--- title: "新股解讀｜卡位 AI 硬件三大戰略高地——領益智造精密製造平台的產業升維與生態閉環" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/290907357.md" description: "領益智造於 6 月 22 日正式通過港交所聆訊，標誌着其全球化資本佈局邁出關鍵一步。作為精密功能件龍頭，公司受益於 AI 硬件供應鏈需求增長，營收持續強勁增長，2024 年達 442.60 億元，同比增 29.6%，展現從精密製造向智能製造平台升維的戰略成效。" datetime: "2026-06-26T05:24:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290907357.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290907357.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290907357.md) --- # 新股解讀｜卡位 AI 硬件三大戰略高地——領益智造精密製造平台的產業升維與生態閉環 當全球科技產業的目光聚焦於 AI 如何從 “算力堆砌” 邁向 “商業落地” 的關鍵時刻，資本市場的 “晴雨表” 已然先行。當前，AI 產業正處在一個由資本開支驅動的上行週期中，頭部雲廠商的資本性支出擴張節奏，成為了衡量產業景氣度的核心脈搏。在這場以萬億美元計的基礎設施重構浪潮中，硬件設備成為承載 AI 落地的物理載體，其戰略價值正被重新定價。 6 月 22 日，精密功能件龍頭領益智造 (01688) 正式通過港交所聆訊，這一節點恰逢其時。它不僅標誌着一家中國智造標杆企業的全球化資本佈局邁出關鍵一步，更象徵着市場對 AI 硬件供應鏈核心價值的深度認可。在 AI 重構世界的宏大圖景中，領益智造正以其在精密製造領域的深厚積澱，成為連接虛擬智能與物理世界的關鍵 “連接器”。 ![2192467d1b54d163ab304b4b8399582d.jpg](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260626/1782451267338813.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1782451267338813.jpg") ![cebbc449e68d10fee5a5f63f65676b1e.jpg](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260626/1782451278196205.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1782451278196205.jpg") **端側 AI 與物理世界的****“****連接器****”****——從精密製造到硬件智造平台的升維** 智通財經 APP 認為，AI 產業的競爭已從單一的算力堆砌轉向硬件落地能力的較量。端側 AI 和物理 AI 的爆發，對高精密功能件提出了更高要求。在這場變革中，領益智造的角色已然升維，從一家精密製造的龍頭企業，進化為 “全球領先的電子設備智能製造平台”。 2023 至 2025 年的往績，領益智造展現了強勁且穩健的業績增長態勢，為這一戰略升維提供了堅實的財務註腳。根據招股書數據，公司總收入從 2023 年的人民幣 341.54 億元增長至 2024 年的 442.60 億元，同比增幅達 29.6%；2025 年進一步攀升至 514.29 億元，同比增長 16.2%。三年間營業收入複合增長率高達 22.7%，規模擴張步伐持續加快。 利潤端同樣呈現明確的修復性增長趨勢：2023 年年內利潤為人民幣 20.14 億元，2024 年受行業週期性調整及研發投入加大的影響，利潤小幅回調至 17.61 億元，但 2025 年迅速反彈至 23.27 億元，同比增幅達 32.2%，不僅收復失地更創下歷史新高。2025 年收入增長 16% 而利潤增長 32% 的剪刀差，驗證了公司在規模擴張的同時，內部降本增效與高附加值產品佔比提升帶來的盈利結構優化成效，經營槓桿效應顯著釋放。 ![image.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260626/1782442665703392.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1782442665703392.png") 這種增長的韌性與質量，根植於其在端側 AI 領域的深厚佈局。根據弗若斯特沙利文的數據，領益智造在 “全球 AI 終端設備高精密功能件市場” 中穩居第一，其市場份額是第二至第五名總和的兩倍以上，同時在 “全球 AI 終端設備高精密智能製造平台” 中也位居第三。這一統治力地位直接轉化為了高質量的業務增長。 2025 年，公司 AI 硬件相關業務實現收入約 447.93 億元，佔總營收的 87% 以上，其中電池電源、熱管理等板塊構成端側 AI 業務的主力軍，分別實現雙位數同比增長。特別是熱管理業務，直接受益於端側 AI 芯片算力提升帶來的散熱方案迭代——從傳統石墨片到超薄 VC 均熱板，再到高價值量的不鏽鋼/鈦合金 VC 方案，產品單價與毛利率同步提升。公司自研的 “羽毛銅仿生結構” 納米散熱技術已實現批量出貨，技術壁壘的構建進一步鞏固了盈利水平。在摺疊屏這一典型的端側 AI 硬件創新中，公司的鈦合金支撐板以及碳纖維支撐板量產，清晰地預示着未來增長動力正從 “量” 的擴張轉向 “價” 的提升。 ![image.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260626/1782442683232468.