--- title: "晨星：收購內地必勝客或利好 予百勝中國港股公允價值 600 港元" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/289993629.md" description: "晨星發佈研報，上調百勝中國美股及港股公允價值至 77 美元和 600 港元。該行認為，百勝中國以 12 億美元收購必勝客中國所有權價格具吸引力，低於 25 倍公允市盈率。此舉不僅節省特許經營費，更增強策略靈活性，利於菜單創新與銷售增長，目前股價仍被低估。" datetime: "2026-06-17T03:23:06.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289993629.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289993629.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289993629.md) --- # 晨星：收購內地必勝客或利好 予百勝中國港股公允價值 600 港元 智通財經 APP 獲悉，晨星發佈研報稱，上調寬護城河的百勝中國 (09987,YUMC.US) 美股每股公允價值 1% 至 77 美元，予以港股公允價值 600 港元。目前美股股價約 45 美元，仍被嚴重低估，市盈率為 2027 年預測 13 倍，管理層承諾將 100% 的自由現金流返還給股東。 百勝中國已與 Yum! Brands(YUM.US) 簽署最終協議，以 12 億美元現金對價收購必勝客品牌在中國的所有權。交易完成後，百勝中國將無需向 Yum! Brands 支付任何特許經營費。交易預計將於 2026 年第三季度完成。 該行認為，相對於必勝客中國的基本經濟狀況和增長潛力而言，12 億美元的收購價格頗具吸引力。僅從節省特許經營費這一因素來看，該交易就能夠提升公司估值，而策略靈活性的增強更帶來額外的增長潛力。百勝中國支付的 12 億美元約為 2025 年特許經營費節省額的 20 倍，低於該行根據公允價值估算得出的 25 倍市盈率。策略靈活性是更大的長期得益。完全所有權將使百勝中國能夠更快地推出菜單創新、新的門店模式和 IP 合作項目，從而更好地契合消費者趨勢並促進銷售增長。 ### 相關股票 - [09987.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09987.HK.md) - [YUMC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YUMC.US.md) - [MORN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MORN.US.md) - [YUM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YUM.US.md) ## 相關資訊與研究 - [《外資精點》百勝中國購必勝客品牌內地所有權，大和：突顯百勝中國對發展必勝客中國業務長期承諾](https://longbridge.com/zh-HK/news/289993193.md) - [百勝餐飲集團 27 億美元售必勝客 百勝中國購內地業務](https://longbridge.com/zh-HK/news/289922405.md) - [百勝中國 94 億收購必勝客中國所有權 免付特許經營費 助每股盈利中單位數增長](https://longbridge.com/zh-HK/news/289931266.md) - [百勝餐飲集團出售必勝客業務 百勝中國斥十二億美元購內地所有權](https://longbridge.com/zh-HK/news/290021260.md) - [超級 IPO 超級增發不斷：天量融資之下美股「核心亮點之一」已經沒了](https://longbridge.com/zh-HK/news/289722388.md)