--- title: "智通港股解盤 | 美聯儲會議釋放加息信號 老登股集體淪陷擁抱 AI" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/290197455.md" description: "隔夜美股下跌，港股跳空低開收跌 1.59%。美伊簽署結束戰爭諒解備忘錄，霍爾木茲海峽通航有望恢復，但市場因利好提前釋放及後續落實不明而下跌。焦點轉向美聯儲議息會議，點陣圖釋放鷹派信號，9 位委員預測 2026 年至少加息 25 基點，政策重心轉向通脹控制。" datetime: "2026-06-18T12:25:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290197455.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290197455.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290197455.md) --- # 智通港股解盤 | 美聯儲會議釋放加息信號 老登股集體淪陷擁抱 AI **【解剖大盤】** 隔夜美股三大指數全線下跌，均跌幅超 1%，港股就跑不掉，今天港股直接跳空往下，收盤跌 1.59%。 美伊終於簽署協議了，據媒體報道，美國和伊朗已經簽署了一份旨在結束戰爭並開放霍爾木茲海峽的諒解備忘錄。伊朗總統也通過 “數字簽署” 的方式完成了美伊諒解備忘錄的簽署，伊朗外交部發言人巴加埃表示，從備忘錄生效之時起，將在 60 天內就核問題和制裁問題展開談判。接下來是中東直接停火，解除全面衝突風險，不過以色列和黎巴嫩的局部衝突還會再起，但美伊應該不會直接參與。最重要的是霍爾木茲海峽通航恢復，30 天內美方解除海上封鎖，全球 20% 原油運輸主幹道恢復正常通行，這個要看如何具體落實。還有伊朗原油合法迴歸全球市場，制裁階段性豁免，通脹的壓力會減弱。這次達成協議，特朗普特別感謝了中國站在中立立場，為順利達成協議提供了幫助，這確實是實話。 按理説，簽署協議是重大利好，股市應該漲，但港股反而跌成了狗。原因是美伊協議利好提前已經釋放，而後續落實層面依舊迷霧重重，誰也不知道特朗普會不會變卦，其中還有細節內容也搞不清楚，這只是一個框架協議。 此外，市場的重心轉向了美聯儲這次的議息會議，按兵不動沒有懸念。本次會議核心看點是點陣圖釋放出極強鷹派信號：總計 9 位 FOMC 委員預測 2026 年內至少加息 25 個基點，其中 6 位委員預計全年加息幅度最少 50 個基點。這意味着 FOMC 委員看法發生轉移：政策關注點從就業市場徹底轉向通脹問題。這也是特朗普為何要快速達成協議的重要因素，如果通脹不下來，利率在高位，那麼每年美國支付的利息就在萬億，按照去年財政收入才 5.23 萬億，差不多 20% 支付利息，這太嚇人了。因此要控住油價，降低通脹，再降息。機構預計今年核心個人消費支出物價指數將上漲 3.3%，大幅高於 3 月預測的 2.7%。這意味着短期之內通脹不會出現明顯回落，當前最新的核心通脹讀數恰好為 3.3%。其它會議變化限於篇幅就不點評了。 總之，市場現在焦慮的是加息這條線，那麼保險股就難受了，因為權益收益或受損，今天中國太保 (02601) 跌超 7%，地產股也是重災區，融創中國 (01918)、華潤置地 (01109) 跌超 7%、內資銀行股也受拖累，息差加大，但匯控 (00005) 走的是美元/港元線路，反而受益。 上述老登股集體淪陷，資金自然切換到科技股。基本面持續催化：全球 AICapex 天花板不斷上移。美銀預計到 2030 年全球 AI 資本支出達 1.7 萬億美元、中國約 3300 億美元；另外，從 6 月中下旬開始市場進入中報預告密集期，存儲芯片、光模塊/PCB 等板塊業績普遍大幅增長，資金只能往這個方向走。核心品種華虹宏力 (01347)、劍橋科技 (06166) 漲超 5%。 市場也給出了答案，寒武紀 (688256.SH) 大漲超 14%，股價超 1500 元/股、聯訊儀器 (688808.SH) 股價超過 2400 元/股、源傑科技 (688498.SH) 漲超 5%，股價盤中最高超過 1700 元/股、中際旭創 (300308.SZ) 漲超 7%，股價超過 1300 元/股。上述 4 只高價股前復權下均創新高。反觀曾經的股王茅台 (600519.SH) 持續下跌，現價 1215 元。都被科技股反超，這就是當今的現狀。 根據 ComputerBase 對內存、HDD 和 SSD 三大存儲品類的價格追蹤數據，當前的存儲緊缺危機遠未結束，6 月中旬 HDD 價格大幅上漲，內存及 SSD 價格也在上漲。兆易創新 (03986) 漲超 11%。瀾起科技 (06809)、劍橋科技 (06166) 均漲超 5%。 行業人士稱字節跳動正與天數智芯 (09903) 討論採購至少 5 萬顆 AI 芯片，主要用於推理工作。若交易達成，天數智芯將成為華為和寒武紀之後，字節跳動的第三家 GPU 供應商。如果拿下這批訂單，營收有望增加四成以上，今天大漲超 15%。 大模型概念股智譜 (02513) 在昨日開源之後，市場反響強烈，今天再度大漲超 26%，創歷史新高，市值突破 9000 億港元；壁仞科技 (06082) 作為國內領先的通用智能計算解決方案提供商，已完成智譜新一代旗艦模型 GLM-5.2 適配與調優，另外也和階躍星辰 Step 系列、MiniMaxM 系列、DeepSeek-V 系列、騰訊混元系列、月之暗面 Kimi 系列、阿里巴巴千問 Qwen 系列等多款領先大模型的 “Day0” 級適配。