--- title: "早餐 | 美股強勢反彈，半導體指數大漲" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289522723.md" description: "特朗普再反轉，釋放出美伊即將達成和平協議的信號，美股、加密貨幣及黃金日內強勢反彈。納斯達克 100 大漲 3.3%、創一年多最佳單日表現。半導體指數大漲 8%。特斯拉漲 4.60%，領漲科技七巨頭。英特爾大漲近 10%，美國銀行將其評級上調為 “買入”。績後甲骨文股價跌逾 8%、較早盤跌幅收窄。" datetime: "2026-06-11T23:56:46.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289522723.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289522723.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289522723.md) --- # 早餐 | 美股強勢反彈，半導體指數大漲 ## 市場概述 特朗普再反轉，釋放出美伊即將達成和平協議的信號，原油盤中跳水，通脹擔憂緩解助推美債大漲，美股、加密貨幣及黃金日內強勢反彈。 標普 500 漲 1.8%，納指漲 2.5%，納斯達克 100 大漲 3.3%、創一年多最佳單日表現，小盤股指同樣漲超 3%。半導體指數大漲 8%。特斯拉漲 4.60%，領漲科技七巨頭。英特爾大漲近 10%，美國銀行將其評級上調為 “買入”。績後甲骨文股價跌逾 8%、較早盤跌幅收窄。 特朗普稱取消對伊朗的打擊計劃，美債大漲，收益率顯著下降，交易量激增。10 年期美債收益率降 10 個基點至 4.45%。美元遭拋售，日內倒 V，較日高一度跌近 0.8%。比特幣上漲 2.5%，以太坊漲 3%。 美元走弱為近期受挫的貴金屬提供了底部支撐。現貨黃金大漲 3.5%，收復 4200 美元。白銀飆升 6.3%、收復週三跌幅。原油重挫，較日高回落 5.4%，紐約尾盤 WTI 原油報 85.86 美元/桶。 亞洲時段，創業板跌超 1%，半導體材料再度大漲，新易盛午後一度大跌 9%，恆科指跌 1%，阿里大跌超 5%。 ## 要聞 > **中國** > > 國常會：研究 2025 年度審計查出問題整改，強化國家戰略科技力量協同攻關。 > > 報道：先進製程需求供不應求，台積電考慮漲價最高 15%。 > > 本田 CEO被逼宮，原因：不來中國。 > > **海外** > > 幾小時內反轉，特朗普稱取消打擊伊朗計劃，協議基本定稿、伊朗各方批准，或週末在歐洲簽署。伊朗外交部稱尚未就伊美協議達成最終結論，以方稱特朗普承諾協議包括移除伊濃縮鈾。 > > 中東局勢緩和重要信號：阿聯酋和伊朗據稱進行戰後首次面對面會談。 > > 日本政府宣佈：7 月原油進口將 “100% 繞開海峽”。 > > 美國 5 月 PPI同比 6.5%，創逾三年最大漲幅，核心 PPI 意外放緩至 4.9%。 > > 伊朗戰爭推高通脹壓力，歐洲央行近三年來首次加息。 > > SpaceX確定發行價、募資 750 億美元創史上最大 IPO，散户砸超千億搶籌、或僅獲配略超 20%。比 IPO 定價高 22%，加密市場提前押注SpaceX 估值 2.2 萬億。 > > OpenAI正考慮大幅降價，降低 Token 收費。 > > 報道：Google 疑慮致Crusoe被迫退出，懷俄明州 AI 數據中心項目並未終止。 > > 報道：SK 海力士罕見上調設備採購價，多家供應商提出漲價 3%-4% 的要求。 ## 市場收報 歐美股市：標普 500 漲幅 1.75%，報 7394.30 點。道指漲幅 1.86%，報 50848.75 點。納指漲幅 2.54%，報 25809.66 點。歐洲 STOXX 600 指數收漲 0.54%，報 621.53 點。 A 股：上證指數收報 3987.01 點，跌 0.16%。深證成指收報 14851.98 點，跌 0.68%。創業板指收報 3811.25 點，跌 1.13%。 債市：美國 10 年期基準國債收益率下跌 9.12 個基點，報 4.4611%。兩年期美債收益率跌 8.13 個基點，報 4.0619%。 商品：WTI 7 月原油期貨收跌 2.58%，報 87.71 美元/桶。布倫特 8 月原油期貨收跌 2.92%，報 90.38 美元/桶。現貨黃金漲 3.44%，報 4212.34 美元/盎司。現貨白銀漲 6.03%，報 67.1837 美元/盎司。 ## 要聞詳情 ### **全球重磅** #### **中國** 國常會：研究 2025 年度審計查出問題整改，強化國家戰略科技力量協同攻關。李強主持召開國常會，部署多項重點工作：一是研究 2025 年度審計查出問題整改，要求逐項明確責任主體和時限；二是聽取落實全國科技大會精神彙報，強調強化國家戰略科技力量協同攻關；三是審議通過《教育發展 “十五五” 規劃》及《美麗中國建設 “十五五” 規劃》；四是討論並原則通過《道路交通安全法（修訂草案）》，將提請全國人大常委會審議。 報道：先進製程需求供不應求，台積電考慮漲價最高 15%。台積電先進製程產能持續緊張，供應鏈傳出 3 納米代工價格下半年或上調約 15%。此前管理層已釋放明確漲價信號，稱通脹推升成本且不排除提價。 本田 CEO 被逼宮，原因：不來中國。因輕視中國市場、上任四年僅到訪兩次，本田 CEO 三部敏宏遭退休元老彈劾，前 CEO 川本信彥親自殺到總部要求其下台。在他任內，本田在華銷量持續下滑，市場份額從 8%（2020 年）跌至不足 3%，公司出現 70 年來首次年度虧損。董事會最終支持三部留任，但處以降薪 30%、為期 3 個月的處罰。 #### **海外** 幾小時內反轉！特朗普稱取消打擊伊朗計劃，協議基本定稿、伊朗各方批准，或週末在歐洲簽署。特朗普發帖稱，美伊磋商已獲伊朗最高領導層批准，最終條款獲美以等相關方批准，美對伊海上封鎖將持續到協議最終敲定為止。伊媒後稱，伊朗還未批准任何協議文本。特朗普發帖後，原油轉跌，一度跌近 4%。特朗普暗示重大協議幾天內敲定，稱協議一簽就開放霍爾木茲海峽，伊朗最高領袖已同意協議，三大美股指刷新日高，至少漲 2%。伊朗強硬回應特朗普週四稍早的猛烈打擊威脅和奪島言論：若美再襲，將遭更嚴厲回擊，敵人任何誤判都將招致超乎想象的反擊。 - 伊朗外交部稱尚未就伊美協議達成最終結論，以方稱特朗普承諾協議包括移除伊濃縮鈾。以總理辦公室聲明稱，內塔尼亞胡週四晚與特朗普通話，討論了擬定中的美伊諒解備忘錄，以色列並不是備忘錄的簽署方，但內塔尼亞胡對特朗普的承諾表示感謝。 - 稍早，國際油價飆升！特朗普：今晚將重創伊朗，“在不久的將來” 將佔領哈爾克島。特朗普稱，美國將於當晚對伊朗實施 “猛烈打擊”。在不久的將來，美國將佔領哈爾克島和其他石油基礎設施，並完全控制伊朗的石油和天然氣市場。分析人士警告，奪取卡爾格島將意味着局勢的重大升級，需要地面部隊介入，並將使美軍面臨重大傷亡風險。 - 不斷強調 “接近協議”，如今又開啓 “強硬打擊”，特朗普能打破美伊 “不戰不和” 僵局嗎？此次美軍打擊的直接觸發點，是伊朗擊落一架美軍"阿帕奇"武裝直升機，而更深層的原因在於特朗普對伊朗近兩週遲遲未給出答覆的積壓憤怒。