--- title: "早餐 | 科技股拋售持續打壓美股，超微電腦大跌 28%" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289386116.md" description: "科技股拋售持續打壓美股，三大美股指本週首度齊跌，標普和納指收創一個月新低，納指和道指跌近 2%；芯片指數跌 3.6%、兩日跑輸大盤，高通跌近 7%，博通跌超 5%，英偉達跌近 4%；公佈股權融資計劃後，超微電腦跌 28%；財報後，甲骨文盤後跌超 10%。" datetime: "2026-06-10T23:23:10.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289386116.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289386116.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289386116.md) --- # 早餐 | 科技股拋售持續打壓美股，超微電腦大跌 28% ## 市場概述 科技股拋售持續打壓美股，三大美股指本週首度齊跌，標普和納指收創一個月新低，納指和道指跌近 2%；芯片指數跌 3.6%、兩日跑輸大盤，高通跌近 7%，博通跌超 5%，英偉達跌近 4%；公佈股權融資計劃後，超微電腦跌 28%；財報後，甲骨文盤後一度跌超 9%。 美 CPI 公佈後，美債收益率刷新日低；美元指數曾轉跌，盤中曾失守 6.78 的離岸人民幣一度轉漲。 美元兑日元盤中漲破 160.50、日元又創 4 月末日本干預以來新低；比特幣盤中漲破 6.2 萬美元，後小幅轉跌。 特朗普加碼威脅襲擊伊朗，原油反彈，美油盤中漲超 4%，收盤收復 90 美元關口；金銀四連跌，黃金盤中跌超 4%，美國 CPI 公佈後曾收窄跌幅，期金兩日收創半年新低；倫鋁、倫鎳跌超 2%，紐銅兩連跌至三週低位。 亞洲時段，創業板跌超 2%，算力硬件大跌，半導體材料走強，恒指、恆科指齊跌，醫藥生物逆勢拉昇。 ## 要聞 > **中國** > > AI 需求驅動有色、計算機等漲價，中國 5 月 PPI同比漲 3.9% 創四年新高，CPI 同比漲 1.2%。 > > 工信部：加強高端光電芯片和器件研發，開展光電混合組網技術試驗。 > > 台積電 CFO：芯片價格可能會漲，但不是 “四五倍” 的暴漲。台積電 5 月營收同比增長 30%，AI 芯片需求旺盛支撐全年展望。 > > **海外** > > 美國 5 月 CPI同比漲 4.2% 創三年新高，核心 CPI同比漲幅加速至 2.9%，但環比漲幅放緩至 0.2%、低於預期；“新美聯儲通訊社”：CPI 報告什麼都沒解決，聯儲官員無法從中得到任何確切結論；債券交易員堅持押注年內加息。 > > 特朗普威脅打擊伊朗電廠、橋樑，放話“非常猛烈” 襲擊，伊軍方警告更強力回應，以防長稱對伊軍事行動 “遠未結束”。 > > Anthropic CEO：政府應有權阻止、限制高風險新 AI 模型部署。 > > OpenAI史上最大基建佈局曝光：租賃 10GW 超級數據中心，相當於胡佛大壩發電量的 4.5 倍。 > > 報道：OpenAI CEO預計公司未來一年內 IPO，GPT-5.6 或將本月發佈。 > > SemiAnalysis 報告稱兩大關鍵技術延遲，引發 “光電” 大跌，網友激辯 CPO。大摩回應該報告：CPO 延遲認同，800V 推遲不認。 > > 數據中心成本擔憂加劇，甲骨文上季資本開支超預期、上財年總支出突破 550 億美元，本財年計劃融資翻倍至 400 億美元，盤後一度跌超 9%。 ## 市場收報 歐美股市：標普 500 指數跌 1.62%，報 7266.99 點；道指跌 1.87%，報 49918.78 點；納指跌 1.98%，報 25169.501 點。歐洲 STOXX 600 指數 0.08%，報 618.17 點。 A 股：上證指數跌 0.42%，報 3993.23 點。深證成指跌 2.06%，報 14954.10 點。