--- title: "在芯片拋售之後，英偉達和 AMD 哪個更值得購買？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/290775467.md" description: "在半導體市場拋售之後，英偉達似乎比 AMD 更具購買價值。英偉達展現出更強的增長（同比收入增長 85%）、更高的毛利率（75%）以及比 AMD（市盈率 170 倍）更具吸引力的估值（市盈率 31 倍）。儘管 AMD 表現穩健，但英偉達的市場主導地位、定價能力和較低的風險特徵使其在最近的下跌後成為更具吸引力的投資機會" datetime: "2026-06-25T04:40:51.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290775467.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290775467.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290775467.md) --- # 在芯片拋售之後，英偉達和 AMD 哪個更值得購買？ 半導體股票的拋售非常慘烈。**博通** 在 6 月初發布的人工智能（AI）芯片預測低於預期，引發了一場拋售，單日內抹去了超過 1 萬億美元的芯片股票價值，此後拋售再次加劇。受到影響的兩大巨頭是 AI 芯片領導者 **英偉達**（Nvidia）和其最接近的競爭對手 **超威半導體**（AMD）。 這兩隻股票都出現了回調。截至目前，英偉達的交易價格約為 199 美元，較其 52 周高點低約 16%。而超威半導體的價格約為 520 美元，表現相對較好，距離其高點大約只有 8%。 對於希望在芯片股票下跌時買入的投資者來説，這是一個不錯的機會。但在拋售後，哪隻股票更值得購買呢？人們可能會傾向於認為超威半導體——這家較小的公司理論上應該能在較低的基礎上更快增長。但最新的數據卻講述了一個不同的故事。 圖片來源：Getty Images。 ## 英偉達：更大——且仍在更快增長 英偉達 2027 財年第一季度（截至 2026 年 4 月 26 日）對於其規模的公司來説是驚人的。收入同比增長 85%，達到 816 億美元，而數據中心收入——AI 故事的核心——增長 92%，達到 752 億美元。為了更好地理解，英偉達的數據中心業務現在的規模約為超威半導體整個數據中心部門的 13 倍。 展開 ![英偉達股票報價](https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL05WREEucG5nJnc9MTI4?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ## NASDAQ: NVDA 英偉達 今日變動 (-0.93%) $-1.85 當前價格 $198.19 ### 關鍵數據點 市值 $4.8 萬億 日內區間 $196.59 - $201.64 52 周區間 $149.26 - $236.54 成交量 440 萬 平均成交量 1.617 億 毛利率 74.15% 股息收益率 0.14% 更重要的是，英偉達的增長率並沒有放緩。英偉達預計其 2027 財年第二季度的收入約為 910 億美元，按中位數計算，比去年同期增長約 95%。而這個數字假設中國的數據中心計算收入為零。 然後是利潤率。英偉達在該季度的 非 GAAP（調整後） 毛利率為 75%——這一水平顯示了公司仍然掌握的定價權。管理層還顯著提高了股息，並增加了 800 億美元的回購授權，在該季度向股東返還了約 200 億美元。 ## 超威半導體：一個穩健但不那麼令人印象深刻的增長故事 超威半導體的執行也很出色。 其 2026 財年第一季度的收入同比增長 38%，達到 103 億美元，數據中心收入增長 57%，達到 58 億美元，因為其 EPYC 處理器和 Instinct GPU 獲得了市場份額。調整後的每股收益增長 43%，達到 1.37 美元，公司創造了創紀錄的 26 億美元 自由現金流。 展開 ![超威半導體股票報價](https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL0FNRC5wbmcmdz0xMjg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ## NASDAQ: AMD 超威半導體 今日變動 (-0.02%) $-0.11 當前價格 $519.74 ### 關鍵數據點 市值 $8480 億 日內區間 $503.50 - $524.96 52 周區間 $133.50 - $562.99 成交量 2650 萬 平均成交量 3770 萬 毛利率 47.09% 競爭形勢也在改善。超威半導體的下一代 Instinct 系列正在吸引大型 AI 客户的更多承諾，管理層預計第二季度的收入增長約為 46%。 該公司已經確立了作為英偉達主要替代品的真實地位。 但有兩個差距是難以忽視的。首先，超威半導體的增長率遠低於英偉達，而不是高於它。其調整後的毛利率約為 55%，比英偉達低約 20 個百分點——反映了英偉達更強的定價權和全棧平台。 ## 哪個更值得購買？ 在比較兩者時，估值 無疑是決定性因素。在回調後，英偉達的市盈率約為 31 倍。對於一家年增長 85%、毛利率為 75% 並在芯片市場最快增長領域佔據領先地位的公司來説，這個價格並不算高。 而超威半導體的市盈率約為 170——即使在其最近的下跌之後。這樣的倍數意味着需要多年的完美執行和市場份額的重大增長——這些結果是可能的，但遠非保證，尤其是在內存芯片成本通脹對整個行業利潤率施加壓力的情況下。 即使在查看公司的前瞻性估值倍數，或基於分析師對未來 12 個月的共識收益預測的估值時，英偉達的前瞻市盈率為 23，而超威半導體為 74——差距巨大。 當然，這兩隻股票都有風險。兩者都依賴於 AI 基礎設施支出的持續強勁，均面臨針對出口到中國的芯片的出口規則收緊，而像投資者剛經歷的那樣的估值重置可能會變得更糟。 儘管如此，當一家公司增長更快、賺取更高的利潤、在市場中處於領先地位，並且交易價格僅為另一家公司的估值的一小部分時，決策就變得更容易。 在這次拋售後，英偉達看起來是兩者中更具吸引力的購買選擇。 ### 相關股票 - 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