--- title: "美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 美光科技績後跳升 美國 5 月 PCE 重磅來襲" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/290825100.md" description: "6 月 25 日美股盤前，三大股指期貨齊漲。市場關注即將公佈的美國 5 月 PCE 通脹數據，預期核心 PCE 環比漲 0.3%。富國銀行策略師建議投資者避免追高，靜待回調後佈局，認為近期波動源於美聯儲政策轉向。" datetime: "2026-06-25T11:39:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290825100.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290825100.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290825100.md) --- # 美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 美光科技績後跳升 美國 5 月 PCE 重磅來襲 ## 盤前市場動向 1\. 6 月 25 日 (週四) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.19%，標普 500 指數期貨漲 0.66%，納指期貨漲漲 2.08%。 ![21.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260625/1782387186901351.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1782387186901351.png") 2\. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 0.63%，英國富時 100 指數漲 0.45%，法國 CAC40 指數漲 0.49%，歐洲斯托克 50 指數漲 0.70%。 ![22.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260625/1782387190518320.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1782387190518320.png") 3\. 截至發稿，WTI 原油跌 1.12%，報 69.55 美元/桶。布倫特原油跌 1.07%，報 73.08 美元/桶。 ![23.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260625/1782387194969423.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1782387194969423.png") ## 市場消息 **美國 5 月 PCE 重磅來襲！**美國 5 月 PCE 數據即將公佈。市場普遍預期，美國 5 月核心 PCE 價格指數將環比上漲 0.3%，同比漲幅上升至 3.4%。這是自美聯儲官員上週公佈利率決議以來，首個重要的通脹數據。PCE 是美聯儲青睞的通脹指標。美聯儲認為 PCE 能更精確地衡量價格變動，因為它採用的是企業調查而非消費者調查，從而納入了更廣泛的數據。4 月份 PCE 價格指數同比上漲 3.8%，遠高於 2% 的目標，創下三年來最大漲幅。若美國 5 月 PCE 數據高於市場預期，將再次強化美聯儲 6 月貨幣政策會議釋放的鷹派信號。 **美聯儲轉向引發市場顛簸，富國銀行：莫追漲，靜待回調。**富國銀行投資研究所高級全球市場策略師 Scott Wren 表示，散户投資者應避免追逐市場漲勢，而應在回調時佈局買入。Wren 建議，“不要追高，要準備好隨時進場”，並強調在市場波動期保持清晰的長期視角至關重要。Wren 指出，近期市場波動是美聯儲從寬鬆傾向轉向緊縮傾向的自然反應。他表示：“每當美聯儲出現這種政策轉向，市場總會產生下行波動，尤其是在過去三年半我們經歷了大幅上漲之後。” Wren 給出了樂觀的經濟預測，預計今明兩年經濟增速約為 2% 至 2.5%，今年企業盈利增長有望達到 25%，明年約為 15%。 **摩根大通上調標普 500 目標至 7800 點，維持美股看漲預期。**摩根大通認為，在企業盈利持續超預期增長、人工智能 (AI) 投資熱潮加速以及美國與伊朗有望達成長期和平協議的背景下，美股正逐步向該行最樂觀的市場情景邁進。基於對企業盈利前景的樂觀判斷，摩根大通上調了標普 500 指數年底目標位，並預計美股仍具備進一步上漲空間。摩根大通全球市場策略主管 Dubravko Lakos-Bujas 領導的團隊最新將標普 500 指數年底目標位從 7600 點上調至 7800 點。值得注意的是，此次上調目標位正值美股經歷連續回調之際。不過，Lakos-Bujas 認為，當前市場調整並未改變整體向上的趨勢。