--- title: "Titan Machinery 2027 年第一季度財報電話會議：完整文字記錄" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289210671.md" description: "Titan Machinery 公佈了 2027 財年第一季度的業績，略超預期，收入同比下降 10.4%，達到 5.224 億美元，主要由於國內建築和歐洲需求疲軟。然而，毛利率提高了 180 個基點，達到 17.1%，這得益於設備毛利率的改善和嚴格的庫存管理。公司維持全年指引，預計農業和歐洲的收入將下降，建築行業將保持穩定增長，而澳大利亞將實現增長。戰略重點仍然是優化庫存、改善毛利率和管理費用" datetime: "2026-06-09T15:16:07.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289210671.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289210671.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289210671.md) --- # Titan Machinery 2027 年第一季度財報電話會議：完整文字記錄 Titan Machinery（納斯達克：TITN）於週二發佈了 2027 財年第一季度財務業績，並召開了財報電話會議。請閲讀完整的會議記錄。 Benzinga API 提供實時的財報電話會議記錄和財務數據訪問。訪問 https://www.benzinga.com/apis/ 瞭解更多信息。 訪問完整電話會議內容：https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1759538tp\_key=b4d8e17aad ## 摘要 Titan Machinery Incorporated 報告了 2027 財年第一季度的業績，略微超出預期，主要得益於設備利潤率的改善和嚴格的庫存管理。 總收入同比下降 10.4%，降至 5.224 億美元，主要由於國內骨料建築和歐洲需求疲軟，而毛利率提高了 180 個基點，達 17.1%。 公司維持全年指導預期，預計農業和歐洲的收入將下降，建築行業保持穩定或略有增長，澳大利亞則將實現增長。 戰略舉措包括優化庫存結構和保持強大的客户關懷策略，以支持零部件和服務業務的穩定性。 運營亮點包括在德國的業務收縮完成，以及持續關注羅馬尼亞、保加利亞、烏克蘭和澳大利亞等市場以實現長期回報。 管理層強調繼續關注降低庫存年齡、改善設備利潤率和管理費用，以提升財務表現，隨着市場條件的改善。 ## 完整會議記錄 **操作員** 歡迎來到 Titan Machinery Incorporated 2027 財年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者處於僅聽模式。問答環節將在正式演示後進行。如果在會議期間需要操作員協助，請在電話鍵盤上按星號 0。請注意，此次會議正在錄音。現在我將會議交給您的主持人，來自 ICR 的 Jeff Sonic 先生。謝謝，請繼續。 **Jeff Sonic（主持人）** 謝謝。歡迎參加 Titan Machinery 2027 財年第一季度財報電話會議。今天在電話會議上，公司有總裁兼首席執行官 Brian Knudsen 和首席財務官 Bo Larson。到目前為止，大家應該已經獲得了截至 2026 年 4 月 30 日的財務第一季度的財報，財報也可以在 Titan 的投資者關係網站 ir.titanmachinery.com 上找到。此外，我們還提供了一份補充演示文稿，以配合今天的準備發言，以及網絡直播和重播信息，這些信息也可以在 Titan 的投資者關係網站的活動和演示部分找到。我們還想提醒大家，準備發言中包含前瞻性聲明，管理層可能會根據您的問題做出額外的前瞻性聲明。這些聲明並不保證未來的表現，因此不應過度依賴它們。