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title: "Zedge 公司在實現利潤增長的同時也面臨增長風險"
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description: "Zedge Inc. 報告了第三季度的業績，顯示出迴歸 GAAP 盈利能力，淨收入為 90 萬美元，收入增長 3% 達到 800 萬美元。訂閲收入激增 32%，而自由現金流躍升 55%。公司將股息提高了 25%，並擴大了股票回購。然而，月活躍用户數量下降，廣告業務受到 Emojipedia 變動的影響。管理層強調，儘管在用户規模增長方面面臨挑戰，但公司保持無債務的資產負債表和強勁的現金狀況"
datetime: "2026-06-12T00:11:34.000Z"
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# Zedge 公司在實現利潤增長的同時也面臨增長風險

Zedge Inc ((ZDGE)) 已召開其第三季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。

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Zedge Inc. 最新的財報電話會議傳達了謹慎樂觀的語氣，管理層強調了盈利的核心業務、每用户收入的增長以及強勁的訂閲和自由現金流增長。儘管高管們承認每月活躍用户減少和廣告疲軟帶來的壓力，但他們強調強勁的現金生成、無債務的資產負債表以及可見的產品里程碑使公司比一年前更具競爭力。

## GAAP 盈利能力和改善的收益

Zedge 恢復了穩健的 GAAP 盈利能力，營業收入從一年前的 20 萬美元躍升至 110 萬美元。GAAP 淨收入攀升至 90 萬美元，或每股稀釋後 0.07 美元，而非 GAAP 收益也有所上升，調整後的 EBITDA 增加 1% 至 130 萬美元，突顯出嚴格的成本控制。

## 收入增長和訂閲勢頭

總收入達到 800 萬美元，同比增長 3%，但真正的亮點是訂閲。訂閲收入激增 32%，淨活躍訂閲用户接近 130 萬，增長約 40.6%，遞延收入增加 26% 至 620 萬美元，顯示出未來訂閲現金流的更強可見性。

## 每用户變現創紀錄

每月活躍用户的平均收入達到了近 0.12 美元的季度記錄，運營指標上升約 21.2% 至 0.119。這一改善表明，儘管總 MAU 下降，Zedge 仍在從每個用户身上榨取更多價值，部分抵消了規模下降帶來的拖累。

## 市場韌性和 iOS 上行

Zedge 市場廣告在調整一次性因素後基本持平，顯示出基礎需求的韌性。同時，iOS 收入增長 35%，現在佔總銷售的 6.5%，而去年為 5.1%，Zedge Premium 的總交易價值大約增長了 16.6-17%，表明市場活動更加健康。

## 現金生成和資產負債表強度

自由現金流同比激增 55% 至 120 萬美元，年初至今增長 10%，突顯出現金效率的改善。公司在季度末擁有 1970 萬美元現金且無債務，為管理層提供了充足的靈活性，以資助新項目而不影響資產負債表。

## 股東回報和資本配置

Zedge 加大了對股東的回報，將季度股息提高 25% 至每股 0.02 美元。董事會還擴大了股票回購授權，總額約為 700 萬美元，公司已經回購了約 150 萬股，花費約 480 萬美元，剩餘回購能力約為 220 萬美元。

## DataSeeds 獲得驗證勝利

DataSeeds 達成了一個關鍵里程碑，為現有的領先技術客户交付了首個六位數訂單，證明其能夠處理更大、更復雜、時間敏感的項目。管理層將此視為在企業市場建立重要信譽的機會，即使收入流仍然不穩定。

## 創新管道和 TapeDeck 擴展

公司繼續推進其創新議程，本季度發佈了兩個額外的 alpha 產品，總共四個上線，並仍在按計劃推進本財年六個 alpha 的目標。TapeDeck 通過與 Sync Music、Tuff Gong 和 BWL Entertainment 的新協議擴展了其獨立音樂目錄，旨在在擴大用户獲取之前加強其藝術家陣容。

## MAU 下降凸顯增長挑戰

整體每月活躍用户在本季度下降，儘管每用户變現改善，但這突顯了一個關鍵的戰略挑戰。管理層正在投資於營銷、產品和數據科學工作，以穩定並最終增長 MAU，但他們強調恢復用户規模將需要時間。

## 來自 Emojipedia 的廣告逆風

廣告收入在本季度下降約 4%，管理層指出 Emojipedia 和谷歌搜索結果的變化是主要驅動因素。比較也受到去年一次性 45 萬美元廣告平台整合獎金的扭曲，掩蓋了核心廣告業務的基礎穩定性。

## DataSeeds 收入特徵不均

儘管最近獲得了六位數的勝利，但高管們警告説 DataSeeds 的收入將保持不均且難以預測。儘管管道在改善，但大型項目的時機和規模不可預測，使投資者對這一新興收入流的短期可見性有限。

## 早期產品風險和 Alpha 流失

創新管道顯示出其固有風險，因為至少一個 alpha 應用 Syncat 未能達到內部收入和參與閾值。管理層指出，其他幾個 alpha 仍處於早期階段，難以評估，這強化了高失敗率是其實驗產品戰略的固有特徵。

## 廣告可比性和一次性扭曲

管理層強調，核心廣告趨勢在剔除一次性項目和平台變化後比表面數字更具韌性。給投資者的信息是，廣告疲軟是由離散事件驅動的，而不是廣泛的惡化，即使報告的增長仍然疲軟。

## 新投資的短期可預測性有限

像 TapeDeck 和其他新產品這樣的舉措仍處於早期階段，儘管有前景的目錄和合作夥伴關係，但短期收入影響不明確。Zedge 正在有意優先考慮目錄構建和產品市場契合，而不是激進的用户獲取，這限制了立即的收入提升，但旨在實現更持久的增長。

## 指導和戰略優先事項

展望 2026 財年的剩餘時間，管理層計劃進一步加強 Zedge 市場的變現能力，系統性地構建 DataSeeds，並在嚴格的投資框架內推進其 alpha 產品管道。他們認為，當前的指標——不斷上升的訂閲收入、創紀錄的 ARPMAU、不斷增長的 iOS 比例、擴大的遞延收入以及健康的自由現金流和現金儲備——支持繼續為這些增長舉措提供資金，同時保持盈利能力。

Zedge 的財報電話會議描繪了一個精簡且盈利的數字平台，在短期波動與長期對訂閲、數據和新內容體驗的投資之間取得平衡。對於投資者來説，關鍵的收穫是這家公司在變現方面表現更佳，回報股東，並積極進行實驗，但仍在與用户增長和其最新業務的不確定貢獻作鬥爭。

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- [Zedge-B｜8-K：2026 財年 Q3 營收 7.99 百萬美元超過預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/289509623.md)
- [Zedge 就資本回報計劃向股東提供最新信息 | ZDGE 股票新聞](https://longbridge.com/zh-HK/news/289040505.md)
- [Zedge 公佈 2026 財年第三季度財務業績 | ZDGE 股票新聞](https://longbridge.com/zh-HK/news/289508692.md)
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