--- title: "上週對沖基金拋售美國科技股創歷史記錄：芯片股連賣 8 天，Mag 7 連拋 5 周" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/291070468.md" description: "上週對沖基金拋售美科技股創十年來最大紀錄，科技基金淨流出創歷史新高。其中，半導體板塊連續 8 天遭淨賣出，佔科技股拋售額逾半；“科技七巨頭” 連續 5 周遭減持，倉位逼近三年低點。拋售主因是市場重新審視 AI 投資回報週期，引發機構資金集中撤離。" datetime: "2026-06-29T00:02:43.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/291070468.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/291070468.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/291070468.md) --- # 上週對沖基金拋售美國科技股創歷史記錄：芯片股連賣 8 天，Mag 7 連拋 5 周 上週，對沖基金對美國科技股的拋售力度創下逾十年來最大紀錄，半導體板塊遭遇連續八個交易日淨賣出，"科技七巨頭"（Mag 7）則已連續五週被淨減持，倉位逼近三年低點。與此同時，美國科技股基金單週淨流出規模亦創歷史性高位，市場情緒急劇降温。 6 月 29 日，高盛 Prime Brokerage 最新數據顯示，**截至 6 月 25 日當週，對沖基金對美國信息技術板塊的淨賣出規模——無論以美元計還是以佔比計——均為十年來最大**，**z 評分達-4.0，屬於 4 個標準差級別的極端事件。**整體美國股票已連續第二週遭淨賣出，速度為去年所謂"對等關税"當週以來最快。 此輪拋售對市場流向影響深遠。**美國股票單週淨流出 85 億美元，為 2026 年 3 月以來首次錄得資金外流，此前一週剛剛經歷創紀錄的 1192 億美元淨流入。**標普 500 指數當週收跌約 2%，大盤科技股周內跌幅約達 6%，半導體板塊波動尤為劇烈。 ## 科技股拋售力度創十年之最 高盛交易台最新週報顯示，上週對沖基金對美國信息技術板塊的淨賣出為所有板塊中最為突出，**偏離一年均值達-3.8 個標準差，由多頭和空頭雙向賣出共同驅動，多空賣出比例為 1.3 比 1。** 在信息技術各子板塊中，半導體及半導體設備股貢獻了逾半數的淨賣出金額，其次依次為軟件、科技硬件及通信設備。值得注意的是，**半導體板塊已連續八個交易日遭淨賣出**，但從倉位角度看，該板塊淨敞口占美國 Prime 賬簿總量的比例仍處於過去五年的第 98 百分位，顯示整體持倉依然偏高。 與此同時，EPFR 數據顯示，美國科技基金在此前數週持續大幅淨流入後，上週出現大規模淨流出，進一步印證了機構資金的集中撤離態勢。 **"科技七巨頭"上週延續減持趨勢，已連續五週錄得淨賣出。**高盛數據顯示，該組合的總敞口和淨敞口目前分別處於過去三年的第 4 和第 6 百分位，**均逼近三年低點**，反映出對沖基金對這一核心持倉的信心持續消退。 本輪拋售的背景是 AI 及超大規模雲計算（hyperscaler）板塊與半導體板塊之間出現明顯分化——前者被視為算力的"付費方"，後者則為"收益方"。**市場對 AI 投資回報週期的重新審視，疊加個股層面的多重擾動因素，共同加速了資金的撤離。** **材料板塊上週亦躋身淨賣出規模最大的板塊之列，創逾三個月來最大單週淨賣出**，偏離一年均值達-1.9 個標準差，空頭和多頭賣出比例為 1.5 比 1。 其中，金屬與礦業為材料板塊內淨賣出最多的子板塊，容器包裝及化工板塊的小幅淨買入僅部分抵消了上述壓力。目前美國金屬礦業股多空比降至 1.21，較今年 6 月初的年內高點 1.69 大幅回落，處於過去一年的第 7 百分位及過去五年的第 3 百分位，倉位已極度偏低。 從整體結構看，**11 個板塊中有 8 個錄得淨賣出，以美元計淨賣出規模居前的依次為信息技術、通信服務、工業及醫療保健；必需消費品、能源和房地產則錄得淨買入。** 與此形成對比的是，宏觀產品（指數與 ETF 合計）錄得淨買入，偏離一年均值達 +1.3 個標準差，幾乎完全由空頭回補驅動，多頭流入有限。 這一模式與對沖基金的慣常操作一致——在做空個股的同時買入 ETF 作為市場中性對沖。美國上市 ETF 空倉規模周內下降 2%，月內下降 3.5%，回補主要集中在企業債、小盤股及非必需消費品 ETF。 ## 週末成交量爆炸式放大，羅素指數再平衡推波助瀾 高盛股票銷售交易台指出，**上週末因羅素指數年度再平衡，成交量出現"爆炸式"放大。** 標普 500 指數當週收跌約 2%，大盤科技股周內跌幅約 6%，半導體板塊波動則受到多重因素疊加影響，包括韓國市場走弱、槓桿交易集中、以及美光、安森美、高通投資者日、OpenAI IPO 相關報道等個股事件。 資產管理公司整體呈淨賣出態勢，主要為大盤科技股的資金騰挪操作所驅動，但據高盛描述，**賣出過程"有序"，未見過度反應或恐慌跡象。**對沖基金整體流向大致持平，市場內部的風格輪動仍在延續。 原油價格當週下跌約 9%，10 年期美債收益率下行 8 個基點至 4.37%，為消費相關板塊提供了一定支撐。 材料板塊上週亦躋身淨賣出規模最大的板塊之列，創逾三個月來最大單週淨賣出，偏離一年均值達-1.9 個標準差，空頭和多頭賣出比例為 1.5 比 1。 其中，金屬與礦業為材料板塊內淨賣出最多的子板塊，容器包裝及化工板塊的小幅淨買入僅部分抵消了上述壓力。