美伊雙方在軍事互打與外交斡旋間反覆拉鋸：特朗普已 38 次放言協議"即將達成"卻屢屢落空，以色列適時"攪局"更令談判功虧一簣。威脅、緩和、僵局，這一令人疲倦的循環，正將全球能源市場推向新的臨界點。 中東局勢緩和重要信號：阿聯酋和伊朗據稱進行戰後首次面對面會談。據報道，阿聯酋與伊朗高級國家安全官員本週舉行面對面會談，討論緩和緊張局勢、恢復高層溝通等議題，此次會談標誌着雙方關係出現明顯轉折；阿聯酋仍將伊朗視為戰略對手，但目前尋找新的相處方式，尋求與伊朗實現某種程度的 “緩和共存”。 日本政府宣佈：7 月原油進口將 “100% 繞開海峽”。首相高市早苗宣佈，7 月日本原油進口將 100% 來自霍爾木茲海峽以外的替代來源，美國原油進口同比激增超 10 倍，並將能源供應保障期延長至 2028 年 3 月。這意味着日本已從 “九成依賴霍爾木茲” 轉向 “全面繞開”，但煉廠適配非中東原油仍是現實挑戰。 美國 5 月 PPI 同比 6.5%，創逾三年最大漲幅，核心 PPI 意外放緩至 4.9%。伊朗戰爭引發的能源價格衝擊持續向下遊傳導，美國 5 月 PPI 同比上漲 6.5%，創 2022 年 11 月以來最大漲幅，環比上漲 1.1% 遠超預期。能源價格同比大漲 10.7%，疊加運輸倉儲費用上行，共同推高 PPI。核心 PPI 同比 4.9% 低於預期，但 CPI 與 PPI 價差擴大令企業利潤率承壓。 伊朗戰爭推高通脹壓力，歐洲央行近三年來首次加息！歐洲央行週四宣佈加息 25 基點，為 2023 年 9 月以來‌首次。歐央行行長拉加德指出，伊朗衝突影響超預期，加息是必要措施，全體一致通過。未來加息路徑將取決於經濟數據和通脹走勢，若能源價格持續高企並帶來第二輪效應，或進一步收緊政策。市場預計歐央行將在 9 月份再度加息 25 個基點。 - 市場熱議歐央行下一步：IMF 稱年內加 50 基點、路透稱 7 月暫停概率大，彭博稱 7 月加息難排除。歐央行未來政策路徑引發關注。IMF 預計今年累計加息 50 個基點，與歐央行經濟預測一致。針對歐央行 7 月行動，媒體報道存分歧。據路透報道，若能源價格維持當前水平，7 月暫停加息概率更大；但彭博報道卻稱 7 月加息"不能排除"，若通脹改善，或將維持利率不變。野村預計，歐洲央行本週期將再加息三次，歐元將受到支撐。 SpaceX 確定發行價、募資 750 億美元創史上最大 IPO，散户砸超千億搶籌、或僅獲配略超 20%。SpaceX 公佈，IPO 發行價 135 美元，承銷商有超 8300 萬股的超額配售權。據報道，Space X 計劃上市發行的散户獲配比低於此前預計的 30%，散户訂單規模遠超擬獲配額。為籌資參與 IPO，散户連續淨賣出科技股，芯片與 AI 概念股承壓，市場流動性出現階段性再分配跡象，資金從二級市場向 IPO 集中遷移。 比 IPO 定價高 22%！加密市場提前押注 SpaceX 估值 2.2 萬億，馬斯克概念再現瘋狂溢價。在幣安等加密貨幣交易平台上，與 SpaceX 掛鈎的永續合約交易價約為 165 美元，較 SpaceX 週四確認的發行價 135 美元高 22%。永續合約曾成功預判 Cerebras 美股首秀暴漲。 SpaceX IPO 吸引資管巨頭蜂擁入場，貝萊德被曝豪擲至少 50 億美元認購。據報道，除了貝萊德，多家大型資管公司、養老基金以及主權財富基金也積極參與本次 SpaceX 發行，使機構認購需求遠超可供分配股份，一家家族辦公室提出超 10 億美元認購請求。 SpaceX 上市倒計時：錯過它，等於錯過 2009 年的英偉達？華爾街陷入兩難。