Daktronics 2026 年第四季度收益電話會議記錄

Daktronics（纳斯达克股票代码：DAKT）于周三发布了 2026 财年第四季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。

本次会议记录由 Benzinga APIs 提供。要实时访问我们的完整目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。

查看网络直播：https://edge.media-server.com/mmc/p/arbe95ri/lan/en/

摘要

Daktronics Inc 报告了创纪录的年度收入和订单增长，净销售额增长 11%，运营利润率扩大 290 个基点。

该公司专注于其三年商业转型计划，目标是在体育、交通和国际市场实现增长，同时提高运营效率。

到 2027 财年，Daktronics 拥有强劲的 356 百万美元的订单积压，并计划在 2028 财年实现 7-10% 的收入年均增长率，得益于制造和技术方面的战略举措。

该公司正在扩大其在墨西哥的制造能力，并通过精益原则和采购策略强调运营卓越。

管理层对持续增长和利润率改善表示信心，认为这得益于各业务部门日益增长的需求和强劲的项目管道。

完整会议记录

主持人

大家好，感谢大家的耐心等待。欢迎参加 Daktronics 2026 财年第四季度财务业绩电话会议。此时，所有参与者处于仅听模式。在发言者的演讲结束后，将进行问答环节。要参与提问，您需要在电话上按星号 11。您将听到一条消息，告知您已举手。要撤回问题，请再次按星号 11。请注意，今天的会议正在录音。

现在，我很高兴将会议交给首席执行官 Ramesh Jayaraman。请继续。

Ramesh Jayaraman，董事长兼首席执行官

谢谢你，Carmen。大家早上好。感谢大家参加我们的第四季度财报电话会议。提醒一下，本次演示将包含根据《私人证券诉讼改革法案》所作的前瞻性声明，反映我们对未来财务表现和商业机会的预期和计划。这些前瞻性声明反映了公司对未来事件的预期或信念，基于目前可用的信息。

当然，实际结果可能会有所不同。请参阅今天电话会议附带的演示文稿的第 2 页、我们的新闻稿以及我们的 SEC 文件，以获取可能导致实际结果与这些预期存在重大差异的风险因素、不确定性和预期的信息。我们没有义务公开更新或修订任何前瞻性声明。在本次演示中，我们还将提及非公认会计原则（non-GAAP）财务指标。

您可以在附带演示文稿的附录中找到每个非公认会计原则指标与最直接可比的公认会计原则指标的对账，这些内容可以在我们网站的投资者关系页面 www.daktronics.com 上找到。我们今天早上向 SEC 提交的 2026 财年第四季度财报中也包含某些非公认会计原则财务指标。这些非公认会计原则财务指标与最直接可比的公认会计原则财务指标的对账，以及在使用非公认会计原则财务指标时的某些限制讨论，已单独发布在我们网站的投资者关系页面上。我将把电话交给 Ramesh Jayaraman，董事长兼首席执行官，进行他的回顾。

谢谢你，Lindsay，大家早上好。感谢大家参加我们的 2026 财年第四季度电话会议。我与董事会成员兼代理首席财务官 Howard Atkins 一起参加了此次会议。今天早上，我将回顾我们的 2026 财年业绩和运营亮点，包括我们的商业成就、我们如何朝着 2028 财年的目标前进，以及我们的增长战略支柱。然后 Howard 将回顾我们的第四季度和全年财务数据，最后在结束时，我将讨论我们的 2027 财年展望，然后我们将回答您的问题。

让我们转到下一张幻灯片，回顾 2026 财年。我们对团队在 2026 财年取得的成绩感到非常自豪。我们实现了创纪录的年度收入和订单，推动了运营利润率的显著扩张，以及每股收益的增长。让我们关注页面左侧。我们的行动导致了我们所追求的业绩。全年，我们实现了超过 10% 的订单预定增长，净销售额增长近 11%，运营利润率扩大 290 个基点，调整后的每股收益增长 25%，达到 1.05 美元。

