--- title: "Tims 天好中國迎來新帥與 5500 萬美元彈藥" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289213531.md" description: "加盟轉型仍在路上" datetime: "2026-06-09T15:44:25.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289213531.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289213531.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289213531.md) --- # Tims 天好中國迎來新帥與 5500 萬美元彈藥 6 月 9 日，Tims 天好中國（連鎖咖啡品牌 Tim Hortons 中國業務）同時拋出兩項重磅決定：執掌帥印多年的原 CEO 盧永臣升任集團主席，轉向戰略和資源協調；曾任雀巢大中華區董事長的張國華接任 CEO。 和換帥同步落地的，還有一筆最高 5500 萬美元的新融資。 公司股東之一 Tim Hortons Restaurants International GmbH（簡稱 THRI）擬認購新增優先有擔保可轉換債券，資金主要用於門店網絡拓展、營運資金和運營開支。 過去幾年，Tims 天好中國一直試圖在中國咖啡市場走出差異化。 相比瑞幸、庫迪等更強調飲品效率和高頻價格帶的品牌，Tims 天好中國主打 “咖啡 + 暖食”，希望通過貝果、三明治、捲餅等現制食品，拉長消費場景，並提高客單價。 但暖食也對選址、損耗控制和履約效率提出更高要求。在中國咖啡市場被低價、高頻補貼充分教育之後，Tims 天好中國很難簡單複製北美市場的門店習慣。 財務表現反映了這種壓力。 2025 年，Tims 天好中國系統銷售額達到 15.65 億元，同比增長 7.6%；但總營收同比下降 5.4% 至 13.16 億元，淨虧損 4.36 億元。 系統銷售額增長與營收下滑並存，意味着加盟門店銷售佔比提升，自營收入貢獻下降，公司收入結構正在發生變化。 這一年，公司關閉 113 家低效門店，MTO（現點現制）門店佔比提升至 74%。同店銷售額仍在下行通道中，全年下降 2.4%。 在換帥與融資消息落地的同時，公司披露的一季報也未有明顯起色。 2026 年第一季度，Tims 天好中國營收 2.57 億元，同比下滑 14.6%；淨虧損約 1.09 億元，虧損額雖較此前多個季度有所收窄，但仍未擺脱 “失血” 狀態。 季內公司淨關店 21 家，門店規模首次出現明顯收縮。 這是張國華接任 CEO 的現實背景。 對當前的 Tims 天好中國來説，公司需要的不只是繼續講品牌故事，而是重新梳理產品效率、供應鏈能力、門店運營和加盟體系。 尤其是在加盟轉型階段，開店速度已經不是唯一指標。 加盟商是否願意進入，最終取決於單店回報；品牌能否持續擴張，也取決於總部能否提供穩定的產品、供應鏈和運營支持。 這也是 5500 萬美元融資背後的信號。 一方面，對於一家仍在虧損、且需要持續投入的連鎖餐飲公司來説，當下外部融資環境並不輕鬆。核心股東繼續認購可轉債，説明 Tims 天好中國仍被視為 Tim Hortons 全球體系中的重要增量市場。 另一方面，這筆錢也不是沒有約束的擴張彈藥。THRI 此次擬認購的是最高 5500 萬美元優先有擔保可轉換債券，附帶優先受償與擔保條款，而非普通股權增發或次級債。 這種安排本身也顯示出資本對風險和回報的謹慎考量。 這筆資金給 Tims 天好中國爭取到了時間，但窗口期不會太長。 中國咖啡市場仍在增長，品牌分化也在加速。低價品牌看規模和供應鏈，高端品牌看品牌力和場景，而中間地帶最容易被擠壓。 ### 相關股票 - [THCH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/THCH.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Tims 天好中國 CEO 盧永臣卸任：單季虧 1 億 獲最高 5500 萬美元融資支持](https://longbridge.com/zh-HK/news/289245762.md) - [THCH 2026 年第一季度財報：每股收益預估為 (0.21) 美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/289044190.md) - [步槍秒變防空散彈槍，美陸戰隊將採購「無人機殺手」破片彈](https://longbridge.com/zh-HK/news/288821460.md) - [市值狂飆破 6,680 億美元，ASML 躍升歐洲史上最高市值企業](https://longbridge.com/zh-HK/news/288989591.md) - [陸軍十軍團重砲射擊 雷霆 2000 與 M109A2 齊發場面震撼](https://longbridge.com/zh-HK/news/289134500.md)