創業板指跌 2.70%，報 3854.79 點。 債市：到債市尾盤，美國十年期國債收益率約為 4.55%，日內升約 3 個基點；兩年期美債收益率約為 4.14%，日內升約 2 個基點。 商品：WTI 7 月原油期貨收漲 2.07%，報 90.03 美元/桶。布倫特 8 月原油期貨收漲 1.80%，報 93.10 美元/桶。COMEX 6 月黃金期貨收跌 3.56%，報 4108.2 美元/盎司。COMEX 6 月白銀期貨收跌 0.76%，報 64.599 美元/盎司。COMEX 6 月期銅收跌 0.85%，報 6.249 美元/磅。LME 期鋁收跌約 2.3%，報 3466 美元/噸。 ## 要聞詳情 ### **全球重磅** #### **中國** AI 需求驅動有色、計算機等漲價，中國 5 月 PPI 同比漲 3.9% 創四年新高，CPI 同比漲 1.2%。PPI 數據顯示，5 月計算機通信和其他電子設備製造業價格上漲 0.6%，其中集成電路封裝測試系列、外存儲設備及部件價格分別上漲 2.9% 和 1.9%。CPI 數據顯示，汽油價格同比漲幅繼續擴大至 23.5%，黃金飾品價格漲幅繼續回落至 39.0%，豬肉價格下降 16.1%。 - 國聯民生認為，5 月 PPI 同比衝高至近 46 個月新高，主因供給端尤其是油價驅動，但環比動能已邊際放緩；上游與下游、CPI 與 PPI 的剪刀差走闊，凸顯供強需弱。CPI 端服務項走弱、核心通脹回落，反映需求收縮。下半年 “再通脹” 能否延續，關鍵在於需求端能否接棒供給端。 工信部：加強高端光電芯片和器件研發，開展光電混合組網技術試驗。其中提到，加強高端光電芯片和器件研發。加強高速光電芯片、高速轉發/交換芯片、全光交換器件、光電共封裝器件等技術和產品研發驗證，開展光電混合組網技術試驗，加速技術方案成熟。加強智算超節點光電互聯技術攻關，開展智算網絡技術與產品驗證。 台積電 CFO：芯片價格可能會漲，但不是 “四五倍” 的暴漲。受通脹推高成本影響，台積電明確釋放漲價信號，強調定價將反映其技術優勢，拒絕激進跳漲。此舉將波及從 AI 基建到消費電子的全球科技產業鏈。此外，台積電堅信 AI 需求強勁非泡沫，其表態也印證了當前由 AI 驅動的全球芯片供應鏈新一輪漲價潮。 台積電 5 月營收同比增長 30%，AI 芯片需求旺盛支撐全年展望。台積電 5 月營收達 4169.8 億新台幣（約 132 億美元），同比增長 30%。分析師預計，台積電第二季度整體銷售額將錄得 35% 的年增幅。首席執行官魏哲家本月早些時候在股東會上明確表示，全球芯片供給在未來數年內將持續無法滿足市場需求。 **海外** 美國 5 月 CPI 同比漲 4.2% 創三年新高，核心 CPI同比漲幅加速至 2.9%，但環比漲幅放緩、低於預期。市場預測美聯儲年底前累計加息約 26 個基點，與數據公佈前相比變化不大。 - 美國 CPI 創三年新高，華爾街不慌，“新美聯儲通訊社”：這份報告什麼都沒解決。華爾街機構認為，本次 CPI 強化了更長時間維持高利率的邏輯，還不足以觸發加息，聯儲未來數月大概率維持利率不變。Timiraos 認為，美聯儲官員無法從 5 月 CPI 報告中得出任何確切結論，能源成本飆升推動整體 CPI 強勁，弱化了核心 CPI 温和的分量，主張保持耐心的理由不再取決於單一報告，而需要一系列通脹降温的數據來支撐，聯儲近期轉向鷹派立場的態勢依然未變。 - 美國核心通脹略低預期卻難改市場判斷，債券交易員堅持押注年內加息。5 月整體 CPI 同比上漲主要源於中東局勢推高油價，核心 CPI 環比漲幅略低於預期，為美聯儲提供有限觀望空間，但年內加息押注未改。利率互換顯示交易員仍維持 12 月前加息的定價。市場對加息時點博弈略有調整：9 月加息概率由約 50% 降至 45%，10 月維持在約 60% 不變。 特朗普加碼威脅，放話“非常猛烈” 襲擊伊朗，伊軍方警告更強力回應，以防長稱對伊軍事行動 “遠未結束”。 - 特朗普不滿美伊談判進展緩慢，不排除攻擊伊朗民用基礎設施，稱伊方一直在拖延，伊朗 “要做的只是着手簽署一份文件”，相關條款 “已完全談妥”；美軍 “秘密” 幫助 200 多艘商船通過霍爾木茲海峽。