--- title: "市場 “草木皆兵”：微軟被曝終止與甲骨文 30 億美元雲基礎設施談判，加劇芯片股回調" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289978506.md" description: "微軟因安全合規問題終止與甲骨文 30 億美元雲基礎設施談判，導致甲骨文股價及半導體板塊下挫。儘管甲骨文否認報道並強調雙方合作緊密，但微軟為應對算力缺口正積極尋求其他雲服務商。此事件加劇了市場波動，是近期 AI 基礎設施消息引發股價波動的第二起案例。" datetime: "2026-06-17T00:38:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289978506.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289978506.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289978506.md) --- # 市場 “草木皆兵”：微軟被曝終止與甲骨文 30 億美元雲基礎設施談判，加劇芯片股回調 一則談判破裂的消息，讓本已承壓的芯片股再度下挫。 當地時間 6 月 16 日週二盤後，據 Business Insider 報道，微軟近期曾與甲骨文就租用後者雲基礎設施展開談判，但最終因安全合規問題談崩，涉及金額逾 30 億美元。消息一出，甲骨文股價與半導體板塊應聲走低，進一步加劇了當日本已低迷的行情。 這筆交易的核心障礙是一個名為 FedRAMP 的安全認證框架——這是美國政府要求雲服務商處理政府數據時必須滿足的標準。據報道援引知情人士，甲骨文公有云不具備該認證，且不願意為此進行改造。一位甲骨文高管坦言，在公有云上添加 FedRAMP 認證"將是一項巨大的工程工作量"。 甲骨文隨即否認報道。其發言人表示："文章中提及的細節並不準確。微軟既是我們 OCI 平台的合作伙伴，也是客户。我們擁有極為緊密且富有成效的合作關係，雙方經常探討如何在現有合作基礎上進一步拓展。"但發言人拒絕具體説明哪些細節有誤。微軟方面則拒絕置評。 這已是近一週內第二起因 AI 基礎設施消息引發市場波動的事件。此前，AI 基礎設施公司 Crusoe 應客户要求暫停懷俄明州 1.8GW 數據中心項目，引發相關股票盤中大跌。 ## 這筆交易為何會發生：微軟 “四處找算力” 微軟預計 2026 日曆年資本支出將達 1900 億美元，主要用於擴建數據中心。即便如此，自有產能仍然不夠用——公司此前已轉向亞馬遜，為旗下 GitHub 代碼開發業務補充算力，以應對近期出現的服務中斷問題。 知情人士向媒體透露，微軟正在尋求與其他雲服務商達成協議，以便將自身 Azure 雲資源優先供給客户使用。微軟表示，"我們正在四處尋找算力。" 甲骨文之外，微軟還有其他選項。亞馬遜和谷歌的公有云均已具備 FedRAMP 認證。據知情人士，微軟仍在評估和探索租用雲基礎設施的方案。 這種"大廠向大廠租算力"的現象，正在成為 AI 時代的新常態。谷歌與 SpaceX 近期披露，谷歌將從 2026 年 10 月至 2029 年 6 月，每月向 SpaceX 支付 9.2 億美元購買 AI 算力。而就在兩個月前，谷歌雲業務剛剛與 Anthropic 簽署了向其出售 AI 算力的協議。 ## 近期第二次 “草木皆兵” 這不是近期第一次 AI 基礎設施消息引發市場連鎖反應。 就在一週前的 6 月 10 日，AI 基礎設施公司 Crusoe 宣佈暫停位於懷俄明州夏延市的 1.8GW 大型數據中心項目（代號"翡翠項目"），原因是應一位身份未披露的客户要求。**消息一出，與該項目存在供應鏈關聯的 Bloom Energy 股價當日重挫逾 9%，納斯達克和標普 500 同日走低。** **** 事件後續進一步發酵。據彭博，Crusoe 被迫退出該項目的直接原因，是谷歌對其主導下的項目成本與進度提出質疑。能源公司 Black Hills 隨後表示，項目將在沒有 Crusoe 參與的情況下繼續推進，谷歌正與剩餘合作方就購買該站點算力敲定協議，項目預計 2028 年初投入運營，時間表未變。 ## 市場為何如此敏感：倉位和敍事都壓在同一個方向 兩起事件，相隔不過一週，觸發邏輯卻高度相似：一個 AI 基礎設施環節出現鬆動，市場立刻開始重新審視整條鏈條的兑現節奏。 高盛合夥人 Rich Privorotsky 隨即點名這一事件，直指市場的核心脆弱性：**"在一切都與 AI 資本支出掛鈎的市場中，即使是零星的延誤、推遲或優先事項變更，也足以迫使投資者重新審視對未來需求的假設。"** 他給出了一組數據：當前市場動量回報處於近五年的第 90 百分位，總敞口處於第 99 百分位，融資利差隨槓桿需求上升已經走闊，散户通過槓桿 ETF 的參與規模依然可觀。 "一切都越來越多地與 AI 支出綁定。它是硬件多頭交易的一部分，正在驅動部分 GDP，也在驅動市場表現的大部分。循環性正變得越來越難以忽視。"他寫道。 這種高度綁定，意味着任何一個環節的"暫停"或"放棄"，都會被市場放大解讀。微軟放棄甲骨文這筆 30 億美元的交易，本質上是一次因技術合規問題導致的談判失敗，但在當前市場情緒下，它被讀成了一個更大的問題：AI 資本開支的擴張，是否真的能按原來的節奏持續兑現？ 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [ORCL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ORCL.US.md) - [ORCX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ORCX.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFD.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFL.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFX.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFO.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [MSFW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFW.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFY.US.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MAGX.US.md) - [ORCU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ORCU.US.md) - [ORCS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ORCS.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZN.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [BE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BE.US.md) - [.IXIC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.IXIC.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [BKH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BKH.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS.US.md) - [ORCL-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ORCL-D.US.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/W4VR.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [微軟與 LinkedIn 報告指企業高層跟不上員工 AI 步伐 促重構業務流程](https://longbridge.com/zh-HK/news/290055520.md) - [投資者表示，不要押注微軟股票會下跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/290221122.md) - [〈財報〉甲骨文獲利超預期 擬再籌 200 億美元擴建 AI 盤後重挫 7%](https://longbridge.com/zh-HK/news/289383991.md) - [AI 丨 Meta 與 Crusoe 簽約 獲 1.6 吉瓦 AI 算力](https://longbridge.com/zh-HK/news/290250148.md) - [據 Business Insider 報道，微軟與甲骨文的雲基礎設施談判已經破裂](https://longbridge.com/zh-HK/news/289961743.md)