他表示，投資者需要認識到，美股上漲過程不會一帆風順，市場仍需消化估值、盈利預期以及宏觀環境變化帶來的各種挑戰，因此階段性波動屬於正常現象。 **AI 牛市未落幕，寬基行情剛開場！ 科技超配狂潮降温後，週期等板塊或觸發 “AI 擴散交易”。**華爾街資管巨頭 PNC 資產管理的首席投資策略師 Yung-Yu Ma 表示，隨着 AI 算力投資狂潮驅動的科技股超級牛市面臨市場對於鉅額 AI 資本開支增長可持續性的重新嚴格審視，未來圍繞 AI 算力相關科技股的市場劇烈波動將持續。這位華爾街資深策略師在接受媒體採訪時警告稱，現在投資者們是時候對已經變得過度偏重於 AI 相關高估值科技股的投資組合進行再平衡了。這位策略師觀點與摩根士丹利首席威爾遜等華爾街頂流策略師觀點基本一致，即 “AI 主線暫未熄火，牛市行情向非 AI 科技擴散與輪動”。 **霍爾木茲海峽通航！3500 萬桶滯留原油開閘出海，國際油價悉數抹去中東戰爭全部漲幅。**由於投資者押注在全球範圍內受困于波斯灣數月的油輪開始離開霍爾木茲海峽後，全球原油供應將得到改善，油價於週四抹去了戰爭期間的全部漲幅。根據貿易追蹤公司 Kpler 的數據，自美國和伊朗就重新開放這一關鍵航運路線達成協議以來，已有 20 多艘載有約 3500 萬桶原油的油輪通過了霍爾木茲海峽。花旗銀行表示，重大局勢降温現在是其基準預測情形，並預計隨着霍爾木茲海峽航運流向恢復正常，布倫特原油價格在未來 6 至 12 個月內將跌至每桶 60 至 65 美元，並補充稱，夏季原油的任何階段性反彈都應被 “逢高做空”。 ## 個股消息 **美光科技 (MU.US) Q3 業績炸裂，營收增逾三倍、毛利率 84.9% 碾壓英偉達、Meta。**美光在第三財季實現營收 414.6 億美元，同比激增 346%，環比增長 74%。這一數字遠遠高於分析師預期的 356.9 億美元，同時也創下了美光連續第五個季度營收破紀錄的壯舉。在盈利能力方面，公司表現更為驚人：調整後每股收益達到 25.11 美元，比市場共識預期的 20.49 美元高出整整 4.62 美元。淨利潤同樣大增超 100%，攀升至 282.4 億美元。最令市場沸騰的是毛利率的飛躍。在上一季度 74.9% 的基礎上，美光本季調整後毛利率直接躍升至 84.9%，同比翻了一番有餘。作為對比，社交媒體巨頭 Meta 最新季度的毛利率為 81.9%，AI 芯片霸主英偉達為 75%。對於第四財季指引，美光表示，第四財季營收預計約為 500 億美元，同樣遠高於分析師預期的 425 億美元。美光的這份財報表明，AI 基礎設施投資熱潮仍在推動存儲行業進入景氣上行週期，讓市場對 AI 內存需求的疑慮暫時緩解。截至發稿，美光科技週四美股盤前漲近 19%。 **存儲芯片、光通信股普漲。**受美光財報提振，存儲芯片股集體走高。週四美股盤前，截至發稿，SanDisk(SNDK.US) 漲超 15%，西部數據 (WDC.US) 漲近 13%，希捷科技 (STX.US) 漲近 10%。光通信股也普遍上漲。康寧 (GLW.US) 漲超 6%，Tower 半導體 (TSEM.US)、AXT Inc(AXT.US) 漲近 5%，Credo Technology(CRDO.US) 漲超 4%，邁威爾科技 (MRVL.US)、Coherent(COHR.US) 漲近 4%，Astera Labs(ALAB.US)、Lumentum(LITE.US) 漲超 3%，諾基亞 (NOK.US) 漲超 2%。 **AI 進入盈利時代！黃仁勳釋放強烈看多產業長期發展信號，Vera Rubin 已全面量產。**在英偉達年度股東大會上，黃仁勳釋放出強烈看多 AI 產業長期發展的信號。他表示，市場對於 AI 投資回報率的質疑 “已經得到答案”，隨着 AI 開始創造實際經濟價值，全球正進入大規模建設 “AI 工廠” 的新階段。黃仁勳表示，Vera Rubin 已全面投產，主要模型開發商、公共雲、AI 雲和超大規模雲廠商，都在準備基於它進行建設。Vera 將成為公司歷史上最重要的產品發佈之一，而訂單已經開始到來。Vera 正在打開一個全新的、為智能體打造的 CPU 市場。此外，黃仁勳將 “物理 AI” 稱為英偉達的下一波增長浪潮。對於股東回報方面，黃仁勳表示，英偉達最近宣佈大幅提高股息，並擴大股票回購計劃，計劃在今年、明年以及未來，把 50% 或更多自由現金流返還給股東。 **高通 (QCOM.US) 投資者日拋出 “數據中心宏圖”：2029 年營收劍指 150 億美元，非手機業務目標翻倍。**高通在其投資者日上釋放出極為激進的增長信號，宣佈將大舉進軍人工智能 (AI) 數據中心芯片領域，並大幅上調了長期財務目標。高通預計，到 2029 財年，其數據中心業務年營收將超過 150 億美元，而來自智能手機以外業務的整體營收將達到 400 億美元。這一非手機業務目標較兩年前設定的 220 億美元幾乎翻了一番。這一非手機業務目標較兩年前設定的 220 億美元幾乎翻了一番。具體來看，數據中心業務的增長路徑清晰且激進。帕爾基瓦拉透露，在始於今年 10 月的 2027 財年，該業務將貢獻 50 億美元收入，其中 10 億美元來自新拓展的定製芯片客户。在更遠的 2029 財年，公司汽車芯片業務的收入目標也被上調至 100 億美元，並稱其 “汽車設計中標項目管線” 規模已擴大至 650 億美元。高通還預計 2029 財年調整後每股收益將超過 18 美元，遠超分析師預期的 15.26 美元。