我们以 356 百万美元的订单积压进入 2027 财年，比去年增长 4%。Howard 将在财务部分提供更多细节，我们通过强劲的资产负债表流动性改善了营运资金，并通过股票回购向股东返还资本，在 2026 财年回购了近 2500 万美元的股票。从 Brad Wieman 的交接非常顺利。在他退休之前的几周，我将继续依赖他的观点和判断。

在 2026 财年，我们加快了三年商业转型的执行。我们的团队共同努力，推动关键增长举措，扩大我们服务的核心终端市场的渗透，包括体育领域，涵盖国家级现场活动以及我们称之为 HSPR 的高中层面、我们的交通运输部门和国际业务。我们还改善了运营和供应链的执行，以提高速度和效率。更高效的运营结合简化的积压转化和对需求管道的短期捕捉，推动了更高的利润率，这得益于我们实施的基于价值的定价措施。

我们完成了几个关键的运营目标。首先，我们通过在 5 月推出现代化服务系统来提升客户体验。其次，正如我提到的，我们继续推进转型举措，以推动利润和效率的提升。第三，我们在产品和客户解决方案的创新方面保持并扩大了我们的领导地位。第四，我们开始扩大在墨西哥制造设施的产能。

我稍后会对此进行更多讨论。我们的近 2700 名员工使这一切成为可能，我们对此深表感激。当我们翻到下一页时，我们将回顾第四季度的市场垂直领域及其表现。在我们的现场活动业务中，我们完成了 11 个大联盟棒球项目，包括在芝加哥的维格利球场使用我们更新的产品线进行 LED 刷新，为西雅图水手队提供的 11300 平方英尺的视频显示屏，这是大联盟棒球中最大的显示屏之一，以及在扬基体育场的新 LED 显示屏。

这一趋势在大学体育中持续。我们完成了 11 个新显示屏的安装，包括为北卡罗来纳大学安装的 106 英尺宽的端区显示屏，为华盛顿州立大学安装的新 AV 和音响系统，包括 Daktronics Show Control 等。我们已经看到与 Grass Valley 的战略合作带来了良好的成果，结合了 Daktronics 在大尺寸 LED 显示屏、演出控制和场馆展示方面的领导地位，以及他们的现场制作技术，使体育场运营商能够更无缝地管理制作和展示内容。

这有助于改善同步性，减少设置复杂性，并提供更具动态性的粉丝互动。这种解决方案，以及 Camino 8，增强了我们在现场活动中的竞争差异化，并支持我们更广泛的战略，以扩大软件和服务驱动的增长。我们的现场活动管道依然强劲。展望我们的商业业务，我们的户外广告业务专注于大型广告牌运营商和重视可靠性、图像质量、高效及时服务以及较低总拥有成本的独立运营商。

在第四季度，我们新增了五个客户，并建立了未来增长的管道。我们的壮观业务在第四季度获得了一个大型时代广场订单。我们在 2027 年的机会创造非常强劲。这里是位于犹他州圣乔治的 Sun River Commons。转向我们的交通运输业务，我们的 ITS 业务在年末表现强劲，包括与加州交通部 Caltrans 的增长，并且在 10 月，美国生产内容要求在 BABA 下增加，这将排除仅在美国组装的竞争产品，这将使我们的美国生产模式受益。

在这一领域，我们在向交通枢纽、交通管理中心和机场销售室内解决方案方面取得了持续成功，包括为孟菲斯国际机场提供的两个大型芯片板显示屏，如图所示。第四季度为交通运输业务结束了创纪录的订单年，积压和管道稳固。转向我们的高中业务 HSPR，我们在第四季度获得了重大胜利，包括在俄亥俄州的马西隆和德克萨斯州的两个高评级快速增长的学区。

总体而言，视频安装较去年增长了 18.5%。我们的管道在进入第一季度时依然强劲，受到我们向室内和户外视频解决方案推进的推动。对青少年体育的热情推动了高中和高端休闲设施的支出增加。我们的 Daktronics 体育营销支持、我们一流的学校课程 DakClassroom 以及我们的其他付费专业服务继续提供重要的竞争差异化。

