--- title: "英偉達登頂數據中心以太網榜首的投資啓示錄：算力狂潮遠未謝幕 GPU 不再獨霸 AI 牛市" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/290195362.md" description: "IDC 報告顯示，英偉達首次成為全球數據中心以太網交換機市場營收第一。這標誌着 AI 算力需求已從 GPU 擴展至網絡基礎設施等全產業鏈。摩根士丹利等機構上調美國科技巨頭 2026-2027 年資本開支預期，顯示 AI 算力軍備競賽進入系統級擴張階段，相關基礎設施投資持續激增。" datetime: "2026-06-18T12:59:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290195362.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290195362.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290195362.md) --- # 英偉達登頂數據中心以太網榜首的投資啓示錄：算力狂潮遠未謝幕 GPU 不再獨霸 AI 牛市 智通財經 APP 獲悉，全球知名研究機構 IDC 最新發布的研究報告顯示，全球最高市值公司——**即 AI 芯片超級霸主英偉達 (NVDA.US) 首次成為按營收基準測算的全球數據中心以太網交換機市場第一大供應商。**根據 IDC 的《季度以太網交換機追蹤報告》，2026 年第一季度，全球以太網交換機市場規模同比激增 39.8%，達到 154 億美元。**IDC 最新報告與摩根士丹利、高盛以及美國銀行等華爾街巨頭們的觀點一致，即英偉達等 AI 算力產業鏈領軍者正在將算力鏈覆蓋範圍從 “GPU/AI 芯片單點控制” 推進到 “GPU 集羣 + 網絡 +DPU+ 光互連繫統 + 軟件生態” 等環節的 AI 工廠系統級閉環。** 該研究機構在報告中指出，隨着全球 AI 算力基礎設施建設進程如火如荼，與 AI 數據中心交付相關聯的整套完整 AI 算力需求集體激增，尤其是細分市場涵蓋超大規模雲計算和企業數據中心內部的高速交換機基礎設施系統，**在規模化天量級 AI 推理和訓練工作負載驅動的 AI 算力基礎設施投資推動下，同比飆升 61%，達到 100 億美元，在 154 億美元市場規模佔據絕大部分比例**。 摩根士丹利表示，AI 算力軍備競賽進入系統級擴張階段，該機構對於 2026 年美國大型科技巨頭們資本開支預期從一年前的 4330 億美元大幅上修至 8050 億美元，2027 年資本開支則有望達到 1.1 萬億美元較此前預測的 9500 億美元再度上調。**大摩的最新預期可謂凸顯出 AI 算力基礎設施層面的供應鏈瓶頸已經從 “大規模購買 GPU/ASIC” 擴展到 “力爭同時解決數據中心電力設備、液冷散熱、數據中心 CPU、DRAM/NAND/HBM、數據中心光通信/光互連、高性能以太網網絡基礎設施、變壓器、燃氣輪機等整套完整鏈條的 AI 數據中心交付流程”。** 根據 IDC 細分測算數據，2026 年第一季度，全球普通企業級別園區和分支機構以太網交換機總營收則同比增長 12.3%，達到 54 億美元。 在一項具有里程碑意義的轉變中，**英偉達首次成為按總營收計的數據中心以太網交換市場第一大供應商。IDC 補充稱，受硬件更新週期和相關組件價格上漲支撐，園區和分支機構交換業務同比增長 12.3%。** IDC 數據顯示，**憑藉 192.7% 的同比增長和 21 億美元的最新季度營收數據，英偉達的 Spectrum-X 平台通過 AI GPU 算力集羣與網絡基礎設施的集成協同設計，捕獲了超大規模雲廠商和大型企業們對 AI 工廠類型網絡基礎設施的強勁需求。該研究機構指出，這一結構性轉變正在重繪數據中心網絡行業的供應商排名。** 根據 IDC，英偉達在 2026 年第一季度成為數據中心以太網交換機市場第一大供應商，標誌着數據中心網絡發生轉變，反映出最新的 AI 算力基礎設施集羣對於採購決策的影響力日益增強。以 AI 工廠類型園區為重點的買家們在規劃預算更新時，已經開始將持續的平均售價 (Average Selling Price，即 ASP) 上漲影響納入考量。 “英偉達在短短一年內升至數據中心以太網交換機市場第一，是 IDC 在企業網絡領域追蹤到的最重大的供應商格局變化之一。Spectrum-X 主導的 AI GPU 加網絡基礎設施集成設計正在贏得諸多 AI 工廠交易，這是既有網絡供應商僅靠獨立硬件無法匹敵的。