--- title: "今晚，SpaceX 歷史性 IPO：馬斯克 “信仰溢價” 迎來資本公投！" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289579051.md" description: "SpaceX 於週五在納斯達克上市，以每股 135 美元發行 5.556 億股，募資約 750 億美元，估值達 1.77 萬億美元，創下全球最大 IPO 紀錄。馬斯克持股價值約 6880 億美元。此次 IPO 跳過傳統路演，直接固定定價，市場隱含市值預期更高，其表現被視為對 “馬斯克溢價” 及投資者風險偏好的關鍵檢驗。" datetime: "2026-06-12T09:55:38.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289579051.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289579051.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289579051.md) --- # 今晚，SpaceX 歷史性 IPO：馬斯克 “信仰溢價” 迎來資本公投！ 人類資本市場史上規模最大的 IPO 將在今晚登場，資本市場將對馬斯克的"信仰溢價"進行公開定價。 馬斯克旗下火箭公司 SpaceX 將於週五在美股納斯達克上市，以每股 135 美元的固定價格發售 5.556 億股，募資約 750 億美元，公司估值約 1.77 萬億美元，一舉超越沙特阿美 2019 年創下的 294 億美元募資紀錄，成為全球有史以來規模最大的 IPO。 按發行價計算，馬斯克持有的 SpaceX 股份價值約 6880 億美元，個人總身家接近 9710 億美元；若上市後股價升至約 140.71 美元**，他將成為全球首位淨資產突破萬億美元的富豪。** 這場 IPO 的定價策略同樣打破常規——SpaceX 跳過傳統路演與區間詢價流程，從一開始便直接給出固定發行價，在省去操作複雜性的同時，也將市場最終檢驗的壓力全部留給今日的實盤交易。 截至目前，**場外衍生品市場隱含市值約 2.4 萬億美元，較 IPO 估值高出 35%；預測平台 Polymarket 數據顯示，首日收盤市值突破 2 萬億美元的概率約為 70%。** 值得一提的是，SpaceX 今日的表現，不僅是對支撐特斯拉超過 1 萬億美元估值的所謂"馬斯克溢價"的一次市場檢驗，同時也將成為衡量投資者風險偏好的關鍵風向標——在 AI 巨頭 Anthropic 和 OpenAI 相繼準備上市之前，這場史上最大 IPO 的首日表現，將為後來者提供重要參照。 ## 史上最大 IPO：散户認購破千億，主權基金集體入場 據《華爾街日報》報道，SpaceX 已於週四以每股 135 美元完成 5.556 億股的全額髮售，募資約 750 億美元，公司估值約 1.77 萬億美元，超越沙特阿美 2019 年創下的全球最大 IPO 募資紀錄。 投資者搶籌的畫面更為壯觀。 華爾街見聞此前文章提到，**散户認購金額突破 1000 億美元，約 1000 家機構投資者提交認購申請，貝萊德（BlackRock）提交了至少 50 億美元的認購申請，成為本次發行的主要機構認購方之一。** 中東主權財富基金亦集體入場——沙特公共投資基金（PIF）與科威特投資局（KIA）各提交了 10 億至 50 億美元不等的訂單，卡塔爾投資局（QIA）亦可能作出重大承諾；據《華爾街日報》報道，某單一家族辦公室認購請求超過 10 億美元。 **本次約 30% 的發行股份將優先配售給散户，遠高於傳統 IPO 不超過 10% 的慣常比例。** 這在擴大個人投資者參與度的同時，也使首日交易面臨更高波動風險。承銷商和交易員預計，如果散户出現恐慌性拋售，股價震盪可能觸發 10% 幅度的熔斷機制，導致交易被強制暫停 5 分鐘——此前 Figma 及芯片公司 Cerebras Systems 均曾遭遇類似情形。 ## "一口價"定價策略：成功與否，全看今日實盤 SpaceX 放棄傳統 IPO 路演與區間詢價流程，從一開始便鎖定每股 135 美元的固定發行價。