--- title: "黃仁勳英偉達股東大會釋放重磅信號：AI 工廠時代來臨，智能體重塑計算格局" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/290748294.md" description: "黃仁勳稱，客户購買英偉達系統並非買計算工具，而是建設能直接創收的 AI 工廠；在基準測試中，Blackwell 平台被認定為 “推理之王”，token 吞吐量較次優平台高 30 倍；Vera Rubin 是英偉達史上最重要發佈產品之一，Vera CPU 專為智能體設計；CUDA X 庫生態體系是英偉達的 “皇冠珠寶”；美國批准 H200 芯片出口後，尚未在中國獲相關收入。他罕見公開示警芯片走私，稱走私芯片拼湊數據中心是 “死路一條”。" datetime: "2026-06-24T23:52:12.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290748294.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290748294.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290748294.md) --- # 黃仁勳英偉達股東大會釋放重磅信號：AI 工廠時代來臨，智能體重塑計算格局 美東時間 24 日週三舉行的英偉達年度股東大會上，CEO 黃仁勳描繪了一幅雄心勃勃的 AI 基礎設施擴張藍圖。他宣告，智能體（agent）時代正式到來，並將這一輪計算範式轉變定性為 60 年來規模最大的行業重置。從專為智能體設計的全新 CPU 架構，到大規模芯片走私的警告，黃仁勳此次講話釋出多個不同以往的關鍵信號。 智能體 AI 的商業落地正在成為英偉達新一輪增長的核心邏輯。黃仁勳指出，AI 已完成從 “有趣” 到 “有用” 的跨越——當 AI 真正創造經濟價值，算力需求便呈現加速擴張之勢。他以軟件開發為例：GitHub 開發者合併的 pull request 數量從 2024 年的 4 億增至 2025 年的 5 億，而進入 2026 年頭幾個月，數量增長近乎三倍。 在智能體浪潮驅動下，英偉達的國際市場收入超過 300 億美元，同比增逾三倍，近 40 個國家正在部署由英偉達基礎設施驅動的 AI 工廠（AI Factories）。黃仁勳重申，將英偉達 50% 以上的自由現金流返還股東，並將本次股東大會上的多項資本回報政策宣佈為長期承諾。 受 AI 需求持續強勁推動，英偉達股價分別在 2024 年和 2025 年錄得超 240% 和逾 50% 的暴漲，但截至本週三收盤，今年以來僅累漲 6.7%，跑輸美股大盤，標普 500 指數同期累漲近 7.5%。股價表現反映出，市場關注的焦點從短期業績轉向 AI 基礎設施投資週期究竟能夠持續多久。 雖然沒有直接喊話，但黃仁勳在此次股東大會上的表態顯然有意強化 AI 資本支出超級週期仍處於早期的觀念。 ## AI 工廠：數據中心的定義正在被改寫 黃仁勳在演講中提出，傳統數據中心存儲和傳輸文件的時代已成過去，新型 AI 工廠的核心功能是生產 token（詞元）。每一個 token 都是可貨幣化的智能單元，是代碼、答案、設計、行動和服務的原材料。 黃仁勳以"五層蛋糕"結構描述 AI 產業生態，從底層到頂層依次為：能源、芯片與系統、基礎設施、模型、應用。這一框架意味着英偉達的業務覆蓋範圍遠不止芯片本身，而是貫穿整個 AI 生產鏈條。 黃仁勳強調，客户購買英偉達系統並非在購買計算工具，而是在建設能夠直接創收的 AI 工廠。在這一邏輯下，工廠架構的效率——即每瓦特可產出多少 token、每個 token 的成本有多低——成為最關鍵的競爭維度。 黃仁勳援引 Semi Analysis Inference X 基準測試結果指出，Blackwell 平台被認定為 “推理之王”，其 token 吞吐量較次優平台高出 30 倍。 