这里是位于俄亥俄州辛辛那提的马德拉高中足球场。我们的国际业务在卡塔尔赢得了一个非常大的多场馆项目，以为国际篮球联合会 U18 亚洲杯活动做好准备。我们在阿联酋与 Hills Advertising 合作，赢得了一个大型数字广告牌的推广，增强了 Daktronics 在中东地区户外广告市场的地位。

我们的管道在进入第一季度时依然强劲，特别是在中东和非洲地区的体育场。我们在国际市场的增长和区域定制产品，如我们在投资者日上所概述的，将继续是我们扩大市场份额的关键重点。这里是安装在阿联酋大学董事会会议室的室内分辨率显示屏。总体而言，我们的增长战略建立在我们参与大型吸引市场的基础上，这些市场目前受益于长期的世俗需求驱动因素，包括日益复杂、规模增长和视频在固定数字中的采用，我们的积压和管道反映了这一点。

让我们转到 FY26 关键业务更新的下一页。在第四季度，我们发展了全球制造布局，对我们的软件套件进行了关键的体验更新，并通过升级我们的服务平台继续实现卓越运营。我们在墨西哥萨尔蒂约的新厂房扩建，面积超过 110,000 平方英尺，仍在进行中。该设施将支持全球生产网络和供应链的更大灵活性，帮助我们实现盈利增长，并增强我们适应不断变化的地缘政治环境和贸易协议的能力。

该工厂的初步重点将是生产大型户外显示屏，以服务北美客户，未来我们有潜力增加其他显示屏的生产。生产计划于 7 月 26 日开始，预计首次发货将在第二季度进行。接下来，正如我们在四月投资者日上讨论的，我们在今年四月初的洛杉矶天使队主场揭幕战上首次亮相了 Camino 8。Camino 8 与 Daktronics Show Control 系统集成，提供实时数据、图形、照明、音频和其他场馆元素，以便直接在 LED 显示屏上进行现场故事播放。

它简单易用，提升了现场体验，并为现场活动中的软件和服务增长提供了平台。最后，我们在五月推出了新的服务系统部署，并退役了我们的旧平台，简化了我们的技术架构，减少了维护需求。在剩余的年度中，我们在新平台上实现了 100% 的客户采用率。我们还通过流程自动化实现了成本效率，这帮助我们以持续的 Daktronics 领先服务来服务客户。

转到下一张幻灯片。我们在财政年度 26 结束时的结果展示了我们利用卓越和独特市场定位的势头。我们是大型 LED 行业的市场领导者，拥有一支敬业的员工团队。我们的最终市场仍然具有吸引力，所有市场的增长速度是 GDP 的 2 到 3 倍。我们仔细考虑了与承诺盈利目标相关的有机和无机增长计划。我们正在部署资本，以实现更有利可图和可持续的增长，提高韧性和可靠性，并重新承诺运营效率和生产力。

我们正在部署资本，以最大化对股东的回报。现在我将把时间交给我们的代理首席财务官霍华德·阿特金斯，让他为您介绍财务情况。

霍华德·阿特金斯，代理首席财务官

谢谢你，拉梅什，大家好。感谢您对 Daktronics 的关注。我想先快速总结一下我们的运营结果，重点关注有机增长和我们的利润率。Daktronics 团队为这一强劲的一年画上了一个非常出色的句号。团队实现了创纪录的年度收入 8.39 亿美元，全年增长 10.9%。2025 年的营业收入（或 EBIT）从 2025 年的 3310 万美元上升至 6100 万美元，得益于 10.9% 的收入增长和调整后营业利润率提高 290 个基点至 7.3%。