這些前瞻性聲明基於管理層當前的預期，並涉及固有的風險和不確定性，包括在今天財報的前瞻性聲明部分和公司向 SEC 提交的文件中所識別的風險因素，包括 Titan 最近提交的 10-K 表格的年度報告和 10-Q 表格的季度報告。這些風險和不確定性可能導致實際結果與任何前瞻性聲明中預測的結果存在重大差異。除非適用法律要求，否則 Titan 不承擔更新今天發佈或電話會議中可能做出的任何前瞻性聲明的義務。請注意，在今天的電話會議中，我們可能會討論非 GAAP 財務指標，包括調整後的結果。 我們認為這些調整後的財務指標可以促進更全面的分析，並提高 Titan 持續財務表現的透明度，特別是在比較不同期間的基礎結果時。我們在今天的發佈和補充演示文稿中包含了這些非 GAAP 財務指標與其最直接可比的 GAAP 財務指標的對賬。在我們準備發言結束後，我們將開放電話會議以接受您的問題。 接下來，我想介紹公司的總裁兼首席執行官 Brian Knudsen。Brian，請繼續。 **Brian Knudsen（總裁兼首席執行官）** 謝謝你，Jeff。我今天將首先概述我們第一季度的表現以及我們在進入 2027 財年時設定的運營優先事項的持續進展。然後，我將逐一介紹我們各個業務部門的情況，最後將電話會議交給 Bo 進行財務回顧和對我們 2027 財年模型假設的評論。2027 財年第一季度的業績略微超出我們的預期。設備利潤率的改善比預期提前到來，我們認為這是我們團隊在過去幾個季度中清理陳舊庫存併為下一個週期階段做好準備的嚴格工作的直接結果。 我們仍然遠低於設備利潤率的正常範圍，但看到持續改善是令人欣慰的，這反映了我們在改善庫存健康方面所做的工作。總體而言，由於交付時機的原因，我們在年初有一個相對強勁的開局，但客户的基本需求環境仍然面臨挑戰，因為他們的利潤受到低商品價格和高輸入成本的壓力。因此，我們維持全年指導預期。 正如我們在上個季度討論的，我們的重點已從絕對庫存減少轉向組合優化。我們團隊在過去兩年中所執行的嚴謹工作鞏固了我們的基礎，我們相信這為業務的下一個週期階段奠定了良好的基礎。第一季度末的總庫存略高於年末，這與我們的預期一致，並反映了正常的季節性節奏。最重要的是，我們的農業設備庫存在今年迄今為止每個月都在持續下降，這是設備利潤改善的一個關鍵領先指標。我們在某些使用類別和選擇性較慢移動的季節性新設備類別上仍有工作要做，但我們庫存的整體健康狀況繼續朝着正確的方向發展，我們相信這種關注使 Titan Machinery 在經銷商行業同行中處於有利位置。我們的客户關懷計劃仍然是我們運營戰略的核心，因為我們應對我們預期的設備週期底部。我們的零部件和服務業務在一個許多種植者越來越傾向於 “故障修復” 心態的環境中又交出了一個穩定的季度，這是一個重要的成就。在行業低谷的交易量下保持零部件和服務業務的穩定，歸功於我們團隊與客户建立的合作關係，我們相信這種參與將繼續轉化為市場份額的增長，因為種植者回歸更正常的採購模式。接下來，我將轉向我們在國內農業的各個部門。我們種植者客户的環境仍然非常具有挑戰性。商品價格繼續低於許多生產者的盈虧平衡點，儘管我們在過去幾周看到玉米價格有一些積極的波動，但種植者的盈利能力仍然受到挑戰，政府資金仍然是提供支持的關鍵短期變量，我們繼續在華盛頓積極倡導農民的利益。E15 的採用仍然是我們客户的首要政策優先事項，我們也對生物柴油和可持續航空燃料的持續勢頭感到鼓舞，這些都將有助於緩解玉米和大豆的結構性過剩。 我們預計本月開始的預售訂單期將成為下半年活動的重要指標，我們將繼續密切關注 OEM 編程和種植者情緒，以識別在建築、基礎設施和數據中心可以達成交易的地方。活動繼續為我們覆蓋範圍內提供健康的需求基線，住宅活動的跟蹤與我們的預期一致。需要提醒的是，我們建築部門銷售的相當一部分是面向農民的，而這一部分業務正經歷着與我們國內農業部門相同的疲軟。撇開這一點，我們的建築部門總體市場條件良好。 在歐洲，我們在第一季度完成了德國業務大部分的收縮活動，標誌着我們優化業務佈局的重要里程碑。我們很高興將這項工作留在身後，我們的團隊仍然專注於我們相信可以提供最強長期回報的市場。正如預期，羅馬尼亞將面臨年同比的挑戰，因為我們將與去年的歐盟補貼計劃活動進行比較，而保加利亞和烏克蘭預計將在整個財政年度實現適度增長。 