以防長：若伊朗發動攻擊，以方將 “沉重回擊”。 - 對於特朗普的攻擊基礎設施言論，伊朗軍方稱，將對每次美方威脅作出比以往更具毀滅性的回應。據伊朗消息，美軍襲擊致伊逾 2 萬人供水中斷。 - 特朗普威脅打擊伊朗電廠、橋樑，油價應聲攀升，俄外交部：襲擊民用設施 “絕對不可接受”。美伊衝突急劇升級，特朗普 24 小時內立場從 “兩三天內達成協議” 急轉至 “必須付出代價”，並稱即將下令打擊伊朗發電廠與橋樑。此前美軍已對伊防空系統實施 “自衞性打擊”，伊朗南部多地發生爆炸。 - 內塔尼亞胡被曝準備單獨對伊朗行動。以總理在內閣會議上透露，以色列可能面臨在無美國支持下獨自對抗伊朗的局面，並準備好承受武器短缺和全球孤立等全部代價，專家警告此舉為巨大戰略賭博。此外，以軍正因真主黨違反停火協議持續打擊黎巴嫩南部。 中東風險傳染，亞洲打響 “貨幣保衞戰”：加息、干預、鐵拳，應出盡出！中東戰火與美聯儲加息預期形成共振，亞洲貨幣市場正經歷 14 年來最密集的政策保衞戰：韓國史無前例啓動外匯銀行聯合檢查、印尼於例行會議外緊急加息、日本央行本月料將完成利率調整、印度則另闢蹊徑以税收優惠吸引外資入場，一場規模罕見的貨幣防線拉鋸戰已全面打響。 Token 燒不動了？這可能是全市場最重要的一張圖。硅谷 Token 支出指數在 5 月前大幅攀升，但近期出現回落，該指數衡量全市場每百萬 LLM Token 的支付價格。宏觀策略師 Andreas Steno Larsen 警告，如果 Token 定價持續走弱，本輪週期中從內存到更廣泛的硬件及數據中心交易可能宣告結束。Token 支出的邊際變化，通過 GPU 算力、DRAM 內存及數據中心需求的傳導鏈條，直接影響英偉達、存儲芯片廠商及雲服務商的資本開支預期。 美股集中度加劇！AI 巨頭 IPO 估值達 3.6 萬億美元，約佔納指市值 10%。OpenAI 秘密遞交 IPO 申請，與 SpaceX、Anthropic 組成了 3.6 萬億美元的上市隊列，佔納指總市值的 10%。這三大巨頭的密集入市將加劇美股集中度風險，並使相互投資的 “循環資本結構” 從私募延伸至公開市場。分析警告，雖然 AI 資本護城河已成壁壘，但技術仍處工程化落地早期，市場應警惕估值泡沫及波動風險。 IPO 前夜，SpaceX CFO 詳解 “五位一體超級閉環”。SpaceX 的 “五位一體超級閉環” 是由星艦發射、Starlink、軌道計算、地面 AI 與自研芯片 Terafab 構成的協同體系。星艦提供極低成本發射底座，託舉 Starlink 產生龐大現金流；現金流支持軌道與地面 AI 算力的擴張；Terafab 芯片製造則從供應鏈端為整個龐大生態規模化託底。 - 如何交易 SpaceX 上市？記住兩個關鍵時間點：“7 月 7 日入納指” 和 “7 月財報會兩天後的解禁”。知名特斯拉社羣意見領袖表示，由於初始自由流通量極低，SpaceX 在上市初期或將迎來史詩級的籌碼真空期。需要盯住兩個關鍵時間點：7 月 7 日入納指帶來的被動買盤峯值；7 月末財報會後兩天的解禁日。這兩個關鍵時間點之間宣佈與特斯拉 “股票換股票” 對等合併，是概率極高且符合馬斯克作風的資本劇本。 - 如何給 SpaceX 估值？發射越多越貴！SpaceX 發射頻次與公司整體估值呈高度正相關，但反直覺的是，單次發射估值溢價也在持續走高。Thomas Laffont 的 “CODE” 四階段框架揭示本質：從連接、觀測到域態感知、遠征，每躍遷一個階段，單次發射承載的服務價值大幅躍升，商業模式質量隨之提高。 - SpaceX 將建超級衞星工廠：明年量產 AI 算力衞星，2030 年目標直指 100 吉瓦。為突破地球電力限制，SpaceX 將建超級工廠"Gigasat"，全面進軍太空 AI 算力賽道。公司計劃量產 “AI1” 軌道數據中心衞星，複用星鏈技術並通過垂直整合供應鏈降本。目標 2027 年實現 1GW 太空算力部署，2030 年達 100GW，預計 2028 年逐步推進商業化。 - 拉高股價？SpaceX 上市 15 天后，預計指數基金將持有 30% 流通股！