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title: "梅西百貨：伯克希爾哈撒韋最新的收購對象"
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description: "伯克希爾哈撒韋在其 2026 年第一季度的 13F 文件中披露了對梅西百貨的新投資，金額為 5500 萬美元。儘管梅西百貨的股票從峯值下跌了 50%，市值縮水至 60 億美元，但這家零售巨頭在第一季度報告了強勁的業績，收入為 48.9 億美元，調整後的每股收益超出預期 82%。公司提高了全年指引，並強調其 “重新構想” 門店計劃的成功，暗示了吸引沃倫·巴菲特公司投資的潛在價值"
datetime: "2026-06-08T14:00:00.000Z"
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# 梅西百貨：伯克希爾哈撒韋最新的收購對象

在 2026 年第一季度，投資管理巨頭伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）NYSE: BRK.B 做出了一個少有人預見的投資組合決策。根據其 13F SEC 文件，伯克希爾在梅西百貨（Macy’s）NYSE: M 上建立了一個新頭寸——這是美國最具標誌性的百貨商店之一。

儘管梅西百貨自 2015 年達到巔峯以來關閉了許多門店，但該公司仍然是其行業中的頂尖品牌之一。事實上，在 2024 年，梅西百貨根據銷售額排名為全球最大的百貨商店，收入約為 237 億美元。

然而，從梅西百貨的股票走勢來看，這一點並不明顯。總體而言，股票價格較 2015 年創下的歷史高點下跌了約 50%。與此同時，梅西百貨的市值從近 250 億美元降至約 60 億美元，在 11 年內損失了 75% 的價值。

考慮到電子商務的巨大轉變，梅西百貨已成為少數投資者會考慮的股票。然而，伯克希爾顯然在這個零售品牌中看到了機會，投資了 5500 萬美元。讓我們分析一下梅西百貨的過去和現在，以試圖理解伯克希爾為何看好這隻股票。

## 梅西百貨的衰落：門店、收入和利潤率下滑

如前所述，梅西百貨在過去十年左右的時間裏，門店數量顯著下降。2016 年，梅西百貨總共有超過 850 家門店。這包括 700 多家旗艦梅西百貨店、50 多家 Bloomingdale's 店和 70 多家 Bluemercury 店。

如今，門店總數已降至不到 675 家。梅西百貨品牌門店的減少是導致這一下降的主要原因，目前實體店數量已不足 450 家。與此同時，Bloomingdale's 和 Bluemercury 的門店數量實際上有所增加，分別達到了 60 家和 150 家。

過去 12 個月的收入為 227 億美元，自 2024 年以來顯著下降，較 2014 年日曆年高峰的 281 億美元下降了約 19%。梅西百貨最新季度的營業利潤率僅為 2.3%，遠低於 2014 年同期的 6% 以上。

考慮到這些指標，梅西百貨市值為何大幅下滑變得更加清晰。然而，從較短的時間線來看，梅西百貨在業務上顯示出改善——這在其最近發佈的財報中得到了體現。

## 梅西百貨發佈鉅額調整後每股收益超預期，提升指引

梅西百貨在 6 月初公佈了 2026 年第一季度的財報——在多個方面都交出了不錯的成績。（請注意，該公司的財務報告週期略晚於日曆週期。）公司公佈的收入為 48.9 億美元，同比增長 1.8%，顯著高於預期的 46.1 億美元。

調整後每股收益（EPS）同比增長 18%，達到 13 美分，遠超預期。分析師預計調整後每股收益僅為 2 美分，意味着同比下降 82%。公司將這一超預期表現歸因於銷售增長遠超預期。

可比銷售（剔除門店數量變化的影響）同比增長 3%，是自 2022 年以來的最高增長。這與梅西百貨可比銷售增長指引的 0.5% 至 1.5% 形成對比，且較去年下降了 2%。此外，儘管面臨 4 美分的關税壓力，梅西百貨仍實現了鉅額的調整後每股收益超預期。

梅西百貨還提高了全年的指引。公司現在預計可比銷售增長的中位數為 0.85%，而之前為 0%。其調整後每股收益的中位數指引現在為 2.10 美元，較之前的 2 美元有所上升。更新後的調整後每股收益指引暗示同比下降 9.5%。

梅西百貨的一項關鍵舉措是重新改造其梅西品牌門店。隨着奢侈品牌 Bloomingdale's 和 Bluemercury 的增長速度遠快於梅西百貨，其可比銷售分別同比增長 10.2% 和 6.4%。與此同時，梅西品牌的可比銷售僅同比增長 1.6%。

為了解決這個問題，公司正在通過 “重新構想” 計劃改善梅西百貨的門店。重新構想的改進包括改變商品組合和店內視覺營銷。已經進行重新構想改進的 200 家梅西百貨門店顯示出更好的可比銷售增長，達到 2.4%。這提供了重新構想策略見效的證據。

## 梅西百貨：一家正在復甦的公司，仍有許多需要證明的地方

總體而言，梅西百貨吸引伯克希爾的原因非常明確。儘管該公司在過去十年中遭遇了巨大的困難，但其近期的改善是真實的。不過，值得注意的是，伯克希爾並沒有在這隻股票上進行大規模押注。5500 萬美元僅佔該公司超過 2500 億美元的整體股票投資組合的一小部分。如果梅西百貨繼續在復甦上取得進展，伯克希爾可能會隨着時間的推移增加其持倉。

值得注意的是，華爾街分析師並不太樂觀。MarketBeat 的共識目標價為 20.30 美元，意味着股票還有約 10% 的下行空間。兩項在公司報告後更新的目標價平均為 25 美元，暗示適度的上行空間。

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雖然梅西百貨目前在分析師中獲得了減持評級，但頂級分析師認為這五隻股票更值得投資。

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- [BRK.B.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BRK.B.US.md)
- [BRKU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BRKU.US.md)

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