我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。黃金價格因美聯儲加息擔憂和能源通脹暴跌 29%，現貨價格跌破 4,000 美元。儘管美國銀行和德意志銀行等主要銀行因貨幣政策收緊下調了預測，但礦業股票提供了隱含折扣，估值為每盎司 3,354 美元。中央銀行的需求仍然支持市場，儘管短期內悲觀，但長期前景依然樂觀
黃金的驚人反彈使其成為 2025 年表現最佳的資產之一，但現在正經歷同樣戲劇性的修正。價格從 1 月份約 5600 美元的歷史高點下跌了約 29%，跌至 4000 美元以下。
最受歡迎的 ETF 基準，SPDR 黃金信託 (NYSE: GLD)，年初至今已深陷虧損，下降了 8.12%。
主要催化因素是美國與伊朗戰爭引發的通貨膨脹能源衝擊。通脹擔憂迫使人們迅速修正了推動 2025 年貴金屬牛市的低利率預期。相反，投資者面臨的是收緊的貨幣政策和迅速變化的市場情緒。
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定價美聯儲
在新任美聯儲主席 凱文·沃什 的領導下，政策制定者已從降息轉向打擊能源通脹。根據 CME FedWatch，市場現在暗示到 9 月份加息的概率約為 70%，而到 12 月份幾乎可以確定會有另一次加息。
對於像黃金這樣的無收益資產，其影響是顯而易見的。機會成本上升，而強勢美元則帶來了雙重打擊。這兩種動態都對金價施加了壓力，並促使投資者通過交易所交易基金減少敞口。
“從通脹性降息轉向更緊的政策對黃金構成了逆風，”美國銀行 分析師在最新的報告中寫道。
該銀行是修正近期展望的機構之一。其之前的預測是到明年春季金價將達到 6000 美元——在當前貨幣條件下，這一目標現在看起來不太可能。分析師認為，黃金必須首先 “消化” 預期的加息，投資需求才能恢復。
德意志銀行 同樣變得更加謹慎。根據 彭博社 的報道，該行將其第三季度黃金預測下調了 22%，至 4300 美元/盎司，儘管這仍高於當前約 4000 美元的現貨價格。
“美聯儲的重新定價，加上美國宏觀數據的韌性，主要推動了黃金價格下跌，” 分析師 邁克爾·許 在週二的報告中寫道。
該銀行預計，如果美聯儲在初步收緊措施後暫停加息，金價將在第四季度反彈至 4800 美元。然而，如果出現三到四次加息，該行表示金價可能會跌至 3800 美元/盎司。
隱藏的機會
然而，在短期悲觀情緒的背後，金屬的長期前景依然樂觀。中央銀行的需求繼續為價格提供 關鍵基礎。
最近的一項調查顯示，近四分之三的儲備管理者預計在未來五年內將減少對美元的持有，進一步強化了推動官方部門購買的去美元化趨勢。
在礦業股票中，這一機會可能更加明顯。美國銀行的市淨率分析表明，黃金生產商對黃金的隱含定價平均僅為 3354 美元/盎司，約低於當前現貨水平的 19%。
然而，投資者必須考慮到價格的巨大差異。惠頓貴金屬公司 (NYSE: WPM) 的隱含黃金價格最高，達到 4395 美元/盎司，而 法蘭克 - 內華達公司 (NYSE: FNV) 則反映出更為保守的 2416 美元。
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