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title: "Lovesac 在利潤率壓力與增長計劃之間取得平衡"
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description: "Lovesac 報告第一季度淨銷售額為 1.382 億美元，同比持平，但表現優於傢俱行業。儘管數字銷售和新平台如 Snug 推動了增長，但由於關税和運輸成本壓力，毛利率下降至 52.1%，導致運營虧損 1,740 萬美元。管理層強調了強勁的現金儲備、營銷效率提升以及國內回流戰略，以降低供應鏈風險。全年指導預計銷售額為 7 億至 7.4 億美元，毛利率有望恢復"
datetime: "2026-06-12T00:02:28.000Z"
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# Lovesac 在利潤率壓力與增長計劃之間取得平衡

Lovesac Co ((LOVE)) 舉行了第一季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。

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Lovesac 最新的財報電話會議描繪了一個複雜但謹慎樂觀的局面，管理層承認關税、運輸和通貨膨脹帶來的短期壓力，同時強調了相對穩健的銷售表現、數字增長和強勁的現金儲備。高管們強調，當前的利潤和收益壓力是週期性的，使公司能夠實現多個季度的運營改善和長期的盈利增長。

## 收入保持穩定，超越傢俱同行

Lovesac 報告淨銷售額為 1.382 億美元，同比基本持平，略微下降 20 萬美元，但仍然超越了整體下降 2.2% 的傢俱類別。高端傢俱細分市場下降 5%，這表明儘管行業整體需求減弱，Lovesac 仍然獲得了相對市場份額。

## 數字渠道實現穩健的電子商務增長

互聯網銷售增長 7.1%，達到 3570 萬美元，使電子商務滲透率較去年提高約 170 個基點。管理層還提到創紀錄的網絡客户滿意度指標，進一步證明品牌的數字體驗在消費者謹慎的情況下仍然引起共鳴。

## 新平台和更大配置推動動能

其他淨銷售額，包括 Snug 平台，同比增長 228.1%，大約 80% 的 Snug 客户是首次接觸 Lovesac，近一半的 Snug 訂單在線下單。更大配置顯示出強勁的動能，而可調座椅的附加率保持在三分之一的配置附近，支持更高價值的銷售增長。

## 營銷效率提升，品牌影響力擴大

“Here for Life” 活動產生了令人印象深刻的 12 億次曝光，付費搜索增長 33%，媒體歸因收入預計增長約 13%。儘管廣告支出下降 10.7% 至 1660 萬美元，Lovesac 在廣告支出回報率上實現了兩位數的改善，表明營銷效率提高。

## 展廳擴張支持轉化和回報

展廳淨銷售額小幅上升 0.6%，達到 9710 萬美元，展廳數量擴大至 281 個，轉化率同比改善。管理層強調報價管道大約增長 12%，並報告展廳的一年淨現金回報，表明實體網絡仍然是一個盈利的增長引擎。

## 資產負債表強勁，靈活的資本配置能力

公司在季度末現金餘額為 5700 萬美元，承諾可用資金為 3500 萬美元，信用額度沒有借款，使 Lovesac 擁有充足的流動性。它回購了 240 萬美元的股票，仍有約 5170 萬美元的回購授權，留有繼續回報股東的空間。

## 近岸生產戰略瞄準成本和供應鏈效益

Lovesac 計劃在今夏開始國內生產 Sactional 座椅，旨在降低成本波動並縮短交付時間。公司重新設計了可製造性產品，並更新了知識產權，同時保持反向兼容性，尋求更具韌性和靈活性的供應鏈。

## 指引顯示未來增長和利潤恢復

管理層的展望預計全年淨銷售額為 7 億至 7.4 億美元，調整後的 EBITDA 為 3500 萬至 4600 萬美元，毛利率在 56% 至 57% 之間。對於第二季度，公司預計淨銷售額為 1.57 億至 1.66 億美元，毛利率為 57.5% 至 58.5%，調整後的 EBITDA 預計在 400 萬美元虧損至 200 萬美元盈利之間，反映出逐步改善盈利能力的路徑。

## 運輸和關税對毛利率造成壓力

毛利率下降 160 個基點至淨銷售額的 52.1%，主要受到約 380 個基點的入境運輸和關税成本增加的影響。出境運輸和倉儲又增加了大約 110 個基點的壓力，突顯出物流通脹和貿易成本壓縮了盈利能力。

## 運營虧損反映高成本壓力

Lovesac 錄得 1740 萬美元的運營虧損，較去年 1500 萬美元的虧損有所擴大，淨虧損為 1110 萬美元，或每股 0.76 美元。調整後的 EBITDA 虧損從 840 萬美元擴大至 1050 萬美元，突顯出類別疲軟、高運輸費用和持續投資的綜合影響。

## 類別和渠道的下降抵消了增長平台

Sactional 淨銷售額下降 1.4%，Sacs 收入同比下降 22.5%，而其他淨銷售額如快閃店、店中店和 Loved by Lovesac 下降 36.3% 至 550 萬美元。下降主要是由於 Best Buy 商店的關閉和 Costco 快閃店數量減少，部分抵消了新產品平台的增長。

## 較高的 SG&A 比率顯示運營槓桿挑戰

銷售、一般和行政費用佔淨銷售額的比例上升至 49.6%，較 48.5% 上升，反映出公司擴張時工資和間接費用的增加。廣告支出在絕對金額上下降，但仍佔淨銷售額的 12%，表明運營槓桿仍然是 Lovesac 追求更高盈利能力的關鍵關注領域。

## 關税退款仍然是一個不確定因素

公司已申請 2080 萬美元的關税退款，但迄今僅收到 340 萬美元，這一金額是指引中唯一反映的部分。管理層強調，進一步退款的時機和程度仍不確定，選擇將任何額外潛在退款排除在財務預測之外。

## 在疲弱情緒中，按票價大小的需求呈現混合狀態

管理層指出，交易金額低於 6000 美元的情況有所疲軟，歸因於創紀錄的消費者信心低迷以及對更注重預算的購物者的壓力。相比之下，6000 美元以上的購買以中雙位數的速度增長，這促使公司調整開盤價格點，以更好地捕捉價值驅動的需求。

## 服務擴展暫時延遲收入確認

白手套交付的擴展導致訂單安排比平時更遠，這暫時造成了需求超過已確認收入的差距。管理層表示，這一時間問題可能會持續到第二季度，儘管基礎訂單活動仍然健康。

## 通脹和運輸波動嵌入成本結構

更高的材料、能源和運輸成本已納入更新的商品成本和物流計劃，顯著導致了利潤率壓縮。公司正在努力減輕運輸波動，但承認高企的進出口運輸和能源成本仍然是近期的阻力。

## 前瞻性指引強調增長、利潤率和紀律

Lovesac 的 2027 財年指引目標為淨銷售額 7 億至 7.4 億美元，調整後 EBITDA 為 3500 萬至 4600 萬美元，毛利率為 56% 至 57%，廣告費用約佔銷售額的 12%，銷售及管理費用佔 40% 至 41%。公司預計淨收入為 500 萬至 1200 萬美元，僅計入 360 萬美元的關税退款，並預計庫存將適度增加，同時預測第二季度淨虧損為 300 萬至 700 萬美元，因為公司在需求波動的環境中進行投資。

Lovesac 的財報電話會議強調了公司在應對成本和需求波動的同時，仍在獲得市場份額並擴展其平台和渠道覆蓋。管理層對指引的嚴謹態度、資產負債表的強勁以及本土化戰略可能吸引尋求韌性增長的投資者，但持續的利潤率恢復之路在未來幾個季度可能仍將是一個關鍵關注點。

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