OMS Energy Technologies 2026 財年收益電話會議：完整文字記錄

在週三，OMS Energy Technologies（納斯達克代碼：OMSE）在其財報電話會議中討論了全年的財務結果。完整的會議記錄如下。

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摘要

OMS Energy Technologies Inc. 報告稱，2025 財年的全年收入從 2.036 億美元下降至 1.559 億美元，主要是由於與沙特阿美的訂單時間安排。

儘管收入下降，公司仍實現了穩健的盈利，毛利潤為 4720 萬美元，毛利率為 30.3%。

OMS Energy Technologies 以無債務的資產負債表和創紀錄的 1.543 億美元現金餘額結束了這一年，這得益於首次公開募股的收益和強勁的現金轉化。

公司專注於戰略多元化，在沙特阿拉伯以外的市場實現增長，包括泰國收入增長 17% 和獲得科威特石油公司的供應商批准。

展望未來，OMS Energy Technologies 預計阿美的訂單活動將逐步恢復，並在多元化市場中繼續取得進展，預計下一個財年的收入表現將有所改善。

完整會議記錄

主持人

女士們、先生們，大家好。感謝您參加 OMS Energy Technologies Inc. 2026 財年財報電話會議。目前，所有參與者均處於僅聽模式。今天的電話會議正在錄音。在我們開始之前，公司的財務和運營結果已通過全球新聞通訊社於今天早些時候發佈，並已公開。您也可以通過訪問 OMSIR 網站 ir.omsos.com 查看財報新聞稿。

請注意，今天的討論將包含根據美國《1995 年私人證券訴訟改革法》安全港條款作出的前瞻性聲明。這些聲明通常包含諸如可能、將、預計、目標、估計、打算、相信、潛在、繼續和其他類似表達的詞語。前瞻性聲明涉及固有的風險和不確定性。這些聲明的準確性可能受到多種商業風險和不確定性的影響，這些因素可能導致實際結果與預測或預期的結果有重大差異，其中許多因素超出了我們的控制範圍。

公司及其附屬顧問和代表不承擔更新此前瞻性信息的任何義務，除非法律要求。我現在將電話會議交給霍明浩先生。請繼續。

霍明浩，首席執行官

謝謝你，主持人，也謝謝大家今天的參與。我是霍明浩，OMS Energy Technologies Inc. 的首席執行官。這是我們自去年 5 月在納斯達克上市以來首次涵蓋完整財年的財報電話會議。對於新投資者來説，OMS 是一家總部位於新加坡的設備製造商和工程解決方案供應商，提供表面井口系統和油田管材，服務於亞太、中東和非洲的上游、陸上和海上石油和天然氣市場。

我們在六個關鍵市場運營着 11 個完全認證的製造設施，向多樣化、成熟的客户基礎提供服務，依靠長期合同支撐。儘管面臨複雜的宏觀環境，我們在 2026 財年仍表現出韌性。在深入數字之前，我想談談中東的地緣政治形勢，因為這與我們如何解讀全年業績密切相關。在此期間，我們的首要任務是員工及其家屬的安全與福祉。

我們採取了一切必要的預防措施來保護我們的員工，我們在沙特的設施保持運營。同時，衝突導致了我們業務的一些短期物流中斷。最顯著的是，一批價值約 80 萬美元的特殊連接器從新加坡運往阿聯酋的貨物在衝突爆發時被延誤。我們仍然希望能夠完成該貨物的發運，但考慮到該地區環境的流動性以及物流活動何時完全恢復正常的不確定性，我們保持謹慎。

此外，今年齋月期間的季節性放緩與地區警惕性增強相吻合，加劇了這一影響。儘管如此，我們的業務仍然健康，儘管收入同比下降，但實現了穩健的盈利和創紀錄的現金流。我們也保持無債務，並以歷史上最強的資產負債表結束了這一年。全年收入為 1.559 億美元，而 2025 財年為 2.036 億美元。這一下降主要是由於與沙特阿美的長期供應協議下的訂單時間安排，與前一年異常高的基數相比。

作為提醒，2025 財年包括我們之前與阿美合同的結束與我們在 2024 年初簽署的新 10 年協議的重疊。這種組合導致 2025 財年上半年產生了我們未預期在今年重複的收入水平。單獨看 2026 財年下半年則講述了一個更清晰的故事。我們的下半年收入同比基本穩定，確認全年下降主要是由於上半年基數效應，而不是我們運行率的持續惡化。

