<p>CMSI 發佈了一份研究報告，指出隨着人工智能商業化的加速，中國的人工智能互聯網行業估值依然具有吸引力。該券商指出，經過預期的調整後，HSTECH 在 2026 年第二季度的表現不及 2026 年第一季度。儘管中國互聯網行業的估值仍處於歷史低位，但 2026 年第一季度的業績顯示出相對強勁的盈利韌性。</p>
<p>該券商表示，人工智能仍然是中國互聯網行業的核心投資主題，並持續快速發展。其中，B 端商業化正在加速，並逐漸滲透到白領工作流程中，而 C 端商業化仍處於早期階段。預計微信助手將在 2026 年下半年成為一個重要的催化劑。模型迭代和國內芯片的進展是關鍵變量。</p>
<p>該券商維持對該行業的推薦評級。其首選股票包括 BABA-W (09988.HK) +2.600 (+2.421%) 空頭頭寸 $21.1 億；比例 12.165%（阿里巴巴集團控股有限公司 (BABA.US)），KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) -4.000 (-0.377%) 空頭頭寸 $7921 萬；比例 4.328%，KUAISHOU-W (01024.HK) +0.960 (+2.103%) 空頭頭寸 $4.5304 億；比例 19.902%，以及 JOYY Inc. (JOYY.US)。它還建議關注被低估的公司，如 TENCENT (00700.HK) +5.400 (+1.181%) 空頭頭寸 $23 億；比例 17.433% 和 MINIMAX-W (00100.HK) -32.400 (-7.448%) 空頭頭寸 $3642 萬；比例 7.258%，認為這兩者都有更大的估值恢復潛力。（sl/a）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 6 月 11 日 16:25。）（實時流媒體美國股票報價；除所有場外交易報價外，均至少延遲 15 分鐘。）</p>

00100

招商證券

快手-W

歡聚

<p>CMSI 對中國的人工智能互聯網行業持積極展望，儘管近期表現不佳，但仍認為估值具有吸引力。該券商強調 B 端人工智能商業化加速，並指出了微信助手和國內芯片進展等關鍵催化劑。主要股票推薦包括阿里巴巴、知識圖譜、快手和歡聚，同時也建議被低估的騰訊和 MINIMAX 作為潛在的復甦投資</p>

<p>CMSI published a research report stating that as artificial intelligence commercialization accelerates, valuations of China’s AI internet sector remain attractive. The broker noted that following expectation resets, HSTECH has underperformed in 2Q26 to date compared with 1Q26. Although valuations of China’s internet sector remain at historical lows, results in 1Q26 demonstrated relatively strong earnings resilience.</p>
<div class="lb-trans"><p>CMSI 發佈了一份研究報告，指出隨着人工智能商業化的加速，中國的人工智能互聯網行業估值依然具有吸引力。該券商指出，經過預期的調整後，HSTECH 在 2026 年第二季度的表現不及 2026 年第一季度。儘管中國互聯網行業的估值仍處於歷史低位，但 2026 年第一季度的業績顯示出相對強勁的盈利韌性。</p>
</div><p>The broker said AI remains the core investment theme for China’s internet industry and continues to develop rapidly. Among these, B-end commercialization is accelerating and gradually penetrating white-collar workflows, while C-end commercialization is still at an early stage. WeChat Agent is expected to become an important catalyst in 2H26. Model iteration and progress in domestic chips are key variables.</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商表示，人工智能仍然是中國互聯網行業的核心投資主題，並持續快速發展。其中，B 端商業化正在加速，並逐漸滲透到白領工作流程中，而 C 端商業化仍處於早期階段。預計微信助手將在 2026 年下半年成為一個重要的催化劑。模型迭代和國內芯片的進展是關鍵變量。</p>
</div><p>The broker maintained its recommendation rating on the sector. Its top stock picks are BABA-W (09988.HK) +2.600 (+2.421%)  Short selling $2.11B; Ratio 12.165%  (Alibaba Group Holding Limited (BABA.US) ), KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) -4.000 (-0.377%)  Short selling $79.21M; Ratio 4.328%  , KUAISHOU-W (01024.HK) +0.960 (+2.103%)  Short selling $453.04M; Ratio 19.902%  , and JOYY Inc. (JOYY.US) . It also suggested paying attention to undervalued companies such as TENCENT (00700.HK) +5.400 (+1.181%)  Short selling $2.30B; Ratio 17.433%  and MINIMAX-W (00100.HK) -32.400 (-7.448%)  Short selling $36.42M; Ratio 7.258%  , believing both have greater potential for valuation recovery. (sl/a)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-06-11 16:25.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商維持對該行業的推薦評級。其首選股票包括 BABA-W (09988.HK) +2.600 (+2.421%) 空頭頭寸 $21.1 億；比例 12.165%（阿里巴巴集團控股有限公司 (BABA.US)），KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) -4.000 (-0.377%) 空頭頭寸 $7921 萬；比例 4.328%，KUAISHOU-W (01024.HK) +0.960 (+2.103%) 空頭頭寸 $4.5304 億；比例 19.902%，以及 JOYY Inc. (JOYY.US)。它還建議關注被低估的公司，如 TENCENT (00700.HK) +5.400 (+1.181%) 空頭頭寸 $23 億；比例 17.433% 和 MINIMAX-W (00100.HK) -32.400 (-7.448%) 空頭頭寸 $3642 萬；比例 7.258%，認為這兩者都有更大的估值恢復潛力。（sl/a）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 6 月 11 日 16:25。）（實時流媒體美國股票報價；除所有場外交易報價外，均至少延遲 15 分鐘。）</p>
</div>

CMSI: China AI Internet Sector Valuation Still Attractive, Top Picks BABA-W , KNOWLEDGE ATLAS , KUAISHOU-W  and JOYY Inc.

- CMSI 報告稱，中國人工智能互聯網行業估值仍具吸引力。
- 2Q26 以來 HSTECH 相較於 1Q26 表現不佳，但 1Q26 盈利韌性較強。
- B-end 商業化加速，WeChat Agent 預計為 2H26 重要催化劑。

招商證券： 中國人工智能互聯網行業的估值仍然具有吸引力，首選 BABA-W、知識圖譜、快手-W 和歡聚公司

招商證券：中國人工智能互聯網行業的估值仍然具有吸引力，首選 BABA-W、知識圖譜、快手-W 和歡聚公司