阿波羅、黑石和博通聯手 “募資” 350 億美元，用於 Anthropic 向谷歌租賃 TPU" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/288917080.md" description: "本次融資採用特殊目的載體（SPV）架構。SPV 通過債務與股權的混合方式募集資金，350 億美元債務分三檔發行，博通為 A1（60 億）、A2（240 億）兩檔提供信用背書及殘值兜底，B 級票據 45 億美元利率 8.5%。此交易是迄今最大規模芯片融資。" datetime: "2026-06-06T02:26:06.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288917080.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288917080.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288917080.md) --- # 標杆 “芯片融資” 交易：阿波羅、黑石和博通聯手 “募資” 350 億美元，用於 Anthropic 向谷歌租賃 TPU 私募信貸市場正在為人工智能基礎設施競賽提供前所未有的資金彈藥。 6 月 6 日，據彭博報道，阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）與黑石集團（Blackstone）已完成一筆 350 億美元的融資安排，**資金將用於購買谷歌為 Anthropic 定製開發的張量處理器（TPU），並以租賃形式供 Anthropic 使用。** 博通（Broadcom）在交易中為最大規模的優先級債務提供信用背書，摩根士丹利擔任顧問並協助安排了這筆交易。**這是迄今為止規模最大的私募信貸交易之一，**標誌着"芯片融資"這一新興市場邁入里程碑式階段。**此次交易分三檔定價，約一半債務已向其他機構投資者完成分銷。** 據華爾街見聞此前文章提及，博通首席執行官 Hock Tan 本週在財報電話會議上表示，公司正與阿波羅、黑石及其他頭部投資者共同打造名為"AI XPV 平台"的基礎設施體系，計劃在 2028 年前部署逾 20 吉瓦的算力容量，阿波羅此次交易即為該平台的首批落地。 分析稱，這筆融資的完成時間節點頗為敏感——Anthropic 剛剛秘密提交了美國 IPO 申請，並於上月完成 650 億美元融資輪，估值達 9650 億美元。**此次債務安排進一步夯實了其 AI 基礎設施擴張的資金基礎，也為整個行業的芯片融資模式樹立了新的參照標準。** ## 交易結構：三檔債務疊加 SPV 股權 **本次融資採用特殊目的載體（SPV）架構。**SPV 通過債務與股權的混合方式募集資金，用於購置芯片，再將芯片租賃給客户，債務償還主要依賴租賃收入，同時輔以芯片的長期殘值作為支撐。 350 億美元債務分三檔結構化發行。其中，**優先級的 A1 檔規模 60 億美元，A2 檔規模 240 億美元，兩檔均獲得博通的信用背書**，因此得以享受與博通強勁信用評級相匹配的較低融資成本，並獲得中等投資級的私人評級。 據報道，知情人士透露，A1 檔以高於美國國債利率 100 個基點的票息出售給一批銀行；A2 檔則以 5.75% 的票息按面值定價，買家包括阿波羅旗下 Athene 保險部門等機構投資者——該類機構偏好高質量債務以匹配其長期負債。 **第三檔 B 級票據規模 45 億美元，不享有博通背書，以 8.5% 的票息按面值出售。**此外，阿波羅旗下結構化融資部門 Atlas SP Partners 提供了 8 億美元股權，實際上成為該 SPV 的所有者。 **此次交易的核心亮點在於博通提供的"殘值支持"協議。**根據該安排，若 Anthropic 在一定期限內未能履行租賃付款義務，SPV 將出售芯片以償還債務投資者；若芯片變現價值不足以覆蓋債務，博通將對 A1 和 A2 投資者承擔 100% 的差額補償責任。 這一機制與此前另一筆大型債務交易的結構如出一轍——彼時 Meta Platforms 為其路易斯安那州 Hyperion 數據中心提供了類似的資產價值保護，同樣由摩根士丹利安排，相關債券（即所謂"Beignet 債券"）因此得以按照 Meta 公司債的水平交易。 **博通的信用背書使本次芯片融資在定價上獲得顯著優勢，也為這一新興資產類別的市場化推廣奠定了基礎。** ## 芯片融資市場：AI 資本競賽催生新資產類別 這筆交易被市場視為芯片融資市場正式成型的標誌性事件。隨着新一輪數據中心建設浪潮持續推進，對專用硬件的持續需求預計將推動這一細分市場快速擴張。 Hock Tan 在財報電話會議上明確表示，博通的戰略願景是將自身領先技術與擁有強大資產負債表的投資者夥伴結合，以最低成本和能耗為 Anthropic、OpenAI 等頂級 AI 前沿實驗室提供足夠規模的算力。 **他將此次交易定性為 AI XPV 平台的"第一批次"，暗示後續將有更多類似交易跟進。** 分析人士認為，科技公司正在叩開信貸市場的每一扇門，以應對 AI 前所未有的資本需求，迫使華爾街不斷設計新型債務結構以跟上節奏。 > 阿波羅、黑石與博通此次聯手完成的 350 億美元交易，不僅是私募信貸史上規模最大的交易之一，更為整個行業提供了一套可複製的融資範本。 ### 相關股票 - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [BX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BX.US.md) - [APO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APO.US.md) - [AVGO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVGO.US.md) - [GGLS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GGLS.US.md) - [GGLL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GGLL.US.md) ## 相關資訊與研究 - [博通坦言 TPU 丟單，客户 Google 朝供應商多元化發展](https://longbridge.com/zh-HK/news/288783252.md) - [AI 交易降溫丨博通遭拋售 分析員稱仍持樂觀態度](https://longbridge.com/zh-HK/news/288754397.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：博通 AVGO-US 的目標價調升至 513 元，幅度約 4.27%](https://longbridge.com/zh-HK/news/288759306.md) - [博通頂級信評護航 Anthropic 創紀錄融資案成本大降](https://longbridge.com/zh-HK/news/288607848.md) - [美股業績丨博通季績強勁但 AI 晶片收入預測遜色 市後股價瀉逾 14%](https://longbridge.com/zh-HK/news/288637639.md)