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title: "印度 Nifty IT 指數年內跌 28% 創 16 年最差，最大基金卻在抄底"
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description: "印度 Nifty IT 指數年內跌 28% 創 16 年最差，主要受 AI 衝擊傳統外包擔憂及埃森哲業績預警影響。然而，PPFAS 旗下最大主動管理基金逆勢加倉，認為市場過度悲觀，AI 將提升 IT 服務商生產力而非完全取代人力，當前估值已處歷史低位。"
datetime: "2026-06-23T08:29:55.000Z"
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# 印度 Nifty IT 指數年內跌 28% 創 16 年最差，最大基金卻在抄底

印度科技股正經歷 2008 年以來最慘烈的年度跌勢，但該國規模最大的主動管理型股票基金卻選擇逆勢加倉。

據彭博週二報道，PPFAS Mutual Fund 旗下規模 149 億美元的 Flexi Cap Fund 在過去三個月持續增持印度 IT 服務類股，押注市場對人工智能衝擊傳統 IT 外包行業的擔憂已過度悲觀。

該基金股票投資首席投資官 Rajeev Thakkar 在 6 月 11 日的採訪中表示，**"那種認為所有工作都會被收回內部、沒有人再外包，或者模型效率高到無需任何人工介入的悲觀論調，我認為並不現實。"**

此番逆向操作發生在印度 IT 板塊估值大幅壓縮的背景下。NSE Nifty IT 指數年內累計下跌約 28%，市場對 AI 將侵蝕傳統外包需求的憂慮持續壓制板塊表現，埃森哲近期發佈的疲弱業績預警更一度引發新一輪拋售。

## 16 年最差跌幅，估值跌至歷史低位

Nifty IT 指數今年的跌幅使其有望創下 2008 年以來最差年度表現，成分股涵蓋塔塔諮詢服務和印孚瑟斯等印度 IT 龍頭。

**估值層面，該指數當前對應 2026 年預期市盈率已從一年前的 21.2 倍壓縮至 15.7 倍，降幅顯著。**投資者的核心擔憂在於，隨着 AI 技術加速滲透軟件開發流程，傳統 IT 外包的需求空間將被系統性壓縮。

埃森哲近期發佈的悲觀業績指引進一步加劇了市場情緒的惡化，引發板塊週五大幅下挫，隨後於本週一有所企穩。

## 逆向邏輯：AI 或成 IT 服務商的生產力紅利

Thakkar 對 IT 服務行業的樂觀判斷與當前主流市場情緒背道而馳。**他認為，AI 雖然可能自動化部分軟件開發任務，但同樣能為 IT 服務企業帶來生產率提升和成本節約，其中一部分收益可由企業自身留存。**

在他看來，市場已陷入過度悲觀。"我們投資的是當下就能產生現金流、具備實際價值的企業，"Thakkar 表示，"只要估值合理、前景尚可，我們就會介入。"

目前，該基金約 19% 的倉位配置於科技板塊，HCL Technologies 和 Infosys 均躋身核心股票前十大重倉。在這 19% 中，約一半投向 IT 服務類股，其餘則配置於 Alphabet 和亞馬遜等海外科技公司。

## 從現金轉向權益，加倉範圍不止 IT

此輪加倉並非僅限於科技板塊。據 Thakkar 介紹，該基金同期還增持了金融、公用事業及煤礦開採等行業的股票，資金來源是此前存放於債券和貨幣市場工具的現金儲備。

基金最新月報顯示，截至 5 月，債券及貨幣市場工具的配置比例已降至 14.03%，而在去年 4 月曾一度攀升至 23.77% 的高位。核心股票倉位佔比則從一年前的 67.30% 升至約 70%。

Thakkar 此前曾以股票估值偏高為由維持較高現金比例，如今隨着市場回調提供更具吸引力的入場機會，該基金正將閒置資金逐步轉化為權益敞口。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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