--- title: "對沖 7 月加息風險！交易員湧入美債期貨，交易量飆升創紀錄" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/290261260.md" description: "沃什發表鷹派講話促使加息預期驟升，引發美國國債期貨成交量創歷史紀錄。交易員大規模押注 7 月加息，導致市場對其定價概率從接近於零飆升至約五成，此前普遍存在的鴿派降息多頭頭寸正被系統性拆解。" datetime: "2026-06-19T02:17:36.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290261260.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290261260.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290261260.md) --- # 對沖 7 月加息風險！交易員湧入美債期貨，交易量飆升創紀錄 美聯儲新任主席沃什釋放強硬鷹派信號，引發債券市場劇烈震盪。交易員迅速重新定價加息路徑，美國國債期貨成交量創下歷史紀錄。 **據芝加哥商品交易所（CME）週四公佈的最新數據，超過 50 萬份合約在單日內易手，約為 20 日均值的四倍，創下歷史紀錄。**交易員大規模湧入押注美聯儲將於 7 月下次會議加息的頭寸。與此同時，市場對 7 月加息的定價概率從此前的接近於零驟升至約五成，形勢逆轉之迅速令人矚目。 這一波交易狂潮直接折射出市場對貨幣政策走向的重新評估。ABN AMRO Investment Solutions 首席投資官 Christophe Boucher 表示，"沃什幾乎未提及就業，而是將價格穩定置於其敍述框架的核心位置。他任期的開啓意味着美聯儲將更加聚焦於通脹。" 國債市場亦對此有所消化——10 年期美債收益率週四小幅回落最多 4 個基點至 4.45%，部分收復了週三美聯儲決議後的跌幅。 ## 沃什首秀釋鷹派信號，加息預期驟然升温 沃什週三正式以美聯儲主席身份亮相，並發表了措辭偏鷹的講話，強調其將價格穩定目標置於首位、致力於推動通脹迴歸 2% 目標的立場。這一表態迅速重塑了市場對未來政策路徑的預期。 在此之前，互換市場定價顯示 7 月加息的可能性接近於零。沃什發言之後，該概率急劇攀升至約五成，相當於"拋硬幣"的水平。**市場由此從幾乎完全排除加息可能，轉變為對 7 月 28 日至 29 日會議結果持高度不確定態度。** ## 8 月聯邦基金期貨成為博弈核心 CME 數據顯示，週三以來，8 月聯邦基金期貨新增未平倉合約約 6.7 萬份，約佔該期限合約總未平倉量的 15%，單日增幅顯著。 由於 8 月聯邦基金期貨在 9 月 16 日政策會議前到期，該合約的活躍程度直接反映出交易員正在押注美聯儲最早將於 7 月採取加息行動。參與者涵蓋對沖基金與資產管理機構，既用於對沖利率風險敞口，也用於對政策走向進行方向性押注。由於此類交易通常匿名進行，外界難以追蹤具體機構及衍生品的最終受益方。 值得注意的是，**聯邦基金期貨總未平倉合約目前約為 180 萬份，仍低於近一年均值 220 萬份，美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示市場整體頭寸尚未飽和。** 與此同時，與美聯儲政策高度敏感的有擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨市場同步出現方向性逆轉——此前押注降息的多頭頭寸正在加速平倉。數據顯示，2026 年 6 月 SOFR 期貨合約未平倉量單日減少約 9 萬份，表明此前市場中普遍存在的鴿派降息押注正在被系統性拆解。 這一動向與 8 月聯邦基金期貨空頭頭寸的堆積形成呼應，共同勾勒出市場情緒的整體轉向：交易員正在從為降息定價，轉向為加息定價。 ## 機構研判：7 月仍存變數，風險偏向提前行動 對於本輪加息路徑，主要機構的判斷正在迅速演變。法國巴黎銀行（BNP Paribas）維持其基準預測——**加息週期將於 12 月啓動，但同時明確指出風險正向更早行動傾斜。** "政策制定者的立場似乎正在迅速轉變，我們強調行動提前的風險正在上升，每一次會議（包括 7 月）都具備可操作性，"BNP 巴黎銀行經濟學家 James Egelhof 與 Guneet Dhingra 在研報中寫道。 這一措辭意味着，市場此前對年內降息的一致預期已實質性瓦解，投資者需要重新評估整個利率曲線上的風險敞口。 ### 相關股票 - [CME.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CME.US.md) - [BNPQY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BNPQY.US.md) ## 相關資訊與研究 - [蘋果坦承記憶體漲價「無可避免」美光飆近 9% 德銀看旺供不應求至 2028 年](https://longbridge.com/zh-HK/news/290262777.md) - [英特爾任命李錫熙掌舵先進封裝，強化晶圓代工系統級整合](https://longbridge.com/zh-HK/news/290258048.md) - [華爾街預計長期利率或再攀高峰 30 年期美債收益率年底有望重返 5%](https://longbridge.com/zh-HK/news/290254864.md) - [報道：因以軍持續襲擊黎巴嫩，伊朗推遲赴瑞士談判行程](https://longbridge.com/zh-HK/news/290247806.md) - [揚帆起航——新西蘭SailGP船隊被MSP Sports Capital收購](https://longbridge.com/zh-HK/news/290290164.md)