今天漲近 9%。MiniMax(00100) 已正式簽約中信證券推進 A 股 IPO 輔導工作，漲超 12%。 根據中國稀土行業協會數據，2026 年全球高端 MLCC 需求同比將大幅提升，持續消耗重稀土庫存。稀土正從"永磁單引擎"切換為"永磁 +MLCC 雙輪驅動"模式，金力永磁 (06680) 將持續受益。江西銅業 (00358) 市場看好的是其銅箔板塊的估值，今天漲超 9%。 科創板第五套標準適用範圍將擴大至人工智能大模型行業，並明確支持量子科技、生物製造、具身智能等更多"硬科技"賽道企業上市。 機器人方向，目前來看，機器人場景最大的還是工業機器人，因為這個場景要求相對不高，但節省人力成本，龍頭無疑是埃斯頓 (02715)，根據 MIR 睿工業公佈的數據，2025 年公司工業機器人在中國出貨量首次超越外資品牌，位列中國市場第一；今年一季度公司工業機器人市佔率同比進一步提升，位居中國機器人市場出貨量第一。全新一代 iER 系列智能化工業機器人競爭力很強，今天漲超 12%。昨日走強的希迪智駕 (03881) 又出利好：與中國通用技術集團全資企業通用諮詢正式簽署戰略合作協議。此次合作標誌着人工智能企業與央企產業平台進入深化合作的新階段，結合中東形勢的緩和，這個個股午後突然資金搶籌，後面有所回落，漲超 2%。 生物製藥方向也有動作，主要是政策扶持加上業績普遍不錯，而且處於底部。走強的都是核心 CXO 品種，如昭衍新藥 (06127)、凱萊英 (06821)、藥明康德 (02359) 等，均漲幅超 5%。 **【板塊聚焦】** 國產算力芯片迎來共振上行，市場有對寒武紀海光 Q2 樂觀預期，目前預計寒武紀 Q2 收入 45 億左右，利潤 15 億左右；海光 Q2 收入 55 億左右，利潤 10 億左右。 國產算力訂單預期清晰度顯著增強，供應鏈備貨節奏加速，相關公司報表顯著改善，下半年預期進一步強化。國產算力今年在供需兩端的剛性約束下，可交付、可落地的優先級高。後續國內先進製程產能逐步爬坡後，具備客户訂單及產能優先分配權的設計公司有望率先受益。 看好國產算力產業鏈，從稀缺的先進製程能力，到百花齊放的設計公司，到超節點均會迎來放量機會。 港股主要品種：天數智芯 (09903)、壁仞科技 (06082)。 **【個股掘金】** **劍橋科技 (06166)：1.6T 硅光模塊批量出貨在手大額框架訂單支撐全年業績高增** 摩根士丹預測 2025 到 2028 年，全球 AI 光模塊 PCB 市場規模將從 6.2 億漲到 37.7 億美元，三年增長超 5 倍。深圳發文，推動光模塊向 1.6T、3.2T 升級，重點發展硅光、CPO 等封裝技術。 **點評：**光模塊速率越高，電路板越貴：400G 光模塊電路板約 55 美元，800G 漲到 70-80 美元，1.6T 再加 20-30 美元。公司盈利持續優化，毛利率上行通道打開。一季報光模塊毛利率 32.8%，機構預測 2026 全年綜合毛利率突破 30%；1.6T 佔比每提升 10%，整體毛利率提升 1 個點。公司是國內少數實現 800G/1.6T 硅光規模化供貨企業，硅光全流程自研量產。 核心業務亮點：公司 800G 光模塊出貨佔光模塊收入過半，毛利率 28%–32%，遠高於 400G 及以下低速產品；適配英偉達 GB200/H200 服務器，2026 全年出貨目標 300 萬隻以上，單價維持 380–400 美元溢價區間。1.6T 光模塊 2026Q1 啓動大規模批量發貨，搭載 3nmDSP 硅光方案；單隻毛利率 35%+，單位帶寬成本下降 50%；英偉達、Meta、微軟同步導入，Q1 佔光模塊收入 45%，下半年滲透率有望突破 60%。前瞻技術儲備 3.2T/6.4TNPO/CPO 預研樣機落地，面向 2027 年後超大規模 AI 集羣；長距 1.6T 方案搶佔數據中心互聯增量市場，屬於同行稀缺佈局。公司高端 800G/1.6T 出貨佔比提升、硅光降本、海外高毛利訂單放量三重共振，規模效應持續釋放利潤空間。 在手訂單充足，思科 800G 核心供應商，份額約 60%，訂單均衡落地，全年營收對應 70-80 億區間。Meta 為 2026 下半年業績最大新增變量，產能已提前預留。800G 全年 60-70 萬隻；遠期 2027 年框架 100 萬隻，1.6T 配套同步下單，另有 30 萬套 DCOM 光貓穩定訂單，創收約 9 億。公司 800G 硅光批量供貨微軟，800G 硅光批量供貨，2026 追加訂單規模超 3 億元；1.6T 框架協議落地，隨 AI 服務器擴產持續加單。英偉達：GB200/GB300 服務器配套 800G 持續補貨；1.6T 硅光模塊通過整機認證，Q2 起小批量交付。合計高速光模塊交付 280-330 萬隻，產能上限 500 萬隻/年，訂單飽滿、產能按需爬坡。公司馬來西亞工廠專供 Meta、思科海外訂單；墨西哥工廠 2026Q2 投產，年底滿產 100 萬支，承接 2027 年新增海外訂單。公司在手大額框架訂單支撐全年業績高增，下半年 1.6T 放量後盈利彈性進一步放大；中長期受益全球 AI 算力升級與下一代光電封裝技術迭代，成長確定性較強。 ### 相關股票 - 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