在澳大利亞，我們的客户面臨着來自高昂的投入成本的巨大壓力，尤其是柴油和化肥，這兩者在中東衝突爆發後在該國經歷了顯著的成本上漲。儘管投入成本的顯著通脹讓種植者感到擔憂，但我們覆蓋範圍內大部分地區的降雨增加為相較於近年來的種植條件創造了更有利的環境。我們繼續看好在這個市場的長期位置，我們與 Case IH 和 New Holland 的雙品牌戰略繼續擴大我們的影響力。在將電話轉給 Bo 之前，我想感謝我們的團隊在第一季度展現出的持續紀律和執行力。我們在過去幾年中為加強業務所做的戰略工作在每個季度的運營結果中變得愈加明顯，我相信我們今天的定位為行業條件改善時的更強表現奠定了基礎。接下來，我將把電話轉給 BO 進行財務回顧。 **Bo Larson（首席財務官）** 謝謝 Brian，大家早上好。首先來看我們 2027 財年第一季度的合併結果，總收入為 5.224 億美元，而去年同期為 5.943 億美元，反映出由於國內集料建築和歐洲部門需求疲軟，導致同店銷售下降 10.4%，部分被澳大利亞部門的增長所抵消。儘管第一季度面臨銷售壓力，毛利潤僅略微下降至 8930 萬美元，而去年同期為 9090 萬美元，同時毛利率較去年同期的 15.3% 擴大了 180 個基點，達到了 17.1%。 今年的同比改善主要反映了由於我們持續的庫存減少努力所帶來的設備利潤率提升，以及零部件和服務收入的更高比例。在 2027 財年第一季度，我們的合併總設備利潤率同比增加了約 100 個基點，達到了 7.8%。2027 財年第一季度的運營費用為 9440 萬美元，低於去年同期的 9640 萬美元。由於嚴格的費用管理，我們的員工人數和可自由支配支出同比繼續下降，部分被與推動銷售相關的更高可變費用抵消。地板計劃和其他利息費用為 820 萬美元，較去年同期的 1110 萬美元下降了 26%，反映出過去一年利息負擔庫存水平的顯著減少。在 2027 財年第一季度，淨虧損為 1260 萬美元，每股攤薄虧損為 0.55 美元，而去年同期的淨虧損為 1320 萬美元，每股攤薄虧損為 0.58 美元。 調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 100 萬美元，而去年為 260 萬美元。現在簡要回顧一下我們第一季度的各個業務部門業績，我們的國內農業部門實現銷售額為 3.442 億美元，反映出同店銷售下降了 8.2%，主要是由於設備需求持續疲軟。然而，在行業面臨挑戰的背景下，這些結果比我們最初的預期要強，並且受益於相對於我們預期的季度節奏提前交付給客户。正如布萊恩提到的，我們保持全年收入指引不變，因為我們認為這在全年內會達到平衡。該部門的税前虧損改善至 620 萬美元，而去年同期的税前虧損為 1280 萬美元，反映出我們採取的加速庫存減少的措施以及設備利潤率的改善。 在我們的建築部門，同店銷售下降了 6.5%，降至 6750 萬美元，主要是由於設備交付的時機。我們保持全年收入指引不變，並預計在今年剩餘時間內將實現適度的同比增長。税前虧損縮小至 60 萬美元，而去年同期的税前虧損為 420 萬美元。在我們的歐洲部門，本季度銷售額下降至 6040 萬美元，其中包括 420 萬美元的外匯波動淨收益。 按固定匯率計算，收入下降約 40%，主要反映出羅馬尼亞需求的預期疲軟，而去年同期受益於歐盟的 Vention 項目活動的強勁反應。此外，我想指出，我們在德國的剝離對該部門的收入下降影響微乎其微，但在未來幾個季度將對同比產生更大的影響。該部門的税前虧損為 90 萬美元，而去年同期的税前收入為 470 萬美元。 在我們的澳大利亞部門，銷售額增長 14%，達到 5030 萬美元，而去年第一季度為 440 萬美元，其中包括 510 萬美元的外匯波動淨收益。按固定匯率計算，收入增加了 120 萬美元或 2.8%，當前期間受益於去年秋季完成的貝爾維尤機械收購帶來的額外收入。該部門的税前虧損為 180 萬美元，而去年同期的税前虧損為 60 萬美元。現在談談我們的資產負債表和庫存狀況。截至 2026 年 4 月 30 日，我們的現金約為 3000 萬美元，調整後的債務與有形淨資產比率為 1.6 倍，遠低於我們銀行契約的 3.5 倍。