--- title: "儘管黃金價格暴跌，礦業公司仍提供了巨大的隱藏折扣" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/290816489.md" description: "黃金價格因美聯儲加息擔憂和能源通脹暴跌 29%，現貨價格跌破 4,000 美元。儘管美國銀行和德意志銀行等主要銀行因貨幣政策收緊下調了預測，但礦業股票提供了隱含折扣，估值為每盎司 3,354 美元。中央銀行的需求仍然支持市場，儘管短期內悲觀，但長期前景依然樂觀" datetime: "2026-06-25T10:18:38.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290816489.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290816489.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290816489.md) generator: "portal-rs" --- # 儘管黃金價格暴跌，礦業公司仍提供了巨大的隱藏折扣 黃金的驚人反彈使其成為 2025 年表現最佳的資產之一，但現在正經歷同樣戲劇性的修正。價格從 1 月份約 5600 美元的歷史高點下跌了約 29%，跌至 4000 美元以下。 最受歡迎的 ETF 基準，**SPDR 黃金信託** (NYSE: GLD)，年初至今已深陷虧損，下降了 8.12%。 主要催化因素是美國與伊朗戰爭引發的通貨膨脹能源衝擊。通脹擔憂迫使人們迅速修正了推動 2025 年貴金屬牛市的低利率預期。相反，投資者面臨的是收緊的貨幣政策和迅速變化的市場情緒。 **另請閲讀：** **彼得·希夫表示黃金的拋售是一個買入機會，比特幣的下跌是 ‘泡沫的泄氣’** ## 定價美聯儲 在新任美聯儲主席 **凱文·沃什** 的領導下，政策制定者已從降息轉向打擊能源通脹。根據 CME FedWatch，市場現在暗示到 9 月份加息的概率約為 70%，而到 12 月份幾乎可以確定會有另一次加息。 對於像黃金這樣的無收益資產，其影響是顯而易見的。機會成本上升，而強勢美元則帶來了雙重打擊。這兩種動態都對金價施加了壓力，並促使投資者通過交易所交易基金減少敞口。 “從通脹性降息轉向更緊的政策對黃金構成了逆風，”**美國銀行** 分析師在最新的報告中寫道。 該銀行是修正近期展望的機構之一。其之前的預測是到明年春季金價將達到 6000 美元——在當前貨幣條件下，這一目標現在看起來不太可能。分析師認為，黃金必須首先 “消化” 預期的加息，投資需求才能恢復。 **德意志銀行** 同樣變得更加謹慎。根據 彭博社 的報道，該行將其第三季度黃金預測下調了 22%，至 4300 美元/盎司，儘管這仍高於當前約 4000 美元的現貨價格。 “美聯儲的重新定價，加上美國宏觀數據的韌性，主要推動了黃金價格下跌，” 分析師 **邁克爾·許** 在週二的報告中寫道。 該銀行預計，如果美聯儲在初步收緊措施後暫停加息，金價將在第四季度反彈至 4800 美元。然而，如果出現三到四次加息，該行表示金價可能會跌至 3800 美元/盎司。 ## 隱藏的機會 然而，在短期悲觀情緒的背後，金屬的長期前景依然樂觀。中央銀行的需求繼續為價格提供 關鍵基礎。 最近的一項調查顯示，近四分之三的儲備管理者預計在未來五年內將減少對美元的持有，進一步強化了推動官方部門購買的去美元化趨勢。 在礦業股票中，這一機會可能更加明顯。美國銀行的市淨率分析表明，黃金生產商對黃金的隱含定價平均僅為 3354 美元/盎司，約低於當前現貨水平的 19%。 然而，投資者必須考慮到價格的巨大差異。**惠頓貴金屬公司** (NYSE: WPM) 的隱含黃金價格最高，達到 4395 美元/盎司，而 **法蘭克 - 內華達公司** (NYSE: FNV) 則反映出更為保守的 2416 美元。 *圖片來源於 Shutterstock* **另請閲讀：** **黃金在多年後首次遇到真正的競爭對手——而這並不是任何人所預期的** ### 相關股票 - [NEM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NEM.US.md) - [SGOL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGOL.US.md) - [SGDM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGDM.US.md) - [518850.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/518850.CN.md) - [UGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UGL.US.md) - [GLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLD.US.md) - [GOLD.AU](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOLD.AU.md) - [GOAU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOAU.US.md) - [IAU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAU.US.md) - [GLDM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLDM.US.md) - [GDXJ.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXJ.UK.md) - [JNUG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JNUG.US.md) - [JDST.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JDST.US.md) - [NWMX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NWMX.US.md) - [BAC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC.US.md) - [DB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DB.US.md) - [DBK.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DBK.DE.md) - [WPM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WPM.US.md) - [FNV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FNV.US.md) - [BAC-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-Q.US.md) - [BML-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-L.US.md) - [BAC-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-L.US.md) - [BAC-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-K.US.md) - [BML-H.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-H.US.md) - [BAC-N.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-N.US.md) - [BAC-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-E.US.md) - [MER-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MER-K.US.md) - [BAC-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-O.US.md) - [BML-G.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-G.US.md) - [BAC-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-M.US.md) - [BAC-B.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-B.US.md) - [BML-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-J.US.md) - [BAC-S.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-S.US.md) - [BAC-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-P.US.md) - [8648.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8648.JP.md) - [03KB.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03KB.DE.md) - [DPB.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DPB.DE.md) ## 相關資訊與研究 - [貴金屬——黃金因美聯儲加息預期滑落至近兩週低位](https://longbridge.com/zh-HK/news/297535288.md) - [貴金屬：黃金因美聯儲加息預期升温而回落，但仍有望創下自1月以來最佳月度表現](https://longbridge.com/zh-HK/news/297488642.md) - [紐蒙特礦業（NEM）在三年內上漲 254% 後，是否還能保持低價？](https://longbridge.com/zh-HK/news/297214016.md) - [Van ECK Associates Corp 在紐蒙特礦業公司持有 6.712 億美元的投資頭寸](https://longbridge.com/zh-HK/news/297400920.md) - [市場動態：美國通脹數據符合預期，黃金礦業股下跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/297058933.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**