全年每股收益为 0.92 美元，或调整后为 1.05 美元，较调整后的 2025 年每股收益增长 25%。第四季度调整后的每股收益为 0.27 美元，比上一个财政年度第四季度的 0.18 美元高出 50%。在其他收入中，我们计入了 380 万美元的可能信用损失准备金，针对我们在第四季度退出的一家关联公司。随着我们继续加强资产负债表，第四季度的有效税率为 21.6%，低于一年前的 29.9%，因为我们不再受到之前偿还的可转换票据的公允价值调整的影响。因此，我们的有效税率已接近美国法定税率，并且我们现在能够利用今年的新税法，允许对研发进行加速折旧。我们转到关于订单和销售以及我们的毛利率的幻灯片。财政年度 26 是一个预订的卓越年份，反映了我们主要终端市场的强劲客户需求和大型项目活动的持续势头。

这是一个创纪录的订单增长年份，我们每季度平均超过 2.15 亿美元的订单预订，季度间的波动主要反映了大型项目授标的时机。这些季度增长趋势接近于 2025 年商业转型计划和 2025 至 2028 年相关三年计划所设定的范围的顶部。值得指出的是，如果您记得，在财政年度 25 的后期和 26 年初，我们在宣布当年实施的价格变动前有一些预期需求。

因此，您看到的一些订单增长与此相关。订单强劲遍及整个产品组合。除了商业部门外，所有业务单位在财政年度 2026 年均实现了订单增长，而商业部门在强劲的前一年比较中保持相对稳定，并继续显示出健康的基本需求指标。在现场活动中，正如拉梅什提到的，我们继续在职业体育中巩固我们的领导地位，赢得了年度内所有五个可供投标的美国职业棒球大联盟体育场机会。

交通运输部门实现了创纪录的一年，订单达到 8900 万美元，同比增长 24%，得益于对智能交通和航空相关显示解决方案的持续需求。国际订单在年度内保持稳健，达到 7500 万美元，包括在卡塔尔和阿联酋的较大订单，突显出中东地区对高端体育场馆和数字户外解决方案的持续需求。包括在最近的季度，财政年度 26 的收入表现反映了强劲的订单活动、有效的积压转换和我们基于价值的定价措施的结合。

作为一个项目导向的企业，较大客户订单的时机、生产计划和安装里程碑可能会导致季度间的波动。然而，全年内的基本趋势反映出稳健的增长，通常伴随季节性变化，2026 年第三季度表现较为疲软。重要的是，这一收入增长在整个产品组合中是广泛的。在我们五个报告部门中，有四个在 2026 财年实现了两位数的收入增长，增长幅度从现场活动和高中公园与娱乐的略高于 10% 到商业部门的 16% 以及国际部门的 25%。

运输部门是个例外，反映出时机动态而非该业务长期需求特征的变化。全年毛利润增长了 17%，第四季度毛利润同比增长了 36%，这反映出更强的收入、改善的运营杠杆、基于价值的定价措施，以及继续执行自 2025 年起的成本和制造效率提升计划。

如当时计划的那样，我们在 2026 财年开始时面临更具挑战性的输入成本环境，包括关税逆风和对关税率、时机豁免及竞争反应的持续不确定性。在这样的背景下，我们的团队利用管理系统中可用的杠杆来保护盈利能力，包括基于价值的定价、选择性定价调整、供应商谈判、战略采购、制造布局优化，以及再次专注于运营效率。

在第四季度，毛利润率上升至 28%，如果排除本季度保修准备金回收的影响，则为 27.4%，而去年第四季度的平均毛利率为 26.4%。第四季度的改善主要是由于更强的收入转化、运营杠杆、制造费用的纪律以及营运资金效率的提升，这些都与 2025 年商业转型计划相关。业务组合在第四季度并不是毛利率扩张的显著驱动因素，因为来自项目导向的现场活动以外的高毛利业务的收入比例保持相对稳定，约占总收入的 62%。正如我们之前讨论的，我们的成本结构包括相当大的固定成本成分，在任何给定季度，销售成本的大约一半是相对固定的。因此，项目时机和收入量可以通过创造毛利杠杆或去杠杆来影响季度毛利率，正如我们在第三季度所看到的，以及我们在每年的第三季度继续看到的。之前，这种动态导致了季节性较弱的第三季度毛利率下降，正如我刚才提到的，随后在第四季度实现了更强的毛利和毛利率。

