Sprout Social、ZoomInfo 和 Upland Software 的股價大幅下跌，你需要了解的內容

發生了什麼？

在下午的交易中，由於 Alphabet 高管人才流失的消息以及監管壓力，多個股票下跌，整個通信服務和軟件行業受到拖累。

Alphabet 下跌了大約 6%。微軟也有所下滑。當這兩家最大的與軟件相關的巨頭一起下跌時，行業指數會因其在指數中的權重而機械性跟隨。但更深層的原因是市場對 AI 代理將侵蝕傳統企業軟件經濟基礎的持續擔憂。這種擔憂在今年不斷加劇。Salesforce 的股價約為 152 美元，年初至今下跌約 43%，接近其 52 周低點。Adobe 在過去一年中下跌了約 49%，在過去十年中沒有以如此低的盈利水平交易過。

上週的埃森哲崩盤，諮詢巨頭下調增長預期並明確指出 AI 壓縮了對傳統 IT 服務的需求，導致其股價單日下跌近 20%，進一步確認了這一論點。如果全球最大的 IT 服務公司在暗示 AI 正在侵蝕其可計費小時，投資者自然會將同樣的邏輯延伸到那些提供這些服務的軟件供應商。

反對的觀點是，拋售變得無差別。Salesforce 是一家遵循 40 法則的公司，通過 250 億美元的回購計劃回購 10% 的股份，擁有該類別中最大的 AI 收入來源，並且正在收購像 m3ter 這樣的基於使用的計費平台，正是為了將 AI 代理的行為貨幣化，而不是單純依賴座位數。Monness 在上週基於估值將該股評級上調至買入。市場將這種自相殘殺的情況定價為彷彿已經發生；但收入報表可能表明情況並非如此。但在這些公司能夠證明 AI 收入的增長速度快於其侵蝕傳統訂閲基礎之前，軟件可能仍會在懲罰區，即使在其他科技股（尤其是芯片股）慶祝的日子裏。

股市對新聞反應過度，價格大幅下跌可能為購買優質股票提供良機。

其他受影響的股票包括：

• 營銷軟件公司 Sprout Social 下跌 3.4%。現在是購買 Sprout Social 的時機嗎？請在此訪問我們的完整分析報告，免費提供。
• 銷售軟件公司 ZoomInfo 下跌 7.3%。現在是購買 ZoomInfo 的時機嗎？請在此訪問我們的完整分析報告，免費提供。
• 營銷軟件公司 Upland Software 下跌 8.4%。現在是購買 Upland Software 的時機嗎？請在此訪問我們的完整分析報告，免費提供。

聚焦 Upland Software (UPLD)

Upland Software 的股票極為波動，過去一年內有 68 次波動超過 5%。在這種背景下，今天的波動表明市場認為這一消息具有重要意義，但並不會根本改變對該業務的看法。

我們之前提到的重大波動發生在 6 天前，當時該股因投資者從近期反彈中領先的高倍數增長股中撤出而下跌 8%。軟件公司是根據未來幾年的盈利預期定價的，而適用於這些未來現金流的折現率對通脹預期和美聯儲的利率路徑都非常敏感。

5 月份的進口價格數據引入了本次會議中最尖鋭的通脹意外：價格上漲 1.9%，高於 1.1% 的預期，年增幅為 6.7%，為 2022 年 8 月以來的最大增幅。這一數據使得人們對伊朗和平協議是否已徹底解決通脹問題的看法變得複雜。投資者似乎在油價下跌的情況下轉向週期性股票，並在新任主席 Kevin Warsh 本週晚些時候的首次美聯儲會議前保持謹慎。

美國銀行的基金經理調查增加了結構性壓力。投資組合經理普遍削減了對科技股的配置，28% 的受訪者將 AI 泡沫列為第二大尾部風險。SpaceX 宣佈以 600 億美元收購 AI 編碼平台 Cursor 的消息也增加了不安：該交易將一個備受關注的獨立 AI 開發工具納入一個巨頭基礎設施項目，表明最有價值的 AI 軟件資產正在被整合，而不是作為獨立平台繼續存在。

Upland Software 自年初以來上漲了 219%，目前每股價格為 4.79 美元，創下 52 周新高。儘管年初至今有所上漲，但如果 5 年前以 1000 美元購買 Upland Software 的股票，現在的價值僅為 115.86 美元。

還有一件事：3 個隱藏平台的增長速度是亞馬遜、谷歌和 PayPal 的 3 倍。 亞馬遜、谷歌和 Meta 都遵循了相同的策略：主導一個被忽視的市場。建立一個無與倫比的護城河。擴展到不可阻擋的地步。

這三個平台現在正按照這一策略運行。亞馬遜的早期投資者賺取了鉅額財富。這些平台的早期投資者也可能獲得同樣的回報。在此免費獲取所有 3 只股票。