--- title: "在沃什的領導下，這個牛市不會因為美聯儲的加息而結束" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/290360080.md" description: "凱文·沃什（Kevin Warsh），特朗普任命的美聯儲主席，主張減少中央銀行的指導，建議金融市場應主導經濟信號的傳遞。儘管這一轉變可能會增加市場波動性，但華爾街分析師對此持積極態度，因為這使市場能夠更專注於預測而非美聯儲的聲明。歷史數據顯示，自 1990 年代以來，過去的加息週期並不一定會結束牛市，標普 500 指數在五個此類週期中有四個實現了上漲。然而，目前市場的韌性在很大程度上依賴於持續的人工智能驅動的樂觀情緒和企業借貸" datetime: "2026-06-21T22:42:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290360080.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290360080.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290360080.md) --- # 在沃什的領導下，這個牛市不會因為美聯儲的加息而結束 作者：Joy Wiltermuth 特朗普任命的美聯儲主席可能希望加息威脅足夠有效。但如果他這樣做，股票可能會獲得上漲空間。過去的加息週期可以作為參考。 根據凱文·沃什的説法，美聯儲正在發生變化。 凱文·沃什希望為美聯儲書寫一個 “新篇章”，在這個篇章中，市場的聲音比中央銀行更響亮，甚至加息的威脅也可能有助於贏得抗擊通脹的鬥爭。 美聯儲的指導減少可能會引入更多市場波動，但華爾街似乎已經開始接受這一想法。 "我確實認為美聯儲説得少一點是件好事，" SoFi 的首席市場策略師莉茲·托馬斯表示。"是的，這將是一個變化，"她説，但這將讓市場關注其他事情，而不是美聯儲的聲明和前瞻性指引，這些只是最佳猜測，往往不準確，"她補充道。 美聯儲在 6 月會議結束時保持利率不變，發佈了一份簡短聲明，併為今年的加息留出了可能性。會後股票下跌，但它們仍然錄得了周度漲幅。 政策敏感的 2 年期國債收益率 BX:TMUBMUSD02Y 在本週結束時為 4.177%，為 2025 年 2 月以來的最高水平，依據道瓊斯市場數據。這表明投資者正在認真對待美聯儲加息的威脅，而通脹率超過 4%。 沃什在週三擔任美聯儲主席的首次新聞發佈會上重申了美聯儲將通脹降至 2% 的目標。更引起轟動的是他建議金融市場的定價應當主導，而不是美聯儲，來發出經濟、利率和通脹可能走向何方的信號。 "我喜歡溝通，"富國銀行投資研究所的高級全球市場策略師斯科特·倫説，並補充説在他作為貨幣交易員的 1980 年代，美聯儲的溝通太少了。 然而，華爾街的工作是"對經濟和通脹做出預測，"倫説。"我們的工作不是坐在那裏猜測"美聯儲可能會對此説些什麼。 "美聯儲往往是反應性的，"倫補充道。"他們跟隨市場可能更好，而不是引領市場。"他仍然不相信美聯儲需要加息，因為看起來只是暫時的油價衝擊。 相反，他團隊的預測是美聯儲將在當前的 3.5%-3.75% 區間內保持利率不變，直到 2027 年底，這將為比許多人在今年初預期的更長時間內提供更高的利率背景。 股票與過去的加息週期 現在還為時已早，無法判斷美國與伊朗之間最新的、已經不穩定的 60 天停火是否會變成持久和平。油價 (CL00)(BRN00) 已經暴跌，但尚不清楚它們是否會保持在足夠低的水平，以快速降低通脹，從而避免今年的美聯儲加息。 從積極的一面看，歷史數據顯示，過去的加息週期並沒有使股市陷入困境。自 1990 年代初以來，標普 500 指數 SPX 在過去五個加息週期中有四個期間上漲，如下圖所示。 關於人工智能經濟 儘管借貸成本上升，經濟卻出乎意料地表現出韌性。在某些時候，對更強經濟增長的樂觀情緒幫助了牛市超越了科技領導地位。 但其主要的強勁來源也可能轉變為弱點。企業借貸激增以推動人工智能競賽。但美國家庭的儲蓄率也急劇下降，這推動了消費，儘管實際收入與一年前相比已經收縮，如下圖所示。 法國外貿銀行指出，如果美國的儲蓄率停止下降，消費者支出將與收入同步增長，而收入正在下降。 隨着人工智能驅動的牛市持續，家庭感到更加富裕，"這很好，直到資產價格再次下跌，"法國外貿銀行的全球策略師阿爾伯特·愛德華茲在週四的客户報告中表示。 "因此，消費和投資都依賴於人工智能 ‘泡沫’ 不破裂，"他説。 SoFi 的托馬斯表示，如果美聯儲因為高通脹而需要加息，那對股票來説並不好。"這可能有助於美聯儲的信譽，表明他們認真對待降低通脹，即使這會造成痛苦，"她説。 "但人工智能的推動需要繼續，"托馬斯説。"這就是支撐我們牛市的很多原因，"她説。人們對人工智能提高生產力、降低通脹以及公司支出能夠保持經濟活力的熱情也在增加，"沒有這個表演，就沒有表演。" 根據 FactSet，標普 500 指數在假期縮短的一週上漲了 0.9%，道瓊斯工業平均指數 DJIA 上漲了 0.7%，納斯達克綜合指數 COMP 上漲了 2.4%。所有三個指數距離其之前的歷史最高點均不超過 2.1%。 Tomi Kilgore 和 Ken Jimenez 作出了貢獻。 \-Joy Wiltermuth 此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。 （完）道瓊斯新聞通訊 06-21-26 1842ET ### 相關股票 - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPY.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IVV.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VOO.US.md) - [SPLG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPLG.US.md) - [SPXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPXL.US.md) - [UPRO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UPRO.US.md) - [SSO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSO.US.md) - [SH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SH.US.md) - [SPXS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPXS.US.md) - [SPXU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPXU.US.md) - [SDS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SDS.US.md) - [SPYI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPYI.US.md) - [JEPI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JEPI.US.md) - [XYLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XYLD.US.md) - [SOFI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOFI.US.md) - [WFC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC.US.md) - [SCGLY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SCGLY.US.md) - [.DJI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.DJI.US.md) - [WFC-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC-D.US.md) - [WFC-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC-L.US.md) - [WFC-Y.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC-Y.US.md) - [WFC-C.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC-C.US.md) - [WFC-Z.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC-Z.US.md) - [WFC-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC-A.US.md) ## 相關資訊與研究 - [美股前景樂觀，標普 500 目標上調但科技股面臨挑戰與機會](https://longbridge.com/zh-HK/news/290154961.md) - [美光等記憶體股迎史上最佳年度表現 為何估值依然便宜？](https://longbridge.com/zh-HK/news/290277398.md) - [美股期貨下跌，特朗普威脅對伊朗發動更多打擊](https://longbridge.com/zh-HK/news/290368834.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：車美仕 KMX-US 的目標價調升至 43 元，幅度約 6.17%](https://longbridge.com/zh-HK/news/290196897.md) - [嘉信理財進軍預測市場，目標直指 Kalshi 和 Polymarket](https://longbridge.com/zh-HK/news/290320590.md)