正如我们刚刚讨论的，我们现在转向关于我们的订单积压的幻灯片，每个季度的订单都高于收入。在 2026 年，订单积压保持高位或全年增加，年末时的第四季度水平比去年第四季度增长了 4%。除了 2024 年，这基本上是从 COVID 的反弹，2026 财年期间的平均季度末订单积压达到了我们历史最高水平。高订单积压继续为后续季度的收入提供坚实支撑，因为任何季度的最大收入来源通常是项目积压的履行，当然还伴随着新安装的进度。我们目前估计，约 52% 的年末订单积压将在第一季度转化为收入，并且这将通过同季度的 vocabil 进行补充。让我们谈谈费用、效率和生产力。折旧、摊销以及运营费用的组合一直保持在每季度略低于 5000 万美元。我们的目标是将资本支出和运营支出高效集中在基础性和高回报的投资支出上，例如新产品创新和设计、制造生产力，以及信息技术项目，如自动化、数字化，以及使客户与我们开展业务更容易和高效的举措。指出 2026 年的产品开发费用包括吸收 XDC 的成本。如之前所述，该成本在第三季度约为 40 万美元，在第四季度约为 80 万美元，而我们的结果现在已经开始包括与在墨西哥新增 110,111,000 平方英尺制造能力相关的启动成本。我们预计在 2027 年，折旧和摊销会有所增加，正如我们在投资者日上讨论的那样，投资将集中在自动化等领域，因为我们继续在我们的业务中进行再投资，以实现 2027 年及未来几年的高回报。幻灯片 11 上的下一张图表显示了我们各种收益指标的增长和年度季度模式，包括营业收入、EBITDA（营业收入与折旧和摊销之和）以及每股收益，所有这些在 2026 财年均实现了两位数的增长。如前所述，年度调整后每股收益增长了 27%。季度调整后每股收益增长了 50%，反映出我在 2026 年讨论的增长和营业利润率的提升。

让我们转向我们的资产负债表和资本管理。在 2026 财年，企业从运营中产生了 4920 万美元的现金，而 2025 年为 9770 万美元。请记住，在 2025 年年初，我们正从 COVID 后的反弹中产生现金。在 2024 年，平均季度末现金余额为 1.41 亿美元，而 2025 年平均现金余额为 1.23 亿美元。自 2025 财年第四季度以来，我们已回购约 4600 万美元的普通股。

在财政年度 26 中，公司仅在这一年就向股东返还了约 56% 的净收入，约合 2550 万美元的回购，回购的加权平均价格为每股 17.8 美元。这些回购反映了我们严谨的资本配置框架以及对 Daktronics 长期价值创造机会的信心。展望财政年度 27，我们的起点是由 3.56 亿美元的订单积压和主要终端市场的持续需求所支撑。

与往年类似，收入的时机将反映项目型业务的正常节奏，包括客户授奖时机、生产计划、安装里程碑和季节性模式。提醒一下，财政年度 27 的第一季度将包括 13 周，而财政年度 26 的第一季度则有 14 周。因此，这当然会成为比较年度结果时的一个因素。在进入 27 年的早期阶段时，我们的重点仍然是转化订单积压，执行我们管道中的机会，并以严谨的态度管理输入成本波动和关税变化。

这包括基于价值的定价、战略采购、供应商谈判、制造足迹优化和运营效率举措。虽然客户需求和大型项目授奖可能会有所不同，并且会因季度和终端市场而异，但我们的订单积压、管道和运营优先事项支持我们对实现财政年度 28 增长和利润目标的信心。现在我将电话交回给 Ramesh。谢谢。