此舉旨在壓縮操作複雜性，但同時也省略了市場視為必要的價格發現環節。 定價策略的成敗，將由今日交易直接裁決。若股價大幅上漲，批評者將認為 SpaceX 定價偏低、"把錢留在了桌上"；若股價破發或表現平平，市場則將質疑承銷方高估了需求。 目前預測市場對首日表現保持樂觀——Polymarket 數據顯示，首日收盤市值超過 1.8 萬億美元的概率約為 84%，超過 2 萬億美元的概率約為 69%。 開盤時間方面，**這類明星 IPO 股票往往要到當天晚些時候才正式掛牌。**承銷商通常希望在開啓交易前，為約 10% 的發行股票撮合好買賣雙方，SpaceX 對應約 5500 萬股，價值約 75 億美元。由於早期投資者受禁售限制，在需求旺盛的市場中尋找願意出售的賣方需要時間。 不過據報道，承銷商也可能打破慣例，在未完成傳統撮合比例的情況下提前開啓交易，以確保首日擁有充足的交易時長。 此外，作為穩定代理人，**摩根士丹利掌握"綠鞋機制"這一市場穩定工具——即超額配售約 15% 的股份。**若上市後股價走軟，摩根士丹利可在公開市場入場買入以支撐價格；若股價持續走強，則可行使超額配售權要求發行人增發股份。 ## 未來兩個關鍵交易時間點 今晚過後，投資者需要密切關注兩個極具交易價值的關鍵時間點。知名特斯拉社羣意見領袖、前華爾街分析師 Alexandra Mertz 指出，分別是 “7 月 7 日入納指” 和 “7 月財報會兩天後的解禁”。 **第一個關鍵時間點：7 月 7 日** 這一天是獨立日週末後的首個交易日，也是 SpaceX 上市後的第 15 個交易日，**屆時納斯達克 100 指數將正式將其納入。** **追蹤該指數的被動基金必須在公開市場無條件建倉**，市場預計這部分被動買盤規模在 80 億至 180 億美元之間，更接近 150 億美元。由於此時老股東尚無法賣出股票，市場自由流通量處於最低水平，可能形成自我強化的正向反饋循環，推動股價持續走高。 **第二個關鍵時間點：第二季度財報會議後兩個工作日（預計 7 月 22 日或 29 日左右）** **早期內部股東將迎來第一批大規模解禁。**不過，默茨澄清，市場擔憂的 30% 拋壓被明顯高估。馬斯克本人持有約 50% 的早期股份，其股份設有 366 天的嚴格禁售期。 因此，實際流向公開市場的新鮮解禁股僅佔總股本的 10% 至 15%。此外，早期大股東羅恩·巴倫（Ron Baron）已明確表示 “一股不賣，還將在公開市場加倉 10 億美元”。 ## 華爾街的尖鋭分歧：AI 算力押注 vs 53% 折價警告 華爾街對 SpaceX 的估值兩極分化：**有人看到 AI 基礎設施的黃金時代，有人只看到透支未來的天價幻想。** Wedbush Securities 高級分析師 Dan Ives 將此次 IPO 定性為 “AI 革命向前邁進的重要時刻”。 **他的樂觀判斷基於 SpaceX 在 AI 基礎設施領域的現實進展**：位於田納西州孟菲斯的 Colossus 數據中心已集成 22 萬塊英偉達頂級 GPU，可提供超過 300 兆瓦的 AI 算力。上市文件顯示，SpaceX 與谷歌簽署了約每月 9.2 億美元的 AI 算力租賃協議，而 Anthropic 則承諾每月支付 12.5 億美元，獨家使用相關算力。 與之形成鮮明對比的是，Morningstar 分析師尼古拉斯·歐文斯（Nicolas Owens）給出的公允價值僅為每股 63 美元，較發行價低 53%。 歐文斯認為，**當前 135 美元的發行價中，約 72 美元是投資者為 SpaceX 尚未落地的宏大項目所支付的 “期權溢價”——主要包括軌道數據中心和火星基地計劃。他賦予軌道數據中心 50% 的落地概率，並指出一旦項目失敗，公司估值將大幅縮水。** 紐約大學金融學教授 Aswath Damodaran 給出的企業價值估算為 1.22 萬億美元，同時也承認，在極度樂觀的假設下，1.75 萬億美元的估值並非毫無依據。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - 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