多頭看好 SpaceX 旗下數據中心的強悍 AI 算力及與特斯拉合併的聖盃前景，將本次 IPO 視為類似英偉達發展初期的 “加倍買入” 時機；空頭則指其溢價過高、持續虧損，折價 53% 才是合理估值。面對散户大舉湧入、限售提早解禁以及巨型 IPO 抽離流動性的歷史宿命，這場世紀上市恐將引發美股劇烈波動。 伊朗正評估將 SpaceX 等馬斯克旗下企業納入軍事目標清單。據伊媒，馬斯克旗下企業被指向美國和以色列提供技術支持；以色列、卡塔爾、約旦、阿聯酋和阿曼等地區的部分 “星鏈” 地面設施，以及 SpaceX 投資方相關的部分基礎設施，被伊方列為正在評估的目標。 OpenAI 正考慮大幅降價，降低 Token 收費。OpenAI 正密謀大幅削減 Token 收費，直接狙擊勁敵 Anthropic，一場燒錢價格戰山雨欲來。兩家公司已深陷數十億美元虧損泥潭，降價或進一步蠶食本已岌岌可危的利潤空間。更棘手的是，雙方均處於 IPO 前夕，如何在不放大虧損的前提下搶佔市場份額，將成為投資者給出估值的終極拷問。 - 怎麼看 Anthropic 與 OpenAI 要展開價格戰？分析認為，真正意義上的大幅降價，可能性並不算高，因為 AI 服務背後有實實在在的算力、存儲、網絡和電力成本支撐。更重要的是，to B 端訂閲截至目前並沒有出現實質性問題。所謂大幅降價，更多可能發生在 to C 端，目的是爭奪更大的用户羣體、更高的使用頻率和更強的生態入口。換句話説，這更像是一場用户爭奪戰，而不是企業端商業模式被證偽。 - 補貼→Token 計費→降價！OpenAI 打響價格戰，Token 經濟學拐點將至？當 Token 價格戰真正打響，AI 行業靠什麼賺錢？整條 AI 商業化的估值邏輯，都到了需要被重寫的時刻。拼 “性價比” 和 “稀缺性” 的時期可能到了。對於 OpenAI 而言 “局勢進一步惡化”，分析指“一旦 OpenAI 走下坡路，很可能會拖垮英偉達、甲骨文、Coreweave 等。” - OpenAI 的 “WeWork 時刻” 來了？Gary Marcus 警告：價格戰正在摧毀 AI 護城河。OpenAI 考慮大幅降價 Token 後，長期唱空大語言模型行業的 Gary Marcus 警告，其或走向 “WeWork 時刻”。此舉暴露了 AI 巨頭缺乏護城河、靠燒錢留客的商業困境。價格戰不僅令 OpenAI 的 IPO 前景與高估值敍事承壓，更恐波及英偉達等上游生態鏈。 報道：Google 疑慮致 Crusoe 被迫退出，懷俄明州 AI 數據中心項目並未終止。Crusoe 此前宣佈暫停在懷俄明州建設 AI 數據中心的計劃。但據媒體報道，實情是 Google 對 Crusoe 主導下的項目成本與時間表表達疑慮，導致 Crusoe 被迫退出。項目本身不受影響，將在沒有 Crusoe 參與的情況下繼續推進，預計 2028 年初投入使用。 - 又一則 “數據中心停工” 消息引爆美國 AI 股新一輪調整？Crusoe 應客户要求暫停懷俄明州 1.8GW 數據中心項目，觸發市場重新審視 AI 基礎設施投資節奏。Bloom Energy 週二盤中大跌，成為 “AI 電力” 交易的典型壓力測試。高盛合夥人提醒，項目本身不宜過度推斷，但在 AI 資本開支高度綁定市場的環境下，單個延期也會放大估值和倉位風險。 報道：SK 海力士罕見上調設備採購價，多家供應商提出漲價 3%-4% 的要求。HBM 熱潮將 SK 海力士單季營業利潤率推至 72% 歷史峯值，這家韓國存儲巨頭正將紅利向上遊傳導，罕見地允許設備供應商提出 3% 至 4% 的漲價請求。設備廠商五年未漲價的慣例正在鬆動，超級週期重塑供應鏈話語權，一場半導體產業鏈的利潤再分配悄然展開。 #### **研報精選** 華爾街激辯 “Token 經濟學”：AI 賬單失控了嗎？Token 價格指數連跌 7 天，引發華爾街對 AI 賬單失控的焦慮。摩根大通稱這不過是 “最小減速帶”，Citadel 卻直指 AI 落地核心約束已從 “模型最強” 轉向 “成本與稀缺性”，用户正加速向廉價模型遷移。這究竟是 AI 需求見頂還是用户瘋狂湧向低價模型？答案將直接重寫英偉達、雲廠商乃至整條 AI 硬件鏈的估值邏輯。 郭明錤：預計台積電 CoPoS 2028 下半年量產，英偉達最新 AI 芯片或率先用上。台積電下一代先進封裝技術 CoPoS 量產時間表曝光——2028 年下半年正式投產，英偉達 Feynman 芯片有望首發採用。分析師郭明錤詳解三層玻璃核心基板架構，並逐一擊破"玻璃取代 ABF"等三大行業誤讀。台積電憑此或將封裝領域競爭優勢鎖定至 2032 年。 黃金看空情緒升温！交易員押注未來兩年將再跌 40%。GLD ETF 較歷史高點累跌 25%，期權市場已現極端押注：有交易員買入 2028 年到期的深度看跌合約，預判黃金兩年內再跌 40%。土耳其央行拋售、海灣國家變現軍費、印度加徵進口關税三重利空疊加，技術支撐失守更觸發程序性止損。 - 四年來首次入熊，黃金背刺了所有相信它的人。金價自 3 月高點回落逾 20%，步入技術性熊市。市場定價邏輯已從地緣風險轉向利率與通脹——美國 5 月 CPI 升至 4.2%，加息預期升温，美元與美債收益率走高，令無息資產黃金承壓。短期看，黃金仍面臨利率、美元、流動性三重壓力；但長期來看，全球債務擴張、央行購金與去美元化趨勢仍未改變。 #### **國內宏觀** 6·18 監管直擊：5 家電商被約談，百億補貼 “水分” 被戳穿。七年 “百億補貼” 走到轉折。 #### **國內公司** 百萬 Token 幾塊錢！價格，還在降。杭州出現"算力超市"，像交電費一樣按需取用算力！百萬 Token 僅需幾元且持續降價。中小企業無需重金自建設施，隨取隨用、按卡計費，算力正式進入"零售時代"。 存儲巨頭長鑫科技出手做 LP，半導體產業資本加速佈局。長鑫科技攜手阿里、中微公司及國資背景機構，共同設立長智瀚海私募基金，其全資控股的長鑫芯聚以 11.73 億元出資額位列第一大 LP。該公司正處於科創板 IPO 衝刺階段，此番以 LP 身份深度參與，顯露出從產業龍頭向產業資本延伸的戰略路徑。2025 年，共有 49 家半導體公司以 LP 身份參與出資，累計金額達 44.6 億元，產業資本正加速佈局半導體生態。 茅台股東大會：茅台酒價不能大起大落，公司暫無拆股計劃。董事長陳華在股東會上表示，茅台酒價格將"隨行就市、相對平穩"，不能出現大起大落，並要求外界對網絡流傳的價格調整信息"不傳謠、不信謠"。陳華明確表示公司暫無拆股計劃，理由是股東觀點"不統一、分化明顯"。 極兔被國家郵政局立案調查，緊急回應並全面整改。中國如今是極兔最大單一市場。 #### **海外宏觀** 警惕 “AI 泡沫”！美國參議員正式提出立法，要求華爾街全面披露 AI 風險敞口。美國參議員沃倫提出《AI 泡沫透明度法案》，要求金融機構披露對 AI 企業、芯片商和數據中心的債務及股權敞口，以監測潛在系統性風險。法案正值 Anthropic 獲 350 億美元鉅額融資之際，直指 AI 行業依賴高槓杆擴張，防範 “下一場金融危機” 成為核心訴求。 韓國慘烈去槓桿：KOSPI 單週暴跌 17%，強制平倉浪潮席捲散户。韓國 KOSPI 指數暴跌觸發近年來最大規模強制平倉潮。融資餘額一度創紀錄達 38 萬億韓元，強制平倉金額累計接近 3000 億韓元，單日平倉比率年內最高達 9.1%。