Ramesh Jayaraman，董事长兼首席执行官

谢谢你，Howard。我想重申我们在第 12 页上的财政年度 28 指导。我们在财政年度 26 的表现以及进入财政年度 27 的地位使我们保持在财政年度 28 目标的轨道上，我们今天重申每一个目标。展望增长，我们预计收入年均增长率为 7% 至 10%。其次，从运营利润率的角度来看，预计在 10% 至 12% 之间，并确保我们的投资回报率在 17% 至 20% 之间。基于 Howard 的展望，我们以非常强劲的订单积压、主要终端市场的持续需求以及一套明确的执行优先事项进入财政年度 27，这些都支持我们实现财政年度 28 的财务目标。

虽然项目时机和客户需求可能会因季度和终端市场而异，但我们战略的基本驱动因素依然存在，我们仍然专注于以严谨的态度执行，以推动可持续增长、利润扩张和吸引人的回报。让我们转到最后一页，讨论更多关于我们财政年度 27 展望和未来战略的具体内容。我们以强大的管道、稳固的运营基础、清晰的执行路线图以及 3.56 亿美元的订单积压进入财政年度 27。

财政 2017 年是一个重要的执行年，因为我们继续推进我们的战略优先事项，建立已经开展的运营改进，并为可持续增长、利润扩张和吸引人的长期回报做好准备。这是执行我们在投资者日上概述的三年计划中战略目标的关键一年。我们的战略集中在三个优先事项上，旨在创造股东价值。

一个是加速有机增长，第二个是加强运营卓越，第三个是以严谨的态度部署资本以扩大盈利能力和改善回报。为了加速我们的有机增长，我们受益于世俗市场趋势和复杂性、规模的结构性变化，以及向视频的转变。我们还识别出机会，扩展到超出我们今天服务的 80% 市场的垂直市场。此外，软件和服务是我们提供解决方案的关键组成部分，我们专注于加速这两方面的增长。

最后，我们以严谨的态度对待我们的国际业务，优先考虑合适的市场，并定义如何最好地服务于这些市场。为了推动运营卓越，我们正在考虑部署技术，包括先进的工厂自动化。我们还将改善和扩展精益原则，以增强整个供应链的结果。此外，我们正在优化我们的制造网络，包括提升我们墨西哥工厂的能力，以在全球布局中创造更大的灵活性，并更好地应对供应链成本上涨和关税波动。

我们还专注于直接和间接采购机会，以与合适的合作伙伴在合适的成本基础上合作，帮助优化毛利率。与我们在投资者日上概述的资本配置框架一致，我们以严谨的态度部署资本，并明确关注实现我们的投资回报率目标，涵盖三个优先事项：1. 在我之前概述的有机增长和运营卓越方面进行投资。2. 在有机增长扩展方面采取结构化和严谨的并购方法。3. 通过股票回购将多余资本返还给股东。我们以动力、活力和专注进入财政年度 27。我为我们的执行团队和近 2700 名 Daktronics 家族成员的持续奉献、执行、专注和为客户提供服务感到非常自豪。现在我们将电话交给操作员进行提问。

操作员

非常感谢您。提醒一下，提问请按电话上的星号 11，等待您的名字被宣布。要退出，请再次按星号 11。请稍等，我们正在整理问答名单。请稍等，我们的第一个问题来自 Kirkhalem Capital 的 Aaron Spike Chawla。请继续。

Aaron Spike Chawla，Kirkhalem Capital

是的，早上好，Ramesh 和 Howard。感谢你们回答问题。也许首先我们注意到你们多次提到强劲的管道，这似乎是贯穿整个业务的。你能否谈谈在我们考虑 FY27 时，在哪些领域可能会看到一些超出预期的增长，以及在追求 FY28 目标时对这种增长的信心，然后再谈谈你们今天看到的利润率？你知道，关于预订积压的情况，我们在考虑明年时。

Ramesh Jayaraman，首席执行官

是的，谢谢你，Aaron。总体来看，我们看到管道持续强劲。你知道，这里更大的问题与转化有关，以及转化何时会发生。你知道，当我们与客户保持密切联系时，我们知道，他们显然有意愿去推进这些项目，而目前我们最大的疑问是，他们将如何转化为预订，最终如何转化为收入，以及时间安排将会如何。