園區側講述的是另一個不同但同樣重要的故事：以太網網絡基礎設施更新浪潮是真實存在的，但一旦內存供應限制緩解，IT 團隊應為 ASP 正常化做好計劃。現在就為這一轉變編制預算，而不是等價格發生變化之後。” IDC 雲與數據中心網絡研究副總裁 Paul Nicholson 表示。 據瞭解，雖然交換機的核心工作是依靠 “交換芯片 (Switch Chip)” 進行數據包的快速轉發，但如果沒有存儲芯片在背後提供軟件引導、配置保存、地址尋址和數據緩衝工作負載，交換機將完全無法工作。緩衝記憶體通常是決定交換機性能的最關鍵存儲，通常是極其高速的 SRAM 或 DRAM。 IDC 指出，**天量級 AI 推理算力部署正在超大規模雲廠商和大型組織中加速推進，主要被用於提升客户體驗、降低運營風險，並賦能包括 IT 基礎設施和運營、軟件開發以及銷售在內的關鍵業務領域。根據 IDC 報告，從大規模訓練集羣到企業邊緣推理的 AI 工作負載廣泛採用，正在推動對高速、低延遲數據中心網絡基礎設施的持續需求**。 ## Spectrum-X 徹底改寫數據中心網絡基礎設施版圖，“AI 算力軍備競賽敍事” 從 GPU 延伸至交換機等眾多算力領域 IDC 預計，在超大規模雲廠商和企業持續進行龐大 AI 算力基礎設施投資的推動下，以太網交換機市場將在 2026 年保持強勁增長動能。該研究機構稱，隨着推理部署與訓練工作負載一同擴展，對高速數據中心交換的強勁需求，特別是 800G 及以上速率的需求，應會持續保持強勁。 IDC 補充稱，英偉達的地位將面臨來自思科、Arista 和博通等長期以來構建的以太網生態系統供應商們日益增強的競爭回應，使數據中心細分市場成為網絡領域競爭最活躍的細分市場之一。 IDC 表示，在園區和分支機構領域，更新週期預計將繼續強勁上演，但如果內存/存儲芯片供應限制大幅緩解並削弱 ASP 定價順風，整體營收增長可能放緩。IDC 還指出，宏觀經濟層面的重大不確定性，重點包括關税風險和區域經濟波動，仍是一些需要密切關注的因素，可能會抑制某些地區的投資決策。 **以下為 IDC 最新彙編的全球數據中心以太網交換機市場競爭格局：** **英偉達 (NVDA.US)** IDC 表示，英偉達的以太網交換機營收全部來自數據中心細分市場，2026 年第一季度同比瘋狂飆升 192.7%，達到 21 億美元，使其在數據中心細分市場擁有足足 21.5% 的份額。該公司獨家打造出的 Spectrum-X 高性能以太網平台是一套端到端 AI 數據中心高性能網絡解決方案，將 Spectrum 以太網交換機與 BlueField DPU 以及 NVIDIA LinkX 線纜系統相結合，專為英偉達的 NVIDIA 大規模 AI GPU 算力集羣打造，已成為大規模 AI 訓練與推理集羣的首選網絡互連方案，並在主導建設 AI 工廠的超大規模雲計算廠商和 AI 原生雲服務提供商中獲得顯著配置吸引力。 **Arista Networks(ANET.US)** Arista 的以太網交換機營收數據中有 92% 來自數據中心這一細分市場，其 2026 年第一季度高性能以太網相關聯的業務營收同比增長 37.3%，達到 22 億美元，相比之下英偉達單項以太網交換機營收就比肩該公司的整個以太網營收。Arista 雖然以太網交換機總營收大約是 22 億美元略高於英偉達，但其中 92% 來自數據中心，也就是約 20.2 億美元數據中心以太網相關營收。根據 IDC，Arista 在整體以太網交換機市場擁有 14.6% 的份額，在數據中心這一底層細分市場擁有 20.7% 的份額，並在面向超大規模雲客户們的 400G 和 800G 部署中保持強勁增長定位。 **思科 (CSCO.US)** IDC 表示，思科 2026 年第一季度以太網交換機相關的總營收同比增長 24%，獲得 29.3% 的市場份額。非數據中心營收佔思科總營收的 60.5%，同比增長 14.1%，反映出數據中心園區的網絡基礎設施更新換代順風;而數據中心相關的營收在強勁 AI 算力基礎設施需求的推動下同比大幅增長 43%。根據 IDC，思科路由器相關的總營收在 2026 年第一季度同比增長 24.4%，使該公司獲得高達 35.1% 的市場份額。 **慧與科技 (HPE.US)** IDC 指出，慧與科技公司 (Hewlett Packard Enterprise ) 的以太網交換機總營收系統中有 70.5% 來自非數據中心細分市場，該公司 2026 年第一季度以太網交換機相關總營收同比增長 15.4%，市場份額達到 6.4%。