毛利率在下半年也保持穩定，毛利率相比上半年有所改善，受益於有利的收入結構和持續的成本控制。讓我非常明確地説明阿美的合同，就像我在半年時所説的：這些是遞延訂單，而不是丟失的訂單。我們與阿美的長期協議仍然完全有效，我們的關係依然穩固，並且沒有取消。訂單的調用速度受客户的庫存管理、檢驗計劃和資本支出週期的影響。

我們無法控制這個變量，這些波動在我們的行業中是完全正常和預期的。在三月份，我們宣佈根據現有協議從阿美獲得了 1100 萬美元的訂單，這標誌着他們採購活動的恢復。該訂單目前在我們的待處理訂單中，預計將在 2027 財年確認。年末我們的待處理訂單為 6070 萬美元，而去年為 1.02 億美元。下降反映了相同的訂單調用時機動態，而不是需求的變化。

為了將年末待處理訂單的數字放在上下文中，同一獨立行業預測機構告知我們，2026 年日曆年中東和北非地區的石油和天然氣資本支出預計將增長約 4%，並在 2027 年和 2028 年加速至 6% 到 7% 的範圍，因為遞延項目和衝突後修復工作將流入該地區的預算。沒有重大項目的取消，只有延遲和時機的變化，沙特阿美的資本計劃仍在按計劃進行。

因此，我們將這一年末數字視為正常訂單調用時機週期中的一個時間點低點，而不是結構性下降，我們預計隨着阿美的活動在 2027 財年恢復，待處理訂單將重新建立。除了阿美和沙特阿拉伯，我們的多元化努力繼續在該地區的特種連接器和管道領域建立更平衡的佈局。我們在沙特阿拉伯以外的收入從 200 萬美元增長到 460 萬美元，主要得益於對阿聯酋、巴基斯坦和印度尼西亞的出口銷售。

在地面井口系統和聖誕樹方面，收入從 870 萬美元增長到 1090 萬美元，受到印度尼西亞的支持，並在巴基斯坦和安哥拉等新市場首次獲勝。雖然這些市場相對於中東較小，但它們代表了長期擴展的途徑。我們還繼續在一些亞洲市場看到令人鼓舞的增長，包括泰國 17% 的收入增長、印度尼西亞 16% 的增長和文萊 8% 的增長。

此外，OMS 已正式獲得科威特石油公司的特種連接器和管道供應商資格。科威特是中東地區特種連接器的第二大市場。儘管競爭激烈，但這一資格使我們能夠參與未來的招標，併為我們的增長和多元化戰略增加了另一個國家。地面井口和聖誕樹的所有勢頭正在我們其他多元化市場中積累，目前在阿曼有約 100 萬美元、在印度尼西亞有 130 萬美元、在巴基斯坦有 26 萬美元的待處理訂單。

我們還在尼日利亞和哈薩克斯坦的多個地面井口系統機會中參與投標，這些新領域將擴大我們的市場佈局。同時，我們正在推進在巴基斯坦和阿聯酋建立本地存在的計劃，以符合我們在該地區看到的更廣泛的本地化趨勢。我們預計將在八月份提交這些申請。在運營方面，最近的兩項認證開始轉化為商業活動。

憑藉 OMS 沙特的 API 規範 6A 認證，我們現在正在與一家美國鑽井公司建立服務和維護安排。同時，OMS 印度尼西亞的 API 11D1 認證使我們能夠為印度尼西亞的一家客户擴展設備安裝。兩個里程碑支持我們的產品和服務多元化戰略。我們還在推進研發計劃，旨在提高製造效率，使我們能夠提供更高價值的基於自動化的服務。

我們最近與南洋理工大學簽署了一項研究與合作協議，專注於金屬焊接和增材製造的有限元分析。與此同時，我們正在與新加坡製造技術研究院合作，進行 CNC 機器傳感、異常檢測和整體設備效率的研究。我們將在這些項目進展時進一步報告。現在轉向我們更廣泛的財務指標，今年我們引入了兩個非國際財務報告準則的指標：調整後的 EBITDA 和調整後的自由現金流。

我們增加這一指標是為了更好地與同行的報告對齊，並促進投資者在不同週期中對我們業務的評估。完整的對賬在我們的財報中。全年毛利潤為 4720 萬美元，毛利率為 30.3%。考慮到較低的銷售量基礎，毛利率表現良好，突顯了我們的定價紀律和供應鏈管理。調整後的 EBITDA 為 4120 萬美元，營業利潤為 3490 萬美元，營業利潤率為 22.4%，淨利潤為 3390 萬美元。

