08:45 ET 人工智能藥物發現中的隱性瓶頸並非模型，而是其背後的生物學因素

代表 MindWalk Holdings Corp. 發佈

每個人都在競相將強大的人工智能模型應用於藥物發現。越來越多的人認為，真正的獎賞在於模型之下的層面——它們推理的連接生物知識——而這正是某家在納斯達克上市的公司所下注的地方。

, /PRNewswire/ -- 股權內幕新聞評論 — 市場對人工智能和藥物發現的敍述，歸根結底是一個關於模型的故事。更大的模型，更聰明的模型，能夠預測蛋白質摺疊或從頭設計抗體的模型。但在實際構建這些系統的人羣中，一個更安靜且日益影響力的論點正在形成：在生物學中，模型可能是方程中最不耐用的部分。模型會改進、被複制並商品化。真正困難的——而且可能更有價值的——是模型必須推理的連接、可信的生物知識。即使是一個出色的模型，如果輸入的是支離破碎、矛盾的數據，它也會在一位行業高管的話中，自信地得出錯誤的結論。

這一辯論將在 2026 年 6 月 15 日進入中心舞台，當時 MindWalk Holdings Corp.（納斯達克代碼：HYFT）將參加由研究公司 Jones 主辦的虛擬投資者小組，與生成生物公司 Absci（納斯達克代碼：ABSI）和一家領先的人工智能計算提供商共同探討，題為 “合作推動藥物發現的新紀元”。該小組是一個小型活動，但它坐落於生物技術領域最重要的問題之上：隨着行業向人工智能傾斜資本，真正能夠增值的部分是什麼？MindWalk 的答案——以及更廣泛領域的軌跡——現在值得理解，因為它重新定義了人工智能驅動的醫學中持久優勢可能最終所在的地方。

為什麼人工智能藥物發現遇到瓶頸——以及發生了什麼變化

將人工智能應用於藥物發現的承諾一直令人陶醉：將尋找和驗證新藥的十多年、數十億美元的歷程壓縮成更快、更便宜且更有可能成功的過程。早期的 “人工智能優先” 生物技術公司在這一承諾上籌集了鉅額資金。但該領域遭遇了一個與算法關係不大的硬真相。生物數據是一團糟。它散落在不兼容的文件、格式、儀器、實驗室筆記和數十年的文獻中；充滿了空白和矛盾；而最重要的關係——序列如何映射到結構、功能、機制、疾病——往往是隱含的而非記錄的。一個在這種支離破碎的基礎上訓練或提示的模型可以產生流利、自信的答案，但這些答案往往是錯誤的，這種失敗模式被該領域稱為幻覺。

在消費應用中，幻覺聊天機器人是一種煩惱。在藥物發現中，它是一個數百萬美元的錯誤轉向，使科學家走向一個從未可行的目標或分子。隨着行業現在競相部署不僅是靜態人工智能模型，而是自主的 “代理” 系統——能夠在有限人類監督下規劃和執行多步驟研究工作流程的人工智能——糟糕的基礎數據的成本成倍增加。一個在支離破碎的生物學上行動的代理不僅給出一個錯誤的答案；它在整個決策鏈中累積錯誤。這種不斷上升的風險正是為什麼關注點從模型本身轉向它們所依賴的生物基礎的完整性。

MindWalk 的賭注：擁有上下文層，而不是模型

MindWalk——一家在 2025 年從 ImmunoPrecise Antibodies 重新品牌化的公司，統一了其運營並採用了納斯達克代碼 HYFT——圍繞這一轉變構建了其整個戰略。該公司並不競爭於構建最炫目的模型，而是將其持久資產定位為底層的生物 “上下文層”，在任何模型推理之前連接和豐富數據。其專有的 HYFT® 技術經過大約二十年的整理，被描述為一個不斷發展的生物表示，涵蓋了 6.6 億種生物模式和 250 億種關係——一種將序列、結構、功能、機制、通路、證據和文獻鏈接成一個可查詢基礎的連接組織。

