--- title: "SpaceX 掀起 IPO 狂潮，摩根大通：華爾街投行業務或被低估" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289623401.md" description: "摩根大通認為市場低估了 SpaceX 等巨型 IPO 對投行業績的提振作用，發出短期戰術性買入信號。該行將高盛和摩根士丹利評級臨時上調至 “跑贏大市”，預計其季報強勁。分析師指出，大型上市項目產生的 “乘數效應” 及中東局勢帶來的交易機會，將推動投行收入增長，儘管當前估值不低。" datetime: "2026-06-12T16:49:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289623401.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289623401.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289623401.md) --- # SpaceX 掀起 IPO 狂潮，摩根大通：華爾街投行業務或被低估 摩根大通認為，市場低估了 SpaceX 等巨型 IPO 對投行業績的提振作用，並就此發出短期戰術性買入信號。 該行專項銷售團隊 Rob Dwyer 與 Ayano Tsunoda 指出，**波動加劇的市場環境與密集的新股發行，有望為投資銀行帶來可觀的收益增長，但這一上行空間尚未被市場充分定價。**兩人將高盛和摩根士丹利的交易評級臨時上調至 “跑贏大市”。 高盛定於 7 月 15 日、摩根士丹利定於 7 月 16 日發佈季報，摩根大通預計兩家銀行均將交出強勁成績單。值得注意的是，**此次調整屬於短期戰術性操作，兩隻股票的正式評級仍維持 “中性”。** ## 超級 IPO 創造"乘數效應" **摩根大通分析師指出，作為 SpaceX IPO 的兩家主承銷商，高盛與摩根士丹利將直接受益於投行承銷費收入。** 更重要的是，**年內陸續落地的大型上市項目正產生 “乘數效應”**——IPO 及融資交易的活躍將帶動二級市場交易及相關業務聯動增長。Dwyer 與 Tsunoda 表示，這一效應 “是推動未來收入池的關鍵驅動力，外部難以精確量化，市場可能存在低估”。 目前，MSCI 全球指數年內已累計上漲約 10%，強勁的股市回報為新股發行提供了有利環境。 ## **估值不便宜，但增長動能更優** 從業績驅動來看，**2026 年第一季度已是投行股票銷售與交易業務有史以來最佳季度，摩根大通認為這一勢頭將延續至第二季度**。Dwyer 和 Tsunoda 預測，股票交易收入將同比增長 21%，FICC 交易收入增長 7%，整體市場業務收入增長 14%。 此外，中東局勢引發大宗商品市場劇烈波動，高盛與摩根士丹利深度參與相關業務，**價格不確定性上升帶動對沖需求顯著增加，進一步支撐兩家銀行的交易業務。** 橫向對比來看，美國投行估值並不便宜。高盛與摩根士丹利目前市盈率處於十幾倍的較高區間，而巴克萊、德意志銀行等歐洲同業市盈率僅在個位數中段。 不過，摩根大通指出，**美國投行憑藉本土交易所的蓬勃成交量，具備更優的盈利增長動能；其資產負債表在融資業務端持續擴張，疊加 IPO 向融資與二級交易傳導的乘數效應，綜合競爭優勢明顯。** 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - [GS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS.US.md) - [GS-C.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS-C.US.md) - [GS-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS-D.US.md) - [GS-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS-A.US.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS.US.md) - [SPCX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPCX.US.md) - [SPCH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPCH.US.md) - [SPCF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPCF.US.md) - [SPAL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPAL.US.md) - [SNK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SNK.US.md) - [SSPC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSPC.US.md) - [SPCU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPCU.US.md) - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM.US.md) - [BCS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BCS.US.md) - [BARC.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BARC.UK.md) - [DB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DB.US.md) - [JPM-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-M.US.md) - [JPM-C.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-C.US.md) - [JPM-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-D.US.md) - [JPM-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-L.US.md) - [8634.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8634.JP.md) - [JPM-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-K.US.md) - [JPM-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-J.US.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/W4VR.SG.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-K.US.md) - [DBK.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DBK.DE.md) - [03KB.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03KB.DE.md) - [DPB.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DPB.DE.md) ## 相關資訊與研究 - [SpaceX 據悉獲得三大債券評級機構的投資級評級](https://longbridge.com/zh-HK/news/289393528.md) - [SpaceX 可藉軌道資料中心少 45% 成本 彭博：三到五年內顛覆 AI 既有秩序](https://longbridge.com/zh-HK/news/289618355.md) - [吹哨者改口！大摩看好記憶體超級週期 三大條件讓牛市更久、更高](https://longbridge.com/zh-HK/news/289535748.md) - [SpaceX IPO 丨據報獲貝萊德至少 50 億美元認購](https://longbridge.com/zh-HK/news/289497647.md) - [台灣企業聚焦永續發展與科技創新 投資者青睞 AI 及太空產業新機遇](https://longbridge.com/zh-HK/news/289553716.md)