現在讓我簡要提供影響我們年同比可比性的兩個項目的背景，以便您可以清晰地更新您的模型。首先，我們的有效税率為 11.8%，低於 2025 財年的 21.9%。這主要歸因於一次性項目，包括對前一年税務事項的有利解決，導致 230 萬美元的退税和早期期間的 50 萬美元的過度計提。排除這些因素後，我們的正常有效税率將約為 19.1%，與往年大致一致。

這是我們鼓勵您今後使用的利率。其次，我們的銷售、一般和行政費用的上升反映了作為一家上市公司的第一年運營成本，包括合規、董事和高管保險、網絡安全和投資者關係。雖然其中一些費用，如投資者關係、法律和審計費用是經常性支出，但其他費用則是一次性或更高的第一年設置成本。我們預計這一項將在未來一年趨於正常，約為 1100 萬美元，因為一次性成本將逐漸消失。

通過營運資本和收款管理實現現金轉化是我們的核心運營紀律，團隊在 2026 財年表現良好。2026 財年的經營活動淨現金為 5410 萬美元，調整後的自由現金流為 5250 萬美元，比去年增加了 1490 萬美元，增幅為 39.4%。就構成而言，約 1540 萬美元的現金來自於庫存減少，因為我們根據較低的需求節奏調整了庫存。

我們的目標庫存水平在 2000 萬到 2500 萬美元之間，這意味着在 2027 財年，我們將把部分現金再投資於營運資本，以支持阿美訂單和其他承諾的交付。利潤的基礎現金轉化仍然強勁，但我不建議投資者將 2026 財年的自由現金流數字視為完整週期的運行率。結合我們在 2025 年 5 月獲得的 2890 萬美元的首次公開募股收益，這一現金生成使我們的現金和受限現金在 2026 年 3 月 31 日達到了創紀錄的 1.543 億美元。

重要的是，我們的資產負債表保持無債務狀態，我們的現金儲備為我們帶來了可觀的財務收入，我們的整體財務實力使我們能夠投資於增長。我們的優先事項是有紀律的發展，建立在我們已經做得好的基礎上。為此，我們已啓動對潛在機會的審查，以擴展我們的產品組合，並根據契合度和時間範圍將其映射到我們的核心優勢。在較短的時間內，這使我們關注於與現有產品組合相鄰的完成和生產技術，例如人工提升和基於我們最近認證的封隔器。

從長遠來看，我們正在探索能源轉型領域的相關領域，在這些領域，我們的地下和工程專業知識是相關的，例如地熱能和碳捕集與儲存。這是一個結構化的探索過程，而不是對任何特定交易或行業的承諾。這些對話將需要時間，因為戰略契合度和估值都必須合適，但這反映了我們對資本部署的認真態度。我們對在不需要籌集額外股本的情況下，將這份資產負債表用於長期高回報機會的能力充滿信心。

展望未來，行業背景在短期內仍然複雜，但在中期內變得更加支持。2026 年上半年，因衝突影響執行，整個中東地區的活動較慢，但正如我之前提到的，那些獨立預測顯示，區域資本支出將在 2027 年和 2028 年增強。此外，沙特阿美的資本計劃仍在按計劃進行，儘管更廣泛的沙特市場並未免受區域成本壓力的影響，復甦不會是均勻的。

國際石油巨頭繼續強調資本紀律，預計 2026 年的集團資本支出將與 2025 年基本持平。我們預計加速將集中在國家石油公司和戰後重建活動上，而不是廣泛的區域激增。我們還看到在海灣地區供應鏈本地化的明確多年度趨勢，這有利於在地區內製造和認證的供應商，而這正是我們一直在投資的方向。

在我們的其他市場中，情況各異。印度尼西亞的招標活動仍在加劇，泰國繼續繁忙，文萊吸引了更廣泛的運營商的重新關注。在馬來西亞，由於 Petronas 將更多工作指向國外，活動有所減弱，而我們的新加坡業務在區域工作轉向中東時面臨一些短期壓力。綜合來看，我們預計隨着復甦和重建支出的增加，需求環境將逐步改善。