在這一基礎之上，公司推出了兩個產品。ReefIQ™，於 2026 年 6 月推出，被宣傳為位於客户支離破碎的發現數據與其人工智能推理工作流程之間的生物上下文層——在人工智能行動之前重新連接這些部分。LensAI™ 是用於目標發現、候選人盡職調查和投資組合決策支持的推理和應用層，越來越多地用於承載製藥行業競相採用的代理工作流程。公司的核心論點，首席執行官 Dr. Jennifer Bath 預計將在 Jones 小組中闡述，是因為其預測基於進化已經保留的內容——在生物學中存活下來的功能模式——而不是基於原始統計相關性，該系統旨在防止模型和代理在高後果工作流程中產生幻覺。Bath 將她所看到的融合框架描述為 “生物學、上下文和計算”。

重要的是，這並非純粹的概念。MindWalk 報告稱，其最大的企業 AI 客户簽署了一份為期一年的 LensAI 平台合同——這是公司歷史上首個簽署的、持續的平台收入協議——並且該結構是其打算在客户基礎上擴展的。對於截至 2026 年 1 月 31 日的財政第三季度，公司報告收入為 420 萬加元，同比增長 52%，這是連續第三個季度實現同比增長，美國收入翻了一番。公司還報告了前臨牀登革熱數據，根據其説法，這些數據支持了其平台在任何動物免疫之前生成的計算預測——這是對該方法的早期現實世界驗證。

MindWalk 周圍的領域

MindWalk 是一個已經超越首次炒作週期的行業的一個表現，觀察一些公開同行的定位有助於框定機會以及 MindWalk 在其中的細分市場。每家公司都從不同的層面解決 AI 藥物發現問題。

Absci Corporation (NASDAQ: ABSI)——MindWalk 的同台嘉賓——代表了生成設計的前沿。該公司利用生成 AI 模型與集成的濕實驗室相結合，從頭設計治療性抗體，根據目標的結構對其模型進行調節，然後通過高通量實驗驗證提案。Absci 已進入臨牀階段，其 AI 設計的抗體正在進行 1 期試驗，成為一個備受關注的證明點，以驗證生成設計是否能夠生產真正的藥物。它展示了該領域的 “設計” 層——與 MindWalk 強調的數據基礎層互為補充。

Recursion Pharmaceuticals, Inc. (NASDAQ: RXRX) 是最大的、最知名的 “AI 優先” 藥物發現平台之一，通過大規模自動化實驗工業化生物數據的生成，並結合機器學習來識別藥物候選者。Recursion 與主要製藥公司合作，並擁有自己的臨牀階段管道，代表了該行業的規模化、全棧雄心——構建數據引擎和藥物管道——以及該戰略所需的耐心資本。

Schrödinger, Inc. (NASDAQ: SDGR) 從不同的知識傳統出發來解決問題：基於物理的計算化學。其軟件平台模擬分子在基本層面的行為，以預測哪些候選者值得追求，並將該軟件授權給行業，同時推進自己的管道。Schrödinger 展示了該領域成熟的、軟件主導的端點——提醒人們 “計算藥物發現” 早於當前的 AI 熱潮，並且不同的建模哲學共存並競爭。

Certara, Inc. (NASDAQ: CERT) 作為與 MindWalk 的定位最接近的基礎設施和決策支持比較，完成了這一組。作為生物模擬和模型指導藥物開發的領導者，Certara 提供在藥物開發生命週期中使用的軟件和 AI 驅動的服務，包括在監管提交中。作為該領域更成熟、產生收入的公司之一，它證明了在 AI 驅動的藥物開發中存在持久的基礎設施層業務——這是 MindWalk 以其上下文層為目標的同一類別，儘管規模更大且更成熟。這些公司被引用以説明該行業，並不意味着任何合作、認可、關聯或可比的財務表現；它們在方法、規模和階段上差異很大，而 MindWalk 是較小、較早階段的公司。對 Absci、Jones 和其他小組成員的引用僅描述事件，並不意味着任何認可或商業關係。

投資案例——及其風險

上下文層理論的看漲案例在概念上是優雅的。如果模型註定要商品化——而能夠的 AI 模型現在的快速傳播表明它們可能會如此——那麼在 AI 藥物發現中持久的價值將歸屬於擁有每個模型和代理必須依賴的可信、連接的生物基礎的人。在這種敍述中，上下文層成為基礎設施：製藥公司租用而不是重建的東西，隨着更多數據和更多程序的運行而產生經常性收入和複合價值。MindWalk 的首個經常性平台合同及其不斷增長的收入是客户可能願意為此支付的早期證據。

