--- title: "161！日元跌至近 40 年低位，財長重申 “將採取大膽行動”" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/290275331.md" description: "日元跌至近 40 年低位，美元兑日元逼近 161.26。日本財務大臣重藤重申將對外匯市場過度投機採取 “大膽行動”，但市場反應平淡，認為措辭力度不足。分析指出，美日利差、套利交易及政策立場是日元疲軟主因，結構性因素削弱了干預效果。美國市場流動性稀薄為投機和潛在干預提供了窗口。" datetime: "2026-06-19T07:31:28.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290275331.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290275331.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290275331.md) --- # 161！日元跌至近 40 年低位，財長重申 “將採取大膽行動” 日元持續承壓，已逼近四十年最弱關口，東京當局的口頭警告難以阻止頹勢。 日本財務大臣 Satsuki Katayama 週五重申，當局"準備對外匯市場的過度投機行為採取大膽行動"，但據彭博報道，該表態的提振效果在數小時內便已消退，市場普遍認為其措辭力度不及此前。 截至發稿，美元兑日元報 161.26 附近。一旦突破 161.95，日元將跌至 1986 年 12 月以來最低水平。 日元持續下行引發新一輪干預押注，但分析人士指出，**日元的疲軟根源在於結構性因素——美日利差高企、套利交易盛行以及首相高市早苗的再通脹政策立場，使得規模逾 700 億美元的外匯干預和日本央行加息的成效大打折扣。**此番美國市場因假日休市、流動性趨薄，既為投機者做空日元提供了窗口，也為當局實施突襲式干預提供了條件。 ## 財長警告效力有限，干預時機難以研判 日元於週四日本股市收盤後急速走軟，觸及 161.80 低點，為 2024 年 7 月以來最弱水平，接近逼近 161.95 的關鍵門檻。Katayama 於近期 G7 峯會期間表示，日本已準備好對外匯市場的投機行為"採取果斷行動"，並在週五記者會上使用了"大膽行動"的措辭。 然而，據彭博報道，三菱 UFJ 摩根士丹利證券貨幣策略師 Shota Ryu 表示，**"Katayama 的表態與此前並無二致，未給市場留下干預迫在眉睫的印象。"**與此同時，4 月 30 日干預前，日本首席匯率官 Atsushi Mimura 曾發出"最後警告"，但自 5 月初以來他尚未公開就外匯問題置評，這使市場對干預時點的判斷更加難以捉摸。 港銀行策略師 Shogo Karitani（Minato Bank）指出，美國市場週五因假日休市，流動性趨於稀薄，一旦當局入市購匯，任何價格波動都可能被放大，令空頭措手不及。但這也意味着，倘若當局繼續按兵不觀，投機做空力量同樣可能趁虛而入，進一步壓低匯價。 ## 逾 700 億美元干預與加息效果存疑 日本財務省在截至 5 月 27 日的一個月內向外匯市場注資創紀錄的 11.73 萬億日元（約合 728 億美元），以支撐日元匯率。與此同時，日本央行將政策利率上調至 1995 年以來最高水平。 然而，兩項重磅舉措均未能扭轉日元的下行趨勢。野村證券市場策略研究首席策略師 Naka Matsuzawa 在研報中指出，**儘管日本央行持續收緊貨幣政策，美國國債收益率依然高企，令套利交易仍具吸引力。**目前 10 年期日本國債收益率約為 2.65%，而 10 年期美國國債收益率為 4.451%，利差依然可觀，持續為日元空頭提供動力。 此外，State Street Investment Management 高級固定收益策略師 Masahiko Loo 指出，此次加息早在市場預期之內，不過是"彈片傷口上的創可貼"。他還表示，日本官員在 6 月初多次預告將採取"果斷行動"，反而削弱了干預的突然性，進而壓低了其實際效果。4 月 30 日干預後，日元從 160.39 一度升至 155 附近，但隨後重新走軟，迄今已再度貶值逾 6 日元。 ## 結構性壓力多重疊加，政策前景受制於政治因素 除美日利差外，首相高市早苗政府的政策取向亦對日元構成持續壓力。Matsuzawa 指出，**高市早苗政府奉行再通脹立場，傾向於寬鬆貨幣政策以支持經濟增長，這一取向令外部資金流入日本的意願受到壓制。** 今年 2 月，高市早苗提名兩位據報具有鴿派傾向的學者出任日本央行委員——Toichiro Asada 與 Ayano Sato。據路透報道，二人均屬於主張擴張性財政和貨幣政策的再通脹派。Asada 已就任央行委員，在本週加息決議中投出唯一反對票；Sato 則將於 6 月底接替委員中川順子。 此外，日本高度依賴能源進口，而伊朗戰爭持續推高能源價格，日本需大量購匯以支付進口賬單，進一步加劇了日元的貶值壓力。日本央行副行長氷見野良三（Ryozo Himino）週五在國會表示，匯率走勢對經濟和物價的影響仍是央行密切關注的重要變量。 ## 短期干預風險升温，長期或迎支撐 就短期而言，市場對干預的警惕情緒正在上升。Nomura 的 Matsuzawa 指出，市場日元空頭倉位已進一步累積，超過黃金週前觸發干預時的水平，當局入市的概率不容低估。住友三井銀行研究部負責人 Hirofumi Suzuki 表示，目前當局仍處於密切觀察市場動態的階段，但一旦波動性過度上升，不排除隨時出手。 為籌集干預所需資金，日本此前可能出售了包括美國國債在內的外國證券，此舉在美國財政部市場穩定性受到高度關注的背景下，可能引發華盛頓的額外審視。 從較長時間維度來看，State Street 的 Masahiko Loo 認為，多重因素有望逐步形成對日元的支撐：AI 相關投資、海外資金對日本股票的持續興趣，以及科技行業推動的日經指數上漲，均有助於吸引資本回流日本。此外，若中東局勢緩和、伊朗戰爭談判達成協議並恢復霍爾木茲海峽航運，也將有效壓低日本能源進口成本，減輕匯率端的結構性壓力。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - [YCS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YCS.US.md) - [YCL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YCL.US.md) - [UDN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UDN.US.md) - [USDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USDU.US.md) - [FXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FXY.US.md) - [UUP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UUP.US.md) - [8306.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8306.JP.md) - [MUFG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUFG.US.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS.US.md) - [8604.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8604.JP.md) - [NMR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NMR.US.md) - [STT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STT.US.md) - [8316.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8316.JP.md) - [SMFG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMFG.US.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-K.US.md) - [SPIN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPIN.US.md) ## 相關資訊與研究 - [日本官員口頭警告 “全天候待命”，套息交易者卻依舊狂歡：日元困局短期無解？](https://longbridge.com/zh-HK/news/290145217.md) - [日元瀕臨40年低點，市場警惕干預行動](https://longbridge.com/zh-HK/news/290256762.md) - [美伊協議落地後避險基金「這樣」佈局！重啟「戰前交易手冊」、搶先卡位和平行情](https://longbridge.com/zh-HK/news/289834658.md) - [亞馬遜進軍 AI 晶片市場，全球投資策略受美日金融風險和地緣政治影響](https://longbridge.com/zh-HK/news/290284286.md) - [六家「兆元級」外幣存款排名月月大火拚！誰被擠下前三？](https://longbridge.com/zh-HK/news/289842991.md)