季度末的總庫存為 9.148 億美元，較年末 modest 增加了 1200 萬美元。該增長符合我們的預期，反映出正常的季節性節奏。正如布萊恩所提到的，我們在 2027 財年的重點是優化產品組合，而不是減少庫存，我們預計總庫存將在全年內季節性波動。關於我們 2027 財年的建模假設，我們重申在上個季度電話會議上介紹的每一個建模假設。儘管我們第一季度的表現略好於預期，但基本的需求環境與我們之前的展望保持一致。作為提醒，我們的各部門收入假設為農業下降 15% 至 20%，建築持平至增長 5%，歐洲下降 20% 至 25%，澳大利亞增長 10% 至 15%。 從利潤率的角度來看，我們繼續預計合併的全年設備利潤率將約為 8.4%，而 2026 財年的利潤率為 7.3%。這一預計的同比改善直接反映了我們在調整庫存和減少陳舊設備方面所做的工作，第一季度所展示的進展增強了我們在全年實現這一預期的信心。預計運營費用將同比下降。儘管我們打算繼續投資於客户關懷戰略，以支持我們零部件和服務業務的穩定，但我們仍然預計運營費用將約佔銷售額的 17%，其中包括地板計劃利息費用。我們繼續看到陳舊庫存和地板計劃利息費用在季度間逐步下降，我們重申之前的預期，即同比下降約 25%。由於我們的團隊在管理更健康的庫存水平和改善庫存週轉方面所做的出色工作，我們重申全年調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）範圍為 1700 萬至 2900 萬美元，調整後的稀釋每股虧損範圍為 1.25 美元至 1.75 美元。總之，第一季度的發展大致符合預期，疲軟的需求背景繼續表明我們對全年預期的謹慎。我們將繼續專注於執行近期的舉措，同時在客户關懷戰略上保持卓越的紀律和運營效率，以加速我們的盈利能力，隨着市場條件的改善。 這就是我們準備的發言，接下來我們準備進行問答環節。 **操作員** 謝謝。我們現在將進行問答環節。此時要提問，您可以按電話鍵盤上的星號 1，確認音調將指示您的線路已進入提問隊列。如果您想從隊列中撤回問題，可以按星號 2。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起聽筒。謝謝。第一個問題來自 B. Riley 的 Liam Burke，請您提問。 **Liam Burke（分析師）** 謝謝。早上好，Brian。早上好，Bob。早上好，Brian。您能給我們一些關於競爭定價環境的感覺嗎？我覺得情況看起來很穩定，但您能對此做一些説明嗎？ **Brian Knudsen（總裁兼首席執行官）** 是的，您知道，二手設備的價值是其中一個重要因素，因為我們大多數客户，尤其是在北美，都有以舊換新。因此，這實際上是關於交易差價以及最終的支付和農業方面每英畝的成本。因此，確實在今年，我們看到二手設備價格的穩定，在經歷了近 18 個月，幾乎接近兩年的連續下跌後，二手設備的價值終於穩定下來。這種穩定性在今年的二手市場上是積極的。 此外，我們在疫情後和最近幾年經歷了一些大幅漲價，現在也穩定在非常低的個位數。您聽到 CNH、Deere 和 AGCO 談論 1% 到 2% 的範圍，某些特定類別可能高達 3%，但一般來説是 1% 到 2%，他們也在應對關税。因此，最終價格已經穩定，Liam。此時，關鍵是提高商品價格，降低投入成本，讓我們的農民在農業方面恢復盈利。 **Liam Burke（分析師）** 當然。然後您在零部件和服務部分提到，您的客户在對現有資產施加壓力，而不是進行維護。但我的問題是，隨着這些資產被更大程度地使用，這是否會對未來的新設備採購產生週期性影響？ **Brian Knudsen（總裁兼首席執行官）** 是的，絕對如此。這對我們來説是個好兆頭，因為隨着週期的推進，車隊正在變老，機器的使用小時數在增加。此外，正如我們提到的，在這些艱難時期，生產者有一種修修補補的心態，這證明了我們的零部件和服務業務的實力，儘管他們試圖儘可能少花錢。 因此，他們並沒有進行一些通常會進行的升級，當然在零部件和服務方面以及交易機器方面也是如此。這將對我們在零部件和服務方面以及未來的機器交易週期產生積極影響。非常感謝你，Brian。謝謝。 **操作員** 我們的下一個問題來自 R.W. Baird 的 Mick Dobre，請您提問。 **Joe Grabowski（分析師）** 早上好，大家。我是 Joe Grabowski，今天代替 Mick 提問。早上好。所以我想先談談交付提前的問題。您能告訴我們是什麼原因導致的？然後您提到這將平衡全年。但可以安全地假設，如果第一季度的下降幅度小於全年指導，第二季度的下降幅度可能會大於全年指導，您對全年節奏的看法是什麼？ **Brian Knudsen（總裁兼首席執行官）** 是的，最終這取決於我們收到設備的時間，以及我們能夠迅速交付給客户的能力。我認為這將貫穿整個年度，實際上，正如你所知道的，我們預計大部分的補償將在下半年實現，第二季度也會有一點。如果我們繼續收到設備並迅速處理，基本上在第二季度、第三季度會發生同樣的事情，然後到年底的第四季度。 所以這裏的信息傳達是有意為之，顯然並不是很大。但我們不希望任何人對第一季度的預期過度解讀。當然，我們將全年預期與年初所説的一致，這就是關鍵所在。我們能夠比預期更早地將更多設備交到客户手中。 **喬·格拉博斯基（分析師）** 明白了。好的，這很有幫助。然後我的後續問題是，你提到設備利潤率的改善比預期更早，但你將設備利潤率的全年指導保持在與上個季度相同的水平。是什麼因素可能使設備利潤率達到 8% 以上，而不是 8.4% 的指導？ **布萊恩·克努森（總裁兼首席執行官）** 是的，當然。如果我們在老化檔案的角度上繼續取得額外進展，正如我們已經討論過的絕對美元價值，我們感覺相當不錯。在一些特定的新類別上還有一些工作要做，而在二手設備方面，我們也在逐季取得進展。我們預計將繼續這樣做。同時，我認為我們要稍微提及一下，我們實際上處於一個低谷環境，整個行業的總銷量（TIV）處於幾十年來的最低水平。 所以不預期在年初會看到急劇的轉折。我們認為，從國內農業的角度來看，利潤率會更像是 5.25%，而這一季度是 6%。我們預計上半年會更接近 5.25%，而下半年會接近 7% 到 7.5%。我認為我們真正看到的是一種提前拉動和水平化的趨勢。 第一季度國內農業的利潤率為 6%，我們預計剩下的季度將保持在 6.5% 到 7% 之間。所以比我們最初預期的要平穩一些。很高興看到這種改善的出現。但再次強調，這與背景和需求的變化，以及我們對全年需求的預期相比，並沒有超前。也就是説，再次看到這種進展真的很好，對庫存的走向感到滿意，並且確實感覺到隨着需求的正常化，我們會看到更明顯的轉折。 **喬·格拉博斯基（分析師）** 很好。好的，我很感激。謝謝你回答我的問題。 **布萊恩·克努森（總裁兼首席執行官）** 謝謝你，喬。 **操作員** 謝謝。在此，我將電話交回管理層進行結束髮言。 **布萊恩·克努森（總裁兼首席執行官）** 謝謝大家今天參加我們的電話會議，我們期待在下個季度向您更新情況。 **免責聲明：** 本轉錄僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的陳述反映了他們在本次通話日期的觀點，可能會隨時更改。 ### 相關股票 - [TITN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TITN.US.md) ## 相關資訊與研究 - [種苗業登記爭議 苗栗縣府：「輔導優先」助農民依法申請登記證](https://longbridge.com/zh-HK/news/289047610.md) - [運輸署批出自動駕駛巴士先導牌照，欣澳至小蠔灣測試 20 座智能巴士](https://longbridge.com/zh-HK/news/288834983.md) - [Uber One 會員費大漲逾六成推出海外服務](https://longbridge.com/zh-HK/news/289295108.md) - [國泰林紹波：燃油價格續高企 9 月或削部分航班](https://longbridge.com/zh-HK/news/289000833.md) - [數據中心熱潮推動瑞銀升評康明斯，盤前股價上漲逾 3%](https://longbridge.com/zh-HK/news/289070587.md)