但你知道，我们可以说的是，当我们查看整体管道指标和我们所处的位置时，我们会说目前它们是强劲的，这在我们所有的垂直市场中都是如此。

Aaron Spike Chawla，Kirkhalem Capital

明白了。那么，关于你们今天看到的利润率，当你们去竞标时，表现非常好。是否还有一些持续的关税影响，以及你们如何看待精益和自动化？我不会说太多关税。Harrod，你知道，市场上有一些交叉潮流。一方面，竞争压力始终存在。另一方面，正如我们在投资者日中概述的那样，并在今天的报告中提到的，我们将继续讨论的事情是，我们内部正在做的事情将普遍改善公司的利润率，包括采购、自动化等。因此，我们非常关注利润率和增长这两个方面。然后，关于你们的精益自动化工作，有没有什么指导性的信息？我们在考虑到目前的表现和未来的表现时，处于哪个阶段？

Howard Atkins，代理首席财务官

好吧，如果你还记得从最初的转型计划中出来时，我们有几件事情已经或多或少完成，包括与营运资金管理和采购相关的事情。最初的采购阶段已经完成。但正如我们在投资者日中概述的那样，我们正在进行采购。我们将扩展直接采购，并且现在也会回头处理间接采购。

所以还有更多的工作要做，这些工作刚刚开始，涉及间接采购和更深入的直接采购，然后开始制定或完成我们在精益和自动化及网络方面的计划。明白了。然后，关于自由现金流，似乎在第四季度你们消耗了一些，涉及营运资金。你能否谈谈在我们考虑 FY27 时的动态？当然。在第四季度，我们的订单完成之间的时间间隔稍微长了一些，涉及几个订单和项目相关的订单，其中收入的时间与订单的完成相关，而最终付款的账单则与实际安装的完成相关。所以这只是一个时间问题。因此，我们应该在财政 27 年初看到这一点的反转。

Aaron Spike Chawla，Kirkhalem Capital

明白了。感谢你们回答问题。我把时间交给你们。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自 Roth Capital Partners 的 Tom Hayes。

Tom Hayes，Roth Capital Partners

嘿，早上好，大家。感谢你们回答我的问题。嘿，Howard。也许只是对你在第 9 页上关于持续关注费用的评论的快速跟进。你是否说你预计四个类别的总和大约为每季度 5000 万？它一直保持在 5000 万。再说一次，这里面有一些进出，我想告诉你的是，我们继续关注削减那些对公司的增长率或利润率没有真正贡献的费用。

同样，我们现在正经历一个时期，其中自动化等事情将涉及一些工作伦理。例如，作者在这里传达的信息是，我们在确保这 5000 万美元，或者说平均 5000 万美元的支出是用于那些实际上会为我们带来收益的事情上保持纪律。

Ramesh Jayaraman，首席执行官

好的，这很有道理。也许 Rabesh，关于 Camino 8 的推出，从高层次来看，能否描述一下它与市场上现有产品的不同之处？与此相关的是，Camino 8 是否有重复收入的组成部分？是的。所以将会有一个组合，包含初始软件和一些重复收入的元素。这就是我们基本上朝着 Camino 8 前进的方向。情况相当不错，Tom。你知道，我认为我们在四月进行了首次展示。我们有一个正在开始建立的管道。因此，我对这个正在开始建立的管道感到非常振奋。此外，考虑到我们与其他技术的结合，似乎对我们所走的方向有相当好的兴趣。

我认为最大的优势在于客户，使其无缝化。因此，我们所做的是专注于体育场的运营者，帮助他们实现无缝化。这对他们来说是一个很大的价值增值。

汤姆·海耶斯，罗斯资本合伙人

好的，感谢你的回答。也许我再问一个关于霍华德的后续问题。再次强调，我对这个故事仍然有些陌生。如果你回顾一下去年的第一季度，毛利率为 29.7%，这在全年中算是一个异常值。有没有什么具体因素推动了这一点？这样你才能正确地为今年建模？