目前美國金屬礦業股多空比降至 1.21，較今年 6 月初的年內高點 1.69 大幅回落，處於過去一年的第 7 百分位及過去五年的第 3 百分位，倉位已極度偏低。 ### 相關股票 - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZN.US.md) - [XLK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLK.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [SSG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSG.US.md) - [IGV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IGV.US.md) - [SQQQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SQQQ.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [ROM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ROM.US.md) - [TECL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TECL.US.md) - [REW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/REW.US.md) - [TECS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TECS.US.md) - [USD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USD.US.md) - [SOXS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXS.US.md) - [AMZD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZD.US.md) - [AMZO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZO.US.md) - [AMZU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZU.US.md) - [AMZW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZW.US.md) - [AMZY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZY.US.md) - [AMZZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZZ.US.md) - [AZYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AZYY.US.md) - [AMZP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZP.US.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MAGX.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXQ.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [ON.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ON.US.md) - [QCOM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QCOM.US.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OpenAI.NA.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/W4VR.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [屈臣氏與全球 31 家科企合作 加快 AI 推動 O+O 轉型](https://longbridge.com/zh-HK/news/291128425.md) - [羣創搶進台積電 CoPoS 供應鏈！玻璃基板、Chip-Last 技術佈局曝光 AI 封裝迎新時代](https://longbridge.com/zh-HK/news/291047825.md) - [輝達引領 AI 市場成長，台股遭賣壓面臨重組挑戰，科技股風險增加](https://longbridge.com/zh-HK/news/291047253.md) - [美股科技股信心動搖，資金外流與供需缺口挑戰加劇](https://longbridge.com/zh-HK/news/291050928.md) - [Meta 搶攻 AI 穿戴市場！推自有品牌智慧眼鏡最低 299 美元，攜手 Kylie Jenner 擴大版圖](https://longbridge.com/zh-HK/news/291062322.md)