此輪下跌由外資持續撤離與散户槓桿機械平倉共同驅動，5 月下旬新推出的單股 2 倍槓桿 ETF 進一步放大了波動。而融資餘額仍處高位，去槓桿壓力尚未完全釋放。 韓國股市連續觸發買盤熔斷，市場穩定機制遭遇壓力測試。韓國交易所 11 日再次啓動程序化買盤熔斷機制，暫停 KOSDAQ 市場的程序化買入盤。當日股市盤中大幅下挫，隨後迅速反彈至平盤附近，雙向劇烈波動再度觸發這一熔斷裝置。 6 月前 10 天，韓國出口再創歷史記錄，半導體出口飆升 206%。6 月前 10 天，韓國出口額達 286.35 億美元，同比增長 85.9%，刷新歷史紀錄。半導體出口額 110.68 億美元，同比激增 205.8%，佔總出口比重達 38.7%。此外，半導體設備進口激增逾五成，表明韓企正加速擴產投資。 OPEC 連續第二個月下調 2026 年石油需求增長預測。OPEC 在最新月報中將 2026 年全球石油需求增長預測下調至每日 97 萬桶，低於此前預期的每日 117 萬桶，為連續第二個月下調，印度和中東的需求下調是主因。OPEC+ 原油產量在 5 月均值為每日 3313 萬桶，較 4 月下降約 19 萬桶，伊朗是降幅最大的成員國。 #### **海外公司** 孫正義、奧特曼，憑什麼給 AI 定 “天價”？OpenAI、Anthropic、SpaceX 等多家 AI 獨角獸集中衝擊 IPO，估值普遍突破萬億美元級別但盈利尚未驗證。其估值均顯著脱離傳統現金流模型，更接近對 AI 重塑軟件、研發與太空基礎設施的 “信仰定價”。但 7 月解禁與鉅額 IPO 募資將帶來流動性與估值考驗，AI 資產的第一次壓力測試即將到來。 靜默期形同虛設、限制股東訴訟權！SpaceX 上市顛覆三十年行業慣例。SpaceX 正以顛覆者姿態闖入 IPO 市場：招股書高調宣稱 28.5 萬億美元"人類歷史最大市場"，靜默期內直播路演、説唱明星客串，更通過章程限制股東訴訟權利，將制度制衡一併卸除。馬斯克不只是在上市，而是在為整個科技圈重寫規則——OpenAI、Anthropic 已在側目觀望。 軟銀抵押 OpenAI 借錢再碰壁，市場開始質疑其償債能力。軟銀以 OpenAI 股權為抵押的 60 億美元保證金貸款談判陷入僵局，消息一出股價單日重挫近 10%。貸款方對非上市資產估值心存疑慮，而軟銀背後還懸着 2027 年到期的 400 億美元過橋債務。孫正義押注 AI 的豪情與債務壓頂的現實，正形成一場愈發難以迴避的張力。 Anthropic CEO 發萬字檄文！指數級 AI 不可逆，不安全必封殺。Dario Amodei 發文呼籲，政府須對頭部 AI 企業實施強制監管。他提出，計算量超 10²⁵ FLOPs、AI 營收超 5 億美元或 AI 研發投入超 10 億美元的企業，模型必須通過第三方安全測試，存在災難性風險時政府有權阻擋或撤銷其部署。同時，Anthropic 承諾投入 2 億美元用於政策研究、1.5 億美元用於獎學金。 美國政府砸 20 億扶持量子計算，谷歌為何缺席？美國政府向 IBM 等九家企業發放共計 20 億美元撥款，谷歌卻主動出局。谷歌量子 AI 首席運營官 Chou 公開披露，拒絕特朗普政府量子計算資助的核心原因，在於資金附帶條件將拖慢研發節奏。谷歌同時警告，簽證政策收緊正威脅全球頂尖人才招募，或動搖美國量子競爭力根基。 ## 今日要聞前瞻 SpaceX 上市。 華為開發者大會。 美國 6 月密歇根大學消費者信心和通脹預期。 德國 5 月 CPI。 <全文完\> ## 相關資訊與研究 - 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