--- title: "您的科技投資組合可能在人工智能繁榮中處於不利地位" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289672321.md" description: "人工智能的繁榮導致了嚴重的內存芯片短缺，尤其對像微軟、索尼和個人電腦廠商這樣的消費硬件製造商造成了不成比例的影響。雖然供應商因高需求而獲利，但設備製造商面臨着飆升的成本，這可能導致遊戲主機價格接近 1000 美元，並推遲產品發佈。投資者被建議區分供應數據中心的公司與那些承受組件成本上漲的公司" datetime: "2026-06-13T18:52:15.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289672321.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289672321.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289672321.md) --- # 您的科技投資組合可能在人工智能繁榮中處於不利地位 作者：Jurica Dujmovic 為什麼即將到來的 $1,000 遊戲機將擠壓硬件股票 微軟去年兩次提高了 Xbox 的價格。索尼正在考慮如果內存價格不穩定，將 PlayStation 6 推遲到 2028 年或 2029 年。 人工智能的建設為內存芯片供應商帶來了豐厚的利潤。但設備製造商及其客户卻遭受重創。 大多數關於人工智能的故事都是從供應商的角度講述的，數字非常驚人。另一方面是那些購買內存並將其集成到他們銷售的產品中的公司：遊戲機、手機、筆記本電腦以及台式電腦內部的組件。他們並沒有造成短缺，但他們的產品卻因此被重新定價。 對於投資者來説，問題不再是公司是否參與人工智能，而是公司銷售數據中心的哪一方。內存和存儲製造商正在賺取豐厚的利潤。依賴它們的硬件公司則在承擔成本，市場才剛剛開始區分這兩者。 原因在於內存行業服務對象的轉變。製造商正在將晶圓產能重新分配到服務器 DRAM 和用於人工智能的高帶寬內存。TrendForce 預計到 2026 年，企業 SSD 存儲設備將成為 NAND 閃存中最大的單一類別，雲服務提供商通過長期協議鎖定了大部分新供應。 價格隨分配而變化。TrendForce 預計到 2026 年初，傳統 DRAM 合同價格將環比上漲 90% 至 95%，創下紀錄，PC 內存價格至少將翻倍。當一個超大規模雲服務商願意支付這些價格，而遊戲機或筆記本電腦製造商卻無法支付時，芯片就會流向超大規模雲服務商。美光（Micron）在 12 月明確表示，關閉了其 Crucial 消費者品牌，經過 29 年的運營，將供應重定向到更大的客户。控制器製造商 Phison 的首席執行官警告稱，短缺將導致一些消費電子公司在 2026 年破產。 遊戲機的價格可能接近 $1,000 - 這並不是因為硬件更好，而是因為製造商沒有定價權。 重新定價首先影響的是將內存集成到成品中的公司。索尼（JP:6758）（SONY）和微軟（MSFT）長期以來以接近成本的價格銷售遊戲機，並通過軟件賺取利潤。但當內存成本佔據大約 35% 的硬件費用時，TrendForce 預計這一模式就會破裂。微軟去年兩次提高了 Xbox 的價格。如果內存價格不穩定，索尼正在考慮將 PlayStation 6 推遲到 2028 年或 2029 年。任天堂（JP:7974）（NTDOY）以約 $450 的價格推出了 Switch 2，部分原因是其 DRAM 成本上漲了 41%，分析師預計在年底前還會有另一輪漲價。 一些分析師現在預計下一代遊戲機的價格將接近 $1,000，將大眾市場產品轉變為奢侈品。所有這些並不反映硬件的改善，而是反映了公司利潤微薄且對其最昂貴組件沒有定價權。 閲讀：內存短缺才剛剛開始。消費者的痛苦已經到來。 另見：硬核玩家培育了 Nvidia 和人工智能的繁榮。現在他們感到被大型科技公司背叛。 低成本 PC 的終結 個人電腦製造商面臨相同的算術，儘管並非所有公司都同樣暴露。內存和存儲的成本已上升到惠普（HPQ）材料清單的約 35%，而一個季度前為 15% 至 18%。這樣的跳升迫使供應商提高價格或放棄利潤。戴爾科技（DELL）在 PC 領域面臨同樣的壓力，但其龐大且不斷增長的人工智能服務器業務抵消了大部分壓力，這正是關鍵：暴露程度，而不是 “PC 製造商” 的標籤，決定了誰承擔損失。Gartner 預計，客户供應商的銷量將受到擠壓，消費者 PC 的使用壽命將延長約 20%，而售價低於 $500 的筆記本電腦將在 2028 年前消失。 保護最少的公司距離數據中心最遠，其中包括幾乎完全向自建機器的人出售的機箱、散熱器、電源和內存模塊的製造商。他們沒有服務器業務來抵消損失。例如，Corsair Gaming（CRSR）是該組中為數不多的幾家上市美國公司之一，在一份監管文件中警告稱，高內存成本對建造者構成障礙，其組件指導已經在軟化，即使預購的庫存在短期內提供了緩衝。 同樣的短缺對牆另一側的公司來説是一個意外之財，而這種對比是投資者最有用的地圖。存儲是最明顯的例子。西部數據（WDC）幾乎已經售罄其 2026 年的硬盤生產，簽署了持續到 2027 年和 2028 年的供應協議，並在人工智能數據需求的推動下提高了 20% 的股息。希捷科技（STX）看到高容量硬盤價格急劇上漲，同時提前銷售其產出。