--- title: "SpaceX 上市幕後大戲：搶跑 OpenAI、瘋狂併購裝資產，華爾街全程被牽着鼻子走" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289658334.md" description: "SpaceX 於 6 月 12 日在納斯達克完成史上最大規模 IPO。馬斯克主導此次上市，旨在為太空 AI 數據中心計劃籌集鉅額資金，將公司定位從火箭製造轉向雲計算與 AI 基礎設施提供商。高盛、摩根士丹利等投行在過程中信息不對稱，被迫配合臨時變陣。" datetime: "2026-06-13T07:25:37.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289658334.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289658334.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289658334.md) --- # SpaceX 上市幕後大戲：搶跑 OpenAI、瘋狂併購裝資產，華爾街全程被牽着鼻子走 馬斯克給了華爾街七個月時間，卻沒告訴他們劇本是什麼。 6 月 12 日，紐約納斯達克交易所，SpaceX 完成了全球有史以來規模最大的 IPO。 馬斯克在德克薩斯州星際基地總部敲響開市鍾，CFO Bret Johnsen 和總裁 Gwynne Shotwell 則在納斯達克交易所現場同步敲鐘。馬斯克在儀式上説："我給 SpaceX 成功的概率不到 10%。" 當天，交易所大廳裏每一位銀行家和交易員都穿着綠色球鞋——這是馬斯克的主意，用來象徵 IPO 中的"綠鞋期權"（超額配售權）。根據彭博報道，這雙定製 Nike 球鞋，是馬斯克親自提議的。 然而，這場 IPO 的背後，是一段華爾街頂級投行被反覆打亂節奏、不斷追趕的七個月。高盛、摩根士丹利作為主承銷商，在多個關鍵節點——包括 600 億美元收購 Cursor——事先毫不知情，被迫反覆重寫招股書和投資者路演材料。 據報道，整個過程充滿了臨時變陣、信息不對稱和打破慣例的操作——而這一切，都是馬斯克主導的。 ## 為什麼突然要上市？AI 燒錢邏輯驅動 SpaceX 上市，並非水到渠成。 多年來，馬斯克和公司高管的公開表態一直是：SpaceX 要等到人類定期飛往火星之後才會上市。更早期的討論，也只是考慮將旗下衞星互聯網業務 Starlink 單獨分拆上市。 轉折點是 AI。 馬斯克越來越篤定，SpaceX 要在太空中建造大規模數據中心，用 Starship 火箭將算力基礎設施送入近地軌道，支撐 AI 發展。這個計劃的時間表是四到五年，所需資金規模極為龐大。IPO 從"可選項"變成了"必選項"。 在招股書中，SpaceX 向投資者描繪了一個 26.5 萬億美元的 AI 可尋址市場，並明確將自己定位為雲計算和 AI 基礎設施提供商——不只是造火箭的公司。 彭博智庫全球科技研究主管 Mandeep Singh 評價稱："他們一夜之間成了新的雲 AI 基礎設施玩家，沒有人真正預見到這一點。" ## 七個月，投行全程追着跑 2025 年 12 月初，高盛和摩根士丹利接到 SpaceX 高管電話，被告知公司計劃上市。這本身就是個意外——此前市場普遍預期的是 Starlink 分拆，而非整體上市。 馬斯克隨即給出了一個緊迫的時間節點：在他 6 月底 55 歲生日之前完成上市。這個項目被內部命名為"Project Apex"（頂點計劃）。 據 The Information 報道，整個過程中，投行被迫至少兩次推倒重來，重新設計對投資者的整體敍事框架： **第一次重寫**：2026 年 1 月，馬斯克決定將自己的 AI 公司 xAI 併入 SpaceX。xAI 自 2023 年成立以來已融資逾 450 億美元（據 PitchBook 數據），但馬斯克認為還遠遠不夠，需要更多資金追趕 OpenAI 和 Anthropic。這筆合併將 xAI 估值定為 2500 億美元，並讓 SpaceX 從盈利轉為虧損狀態。高盛估算，SpaceX 到 2027 年將累計燒掉 1200 億美元現金。 **第二次重寫**：4 月 21 日，馬斯克在德克薩斯州的投資者路演現場突然宣佈，SpaceX 擁有以 600 億美元收購 AI 編程工具 Cursor 的期權。這個消息連在場的投行人士都是第一次聽説。據報道，"他們已經學會了隨機應變"。 此後，SpaceX 又相繼宣佈向 Anthropic 和谷歌出售數據中心算力訪問權，進一步擴展了收入來源。每一次新動作，都意味着新一輪 SEC 文件申報，打破了 IPO 流程中"臨近上市不做重大變更"的慣例。 在 xAI 併購中，摩根士丹利同時擔任 SpaceX 和 xAI 雙方的財務顧問——這在併購中極為罕見，通常買賣雙方各有獨立顧問。但馬斯克同時控制兩家公司，規則由他來定。摩根士丹利給出的合併後估值為 1.25 萬億美元。 ## 定價也不按套路來 IPO 定價環節，SpaceX 同樣打破了慣例。 通常，大型 IPO 會在路演期間給出一個詢價區間，讓市場充分博弈後再確定最終價格。SpaceX 直接跳過這一步，給出單一定價：每股 135 美元，發行 5.556 億股。 據彭博報道，這一決定在美國同等規模的交易中沒有先例，但讓整個流程更快、更透明——尤其對散户而言。 馬斯克曾在 2020 年發帖表示："我是散户的忠實支持者，會確保他們獲得最優先的配售。"