--- title: "大和：中資科技股 AI 變現能見度提升 首選騰訊控股等" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289153810.md" description: "大和發佈研報，認為中資科技股 AI 變現能見度提升。該行首選騰訊控股、網易、百度、嗶哩嗶哩及阿里巴巴。報告指出，雲計算、廣告及 AI 原生應用等領域出現實質性 AI 收入轉化，市場焦點轉向基於使用的貨幣化。預計下半年騰訊微信 AI Agent 進展及阿里 AI 雲推進為重要里程碑，AI 分拆上市或重塑估值格局。" datetime: "2026-06-09T07:45:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289153810.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289153810.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289153810.md) --- # 大和：中資科技股 AI 變現能見度提升 首選騰訊控股等 智通財經 APP 獲悉，大和發佈研報稱，該行覆蓋的中國互聯網股票已全部公佈 3 月季度業績。該行最新的推薦排序依次為騰訊控股 (00700)、網易-S(09999)、百度集團-SW(09888)、嗶哩嗶哩-W(09626) 及阿里巴巴-W(09988)。 報告指，首季業績顯示，在雲計算、廣告及 AI 原生應用等多個領域出現了實質性的 AI 收入轉化。阿里巴巴和百度的 AI 雲業務增長加速，騰訊 AI 驅動的廣告技術持續提升廣告效果，快手的可靈 AI 展現強勁收入動能，表明市場焦點正從模型能力轉向基於使用的貨幣化。 生態系統與雲業務仍是目前最清晰的 AI 貨幣化渠道。該行預計下半年的重要里程碑包括，騰訊微信 AI Agent 進展、阿里巴巴 AI 雲及 MaaS 貨幣化的持續推進，以及企業端對 AI 工作流的更廣泛採用。Token 消耗、廣告轉化率及企業工作流程執行情況，將比主打模型發佈更能成為 AI 商業化的重要指標。 另外，該行指 AI 分拆上市可能會重塑估值格局。快手的可靈 AI 及百度的崑崙芯顯示，AI 基礎設施/模型層與應用層正更清晰地分離。隨着 AI 資產獲得更獨立的估值，見到部分互聯網公司存在重估潛力，特別是 AI 收入能見度已明顯改善的公司。 報告指，盈利上行空間將集中於擁有現有貨幣化引擎的公司。網易在結構性利潤率擴張及下半年清晰的遊戲管線方面表現突出; 而美團-W(03690) 則因外賣單位經濟效益改善快於預期而具上行潛力。該行亦繼續看到騰訊遊戲及嗶哩嗶哩廣告等核心業務提供穩健的盈利能見度。 ### 相關股票 - [BILI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BILI.US.md) - [TCTZF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TCTZF.US.md) - [TCEHY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TCEHY.US.md) - [09626.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09626.HK.md) - [BIDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIDU.US.md) - [NTES.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NTES.US.md) - [09999.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09999.HK.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [00700.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00700.HK.md) - [09888.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09888.HK.md) - [YINN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YINN.US.md) - [BABX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABX.US.md) - [BABO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABO.US.md) - [BABU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABU.US.md) - [BABW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABW.US.md) - [BBYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BBYY.US.md) - [KBAB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KBAB.US.md) - [8601.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8601.JP.md) - [01024.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01024.HK.md) - [03690.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03690.HK.md) - [MPNGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MPNGY.US.md) - [80700.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/80700.HK.md) - [HTCD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HTCD.SG.md) - [89888.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89888.HK.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89988.HK.md) - [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HBBD.SG.md) - [81024.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/81024.HK.md) - [83690.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/83690.HK.md) - [HMTD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HMTD.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [招商證券：中國 AI 互聯網行業估值仍吸引 首選阿里、智譜、快手等](https://longbridge.com/zh-HK/news/289543841.md) - [《異動股》百度挫 6% 美團挫 4%，加息預期急升科技股受壓](https://longbridge.com/zh-HK/news/288995515.md) - [【AI】百度升級高考服務：AI 志願報告由真人專家審核認證](https://longbridge.com/zh-HK/news/289290324.md) - [《中國監管》網易支付因違反數據安全管理規定等被罰款 220.4 萬元](https://longbridge.com/zh-HK/news/289132908.md) - [阿里雲 DMS 安全協同包價格上調](https://longbridge.com/zh-HK/news/289148154.md)