DWF Labs 的聯合創始人警告稱，MicroStrategy 和 BitMine 可能引發史上最大規模的比特幣崩盤

DWF Labs 的聯合創始人 Andrei Grachev 在 X 上警告稱，Strategy（前身為 MicroStrategy）和 BitMine 可能會引發歷史上最大的加密市場崩盤，敦促投資者想象比特幣跌至 10,000 到 20,000 美元。

這一警告正值兩家公司最脆弱的時刻。

流動性警告正在閃爍

當主要企業持有者被迫清算大量頭寸時，就會發生加密貨幣財政崩潰，推動價格進入自我強化的下行螺旋。Grachev 認為 MicroStrategy 和 BitMine 可能正是那種觸發事件。

他將自己的帖子框架設定為一種思維練習。DWF Labs 的聯合創始人表示，他希望這種情況不會發生，但他希望投資者認真考慮他們的交易策略，如果比特幣滑向 10,000 到 20,000 美元的區間。

時機至關重要。比特幣最近跌破 60,000 美元，期間現貨 ETF 流出超過 17 億美元，為一年多以來的最大周流出，同時市場上 24 小時內清算超過 10 億美元。

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Grachev 一直警告關於槓桿和結構性風險。他之前將 2025 年 10 月的級聯事件形容為 “核彈” 事件，並談到持續的 “流動性戰爭”，這些戰爭不斷在加密市場上抹去數十億的資金。

他的核心論點集中在集中度上。兩家企業巨頭現在持有大量加密頭寸，任何在財務壓力下的被迫出售都可能加劇已經脆弱的市場狀況，並在零售和機構持有者中引發恐慌。

為什麼 MicroStrategy 和 BitMine 處於風暴中心

MicroStrategy 最近遭遇了約 130 億美元的未實現比特幣損失，這是其有史以來最大的賬面損失。該公司在其企業資產負債表上持有超過 843,000 BTC。

這種壓力貫穿其資本結構。根據 TradingView 數據，Strategy 的可變利率永久優先股 STRC 跌破 95 美元。與此同時，MSTR 股票大幅回落，該公司最近自 2022 年以來首次出售了 32 BTC。

BitMine 面臨類似的問題。該以以太坊為重點的財政持有約 528 萬 ETH，未實現損失超過 100 億美元，因其以平均每個代幣 3,500 美元的價格收購其持有。

如果任何一家公司面臨資金壓力，後果可能迅速蔓延。被迫或自願出售以覆蓋義務可能會將比特幣和以太坊的價格推入 Grachev 擔心的更廣泛加密市場的級聯清算區域。

宏觀背景進一步加強了這種擔憂。持續的 ETF 流出、強勁的美國就業報告降低了降息預期，以及 Jim Cramer 最近的諷刺暗示 Saylor “謀殺了比特幣”，都增加了脆弱的市場情緒。

Grachev 並不預測崩盤。他只是要求投資者在心理上為兩家企業比特幣和以太坊巨頭將市場推向自上一個深度熊市低點以來未見的水平的情景做好準備。

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