閃迪（SNDK）也在同樣的 NAND 熱潮中受益。 因稀缺而定價 人工智能的建設正在分裂科技行業，而不是提升整個行業。 這些股票的定價假設內存保持稀缺。這並不是一個確定的事實。真正的效率突破，或數據中心資本支出的暫停，將迅速重新定價市場的兩側：消費者面臨的公司得到緩解，而因永久稀缺而被高估的供應商則面臨清算。內存製造商預計到 2027 年供應緊張，因此短期方向已定。風險在於它可能會多快解開。 目前，人工智能的建設正在分化科技行業，而不是提升整個行業。一方面是向數據中心銷售內存、存儲和加速器的公司，它們擁有定價權和多年訂單積壓。另一方面則是一長串控制枱、PC 和組件製造商，它們正在吸收成本，壓縮利潤，並推遲產品發佈——希望能夠熬過一個它們無法影響的短缺，並在內存優先供應給數據中心的世界中生存。 更多：隨着大型科技公司對電力需求激增，數據中心為公用事業帶來了巨大的新利潤來源 另請閲讀：認識電力領域的 Nvidia - 5 只股票在大型科技公司的 7000 億美元人工智能能源爭奪戰中獲勝 \-Jurica Dujmovic 此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。 （完）道瓊斯新聞通訊 06-13-26 1452ET ### 相關股票 - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [6758.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/6758.JP.md) - [SONY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SONY.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFL.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFX.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFD.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFO.US.md) - [MSFW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFW.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFY.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXQ.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [7974.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/7974.JP.md) - [NTDOY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NTDOY.US.md) - [HPQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HPQ.US.md) - [DELL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DELL.US.md) - [CRSR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CRSR.US.md) - [WDC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WDC.US.md) - [STX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STX.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [WDCVV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WDCVV.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) ## 相關資訊與研究 - [微軟旗下的 Xbox 計畫進行大規模裁員](https://longbridge.com/zh-HK/news/289384838.md) - [微軟 AI 主管批 Anthropic 太擬人化 Claude，人類其實不喜歡 AI 有意識](https://longbridge.com/zh-HK/news/289266907.md) - [《華為動向》華為宣佈啟動鴻圖計劃，全面推動開源鴻蒙生態規模發展](https://longbridge.com/zh-HK/news/289562763.md) - [倉佑 (1568) 佈局馬來西亞新廠 搶攻半導體前段設備零組件商機](https://longbridge.com/zh-HK/news/289564989.md) - [泡泡瑪特：市場過份關注 Labubu 忽略其他 IP 強勁增長](https://longbridge.com/zh-HK/news/289271776.md)