Capital One、現代汽車、Jane Street 和禮來等企業已在大規模部署英偉達基礎設施，標誌着 AI 工廠的客户羣已從超大規模雲廠商擴展至金融、製造、醫藥等傳統行業。 ## Vera Rubin：對智能體專屬 CPU 的歷史性賭注 黃仁勳此次股東大會上最具突破性的表述，來自對 Vera Rubin 平台的定位——他稱其為英偉達公司歷史上 “最重要的產品發佈之一”，並將 Vera CPU 定義為打開全新市場的戰略入口。 其核心邏輯在於：智能體不同於人類，生活在納秒級的計算世界中。當智能體調用工具、訪問數據庫、執行代碼並反覆迭代任務時，CPU 一旦成為瓶頸，造價高昂的 GPU 便陷入閒置，每一秒閒置都意味着 AI 工廠收入的損耗。為此，英偉達從頭構建了專為智能體設計的 Vera CPU。 黃仁勳指出，此前所有 CPU 都是為人類而設計、以核心為單位切片租用，而智能體對核心數量並無訴求，但對超低延遲響應有極致要求。隨着全球智能體數量將達數十億規模，這一全新的 CPU 市場正在開啓。目前 Vera Rubin 已進入全面量產，主要模型構建商、公有云、AI 雲及超大規模客户均已着手部署規劃，訂單持續湧入。 在架構層面，黃仁勳將 Vera Rubin 描述為一個完整的 AI 工廠平台，而非單一芯片，涵蓋 Rubin GPU、Vera CPU、NVLink、Spectrum-X 以太網、InfiniBand 和 BlueField 安全存儲模塊。他特別強調，英偉達是全球唯一同時擁有三個網絡業務的公司，而 Spectrum-X 的規模已超過其他所有以太網絡同行的總和。 ## CUDA 被黃仁勳稱為英偉達的 “皇冠珠寶" 黃仁勳將 CUDA X 庫生態體系稱為英偉達的 “皇冠珠寶”，認為這是公司有史以來最重要的戰略投資之一，也是競爭對手難以逾越的護城河。 他闡述了英偉達獨特的飛輪效應：一個統一架構積累的龐大安裝基礎吸引開發者，開發者創造突破性應用，應用開拓新市場，新市場進一步擴大安裝基礎，整個循環正在加速運轉。CUDA 目前支持逾 7000 個應用，使雲客户獲得更大的商業化空間。 隨着智能體時代到來，CUDA X 庫正從面向人類開發者的工具集轉型為智能體的工具箱。黃仁勳在股東大會期間宣佈推出 BioNeMo，這是一套專為智能體設計的數字生物學與藥物發現工具套件，標誌着英偉達正將其最核心的軟件資產向智能體場景遷移。 他同時提出英偉達的差異化定位："垂直整合，水平開放"——全棧自研以實現端到端優化，再向整個行業開放，以支撐更廣泛的生態構建。 ## 中國市場：H200 出口獲批，收入仍為零 在涉華業務問題上，黃仁勳的表態相當謹慎。他透露，美國政府已批准 H200 芯片向中國客户出口的許可證，但英偉達迄今尚未產生任何相關收入，且對產品能否順利進口至中國仍存在不確定性。 這一表述與此前市場對中國市場收入時間線的預期形成明顯落差。黃仁勳未就中國業務的規模前景作出任何預測，也未提及任何具體客户。 在政策立場上，黃仁勳重申英偉達將積極參與出口管制政策的討論，理由是實時的產業技術信息有助於政策制定者制定"強有力、均衡"的規則——既保護敏感技術，又維護美國在 AI 領域的領導地位。他強調，在商業利益與美國國家安全存在衝突時，國家安全優先。 ## 黃仁勳罕見公開示警芯片走私 在回應股東提問時，黃仁勳就英偉達產品流入受限終端用户的風險給出了迄今最為直接的公開回應，並罕見披露了具體應對措施。 黃仁勳表示，英偉達的合規工作已多次成功攔截企圖走私的案例，相關人員面臨兩地司法起訴的風險。 黃仁勳強調，走私芯片拼湊數據中心是 “死路一條”。因為先進 AI 數據中心是高度集成的系統，需要可信賴的硬件、軟件、網絡及持續的技術支持，而英偉達不向受限產品提供任何支持或維修服務，使得依靠走私產品搭建 AI 基礎設施"極其困難"。 據 C 報道，芯片走私問題已引發美國立法者和監管機構的持續關注，英偉達此次在股東大會上正面回應這一議題，反映出該議題正日益成為公司需要主動管理的聲譽與合規風險。 ### 相關股票 - 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