--- title: "美光科技的財報即將發佈。存儲器行業的繁榮能否持續下去？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/290266438.md" description: "美光科技即將公佈 2026 財年第三季度財報，指引顯示收入將創紀錄，約為 335 億美元，每股收益為 19.15 美元，這一增長主要受到人工智能推動的高帶寬內存需求的驅動。儘管短期業績預計將超出預期，但投資者將關注管理層對 2027 年供應限制和定價能力的評論。該股票目前的估值較高，因此未來展望對維持其上漲勢頭至關重要" datetime: "2026-06-19T04:25:51.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290266438.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290266438.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290266438.md) --- # 美光科技的財報即將發佈。存儲器行業的繁榮能否持續下去？ 很少有股票像 **美光科技**（MU +8.80%）一樣在人工智能（AI）熱潮中表現如此出色。這家內存芯片製造商的股價在 2026 年已經上漲了三倍，截至目前上漲近 300%，交易價格約為$1,134，剛剛創下新高。該公司的市值現在接近 1.3 萬億美元。 這為週三的財報設定了一個高標準。當美光在 6 月 24 日收盤後發佈其 2026 財年第三季度財報（截至 2026 年 5 月 28 日）時，另一個創紀錄的業績幾乎是板上釘釘——管理層幾個月前就預告了驚人的增長。真正的問題是，隨報告發布的前景是否能證明當前的股價已經假設了這一熱潮將持續下去。 圖片來源：Getty Images。 ## 重要數字 頭條數字將是收入。美光預計收入約為 335 億美元，誤差在 7.5 億美元左右——比其在財年第二季度報告的 238.6 億美元增長約 40%，而該季度的收入幾乎是去年同期的三倍。為了更好地理解，管理層指出，其財年第三季度的收入指引就超過了該公司在 2024 財年之前的任何一個完整年度的總收入。 管理層還預計非公認會計原則（調整後）毛利率將創下約 81% 的新高，每股收益約為 19.15 美元。 但記錄並不是問題——公司的指引幾乎可以確保這些記錄的實現——或者至少是管理層所指引的範圍內的某些數據。真正重要的是管理層對內存定價和供應的看法。 這一評論是整個上漲的動力。美光已完成其 2026 年高帶寬內存（HBM）供應的價格和數量協議。 美光在其財年第二季度的準備發言中表示：“我們預計 2026 年日曆年內存行業的 DRAM 和 NAND 比特需求將受到供應的限制。” 並補充説，預計這種情況在今年之後仍將保持緊張。 當然，短缺的根源在於 AI。 每一代新的 **英偉達**（NVDA +3.08%）芯片——在 AI 計算中心的圖形處理單元（GPU）——需要更多的內存，而最先進的類型每比特所需的工廠產能遠高於普通內存。因此，隨着美光將生產轉向英偉達下一代 Vera Rubin 平台的 HBM，它將從用於筆記本電腦和數據中心服務器的標準內存中抽調產能，保持價格高企。 ## 值得關注的信號 內存業務是一個著名的週期性行業，以前的每一次繁榮最終都讓位於供應過剩和價格下跌。因此，這份報告中最具指示性的部分可能根本不是 5 月的季度，而是管理層對 2027 年的信號。 對投資者來説，什麼會是一個紅旗？任何暗示價格無法繼續上漲的跡象都可能讓投資者感到擔憂。價格當然是由供需決定的。美光已經完成了其 2026 年 HBM 產能供應協議。但管理層仍在與客户進行戰略客户協議的談判，涉及特定的多年承諾，任何在這方面的軟化都可能表明供應開始趕上需求。投資者也會關注毛利率。實現約 81% 的調整後毛利率指引將標誌着創紀錄。但值得關注的是，管理層是否預計這一水平能夠維持，還是會從此平穩。 目前，供應方面仍然看起來緊張。美光及其競爭對手正在投入數百億美元用於新工廠——包括在愛達荷州和紐約建設的工廠，預計第一座愛達荷州工廠將在 2027 年中期開始初步晶圓生產，第一座紐約工廠預計將在 2030 年及以後提供供應。但這些 資本支出 在 2027 年末之前不會增加顯著的產能。這可能會使緊張局面持續一段時間。 這也是 估值 辯論的核心。美光的股價約為$1,134，市盈率超過 50 倍——對於一家內存製造商來説，這個倍數看起來很高。但這些滯後收益幾乎無法反映正在發生的轉折。公司對財年第三季度每股收益約 19.15 美元的指引遠高於剛剛報告的季度的 12.20 美元，因此，與未來一年可能獲得的收益相比，股票看起來便宜得多——假設週期保持不變。 展開 ![美光科技股票報價](https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL01VLnBuZyZ3PTEyOA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ## NASDAQ: MU 美光科技 今日變動 (8.80%) $91.81 當前價格 $1135.00 ### 關鍵數據點 市值 $1.2 萬億 日內區間 $1092.99 - $1149.21 52 周區間 $103.38 - $1149.43 成交量 1.8 百萬 平均成交量 51.2 百萬 毛利率 58.54% 股息收益率 0.05% 那麼，這輪上漲結束了嗎？ 我認為這一季度不會給出答案。記錄基本上已經確定，對我來説，報告的關鍵在於前景。只要管理層繼續描述市場供應短缺，並暗示 2027 年的形勢與 2026 年相似，牛市的前景可能仍將保持不變。 但現在的價格幾乎沒有留給失望的空間。對明年定價的謹慎表態，或任何客户回撤的跡象，都可能會使股價大幅下跌，因為市場已經定價了太多的樂觀情緒。內存熱潮可能會繼續，但在像這一年這樣的年份之後，風險在於市場正在對此寄予厚望。 ### 相關股票 - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [MUD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUD.US.md) - [MUU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUU.US.md) - [MULL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MULL.US.md) - [MUYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUYY.US.md) - [MUZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUZ.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [GETY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GETY.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) ## 相關資訊與研究 - [美光再獲 1500 美元天價目標！TD Cowen 高呼：AI 存儲器已永久抬升盈利能力 “天花板”](https://longbridge.com/zh-HK/news/290011199.md) - [引爆美光股價！這家華爾街投行激進預測 “存儲佔比會超過 70%！”](https://longbridge.com/zh-HK/news/289844986.md) - [‘不要低估即將發生的事情’：美光科技股票再次受到頂級分析師的推動](https://longbridge.com/zh-HK/news/290194618.md) - [週四美光科技的股票發生了什麼情況？](https://longbridge.com/zh-HK/news/290195069.md) - [投資者表示，美光科技的股票下一個目標價是 1700 美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/290119804.md)