然而，風險是巨大的，不應被低估。MindWalk 是一家小型公司，仍在經歷運營虧損，正在從傳統的濕實驗室服務業務向可擴展的平台模型過渡。儘管收入在增長，但絕對金額仍然適中，公司依賴於將參與轉化為剛剛開始的簽約、經常性安排。它依賴於第三方計算和雲提供商，面臨來自更大和資金更充足的競爭者的激烈競爭，並在一個生物原生和代理 AI 的採用可能比預期更慢的領域中運營。與任何臨牀或平台階段的生命科學公司一樣，沒有任何確定性表明所描述的能力將轉化為商業成功，關於技術的前瞻性聲明仍然只是前瞻性的。

一個找到真實基礎的行業

這個時刻之所以引人注目，並不是因為某一家公司或某一小組，而是因為人工智能藥物發現領域似乎正在從其首個以模型為中心的階段，逐漸成熟為對價值所在的更深刻理解。第一波浪潮帶來的教訓是：將強大的人工智能應用於複雜的生物學會產生自信的無稽之談，這促使嚴肅的參與者轉向連接和紮根生物知識的平凡但至關重要的工作。究竟持久的優勢是否在於生成設計、工業化數據生成、基於物理的模擬，還是一個連接的上下文層，正是像 6 月 15 日這樣的討論小組存在的原因。

MindWalk 明確而專注地押注於上下文層——在代理人工智能的時代，生物學必須是連接且可信的，才能讓模型在其上進行操作，而擁有這一基礎就是持久的獎賞。這是一個早期階段的押注，面臨真實的執行和融資風險，市場尚未對此做出裁決。但該領域的發展軌跡是顯而易見的：討論已從 “誰的模型最大” 轉向 “誰的生物學最可信”，而建立這一基礎的公司正在為自己定位，可能成為整個人工智能醫學堆棧中最具防禦性的層面。對於試圖理解未來十年藥物發現方向的投資者來説，這一轉變是值得關注的故事。

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來源：

[1] MindWalk Holdings Corp. — "MindWalk (NASDAQ: HYFT) 首席執行官 Jennifer Bath 博士將參加 Absci (NASDAQ: ABSI) 和一家領先的人工智能計算提供商的 Jones AI Day 小組討論…"（商業新聞，2026 年 6 月 12 日；小組的主要來源，HYFT/ReefIQ/LensAI 平台，Bath 引用，660M 模式 / 25B 關係）：

https://finance.yahoo.com/sectors/healthcare/articles/mindwalk-nasdaq-hyft-ceo-dr-130000157.html

[2] MindWalk Holdings Corp. — "推出 ReefIQ™，為人工智能藥物發現提供生物上下文層"（商業新聞，2026 年 6 月 10 日；ReefIQ 上下文層細節）：

https://www.businesswire.com/news/home/20260610294167/en/MindWalk-Holdings-Corp.-NASDAQ-HYFT-Launches-ReefIQ-a-Biological-Context-Layer-for-AI-Drug-Discovery

[3] MindWalk Holdings Corp. — "報告 2026 財年第三季度財務結果"（商業新聞，2026 年 3 月 12 日；$4.2M 收入同比增長 52%，首個定期 LensAI 合同，子公司）：

https://www.businesswire.com/news/home/20260312858299/en/MindWalk-Holdings-Corp.-Reports-Q3-Fiscal-2026-Financial-Results

[4] MindWalk Holdings Corp. — "ImmunoPrecise 更名為 MindWalk，宣佈 NASDAQ 股票代碼更改為 'HYFT'"（商業新聞，2025 年 9 月 3 日；品牌重塑，平台商業模式轉變）：

https://www.businesswire.com/news/home/20250903938726/en/ImmunoPrecise-Rebrands-as-MindWalk-Announces-NASDAQ-Ticker-Change-to-HYFT

[5] BioPharmaTrend — "公開交易的人工智能驅動藥物發現公司"及相關行業報道（同行背景：Absci, Recursion, Schrödinger, Certara）：

https://www.biopharmatrend.com/artificial-intelligence/recent-ipos-among-ai-driven-platforms-for-drug-discovery-and-biotech-601/

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