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1782442683232468.png") **物理 AI 與具身智能的 “造骨者”——從核心零部件到整機 ODM 的量產閉環** 自英偉達將物理 AI 定義為人工智能的下一萬億美元賽道，產業競爭已從虛擬大模型轉向實體硬件的落地能力。人形機器人作為物理 AI 的最佳載體，其商業化瓶頸已不在算法迭代，而在於能否實現精密硬件從零部件到整機的規模化量產。領益智造的角色，正是為具身智能構築物理骨架的 “造骨者”。 公司以核心零部件研發 - 硬件製造 - 場景落地的三位一體具身智能戰略構建具身智能核心競爭力。在零部件端，公司自研關節模組及 RV 減速器，推出覆蓋機器人全運動單元的中空走線輕量化模組。 整機層面，公司已打造 “行者”“磐石”“領瓏”“Aimas” 四大量產機型矩陣，覆蓋商用服務、重載工業、精密製造三大場景。2026 年，北京亦莊具身智能超級工廠正式規模投產，規劃 2026 年實現 1 萬台套、2030 年達 50 萬台年產能，標誌着從核心零部件到整機 ODM 規模化交付的閉環正式形成。 客户拓展方面，公司已與多家全球頭部具身機器人企業達成戰略合作。據公開信息，國內合作伙伴包括智元機器人、優必選、榮耀等——公司為榮耀 “閃電” 機器人代工 159 款核心結構件，助力其包攬北京亦莊人形機器人半程馬拉松前六名；為智元機器人提供整機制造與組裝測試，2026 年 5 月成都基地向智元交付 200 台定製整機。截至 2025 年末，公司已完成數千套人形機器人硬件與整機組裝服務。 簡言之，領益智造以硬件能力定義具身智能的物理邊界，以量產閉環推動人形機器人從技術驗證走向商業普及，正成為物理 AI 時代不可或缺的 “造骨者”。 **算力基建的 “賣水人”——卡位 AI 服務器散熱核心環節 深度受益全球資本開支浪潮** 全球雲廠商資本開支正以前所未有的力度向能效傾斜，高功耗 AI 服務器散熱需求迎來爆發式增長。微軟 2025 財年全年資本開支達 882 億美元，同比增長 58.35%，預計 2026 財年一季度將超過 300 億美元；谷歌將 2025 全年資本開支提升至 850 億美元，2026 年進一步增加。英偉達 Vera Rubin 平台已宣佈採用 100% 全液冷方案，液冷散熱從 “選配” 升級為算力基建的硬性剛需。 領益智造以 “全棧散熱” 能力卡位這一剛性賽道，戰略定位清晰——做算力基建的 “賣水人”。 在散熱核心技術層面，公司已形成覆蓋風冷與液冷全系列的產品矩陣。其自主研發的多軸腔體散熱元件（BigMAC），在 400W-1000W 功耗段性能優於主流 3D 均熱板，且成本更具優勢。公司熱管理方案已批量供貨全球最大算力龍頭之一，併為 AMD 等國際客户批量出貨散熱模組、液冷模組、液冷板、空冷模組、熱管、均熱板等產品研發生產能力全面就緒。 收購立敏達是領益智造完成算力產業鏈閉環的關鍵落子。據 UBS 預測，2026-2030 年全球液冷市場複合年增長率達 51%。 港股上市募資將重點投向液冷產能擴建與海外交付中心建設。依託全球 80 個生產基地佈局，立敏達已在東莞、蘇州實現批量化生產，菲律賓、越南等海外基地加速建設中。通過 “液冷 + 電源” 雙輪驅動，領益智造已形成從散熱到供電的服務器產業鏈閉環，子公司賽爾康 CRPS 高端電源已實現規模化量產交付。在 AI 算力基建資本開支持續上行的週期中，領益智造正以稀缺的供應鏈資質與全球化交付能力，持續鞏固其 “賣水人” 的產業地位。 綜上，領益智造以 “連接器” 卡位端側 AI 的精密製造護城河，以 “造骨者” 定義物理 AI 的硬件邊界，以 “賣水人” 鎖定算力基建的散熱剛需——三個角色，三重閉環，共同構成其在 AI 硬件產業鏈中不可替代的樞紐地位。在 AI 從算力堆砌走向商業落地的產業浪潮中，領益智造以紮實的業績增長、稀缺的供應鏈資質和前瞻的戰略卡位，向資本市場證明了中國智造在 AI 時代從跟隨到引領的跨越能力。隨着港股上市進程的推進，這家以精密製造為根基的平台型企業，正在全球 AI 硬件版圖中佔據日益核心的戰略座標。 ### 相關股票 - [01688.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01688.HK.md) - [002600.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002600.CN.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [09880.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09880.HK.md) - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMD.US.md) - [UBS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UBS.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) ## 相關資訊與研究 - [港股“硬科技”狂歡與亂象：誰在真搞AI，誰在趁機倒騰？](https://longbridge.com/zh-HK/news/290939355.md) - [與 Barchart 的 AI 市場分析師 CARL 的採訪](https://longbridge.com/zh-HK/news/290709753.md) - [市場上最有趣的 AI 股票之一併非來自科技公司](https://longbridge.com/zh-HK/news/290606417.md) - [Markup AI 在第九屆年度 AI 突破獎中被評為 “年度最佳生成 AI 公司”](https://longbridge.com/zh-HK/news/290845513.md) - [Helport AI 的 GAAP 每股收益為-0.04 美元，收入為 1766 萬美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/291006111.md)