--- title: "CoreWeave 三位聯創 IPO 以來套現逾 23 億美元，機構股東拋售 55 億美元" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289229790.md" description: "CoreWeave 減持的三位聯創合計持股比例縮減近四分之一，機構股東 Magnetar 持倉近乎腰斬。公司債務高達 250 億、至今未錄單季盈利，” 循環交易” 質疑聲亦不絕於耳。然而目前華爾街多數分析師仍維持看多。" datetime: "2026-06-09T19:39:20.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289229790.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289229790.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289229790.md) --- # CoreWeave 三位聯創 IPO 以來套現逾 23 億美元，機構股東拋售 55 億美元 AI 數據中心運營商 CoreWeave 股價自 2025 年 3 月上市以來已累計漲逾 150%，高管與早期投資方合計減持規模已達數十億美元，市場對此投以審視目光。 自今年 8 月鎖定期屆滿以來，三位聯合創始人 Michael Intrator、Brannin McBee 和 Brian Venturo 累計套現逾 23 億美元，合計持股比例縮減近四分之一。公司最大機構股東之一 Magnetar Financial 已累計拋售逾 55 億美元股份，持倉規模近乎腰斬。 大規模減持已引發部分市場人士質疑。Freedom Capital Markets 技術研究董事總經理 Paul Meeks 稱此舉"顯然有損觀感"，並表示已多次向 CoreWeave 高管當面提出相關疑慮。 公司亦面臨總債務接近 250 億美元、至今未實現單季盈利等財務壓力，加之二季度業績指引不及預期，公司股價此後已累計下滑約 6%。 CoreWeave 方面表示，相關減持均依照 10b5-1 預先安排交易計劃執行，創始人"深度認同公司的長期增長與執行力"。儘管內部減持規模龐大，據彭博彙總，大多數分析師仍對該股持看多立場。 ## 聯創合計套現逾 23 億，Venturo 領跑減持榜 根據追蹤美股內幕交易數據的機構 Washington Service，首席戰略官 Venturo 鎖定期屆滿以來累計減持超過 11 億美元，躋身今年迄今美股內幕人士減持金額第二大；Intrator 排名第七。 三位聯創合計減持近四分之一的持倉，目前合計持有 CoreWeave 約 18% 的流通股，Intrator 仍以 10.4% 的持股比例位居公司最大個人股東之列。 公司首席財務官 Nitin Agrawal 亦在鎖定期屆滿後減持了 1170 萬美元股份，持股比例降低 21%。 上述減持均通過 10b5-1 交易計劃執行。這類計劃允許高管預先設定股票出售時間表，旨在規避內幕交易指控。公司發言人在郵件聲明中表示： > "創始人高度認同 CoreWeave 的長期增長與執行力。與眾多高成長上市科技公司創始人一樣，我們的高管公開披露了 10b5-1 交易計劃，以管理個人流動性並實現資產多元化。" ## Magnetar 持倉近乎腰斬，早期投資方同步出貨 CoreWeave 最大投資方之一 Magnetar Financial 的減持力度同樣顯著。 據 Washington Service 數據，自鎖定期屆滿以來，該另類資產管理公司已累計拋售逾 55 億美元股份，持股比例由此削減近半，目前約持有 CoreWeave 9.7% 的流通股。 該公司管理合夥人 David Snyderman 曾於 2025 年 3 月接受彭博電視採訪時表示，公司仍堅定支持 CoreWeave。"他們現在是 AI 基礎設施的黃金標準，"他當時表示。 ## 循環交易存疑，債務高企盈利遙遙無期 CoreWeave 成立於 2017 年，最初從事加密貨幣挖礦，早期大量囤積英偉達圖形處理器。如今，公司在北美和歐洲運營近 50 座數據中心，以按小時計費方式向微軟、OpenAI 等客户出租算力，市值約達 560 億美元。 然而，其商業模式已引發部分分析師質疑。CoreWeave 因參與"循環交易"而受到批評——這種安排在 AI 行業較為普遍，即一家公司向另一家公司投資，後者繼而購買前者的產品與服務。 英偉達正是此類結構的核心參與者：它既是 CoreWeave 最大投資方之一，也是 CoreWeave 對外銷售算力的芯片製造商，同時還承諾向 CoreWeave 採購價值 63 億美元的雲服務。 在財務層面，CoreWeave 一季度總債務接近 250 億美元，約四分之一的營收用於償付利息，公司至今仍未錄得單季盈利。Intrator 將一季度收入同比翻倍的表現稱為"變革性"成果，但隨後公佈的二季度指引弱於預期，公司股價此後已累計下跌約 6%。 Intrator 上月在一季報發佈後接受彭博電視採訪時表示： > "從某種程度上説，這幾乎是道數學題。你在建設基礎設施，基礎設施需要時間上線。我們目前正在全公司範圍內經歷大規模擴張，這也是運營利潤率受到壓縮的原因所在。" ## 減持"有損觀感"，多數分析師仍維持看多 密歇根大學專門研究公司治理與內幕交易的教授 Nejat Seyhun 表示，大規模內幕減持往往引發外界關注。"這會引起注意嗎？當然。他們出售了數億乃至數十億美元的股票，"他説，"但這不尋常嗎？這反映的是他們原本就持有大量股份這一事實。" Meeks 表示，他認為減持"顯然有損觀感"，但事件影響"沒有外界渲染的那麼大"。他仍給予該股 151 美元的目標價，較當前價格高出近 50%。 Agrawal 上月在投資銀行 Jefferies Group 主辦的會議上被問及未來盈利前景時表示，公司對超大規模擴張背後的商業邏輯充滿信心。"我們對公司長期利潤率走勢感到非常踏實。" ### 相關股票 - [CRWV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CRWV.US.md) - [CRWU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CRWU.US.md) - [CORD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CORD.US.md) - [CWVX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CWVX.US.md) - [CRWG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CRWG.US.md) - [CWY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CWY.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OpenAI.NA.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [JEF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JEF.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) ## 相關資訊與研究 - [去年 IPO 以來 CoreWeave 創辦人已脱手 23 億美元持股](https://longbridge.com/zh-HK/news/289187831.md) - [預測：這隻人工智能半導體股票將在未來五年內的表現超過英偉達](https://longbridge.com/zh-HK/news/288929557.md) - [SpaceX IPO 恐引發美股大規模拋售潮](https://longbridge.com/zh-HK/news/289240042.md) - [SpaceX 有 180% 上漲空間？華爾街專家：IPO 當天市值或飆至 5 兆美元 但有「一大風險」](https://longbridge.com/zh-HK/news/289109157.md) - [華爾街策略師：科技股拋售無礙年底前漲勢，標普 500 仍有上行空間](https://longbridge.com/zh-HK/news/289051047.md)