史上最大 IPO 來襲，SpaceX 上市 15 天內約 30% 流通股或被被動資金鎖倉，遠超常規 4% 的水平。納斯達克、富時羅素、MSCI 爭相加速納入，疊加馬斯克與 AI 狂熱情緒，正催生"反身性循環"風險：機械式買盤推高股價，進而放大被動資金湧入規模。學界研究發現，被快速納入的公司在納入日前表現跑贏市場約五個百分點，但超額收益會在三週內回吐。 Anthropic CEO：政府應有權阻止、限制高風險新 AI 模型的部署。Anthropic 首席執行官 Dario Amodei 指出，AI 模型應強制接受第三方測試，涵蓋網絡安全威脅及生物武器等多個風險維度。若某一模型被認定"存在不可接受的風險"，"政府應有權阻止或限制其部署"。特朗普本月初簽署行政令，僅要求 AI 開發商向美政府提供自願性的訪問權限，並未要求模型部署需要審批。 Claude Fable 5 首日實測，殺瘋了。Claude Fable 5 開放首日，全網實測結果炸裂：一句話復刻 Photoshop、獨立生成遊戲和 3D 世界。專業榜單成績翻倍，直接衝出 AI 模型既有規律。唯一的代價？一次重構就燒掉 30% 額度——強是真強，貴也是真貴。 OpenAI史上最大基建佈局曝光：租賃 10GW 超級數據中心，相當於胡佛大壩發電量的 4.5 倍。OpenAI 正洽談租賃一座規模高達 10GW 的超級數據中心園區，總投資或超 5000 億美元，成為其史上最大算力佈局。更引人關注的是，英偉達擬為項目融資提供擔保，從芯片供應商進一步向 AI 基礎設施 “金主” 轉型。此舉也意味着 OpenAI 正從依賴雲廠商，轉向掌控自有算力命脈。 - 報道：OpenAI CEO 預計公司未來一年內 IPO，GPT-5.6 或將本月發佈。OpenAI CEO Sam Altman 告訴員工，此前提交招股書僅為保留靈活性；宣佈即將推出員工股票銷售，價格為每股 687.69 美元。公司研究負責人稱，GPT-5.6 相比 GPT-5.5 是一次重大升級。 大摩回應SemiAnalysis 小作文：CPO 延遲認同，800V 推遲不認。大摩認同 CPO 短期放量不及預期，預計 2027 年光引擎出貨量僅 600 萬至 700 萬台，但堅持看好 2028 年後的爆發式增長；同時明確反駁 800V 量產推遲至 2028 年的説法，稱供應鏈調研顯示，800V 機櫃仍將按計劃於 2026 年下半年推進。 - SemiAnalysis 報告稱兩大關鍵技術延遲，引發 “光電” 大跌，網友激辯 CPO。SemiAnalysis 報告稱 800VDC 與 CPO 量產推遲至 2028 年後，致美股光通信週二重挫。與此同時，一份採訪稱，英偉達高管稱 CPO 下半年將放量。網友激辯認為延期未改 AI 需求，多方認為 CPO 延期非需求消失，反而利好可插拔光模塊與 NPO 賽道。AI 基建需求仍強勁，大跌或存 “錯殺” 機會。SemiAnalysis 也指出，部分 NPO 項目可能加速推進。 數據中心成本擔憂加劇，甲骨文上季資本開支超預期、上財年總支出突破 550 億美元，本財年計劃融資翻倍至 400 億美元，盤後大跌。甲骨文第四財季資本支出 159 億美元，全財年總支出增至 557 億美元，超出公司預期的 500 億美元。公司預計，2027 財年淨資本開支 700 億美元。數據中心成本擔憂壓倒 AI 業務激增影響，股價盤後一度跌超 9%。 #### **研報精選** 生成式 AI，沒有第四次泡沫？當下 AI 市場最核心的矛盾：所有人都知道價格越來越貴，所有人都相信增長速度會抹平估值的泡沫，沒有人敢先下車。 頂尖科技基金談 AI 投資：當越過 S 曲線拐點時，抓住 “指數級增長” 機會。知名科技對沖基金 Whale Rock 創始人 Alex 指出，當前 AI 企業滲透率不足 1%，尚處 S 曲線最早期。但用户門檻極低，普及曲線將區別於傳統軟件的平緩爬坡，呈現近乎垂直的 “L 曲線”。算力嚴重短缺，需求已繃滿整條供應鏈。從芯片到基礎模型，機會明確，傳統軟件面臨結構性替代。理解 S 曲線、識別拐點，是低估入場、捕捉指數級增長的核心。 