這次他兑現了承諾：散户最終獲配約 150 億美元股份，佔總發行量約 20%；個人投資者提交的訂單總額超過 1000 億美元。 週三下午，SpaceX 已收到數千億美元的認購訂單。週四下午 2 點，SpaceX 高管與投行舉行最後一次定價會議。週五上午，摩根士丹利以 150 美元開盤，較發行價高出 11%。 ## 綠鞋、綠鞋，馬斯克的細節控 上市當天，納斯達克交易所的每一位銀行家和交易員都穿着綠色運動鞋——這是馬斯克的主意，用來呼應 IPO 中的"綠鞋期權"（即超額配售選擇權）。 高盛曼哈頓總部 41 樓，銀行家們穿着定製耐克綠鞋，圍在屏幕前看開盤。據彭博，高盛的裝飾讓人感覺"像是從火星表面俯瞰曼哈頓天際線"。納斯達克廣場的時代廣場球被點亮成火星紅色，緩緩升起而非下落。 值得一提的是，SpaceX 還與高盛達成了一項罕見安排：綠鞋期權的行使不向銀行支付費用。 ## 馬斯克為什麼要搶跑？ 馬斯克加速上市有三重邏輯： - **政治窗口**：在美國中期選舉前完成上市，趁現任政府對其相對友好的時期鎖定。 - **市場窗口**：搶在 OpenAI 和 Anthropic 之前上市，率先吃到投資者對 AI 概念 IPO 的熱情。 - **個人節點**：在 6 月底 55 歲生日前完成。 SpaceX 上市後，市值已超越特斯拉。部分分析師開始討論兩家公司未來合併的可能性。但也有聲音潑冷水。Guardian Wealth Advisors 投資顧問 Rand Millwood 表示："目前全球市值超過萬億美元的公司大約只有 15 家，它們都是高度成功、現金流為正的企業——SpaceX 目前還不是。" ## 下一個輪到誰？ SpaceX 的這套打法，可能正在改寫大型科技公司上市的規則手冊。 納斯達克等指數提供商已調整規則，允許新上市公司在交易開始後不久即納入指數——這對 OpenAI、Anthropic 等潛在上市候選人意味着更快的被動資金流入。 SpaceX 還證明了一件事：在 IPO 進程中同步推進大型併購，不僅可行，而且可以不拖慢節奏。這對即將上市的大型科技公司來説，是一個新的參照系。 摩根士丹利負責早期交易監控，高盛則主導招股書撰寫和定價。兩家銀行在高盛曼哈頓總部舉杯慶祝時，OpenAI 和 Anthropic 的 IPO 已經在路上了。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - [SPCX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPCX.US.md) - [GS-C.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS-C.US.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS.US.md) - [SPCH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPCH.US.md) - [SPCF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPCF.US.md) - [SPAL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPAL.US.md) - [SNK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SNK.US.md) - [SSPC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSPC.US.md) - [SPCU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPCU.US.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OpenAI.NA.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLA.US.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/W4VR.SG.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-K.US.md) ## 相關資訊與研究 - [海灣主權財富基金據報斥數十億美元認購 SpaceX IPO 股份](https://longbridge.com/zh-HK/news/289342563.md) - [SpaceX 可藉軌道資料中心少 45% 成本 彭博：三到五年內顛覆 AI 既有秩序](https://longbridge.com/zh-HK/news/289618355.md) - [台灣企業聚焦永續發展與科技創新 投資者青睞 AI 及太空產業新機遇](https://longbridge.com/zh-HK/news/289553716.md) - [SpaceX 據悉獲得三大債券評級機構的投資級評級](https://longbridge.com/zh-HK/news/289393528.md) - [SpaceX 將與輝達聯手打造太空算力？馬斯克喊話黃仁勳：合作升級！](https://longbridge.com/zh-HK/news/289662711.md)