--- title: "泡泡瑪特（SEHK:9992）在全球擴張推動下的股票估值超越了與 Labubu 的合作" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289605367.md" description: "泡泡瑪特（SEHK:9992）面臨混合的估值信號。儘管其市盈率為 16.3 倍，超過行業平均水平，但與 Simply Wall St 的公允比率 17.4 倍相符。相反，DCF 模型表明該股票的實際價值為 HK$183，遠低於公允價值 HK$419.40。管理層強調在 Labubu 合作之外的海外擴張，計劃在美國開設超過 100 家門店。儘管近期價格勢頭強勁，但關於盈利可持續性和潛在的倍數壓縮仍然存在風險" datetime: "2026-06-12T13:32:33.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289605367.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289605367.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289605367.md) --- # 泡泡瑪特（SEHK:9992）在全球擴張推動下的股票估值超越了與 Labubu 的合作 泡泡瑪特國際集團（香港證券交易所代碼：9992）再次成為焦點，因為管理層強調海外增長並不完全依賴於 Labubu，同時公司還在推進超過 100 家計劃中的美國門店和 Labubu 電影合作。 查看我們對泡泡瑪特國際集團的最新分析。 近期對美國擴張和 Labubu 電影合作的關注是在股價承壓的時期之後，儘管過去一年總股東回報下降了 31.68%，但三年總股東回報仍然非常可觀。在短期內，1 個月的股價回報為 13.74%，表明在當前的 HK$183.0 水平上，市場出現了一些反彈勢頭。 如果你希望超越泡泡瑪特，尋找更多與消費主題和品牌力量相關的投資想法，現在可能是擴大搜索範圍的好時機，關注 103 家頂尖創始人主導的公司。 在收入增長、利潤增長和巨大的內在價值差距都擺在面前的情況下，加上在經歷了一年的艱難後最近的反彈，你不得不問：泡泡瑪特是否仍被低估，還是市場已經在定價未來的增長？ ## 偏好的市盈率為 16.3 倍：這合理嗎？ 在 16.3 倍的市盈率下，泡泡瑪特相對於香港專業零售行業平均的 10.9 倍並不便宜，儘管過去一年股價有所下跌。 市盈率倍數將當前股價與每股收益進行比較，因此有效地顯示了投資者為每單位當前收益支付的金額。對於一個具有全球雄心並在海外門店和媒體合作等領域快速擴張的消費品牌，市場通常使用市盈率作為對這些收益持久性的信心的簡要指標。 Simply Wall St 的公允比率研究表明，泡泡瑪特的合理市盈率為 17.4 倍，僅比當前的 16.3 倍略高。這表明市場為該行業分配了一個溢價倍數，但並不遠離公允比率所指示的估值可能收斂的水平。 該行業的差距顯而易見。16.3 倍的市盈率遠高於 10.9 倍的行業平均水平，意味着投資者已經為泡泡瑪特的收益支付了明顯高於同行的價格，即使在過去一年股價表現不佳的情況下。 探索泡泡瑪特國際集團的 SWS 公允比率 **結果：市盈率為 16.3 倍（大致合理）** 然而，如果海外擴張或媒體項目未能保持吸引力，或者當前的行業收益倍數溢價收縮，投資者仍面臨明顯風險。 瞭解泡泡瑪特國際集團敍述中的關鍵風險。 ## 另一種觀點：現金流的大幅折扣 雖然 16.3 倍的市盈率看起來與 17.4 倍的公允比率大致相符，但我們的 DCF 模型提供了不同的視角。當前股價為 HK$183，而 DCF 價值為 HK$419.40，股票被描述為以非常大的折扣交易。這個差距是否僅反映了對當前收益可持續性的謹慎？ 深入瞭解 SWS DCF 模型如何得出其公允價值。 9992 截至 2026 年 6 月的折現現金流 Simply Wall St 每天對全球每隻股票進行折現現金流（DCF）分析（例如查看泡泡瑪特國際集團）。我們展示了完整的計算過程。你可以在你的觀察列表或投資組合中跟蹤結果，並在變化時收到提醒，或者使用我們的股票篩選器發現 191 只高質量的被低估股票。如果你保存了篩選器，我們甚至會在新公司匹配時提醒你——這樣你就不會錯過潛在機會。 ## 下一步 因此，在估值、情緒和長期潛力方面信號混雜的情況下，自己查看數據並迅速決定立場是明智的，從 3 個關鍵收益和 1 個重要警告信號開始。 ## 尋找更多投資想法？ 如果泡泡瑪特引起了你的注意，不要止步於此。這可能是排隊其他高信念想法的好時機，這些想法符合你的風格和風險承受能力。 - 通過掃描財務穩健且基本面良好的股票篩選器（407 個結果）來尋找穩健的資產負債表，結合財務實力與基本面。 - 利用 191 只高質量被低估股票尋找潛在的錯誤定價機會，查看數據建議哪些股票可能低於其評估價值交易。 - 通過 227 只財務狀況良好的精英便士股票，設置質量篩選器，發現早期階段的機會，以避免錯過潛在的投資想法。 _本文由 Simply Wall St 撰寫，性質為一般性。**我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。** 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。_ ### **新功能：在一個地方管理所有股票投資組合** 我們為股票投資者創建了 **終極投資組合伴侶**，**而且是免費的。** • 連接無限數量的投資組合，並以一種貨幣查看總額 • 通過電子郵件或手機接收新的警告信號或風險提醒 • 跟蹤你股票的公允價值 免費試用演示投資組合 ### 相關股票 - [09992.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09992.HK.md) - [HPPD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HPPD.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [泡泡瑪特稱其他產品只是被 Labubu 遮住光芒 實已貢獻約半數美國收入](https://longbridge.com/zh-HK/news/289340052.md) - [彭博 : 泡泡瑪特稱非 Labubu 銷售額在海外市場佔總銷售一半或以上](https://longbridge.com/zh-HK/news/289271621.md) - [泡泡瑪特自研潮玩手遊《夢想家園》8.12 停運](https://longbridge.com/zh-HK/news/289771222.md) - [LABUBU 亮相世界盃開幕式，為唯一受邀中國原創 IP](https://longbridge.com/zh-HK/news/289541884.md) - [泡泡瑪特甜品品牌全國首店下週五河北秦皇島開業](https://longbridge.com/zh-HK/news/289153808.md)