由於無法參與 SpaceX 的 IPO，中國投資者想出創意方法以搭上這班順風車

這是關於 SpaceX 歷史性 IPO 全球影響的一系列文章的一部分，追蹤大陸中國投資者的策略、香港市場以及更廣泛的資本流動如何受到埃隆·馬斯克萬億美元火箭賭注的重塑。中國投資者正在爭相尋找通過間接途徑參與 SpaceX 備受期待的首次公開募股（IPO），在被排除在直接參與可能成為歷史上最大上市事件之外後，他們轉向代理股票和供應鏈投機。圍繞埃隆·馬斯克的火箭和衞星互聯網巨頭的狂熱引發了大陸中國投資者的錯失恐懼。由於無法直接購買股票，他們通過離岸賬户、A 股代理股票和更廣泛的商業太空主題投資來追求投資機會。障礙非常高。Bloomberg News 上週報道，SpaceX 已禁止大陸中國和香港的投資者參與 IPO，理由是監管和合規問題。該公司上週啓動了市場推廣路演，股票定價為每股 135 美元，預計在週五的納斯達克首秀前估值約為 1.8 萬億美元。即使是經驗豐富的跨境交易者也面臨困境。“我只能在上市後購買，” 一位在大陸的零售投資者王希説，他多年來通過 Interactive Brokers 賬户交易美國股票。他曾希望能獲得配售，但該平台已將 SpaceX IPO 的訪問限制在符合條件的英國客户。SpaceX 的舉措與大陸公民的離岸市場準入收緊相吻合。北京上個月啓動了為期兩年的打擊無牌跨境證券服務的行動，迫使 Futu Holdings、Tiger Brokers 和 Longbridge 等熱門平台對大陸用户的新賬户和存款進行嚴格限制。儘管存在限制，券商們仍在利用這種熱潮吸引離岸客户。Futu 本月推出了一項活動，為新用户提供價值高達 1600 港元（204.16 美元）的 SpaceX 股票，而 Tiger 則為新賬户註冊提供 188 港元的部分股票激勵。"我希望 SpaceX 的上市表現，如果大幅上漲，能夠溢出到 A 股中，"大陸投資者 Eric Liu 説。對於大陸資本而言，需求已經溢出到中國的 A 股市場，推動中國對 SpaceX 的需求進一步遠離直接參與，轉向 A 股和香港上市的太空相關公司的鬆散代理交易。到週三中午，由金融數據提供商上海 DZH 編制的跟蹤中國商業太空行業的指數今年上漲了 6.7%。雖然這超過了藍籌股 CSI 300 基準的 2% 的漲幅，但仍落後於上海以科技為主的星市場 50 指數 22.2% 的反彈。"我希望 SpaceX 的上市表現，如果大幅上漲，能夠溢出到 A 股中，"另一位大陸投資者 Eric Liu 説，他在今年早些時候開始在國內商業太空行業基金中建立頭寸，押注於 SpaceX IPO 和中國對該行業的政策支持。他的押注尚未獲得回報——該基金下跌了約 10%——但他的投資組合突顯了大陸投資者如何試圖參與 SpaceX 主題。該基金的核心持股包括中國航天科技集團公司的三家主要上市子公司，該公司是主要的國有航天承包商。中國航天時代電子公司是一家 697 億元（103 億美元）的重量級企業，在中國的航天電子、導航系統和遙測中佔據關鍵地位。中國衞星製造與應用公司估值 912 億元，是衞星製造和應用的主要上市載體，專注於小型和微型衞星。中國衞星通信公司是一家 1304 億元的衞星通信運營商，擁有關鍵的通信和廣播衞星資產、軌道頻率資源和地面站網絡。除了國有巨頭，具有與 SpaceX 生態系統相關的主題鏈接的組件製造商也在經歷爆炸性的投機性上漲。深圳上市的射頻組件製造商信維通信已成為最熱門的 A 股代理之一，上個月末創下歷史新高。其股票今年上漲了 57%，市值飆升至 940 億元。信維的核心業務涵蓋天線和高精度連接器，而其新興的衞星通信業務則專注於低地球軌道地面終端的高速連接器。中國券商報告將該公司描述為 Starlink 地面終端的供應商，儘管信維自己的披露更普遍地提到 “領先的北美客户”。同樣，玻璃產品和電子組裝商藍思科技——特斯拉（馬斯克的電動車公司）的長期供應商——在披露其已向長期 “北美主要客户” 發貨衞星地面接收器零件後，獲得了代理地位。其他押注則更具投機性。西方材料公司被傳聞向 SpaceX 供應核心火箭發動機材料，其股票上個月創下歷史新高。管理層隨後告訴股東，儘管其鈦和高端合金產品正在供應給海外商業太空產業鏈，但無法披露具體細節。分析師表示，SpaceX 的上市可能成為中國商業太空行業的催化劑和基準。“SpaceX 的正式上市時間表和固定報價價格表明其估值與市場預期並沒有顯著脱節，” 華元證券的分析師李洪濤説。“這預計將支持中國商業太空供應鏈的估值提升。” 他補充説，中國的商業太空行業正在顯示加速的跡象，包括更頻繁的衞星發射、可重複使用火箭測試以及更強的政策和資本支持，以及日益增長的 IPO 管道。