--- title: "仙工智能在香港首秀中經歷 24 小時市場波動" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/290804793.md" description: "Seer Robotics 在香港首次亮相，波動極大，在 24 小時內波動近 50%，原因是自由流通股數量較少。儘管開盤平穩，但該股在盤中最高達到 140.5 港元，最終收盤接近發行價。與同行如 GEEK+ 和 ESTUN 相比，該公司的市銷率較高。分析師指出，儘管 Seer 在控制器銷售量上領先，但其狹窄的市場定義和完整機器人單元的較低利潤率對其長期維持高估值構成挑戰" datetime: "2026-06-25T09:15:40.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290804793.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290804793.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290804793.md) --- # 仙工智能在香港首秀中經歷 24 小時市場波動 6 月 24 日，Seer Robotics 正式在香港上市。其股票以 101.6 港元（13 美元）平開，隨後穩步攀升至日內最高點 140.5 港元（17.9 美元），上漲 38.3%，最終回落至接近發行價收盤。 根據該估值以及公司去年 4.42 億人民幣（6480 萬美元）的收入，其市銷率上升至約 25 倍，使其成為香港最具價值的新機器人股票之一。主要的自主移動機器人公司 Geek+ 的市銷率約為 9 倍，而中國領先的工業機器人公司 Estun 的市銷率約為 4 到 5 倍。Seer Robotics 的發行價已經反映了其高增長和高毛利率能夠持續的預期。 Seer Robotics 在短短 24 小時內經歷了劇烈波動。在 6 月 23 日下午的灰色市場交易中，股票略微上漲至 105 港元（13.4 美元），最高漲至 130 港元（16.6 美元），較發行價上漲 27.9%。隨後急劇下滑，最低跌至 80 港元（10.2 美元），下跌 21.3%。當天的交易區間達到 49.21%。最終收盤接近低端，報 94.2 港元（12 美元），較發行價下跌 7.28%。在大部分交易時段內，股票交易價格低於發行價，平均交易價格為 92.84 港元（11.8 美元），灰色市場市值約為 104 億港元（13 億美元）。 比跌破發行價更引人注目的是波動性。在早期購買的投資者中，許多人迅速陷入虧損。那些試圖進行日內交易的投資者被困在幾乎從高到低波動近 50% 的區間內。 從股票供應的角度來看，波動性反映了可自由交易股票數量的有限。公開發行僅佔 9.5%，而基石投資者鎖定了另外 4.12%。由於供應有限，無論是上漲還是回調都只需要少量的交易量。 八位基石投資者合計認購了 43.34%，並受到六個月的鎖定期限制。他們包括高瓴資本的 HHLRA、GF 基金等。隨着股票波動，他們的持股從約 3367 萬港元（430 萬美元）的紙面虧損轉變為約 6415 萬港元（820 萬美元）的紙面盈利。 Seer Robotics 被視為機器人控制器的市場領導者，市場份額為 24.8%。但根據另一項指標，基於工業智能機器人的收入，該公司的招股説明書顯示，Seer Robotics 在全球僅排名第七，市場份額為 1.1%，在中國排名第三，市場份額為 2.5%。 銷售量的領先並不一定轉化為收入的領先，更不用説在更廣泛市場中的主導地位。機器人控制器仍然是一個狹窄的細分市場。僅靠這一業務可能不足以支撐 128 億港元（16 億美元）的市值，這就是 Seer Robotics 需要大規模生產和銷售完整機器人單元的原因。但完整機器人單元的毛利率僅為 38.4%，這也解釋了利潤增長的壓力。 一位行業人士告訴\_36Kr\_，主要機器人制造商很少外部採購控制器，因為他們可以自己製造控制器，並且外部採購可能會培養競爭對手。因此，Seer Robotics 真正的控制器客户並不是主要製造商，而是一羣集成商。這些集成商的規模化採購可能要等到行業滲透率進一步提高，才會發生。換句話説，圍繞獨立控制器的高毛利故事尚未完全顯現。 當一家公司市場領導地位被狹義定義時，其完整機器人業務對毛利率造成壓力，而其估值已經高於同行，投資者可能不會僅僅基於地位繼續購買該股票。在短期內，Seer Robotics 的股價將部分依賴於市場情緒。在中長期內，它將取決於公司能否維護其控制器市場份額，以及完整機器人單元的盈利能力是否能夠改善。 _KrASIA 提供的內容經過翻譯和改編，最初由 36Kr 發佈。本文由彭曉秋為 36Kr 撰寫。_ _注：港元、人民幣數據按 2026 年 6 月 25 日的估算匯率 1 美元=7.84 港元和 1 美元=6.82 人民幣轉換，除非另有説明。美元轉換僅供參考，可能與現行匯率不完全匹配。_ ### 相關股票 - [06106.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06106.HK.md) - [002747.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002747.CN.md) - [02590.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02590.HK.md) - [01776.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01776.HK.md) - [000776.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000776.CN.md) - [KRKR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KRKR.US.md) - [02715.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02715.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [ETJ-Elephant 在 01:09 獲得了來自 Geek+ 的戰略投資，進一步擴大了在托盤倉庫自動化領域的合作](https://longbridge.com/zh-HK/news/290386282.md) - [招商銀行國際主導仙工智能 10.7 億港元的香港首次公開募股](https://longbridge.com/zh-HK/news/290654311.md) - [從 Telegram 機器人到全面平台：001k.bot 推出網頁儀表板](https://longbridge.com/zh-HK/news/290436418.md) - [人工智能得分 1。由機器人組成的律師事務所在英國法院贏得了一場訴訟](https://longbridge.com/zh-HK/news/290727886.md) - [送貨機器人初創公司 Robot.com 正在將其未來的發展重點放在工作場所的人形機器人上](https://longbridge.com/zh-HK/news/290448611.md)