--- title: "科技股 “一念天堂一念地獄”：美股劇烈輪動令多頭失去方向" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289598351.md" description: "受強就業數據澆滅降息預期影響，美股進入風險厭惡模式，科技股劇烈輪動令多頭迷失方向。納斯達克 100 指數連續五日波動超 1%，市場情緒分歧達歷史高位。華爾街機構如富國銀行、摩根大通及美銀紛紛發出警示，指出市場面臨極端震盪及熊市信號臨近的風險。" datetime: "2026-06-12T12:33:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289598351.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289598351.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289598351.md) --- # 科技股 “一念天堂一念地獄”：美股劇烈輪動令多頭失去方向 美股多頭正在經歷一段令人不安的迷失期。過去一週，曾經最可靠的科技巨頭押注頻繁翻轉，市場在避險與追險之間劇烈搖擺，投資者手中的操作手冊已然失效。 觸發這輪動盪的導火索是上週五強於預期的就業數據，這份報告幾乎徹底澆滅了市場對今年降息的期望，並將市場推入 22V Research 所定義的"風險厭惡模式"——這是自今年 1 月以來的首次。此後，信息技術板塊在標普 500 指數中連續四天在表現最差與表現最佳之間來回切換，納斯達克 100 指數則連續五個交易日出現 1% 或以上的單日波動，追平 2024 年 8 月以來的最長紀錄。 多家華爾街機構已相繼發出警示。**富國銀行策略師將上週科技股主導的拋售稱為投資者的"警醒時刻"；摩根大通將近期展望下調至"戰術性謹慎"，指出投資者可能持續減持引領本輪反彈的人工智能相關公司；美國銀行則警告，越來越多的"熊市信號"正指向市場頂部的臨近。** ## 極端輪動：市場內部的歷史性震盪 22V Research 首席市場策略師 Dennis DeBusschere 將當前局面描述為前所未有的極端狀態。 **"市場內部正在以一種歷史上從未見過的極端方式，在風險偏好與風險厭惡之間來回震盪，**"他表示。 該機構的"政權分散指標"——一個衡量市場情緒從恐懼切換至貪婪速度的粗略指標——已跳升至歷史觀測值的第 94 百分位，意味着投資者對股市走向的分歧達到極高水平。 納斯達克 100 指數上週五單日重挫 4.8%，隨後數日卻又在漲跌之間反覆橫跳，連續五日出現 1% 以上的單向波動。Mahoney Asset Management 首席執行官 Ken Mahoney 將這一局面比作電影《完美風暴》中的場景："這個市場同時遭遇了強風、冷鋒和暴雨。" ## 經濟韌性與貨幣政策收緊預期的兩難 驅動這場輪動的核心矛盾，在於投資者同時面對兩組相互拉扯的信號：一方面是經濟基本面的韌性，另一方面是貨幣政策維持限制性立場的概率上升。 上週五的強勁就業數據之後，本週四生產者價格指數又顯示 5 月 PPI 漲幅創逾三年來最快，進一步壓縮了降息空間。儘管如此，投資者當天仍逢低買入遭受重創的芯片股，風險偏好短暫迴歸。 Bokeh Capital Partners 首席投資官兼創始人 Kim Forrest 表示：**"本週發生了一些非同尋常的事件，這充分説明投資者正被恐懼與貪婪兩極撕扯。"** 22V Research 策略師預計，未來市場將出現更大幅度的因子輪動和更窄的市場領漲面，投資者應預期市場在風險偏好與風險厭惡之間的切換將更加頻繁。 ## 焦點轉向美聯儲：Warsh 首次亮相備受關注 當前，市場目光高度聚焦於美聯儲的下一步動作。投資者正密切等待美聯儲週三下午 2 時的利率決議，以及新任美聯儲主席 Kevin Warsh 隨後舉行的首次新聞發佈會。 在此之前，市場的波動性走向仍充滿不確定性。Bokeh 的 Forrest 指出，夏季波動可能雙向演繹：交易員度假離場或令價格波動收窄，但市場參與者減少也可能在下跌日放大拋售壓力。 Mahoney 則以更直白的方式總結了此前那段"無腦做多"的歲月："我們曾進入一個'隨手扔飛鏢'的時期，買什麼都能賺錢。但市場從來不應該這麼容易。" 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - [.NDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.NDX.US.md) - [WFC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM.US.md) - [BAC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC.US.md) - [WFC-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC-D.US.md) - [WFC-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC-L.US.md) - [WFC-Y.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC-Y.US.md) - [WFC-C.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC-C.US.md) - [WFC-Z.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC-Z.US.md) - [WFC-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC-A.US.md) - [JPM-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-M.US.md) - [JPM-C.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-C.US.md) - [JPM-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-D.US.md) - [JPM-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-L.US.md) - [8634.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8634.JP.md) - [JPM-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-K.US.md) - [JPM-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-J.US.md) - [BAC-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-Q.US.md) - [BML-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-L.US.md) - [BAC-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-L.US.md) - [BAC-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-K.US.md) - [BML-H.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-H.US.md) - [BAC-N.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-N.US.md) - [BAC-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-E.US.md) - [MER-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MER-K.US.md) - [BAC-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-O.US.md) - [BML-G.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-G.US.md) - [BAC-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-M.US.md) - [BAC-B.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-B.US.md) - [BML-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-J.US.md) - [BAC-S.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-S.US.md) - [BAC-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-P.US.md) - [8648.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8648.JP.md) ## 相關資訊與研究 - [科技股出現 2020 年以來罕見警訊 傳奇策略師：大規模輪動要來了](https://longbridge.com/zh-HK/news/288779450.md) - [6 月投信新基金募集好「美」10 檔將募集產品以美股類型最多](https://longbridge.com/zh-HK/news/288988200.md) - [SpaceX IPO 吸走資金？不安情緒瀰漫 科技股跌勢加劇](https://longbridge.com/zh-HK/news/289243969.md) - [美元下滑促美股反彈，SpaceX IPO 引發市場熱潮與科技股波動挑戰](https://longbridge.com/zh-HK/news/289519310.md) - [台股受美股影響劇震，科技股面臨挑戰，AI 與傳產成新焦點](https://longbridge.com/zh-HK/news/288922024.md)