--- title: "黃金在伊朗戰爭期間暴跌——揭示了關於地緣政治風險的一個巨大誤區" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289050540.md" description: "黃金價格在伊朗戰爭期間下跌了 18%，挑戰了黃金是地緣政治風險可靠對沖工具的神話。分析顯示，自 1968 年以來，黃金與地緣政治指數之間在滾動五年期間沒有穩定的相關性。同樣，黃金與消費者物價指數（CPI）、美元指數和經濟政策不確定性之間的相關性也不穩定。雖然黃金在幾個世紀內可能保持購買力，但其短期到中期的表現是不可預測的。專家建議保持小額固定配置，而不是根據外部事件來把握市場時機" datetime: "2026-06-08T11:51:06.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289050540.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289050540.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289050540.md) --- # 黃金在伊朗戰爭期間暴跌——揭示了關於地緣政治風險的一個巨大誤區 作者：馬克·霍爾伯特 關於黃金作為避風港的所有説法為何都是錯誤的 尋求資金安全的投資者不一定會選擇黃金。 根據投資者所聽到的一切，在伊朗戰爭已經持續了 100 天的情況下，黃金（GC00）大幅下跌是沒有道理的。 自 2 月 27 日，即伊朗戰爭開始前一天以來，黃金價格已經下跌了約 18%。這與普遍認為黃金是地緣政治風險對沖工具的觀點難以相符。 黃金投資者不應感到驚訝。普遍認為與黃金相關的因素並沒有強大的統計基礎。黃金則是按照自己的節奏前進。 也許黃金的下跌是歷史規律的一個例外。為了找出答案，我計算了黃金每月變化與地緣政治風險指數（GPR）之間的相關性。該指數由美聯儲經濟學家達里奧·卡爾達拉和馬泰奧·亞科維耶洛創建，衡量 “不利的地緣政治事件及相關風險”。 自 1968 年以來的滾動五年期間，黃金每月變化與 GPR 之間的相關係數從最低的-0.28 到最高的 +0.33 不等。（負係數意味着兩者往往朝相反方向移動，而正數則意味着它們趨向於同步移動。） 換句話説，地緣政治風險與黃金價格之間沒有穩定的關係。這意味着市場時機把握者無法將地緣政治風險作為黃金短期走勢的可靠指南。因此，自伊朗戰爭開始以來黃金的反直覺表現並不是例外，而是與歷史記錄完全一致。 我對黃金投資者常常聲稱與黃金相關的另外三個指標得出了相同的結論：消費者價格指數（CPI）；美元指數（DXY）；以及經濟政策不確定性指數（EPU），該指數衡量對未來政治和經濟政策的不確定性。從上面的圖表可以看出，黃金與這些指數之間的五年滾動相關係數同樣不穩定，和 GPR 一樣。 Dimensional Fund Advisors 的副總裁韋斯·克里爾在一封電子郵件中表示，“投資者在希望對沖他們預期的不利事件時，持有 \[黃金\] 應保持謹慎。” 我的分析側重於滾動五年期間，實際上黃金在更長時間內可能是一個強有力的對沖工具。這是杜克大學的坎貝爾·哈維和前 TCW 商品基金經理克勞德·厄爾布的研究所暗示的。在他們 2013 年的研究《黃金困境》中，他們發現，在極長的時間段內——一個世紀或更長時間——黃金確實似乎保持了其購買力。但在短期甚至中期內，持續的不僅僅是幾年而是幾十年，黃金與通貨膨脹的相關性是不穩定的。 在你想擁有黃金的程度上，最好的建議可能是選擇一個小但有意義的配置並堅持下去。試圖根據外部因素調整你的黃金敞口很可能是徒勞的。 馬克·霍爾伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍爾伯特評級跟蹤支付固定費用進行審計的投資通訊。他可以通過 mark@hulbertratings.com 聯繫。 更多信息：雙 10K 情景：華爾街老兵表示，標準普爾 500 指數和黃金都可以在十年內達到該水平。 另請閲讀：黃金股票處於熊市。購買的理由。 \-馬克·霍爾伯特 此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。 （完）道瓊斯新聞通訊 06-08-26 0751ET ### 相關股票 - [GLDM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLDM.US.md) - [IAU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAU.US.md) - [GOLD.AU](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOLD.AU.md) - [518850.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/518850.CN.md) - [SGOL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGOL.US.md) - [GLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLD.US.md) - [UGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UGL.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) ## 相關資訊與研究 - [黃金在 11 週低位附近整盤，伊以停火、美國 CPI 數據備受關注](https://longbridge.com/zh-HK/news/289127689.md) - [花旗下脩金價短線目標至 4000 美元 高油價與升息風險夾擊](https://longbridge.com/zh-HK/news/289112130.md) - [黃金價格因伊朗局勢持續緊張而下跌，市場聚焦美國非農就業數據](https://longbridge.com/zh-HK/news/288810954.md) - [黃金重拾升勢需要這三大催化劑](https://longbridge.com/zh-HK/news/289046801.md) - [美股韌性顯現，科技股吸引投資者，地緣政治風險影響市場情緒](https://longbridge.com/zh-HK/news/289065213.md)