在 2025 年 7 月完成所有收購事項之後，慧與科技的總營收數據現在包括瞻博網絡 Juniper Networks。根據 IDC 統計數據，該公司深化後的園區和分支機構產品組合體系正在將當前的更新換代浪潮轉化為強勁營收。 **華為 (Huawei)** 根據 IDC 最新統計數據，中國科技巨頭華為 2026 年第一季度以太網交換機相關聯的總營收同比大幅增長 27.2%，達到 8.95 億美元，使得該公司獲得 5.8% 的市場份額。IDC 指出，華為路由器相關營收在 2026 年第一季度同比增長 0.8%，市場份額大約為 25.4%，凸顯出其在服務提供商網絡細分市場中的持續強勁實力，尤其是在中國和部分新興市場。 ## 從 GPU 到以太網交換，AI 工廠建設進程如火如荼：高盛重資產 AI 基建邏輯下，算力鏈牛市遠未謝幕 正如 IDC 研究報告所顯示的那樣，英偉達等 AI 算力產業鏈領軍者正在將算力鏈覆蓋範圍從 “GPU/AI 芯片單點控制” 推進到 “GPU+ 網絡 +DPU+ 光互連繫統 + 軟件” 等環節的 AI 工廠系統級閉環。**AI 訓練與推理集羣的瓶頸已經不只是 “買多少 GPU”，而是 GPU 之間能否通過低延遲、高帶寬、低丟包、高利用率網絡完成同步、參數傳輸、推理調度和多租户隔離。** 換言之，**英偉達登頂數據中心以太網交換市場，證明 “算力鏈需求狂潮” 已經從 AI GPU 與 AI ASIC/TPU 算力集羣，全面擴展至 HBM、先進封裝系統、以太網高性能網絡基礎設施、光互連繫統、DPU、數據中心線纜、ABF/玻璃基板、交換芯片甚至燃氣輪機、電源管理系統等整個 AI 算力鏈條。** 高盛近日發佈的研究報告顯示，AI CapEx(即圍繞 AI 的資本支出) 不再集中於大規模購置英偉達 Blackwell/Rubin AI GPU 算力集羣，**而是覆蓋數據中心電力設備、液冷散熱、數據中心 CPU、DRAM/NAND/HBM、光通信/光互連、高性能以太網網絡基礎設施/數據中心 DCI 高速互聯、變壓器、燃氣輪機等等整套完整 AI 工廠鏈條的系統性 AI 資本開支。英偉達 CEO 黃仁勳週三表示，人工智能有可能開啓美國製造業和工業增長的新時代。** 高盛的基準框架估算，超大規模雲計算廠商 2026 年投資預計達到 7700 億美元，接近其全部經營現金流，預測 2026—2031 年 AI 基礎設施累計資本支出約 7.6 萬億美元，2026 年年度 AI CapEx 至少約 7650 億美元，到 2031 年升至約 1.6 萬億美元。在高盛分析師團隊看來，AI 浪潮的資本市場定價邏輯正在從 “誰編寫出最強 AI 大模型/AI 應用軟件” 轉向 “誰能快速建成 AI 算力集羣、實現大規模供電、大規模冷卻、加速推進數據中心內部光互連與數據中心之間 DCI 互聯並持續迭代下一代 AI 工廠”。 在華爾街金融巨頭高盛看來，圍繞 AI 算力鏈的全球牛市遠未完結，市場主線已經從 2008 年長期以來的 “編程/代碼驅動的軟件輕資產軟件估值擴張” 升級為 “圍繞一系列實體資產的 AI 算力基礎設施再定價”。**高盛的最新判斷意味着，下一輪超額阿爾法收益也將不再僅僅屬於 AI GPU/AI ASIC 領域最強龍頭名單，而會系統性擴散到數據中心高性能 CPU、DRAM/NAND/HBM 存儲、AI PCB、液冷系統、數據中心光互連繫統、ABF 載板/玻璃基板、MLCC、電子布與廣泛晶圓代工等 “AI 工廠” 全棧 AI 算力基礎設施層。** ![image.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260618/1781783973714584.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1781783973714584.png") 在華爾街分析師羣體中，MarketBeat 顯示 54 位華爾街資深分析師對於英偉達的 12 個月平均目標價高達 305.67 美元、最高目標價 500 美元;TipRanks 顯示 37 位資深分析師平均目標價 311.41 美元、最高 500 美元;Investing.com 顯示 59 位分析師平均目標價 298.93 美元、最高 500 美元。305.67 美元平均目標價對應市值約 7.43 萬億美元;若按最高目標價 500 美元估算，則對應市值約 12.15 萬億美元，相比之下，英偉達週四盤前交易於 207 美元附近，市值徘徊在 4.95 萬億美元附近。 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