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title: "不只是 CPU！花旗上調 AMD 評級至 “買入” 高呼 GPU 第二增長極正式崛起"
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description: "花旗銀行將 AMD 評級從 “中性” 上調至 “買入”，目標價升至 575 美元。分析師認為市場低估了 AMD 在 GPU 領域的潛力，特別是其與 Meta 達成的 6 吉瓦 AI 數據中心 GPU 供貨協議，預計可為 AMD 帶來近 900 億美元潛在收入，標誌着 GPU 第二增長極正式崛起。"
datetime: "2026-06-15T06:57:05.000Z"
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# 不只是 CPU！花旗上調 AMD 評級至 “買入” 高呼 GPU 第二增長極正式崛起

智通財經 APP 獲悉，得益於市場對 CPU 的高度關注，芯片巨頭 AMD(AMD.US) 股價今年表現強勁。但在花旗分析師看來，投資者不應忽視其在 GPU 方面的潛力。

該行在近日發表的一份研報中，將 AMD 股票評級從 “中性” 上調至 “買入”，目標價則從 460 美元大幅上調至 575 美元。

今年以來，AMD 股價已累計上漲超過一倍，主要受其面向人工智能 (AI) 優化的 CPU 需求推動。然而，花旗分析師阿提夫·馬利克的樂觀預期更多基於 AMD 的 GPU 銷售前景——尤其是在該公司與市場領導者英偉達 (NVDA.US) 正面競爭之際。

馬利克在研報中直言，當前市場對 AMD 的估值邏輯存在誤判。多數投資者至今仍將 AMD 視為一家 CPU 概念股，目前的股價僅隱含了 2028 年 AMD 實現超過 500 億美元 GPU 營收大約 60% 的概率。在他看來，這嚴重低估了 AMD 在 GPU 市場即將掀起的浪潮。

**Meta**百億美元**大單：定製芯片開啓實質性走量**

花旗本次大幅上調評級最核心的催化劑，來自於 AMD 與社交媒體巨頭 Meta Platforms(META.US) 達成的戰略合作協議。根據披露信息，雙方簽訂了一項算力規模 6 吉瓦的 AI 數據中心 GPU 多年供貨協議，並附帶 1.6 億股普通股權證。其中首批 1 吉瓦的交付將於 2026 年下半年開始並延續至 2027 年。

花旗預計，每吉瓦的供貨量約對應 AMD 約 150 億美元的營收。這意味着僅 Meta 一家客户，在本次合作框架下便有望為 AMD 貢獻近 900 億美元的潛在收入體量。馬利克在報告中判斷，AMD 憑藉與 Meta 聯合開發的定製 MI450 芯片所提供的更低總體擁有成本，有望在 Meta 未來的 GPU 採購中佔據 “最大份額”。

“我們現在認為，AMD 正在成為 GPU 市場中一個真正可靠的第二選擇，並且有望在 Meta 贏得絕大部分市場份額，” 馬利克寫道。

基於上述合作以及更廣泛的市場拓展預期，花旗大幅上修了 AMD AI 業務的財務預測，預計 2027 年將達到 330 億美元 (同比增長 137%)，2028 年達到 508 億美元 (同比增長 54%)。

**CPU 側翼仍保持強勁火力**

值得注意的是，分析師並非單純看好 AMD 押注 GPU 這一賽道，其 CPU 業務的基本盤同樣持續獲得華爾街青睞。

在台北國際電腦展 (Computex) 之後，馬利克將其對 2030 年 CPU 總潛在市場規模 (TAM) 的模型預測從 1320 億美元上調至 1370 億美元。他仍然認為，AMD 將繼續成為 “CPU 復興浪潮的關鍵受益者”，其優勢包括性能領先、核心數量增加、x86 指令集架構、更豐富的 SKU 產品線，以及在多線程與單線程工作負載上的全面能力。

在對比 AMD 即將推出的 Venice CPU 與競爭對手英偉達 (Vera) 及英特爾 (Diamond Rapids) 的產品時，馬利克認為 AMD 的產品更勝一籌。他預計 AMD 的 Venice 系列將涵蓋約 8 至 256 個核心，能夠支持 “多種工作負載”，同時保持性能領先，並滿足多樣化的計算需求。

就在花旗上調 AMD 的前一日，美國銀行已率先將 AMD 目標價從 500 美元上調至 560 美元，並將 AMD 列為 CPU 領域首選股。美國銀行分析師維韋克·阿里亞將 2030 年服務器 CPU TAM 預估從此前的 1250 億美元大幅上調至 1700 億美元，認為智能體 AI 將成為該板塊需求的強勁催化劑。

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