截至發稿，高通週四美股盤前漲超 11%。 **Anthropic 虹吸谷歌頂尖大腦！ AI 人才防線再失守後，谷歌 (GOOGL.US) AI 雄心壯志面臨市場質疑。**有媒體援引知情人士透露的消息報道稱，美國科技巨頭谷歌 (GOOGL.US) 的兩名頂尖人工智能研究人員計劃離職，加入競爭對手 Anthropic PBC;這為谷歌近日一系列備受矚目的離職事件再添一例，這些離職有可能削弱這家搜索超級巨頭在 AI 應用領域的領軍者地位，同時也意味着谷歌 AI 藍圖可能遭遇階段性重大阻力。知情人士稱，Jonas Adler 和 Alexander Pritzel 都被谷歌內部視為該公司獨家打造的 AI 超級應用生態平台——Gemini AI 大模型生態平台的關鍵貢獻者，他們將轉投 Claude 的開發商。Adler 主要負責並深度參與了該公司的 AI 編程相關開發者工作，Pritzel 則參與了人工智能系統整個訓練流程。 **AI“缺電” 引爆虛擬電廠！Sunrun (RUN.US) 攜手特斯拉 (TSLA.US) 組建 16GW 電廠。**美國住宅太陽能供應商 Sunrun 宣佈將與特斯拉以及 Renew Home 合作，為全美的數據中心和公用事業公司提供電力。這些公司於週三表示，該協議將建立一個平台，通過整合由 Sunrun 和特斯拉運營的數十萬個家用蓄電池，以及由 Renew Home 管理的 800 萬台恆温器，來提供 16 吉瓦 (GW) 的電力——這足以滿足約 1200 萬個美國網民家庭的用電需求。這些公司表示，這一電力容量將本着 “先到先得” 的原則提供給人工智能 (AI) 數據中心開發商。截至發稿，Sunrun 週四美股盤前漲超 3%，該股週三已大漲超 12%。 **壓力測試順利過關！摩根大通 (JPM.US)、高盛 (GS.US) 領銜，華爾街大行集體 “撒錢” 回饋股東。**美國大型銀行在順利通過今年美聯儲壓力測試後，紛紛宣佈上調股息。全美最大銀行摩根大通將季度股息從此前的每股 1.50 美元提高至 1.65 美元;高盛則在美聯儲年度評估結果公佈後，將股息從 4.50 美元上調至 5 美元。摩根大通同時授權了一項新的 500 億美元股票回購計劃，自 7 月 1 日起生效。花旗集團 (C.US) 將季度股息從 60 美分提高至 67 美分 (尚待董事會批准)，富國銀行 (WFC.US) 從 45 美分上調至 50 美分，摩根士丹利 (MS.US) 則從 1 美元提高至 1.15 美元。作為 2008 年金融危機後推出的監管舉措，美聯儲年度壓力測試顯示，所有受測銀行均具備充足資本，能夠抵禦假設性經濟衰退帶來的衝擊。該測試通常為銀行通過股息和股票回購向股東返還資本的力度定下基調。 **IBM(IBM.US) 推出全球首款小於 1nm 芯片技術，能效可提高 70%。**IBM 推出全球首款亞 1 納米芯片技術，新芯片設計性能最高提升 50%，能效比其 2 納米節點芯片提高 70%。IBM 的新款亞 1 納米芯片將近 1000 億個晶體管封裝在一顆指甲大小的芯片上，密度幾乎是 2021 年發佈的 IBM2 納米芯片的兩倍。該技術得益於一系列結構和材料創新，包括 IBM 開創性的三維納米棧架構，展示了即使芯片特性接近原子級，性能和效率的持續提升依然可能。公佈的技術結果報告顯示，這款新芯片預計將在性能上實現顯著飛躍——性能提升多達 50%，能效提升 70%，滿足從生成式人工智能、雲基礎設施到下一代電子設備的計算能力。鑑於納米棧技術在亞 1 納米節點的早期採用，IBM 預計最快五年內可實現量產。截至發稿，IBM 週四美股盤前漲超 3%。 ## 重要經濟數據和事件預告 北京時間 20:30 美國 5 月 PCE 物價指數 北京時間 20:30 美國第一季度終值實際 GDP 年化季率終值 北京時間 20:30 美國截至 6 月 20 日當週初請失業金人數 北京時間 20:45 美聯儲理事鮑曼參加題為 “小型銀行監管與管理” 的討論活動 北京時間次日 03:40 FOMC 永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話 ### 相關股票 - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [.DJI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.DJI.US.md) - [WFC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WFC.US.md) - [.IXIC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.IXIC.US.md) - [MUU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUU.US.md) - [MUD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUD.US.md) - [MULL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MULL.US.md) - [JEPI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JEPI.US.md) - [DIA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DIA.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IVV.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VOO.US.md) - [SPLG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPLG.US.md) - [SPXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPXL.US.md) - [UPRO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UPRO.US.md) - [SSO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSO.US.md) - [MUZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUZ.US.md) - [SPXS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPXS.US.md) - [SPXU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPXU.US.md) - [SDS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SDS.US.md) - [SPYI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPYI.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPY.US.md) - [QQQM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQM.US.md) - [XYLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XYLD.US.md) - [SH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SH.US.md) - [MUYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUYY.US.md) - [DDM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DDM.US.md) - [UDOW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UDOW.US.md) - [DOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DOG.US.md) - [SDOW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SDOW.US.md) - [DXD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DXD.US.md) - [ONEQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ONEQ.US.md) - [QQQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQ.US.md) - [QQEW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQEW.US.md) - [QQQE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQE.US.md) - [TQQQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TQQQ.US.md) - [QLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QLD.US.md) - [PSQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSQ.US.md) - [SQQQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SQQQ.US.md) - [QID.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QID.US.md) ## 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