--- title: "存儲暴跌！韓媒：英偉達 Rubin 預期減產，SK 海力士 HBM4 擴產放緩" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/290601774.md" description: "一篇韓國媒體報道，引發全球存儲股連鎖暴跌，美光收跌 13%。據報道，英偉達 Rubin 芯片生產預測下調，SK 海力士放緩 HBM4 擴產、轉向利潤率反超 HBM 逾 15 個百分點的通用 DRAM 市場，令 AI 基礎設施需求前景驟生疑雲。" datetime: "2026-06-23T20:50:27.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290601774.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290601774.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290601774.md) --- # 存儲暴跌！韓媒：英偉達 Rubin 預期減產，SK 海力士 HBM4 擴產放緩 韓國一篇行業報道在全球市場引發連鎖反應，將高帶寬存儲芯片供應前景的隱憂推至台前。 據韓國媒體 23 日報道，**SK 海力士正在放緩第六代高帶寬存儲芯片（HBM4）的量產擴張節奏，並將資源重新傾斜至通用型 DRAM 市場。** 這一消息成為觸發存儲股大幅回調的導火索。彭博社與 CNBC 均援引消息稱，"交易員將矛頭指向一篇韓國媒體報道——SK 海力士正在放緩 AI 存儲芯片擴產，並將重心轉回通用型 DRAM"。 由於存儲股約佔韓國綜合指數（KOSPI）權重的 60%，韓國股市隨即暴跌逾 10%，並觸發熔斷機制，恐慌情緒隨後向全球市場蔓延。 報道援引一名熟悉 SK 海力士內部情況的人士表示，鑑於**英偉達下一代芯片"Rubin"的生產預測持續下調**，該公司管理層已無必要加速推進向 HBM4 的產線轉換。此番表態令市場對高端 AI 基礎設施的需求前景產生質疑，並對英偉達等相關產業鏈構成壓力。 週二美光收跌 13%，西部數據收跌 8.5%。 ## **通用 DRAM 利潤率反超 HBM，促使 SK 海力士重新配置資源** 韓國媒體報道的核心邏輯在於存儲市場內部的盈利結構變化。 截至今年一季度，通用型 DRAM 與 HBM 之間的營業利潤率差距已擴大至逾 15 個百分點，通用 DRAM 反而佔據優勢。大信證券預計，通用 DRAM 的營業利潤率在年內理論峯值可達 90%。 在此背景下，SK 海力士據報正延遲將部分第五代 HBM（HBM3E）產線轉換為 HBM4 的計劃，轉而加大對通用 DRAM 市場的供應響應能力。SK 海力士管理層不得不正視競爭對手三星電子已通過通用 DRAM 獲取豐厚利潤這一現實。 SK 海力士在一季度財報中亦披露，DRAM 平均售價已升至 60% 中段水平，並與微軟簽署了一份為期三年的 DDR5 供應合同，外界普遍將此解讀為公司在通用 DRAM 領域鎖定長期收益能見度的舉措。 ## **華爾街看多 DRAM 週期，HBM 市場份額存分歧** 多家海外投行的研判與上述戰略取向相互印證。 高盛認為，SK 海力士至少在 2026 年前維持 HBM3 及 HBM3E 合計逾 50% 的市場主導地位即已足夠； 摩根士丹利則將整體存儲價格週期而非 HBM 份額保衞戰視為 SK 海力士估值的核心驅動因素，並基於 DRAM 均價至 2026 年將上漲 62% 的預測，將盈利預測上調 56% 至 63%。 然而，HBM4 擴產放緩也為競爭對手打開了窗口。 據 Counterpoint Research 數據，SK 海力士去年四季度 HBM 市場份額為 57%，但若三星電子在今年下半年成功實現 HBM4 量產，SK 海力士的份額或逐步收窄至 50% 至 60% 區間。 ## **高端 AI 供應鏈壓力浮現，英偉達 Rubin 系統備受關注** 此次報道引發市場波動，折射出投資者對高端 AI 基礎設施建設節奏的深層擔憂。 SK 海力士知情人士在報道中明確提及，英偉達下一代"Rubin"芯片的生產預測正在下調，這一表述直接衝擊了市場對 HBM4 需求強勁的預期。 從更宏觀視角來看，這一動向也與高端英偉達系統的推進困境相呼應。搭載 HBM4 的 Vera Rubin 機架因存儲價格大幅攀升推高整體成本，令超大規模數據中心運營商的利潤空間承壓。 SK 海力士此次放緩 HBM4 擴張，究竟是主動管理定價節奏的戰略選擇，還是終端需求走軟的信號，目前市場尚存分歧，但其觸發的全球風險規避情緒已然真實落地。 ### 相關股票 - 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