霍华德·阿特金斯，代理首席财务官

是的，我今天稍微提到了一下。但去年，记得四月份刚刚宣布了关税，我们也宣布了价格上涨。在价格上涨和关税变化之前，我们看到了一些预期需求的增加。这两者在某种程度上是相互关联的，尤其是在 HSPR 方面。如果你回顾一下财政 25 年的最后一个季度和 26 年的第一季度，我们的 HSPR 订单有了相当不错的增长，这影响了第一季度的收入，并在财政 26 年的第二季度也有所体现。

我还想指出的是，我们在 26 年初引入的价格上涨在某种程度上领先于关税上涨的影响。对吧？因为我们是在用已经有的库存来满足那些标准订单，这些库存并没有受到关税上涨的影响，而这些订单的收入生产是快速的。关税上涨随后才发生。因此，我们在 25 年末和 26 年初确实有一些积极的收益，主要与 HSPR 相关的订单和收入。

汤姆·海耶斯，罗斯资本合伙人

很好。感谢你的详细说明。谢谢你的提问。

操作员

非常感谢。如果您有问题，请按星号 11 进入提问队列。接下来的问题来自 Sidoti 的安雅·索德斯特罗姆。请继续。

安雅·索德斯特罗姆，Sidoti

大家好。感谢你们回答我的问题。恭喜你们取得了不错的业绩。我想问一下，墨西哥工厂将对毛利率产生什么样的影响？在你们提升产能之前，它会不会抑制毛利率，然后再帮助改善？我认为墨西哥工厂，首先，安雅，正如你所看到的，随着我们各个业务的需求增长，我们需要生产能力。其次，我认为这与客户的需求密切相关。我给你举个例子。一个体育场过去一年只运营 80 天用于比赛。现在他们的运营时间已经增加到 250 到 300 天，涵盖了所有其他活动，无论是音乐会还是其他活动。这给我们提供了紧迫的时间来交付给体育场。

因此，墨西哥工厂将与我们的布鲁金斯工厂和美国工厂一起，帮助我们将全球工厂整合在一起，以便能够交付给客户。这是我们的首要任务。第二，考虑到所有关税和其他因素的运作，这应该会在一段时间内带来更好的毛利率。我认为最初不会，但会在一段时间内发生。这将与我们的运营举措相结合。

这将与自动化、精益生产以及采购相结合，正如霍华德所提到的。因此，这将是一个组合效应，我们将在损益表中看到。好的，谢谢。然后，由于商业目前有些挑战，你们可以采取什么举措来推动需求？

拉梅什·贾亚拉曼，总裁兼首席执行官

你能再重复一下那个问题吗？抱歉，安雅，关于商业，你们可以采取什么举措来推动更高的兴趣？看起来这方面有些挑战。商业业务，我认为，户外广告在正在建立的管道方面看起来相当积极，特别是似乎有所改善。因此，我们认为 26 年是客户投资略有下降的时期。但总体来看，管道似乎很强。加上我认为我们在定价方面的举措、基于价值的定价举措以及我们的供应能力正在使我们重新回到领先地位。

我认为这还有待观察。我们看到管道很强。我们需要观察转化的效果。但我们对此非常密切关注，并且这是我们公司的重点。

安雅·索德斯特罗姆，Sidoti

好的，谢谢。这是我所有的问题。

操作员

非常感谢。由于我看到队列中没有进一步的问题，我将结束问答环节，并将时间交回给拉梅什·贾亚拉曼进行总结发言。

拉梅什·贾亚拉曼，总裁兼首席执行官

首先，感谢大家参加我们的电话会议，特别感谢我们的员工，使我们今天能够展示的业绩得以实现。我们期待在 Needham 工业技术、机器人和电力会议上见到大家，我们将参与其中，以及即将到来的其他投资者活动。我觉得我们拥有成功所需的战略、执行和团队，我们对未来充满期待。

再次感谢您对我们的信任，祝大家有个愉快的一天。

操作员

谢谢。这次会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

免责声明： 本次记录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的发言反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。