華爾街老兵 Dan Dreyfus：AI 下一個瓶頸是銅，數據中心每年新增 75 萬噸需求，銅價將輕鬆翻倍。AI 革命與綠色能源浪潮疊加，人類正迎來千年未有的銅需求海嘯——未來 18 年所需銅量，等同過去一萬年總和，而新礦山建設週期長達 12 年，供給缺口迫在眉睫。華爾街大宗商品老兵斷言銅價翻倍輕而易舉，美元加速貶值時代，硬資產正成為唯一護城河。 - 華爾街集體看多銅！Jefferies 給出最激進的預測 17636 美元，並直言 “我們對銅還不夠看多”。Jefferies 分析師將 2030 年銅價目標上調至每噸 17636 美元，成為華爾街最激進預測，並直言 “我們對銅還不夠看多”。驅動邏輯是 AI 數據中心建設、電網升級帶來的需求加速，疊加全球兩大主力礦山供應不及預期。高盛同步大幅上調銅價預測，摩根大通、滙豐也相繼看多。 #### **國內宏觀** 鄭柵潔：全面實施 “人工智能 +” 行動，深入整治 “內卷式” 競爭。“十五五” 規劃《綱要》出台實施，我國經濟開局良好，延續穩中有進、向新向優態勢。國家發展改革委將認真貫徹落實中央部署，用好宏觀政策，加強水網、算力網等規劃建設，實施 “人工智能 +” 行動，整治 “內卷式” 競爭，兜牢民生底線，並儲備政策工具，鞏固經濟向好基礎。 強制性能耗能效標準或於近期出台？相關企業：注意到有該説法，但目前無法證實其真實性。有網傳消息稱，“下週好像發光伏強制標準，涉及硅料、硅片、組件，按之前口徑大概能清退 30% 產能。” 多家企業均回應注意到有該説法，但目前無法證實其真實性。 #### **海外宏觀** 美銀：美股遭遇紀錄最大拋售潮，科技板塊外流也創紀錄。美銀數據顯示，客户上週合計淨賣出美股 144 億美元，科技股外流規模為該行自 2008 年建立數據庫以來之最。本輪賣壓並非全面撤離美股，資金向小盤及價值風格輪動，同時上週美股企業回購放緩，但仍高於歷史均值。 #### **海外公司** 三星擬擴產先進封裝：最快本月底宣佈在光州建廠，35 年來首次新建封裝基地。三星電子計劃在韓國光州新建封裝廠，這是其 35 年來首次新建封裝基地，旨在應對首都圈資源侷限。同時，三星正大幅擴充天安基地 HBM 後端產能，計劃 2029 年將堆疊工藝全面切換至 HCB 技術，並擬投 15 億美元在越南建測試設施，多線發力先進封裝。 SK 海力士擬最早 8 月赴美上市，SEC 最快 6 月 22 日當週批准。SK 海力士計劃最早今年 8 月赴美上市，SEC 最快可能在 6 月 22 日當週批准其 ADR 申請。此舉旨在抓住 AI 熱潮，擴大投資者基礎。今年 3 月提交申請時曾有消息稱募資或達 140 億美元，但公司表示具體規模尚未確定。作為英偉達 HBM 芯片關鍵供應商，SK 海力士市值已突破 1 萬億美元，股價年內累計上漲 202%。 更懂你的 ChatGPT 來了！通過做夢整理記憶，事實準確率 83%。OpenAI 正式推出 Dreaming V3 記憶架構，ChatGPT 從"記筆記"進化為"會思考的大腦"——後台自動整理偏好與習慣，事實回憶準確率達 82.8%，偏好遵循 71.3%，時間更新 75.1%。計算效率提升 5 倍，免費用户也將受益。用户的旅行偏好、飲食習慣、項目進展，它都記得比用户更清楚。 谷歌推出 DiffusionGemma：文本生成四倍提速，主攻本地實時應用場景。谷歌發佈開源實驗性模型 DiffusionGemma，顛覆傳統逐詞生成邏輯，每次前向傳播並行生成 256 個詞元，在 H100 上實測突破每秒 1000 詞元，最高實現四倍提速。該模型僅激活 3.8B 參數，量化後可跑在 18GB 顯存消費級顯卡上，為開發者在低延遲本地工作流場景中提供了新的技術路徑。 ## 今日要聞前瞻 美國 5 月 PPI。 美國上週首次申請失業救濟人數。 歐洲央行公佈利率決議，行長拉加德召開新聞發佈會。 國際足聯世界盃開幕。 SpaceX IPO 最終正式定價，股票將開始發售。 Adobe 公佈財報。 歐佩克公佈月度原油市場報告。 <全文完\> ### 相關股票 - 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