假設沒有進一步的重大地緣政治干擾，我們預計在收入方面將比今年表現略好，得益於阿美的訂單活動逐漸回升以及我們在多元化市場的持續進展。隨着我們在能力上的再投資，並繼續吸收全年的上市公司成本，面對更為多元化的組合，我們將指向一個正常化的運營利潤率，預計將略低於今年的水平，而今年的水平受益於有利的收入組合。

總而言之，我們的收入表現受到與困難宏觀背景下的訂單時機的限制，但有紀律的執行和戰略多元化使基礎業務保持強勁。我們以創紀錄的現金、無債務的資產負債表和健康的利潤率結束了這一年。OMS 比歷史上任何時候都更加穩定和全球多元化。展望未來，我們將專注於有效利用我們的資產負債表優勢，將阿美訂單的復甦和擴展區域機會轉化為可見的增長和長期價值。

在結束之前，我想花幾分鐘時間回答一些我們預計投資者在看到這些結果後可能會關心的問題。我知道大家特別關注我們打算如何使用我們的資產負債表，所以讓我直接談談其中的一些問題。1. 擁有超過 1.54 億美元的現金，投資者應該如何看待我們的資本配置框架？我們打算在任何資本配置活動中保持強大的無債務資產負債表。

在我們的行業中，財務韌性是服務大型國有石油公司客户時的一項競爭優勢，這些客户重視能夠在長期合同週期內可靠交付的供應商。也就是説，我們的首要任務是重新投資於核心業務，資助推動我們增長的產能、認證和區域能力，包括在巴基斯坦和阿聯酋的潛在本地存在計劃。其次，正如我之前提到的，我們正在審查與現有產品和服務相鄰的有紀律的增值機會，這些機會將根據戰略契合度和估值進行評估。

我們的現金狀況使我們能夠在不籌集新資本或承擔債務的情況下追求這一目標。2. 許多投資者，特別是在亞洲，詢問有關分紅或股票回購的事宜。我們在這一階段對資本回報的思考是什麼？我們認為資本的最高回報用途是投資以支持增長，在我們核心市場和選擇性增值中看到有吸引力的機會。我們目前沒有分紅或回購計劃，但我們強大的無債務資產負債表使我們在時機和條件合適時有靈活性引入一個計劃。

我們清楚地聽到了這種興趣，我們會在我們的思考發展時向市場保持透明。3. 今年報告的營業利潤率約為 22.4%。投資者應該如何看待未來的正常化利潤率？明確一點，我們並不提供正式指導。重點是，今年報告的利潤率因產品組合而提高，因此我們鼓勵在建模時將正常化水平設定在略低於這一水平。即使在低銷量年份，我們也有通過成本控制保護利潤率的記錄，正如今年所證明的那樣。

因此，我們寧願設定一個我們有信心能夠達到的基準，並努力做得更好。我們的產品組合從高峰的沙特特殊連接器銷量多樣化到更新的產品終端市場，隨着我們承擔整年的上市公司成本並繼續再投資，我們認為略低於今年水平的正常化範圍是投資者建模的負責任方式。4. 今年自由現金流非常強勁，得益於庫存的減少。

這有多可持續，庫存現在是否過於精簡以支持增長？今年的現金生成部分來自於有紀律的營運資本管理，包括將早期建立的庫存轉化為與較低的調用節奏相一致的交付。我們不期望每年都有同樣規模的營運資本釋放，因此正常化的自由現金流水平將會略低。關於庫存，我們管理的水平與預期的訂單活動相一致，包括計劃於 2027 財年進行的 1100 萬美元的阿美調用，我們對此感到滿意，它支持我們的交付承諾。5. 我們的每股收益今年下降幅度超過淨利潤。為什麼會這樣？每股收益的下降幅度大於淨利潤主要是機械性的。今年的結果包含了我們在 2025 年 5 月首次公開募股中發行的額外股份的全年影響，因此我們的加權平均股本同比增加。換句話説，每股的更大幅度下降反映了更大的 IPO 後股本，而不是我們之前討論的收入時機之外的基礎業務變化。

重要的是，相同的股本意味着隨着阿美調用活動的恢復，利潤的好處將通過每股收益回流。至此，我們結束了準備好的發言。再次感謝您今天的參與，如果您有進一步的問題，請隨時聯繫 OMS 或 Passante Financial Communications。

主持人

謝謝。至此，今天的電話會議結束。您現在可以斷開連接。謝謝。

免責聲明： 本轉錄僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，且可能會隨時更改，恕不另行通知。